德勤-中国银行业2021年上半年发展回顾与展望（搜搜报告）.pdf

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1、风华百年 笃行不怠中国银行业2021年 上半年发展回顾与展望德勤中国金融服务业研究中心更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o02风华百年 笃行不怠 引言 一、2021年上半年经济和金融形势回顾 二、2021年上半年上市银行业绩分析 91. 盈利能力分析 102. 资产情况分析 283. 负债情况分析 414. 资本情况分析 45三、2021年上半年上市银行业务观察 50 1. 践行商业银行使命担当，提升服务实体经济质效 512. 部分行业不良贷款持续承压，信用风险管理任重道远 64 3. 拥抱大财富管理，理财

2、业务进入竞合新时代 70更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o03风华百年 笃行不怠 四、热点话题探讨 761. “十四五”开局年银行业战略落地管控的观察与解析 772. 内控合规管理建设年行动建议 813. 建立“生前遗嘱”机制，解码恢复和处置计划 874. 香港银行业及在港中资银行发展洞察 915. 逐光而行，拥抱变局 德勤对中国银行业金融科技投产分析的思考 986. 乘势而上，勇立潮头 加快布局财富管理黄金赛道 105更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：

3、s o s o b a o g a o1风华百年 笃行不怠 | 引言引言2021年上半年， 全球经济总体保持复苏态势。 中国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效， 经济发展呈现稳中向好、 长期向好的态势， 工业生产持续恢复性增长， 高技术制造业增速加快， 服务业市场持续向好， 出口保持较快增长， 消费、 制造业投资等内生动力逐步增强， 对经济的拉动作用明显提升。 上半年GDP同比增长12.7%， 工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨5.1%。 与此同时， 中国政府精准实施宏观政策， 保持宏观政策连续性、 稳定性和可持续性。 2021年6月末， 广义货币(M2)余额231.78万亿

4、元， 同比增长8.6%， 增速环比提高0.3个百分点， 比上年同期降低2.5个百分点； 本外币贷款余额191.62万亿元， 同比增长11.9%。 随着经济形势稳中向好， 中国银行业也恢复了良好发展态势。 银行业在积极支持实体经济复苏， 稳妥应对各种风险挑战的同时， 也在积极探索发展的新动能、 新思路， 取得了一定的成绩。 2021年上半年银行业资产规模合理增长， 信贷结构进一步优化， 盈利能力持续增强， 资产质量趋于改善， 资本整体保持充足水平， 经营业绩稳定， 为 “十四五” 时期高质量发展奠定了良好基础。2021年下半年， 全球经济有望继续复苏， 但是不稳定因素仍然较多。 相信中国银行业将

5、坚持贯彻落实党的十九届五中全会和中央经济工作会议精神， 立足新发展阶段， 全面、 准确、 完整贯彻新发展理念， 积极服务构建新发展格局， 不断加大对实体经济的支持力度， 落实减费让利政策， 有效满足社会融资需求， 全面推动高质量发展新征程。本报告涵盖了2021年上半年经济及金融形势回顾、 2021年上半年上市银行业绩分析、 2021年上半年上市银行业务观察、 行业热点话题探讨。 一方面以国内具有代表性的10家商业银行为样本， 通过系统分析中国上市银行的盈利能力、 资产情况、 负债情况和资本实力， 梳理并观察其业务发展情况、经营模式及监管环境变化， 进而展现中国银行业在2021年上半年取得的成就

6、并展望未来发展的方向。 另一方面由于大型商业银行在全球银行业的重要地位， 我们在分析过程中亦选取了6家境外全球系统重要性银行进行分析， 这些全球系统重要性银行均为 银行家 2021年排名前十的非中资银行， 以了解并吸取优秀国际同业的经验。 此外我们深度解析了 “十四五” 开局年银行业战略落地管控、 银行业内控合规管理、 系统性金融机构的恢复和处置计划、 香港银行业及在港中资银行的发展、 对金融科技投产分析以及加快布局财富管理黄金赛道等重点和热点话题， 提供了独到的见解与洞察。 我们相信， 这份研究报告将会为国内商业银行在 “十四五” 的新征程上开新局、 谱新章提供有价值的参考。 境内外16家银

7、行列示如下：更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o2风华百年 笃行不怠 | 引言中国工商银行股份有限公司( “工商银行” )中国建设银行股份有限公司( “建设银行” )中国农业银行股份有限公司( “农业银行” )中国银行股份有限公司( “中国银行” )中国邮政储蓄银行股份有限公司( “邮储银行” )交通银行股份有限公司( “交通银行” )招商银行股份有限公司( “招商银行” )兴业银行股份有限公司( “兴业银行” ）中信银行股份有限公司( “中信银行” ）平安银行股份有限公司( “平安银行” ）摩根大通集团(

8、 “摩根大通” )美国银行集团( “美国银行” )富国银行集团( “富国银行” )花旗集团( “花旗银行” )汇丰控股有限公司( “汇丰银行” )三菱日联金融集团( “三菱日联” )表1： 10家境内商业银行(以下简称 “境内银行” ) 表2： 6家境外全球系统重要性银行 （以下简称 “境外银行” ）本报告的数据资料，除特别注明外，均来源于上述银行公布的半年度/年度报告。境外银行资产负债表数据按照各期末汇率折算、利润表数据按照各半年平均汇率折算。三菱日联年度财年为每年度截至3月31日，中期报告为每年度截至9月30日。除了特殊说明外，本刊列示的平均指标均为样本的算数平均指标。更多细分领域报告请关

9、注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o一、 2021年上半年 经济和金融形势回顾风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年经济和金融形势回顾3更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o4风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年经济和金融形势回顾短期经济复苏无虞中国经济受基数 效 应和外需转好影响， 2021年上半年增长远高于长期趋势增速， GDP累计增长12.7%。 其中， 外贸部门表现亮眼， 上半年出口金额累计达到1.52万亿美元， 较上年同期增长

10、38.6%， 与2019年相比两年平均增长13.8%； 消费也随着疫情得到控制而逐步回稳， 社会消费零售总额累计增长23%， 虽然与2019年相比两年平均增速仅为4.4%， 相对表现较弱， 但消费信心指数正持续好转， 自2020年9月起始终保持在120以上； 全国固定资产投资持续恢复， 同比增长12.6%， 两年平均增长4.4%， 其中高技术产业投资增长较快， 同比增长23.5%， 两年平均增长14.6%。图1： 中国经济增速表现数据来源： Wind然而， 新冠病毒持续变异引发了市场对经济复苏的担忧。 但我们认为这不会改变经济复苏的态势。 这是因为全球已经适应如何更好与疫情共存。 公共卫生政策

11、制定者、 企业和消费者已经适应疫情下的新常态， 政府也通过精准防疫尽量减小疫情对经济活动的冲击。 另外， 大型发达经济体的疫苗接种正在步入正轨， 各国政府将加快推进经济活动正常化， 居民的消费信心和企业的投资意愿也将恢复， 这些需求的释放将使经济反弹更为有力。 因此， 我们预计中国经济全年有望实现8.2%的增长。货币政策将未雨绸缪虽然短期复苏无虞， 但从中期看， 若消费复苏乏力且出口增长放缓， 潜在的经济放缓风险不容忽视。 根据中国人民银行 （以下简称 “央行” ） 的调查， 由于企业面临愈发高涨的原材料价格压力， 进一步投资意愿受到抑制。 因此， 2021年7月15日降准 50 个基点是未雨

12、绸缪的举措。 另一方面，人民币汇率仍处于历史较强水平， 给宽松的货币政策提供条件。 中国可以允许汇率适当贬值 （比如5-7%） ， 来提供宽松的货币环境， 提高出口企业竞争力。 总体而言， 2021年7月央行实施的超预期全面降准， 并将坚持稳健货币政策， 这些将正面影响银行盈利。更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o5数据来源： 中国人民银行调查统计司图2： 二季度企业贷款需求指数降低反映投资意愿减弱通胀及其带来的利润挤压不容忽视当前通胀风险一直受市场关注， 不仅因为全球经济复苏， 还因为美联储倾向鸽派立场。

13、 那些认为美国通胀是暂时性的观点主要是基于劳动力市场疲软、 通胀篮子里物价上涨程度差异大 （价格上涨主要集中在能源、 交通运输细项） 和长期通胀预期稳定。 随着房地产、 比特币等各类资产价格上涨愈发显著， 人们担忧全球主要央行（主要是美联储） 的决策能否领先于市场趋势。 截至目前， 市场预计美联储在 2023 年初之前不会加息， 但这种预期可能会改变， 尤其是如果美国的整体通胀继续超预期上行 （6月和7月两月CPI增速均上升至5.4%） 。对于中国而言， 相较于通胀压力， 更严峻的经济挑战来自于制造业中间环节因无法将成本上涨转移给最终消费者， 因而遭遇利润挤压。 7月12日， 国务院总理李克强

14、在经济形势座谈会上阐述了对经济的看法今年经济运行稳中加固、 符合预期， 但大宗商品价格大幅上涨抬升企业成本， 中小微企业困难较大。 这种判断显然要求对受疫情和大宗商品价格上涨影响大的企业采取一定的缓解压力措施。50556065707580（%）制造业基础设施大型企业中型企业小型企业风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年经济和金融形势回顾更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o6图3： 工业生产者价格指数 （PPI） 和居民消费价格指数 （CPI） 剪刀差持续数据来源： Wind数据来源： 中国人民银行社会融资

15、规模增速下降趋缓 2021年上半年， 社会融资规模余额301.56万亿元， 6月份同比增长11%， 与5月持平；社会融资规模累计增量17.74万亿元， 较上年同期减少3.13万亿元， 但是比2019年的同期增加3.12万亿元。除去今年2月春节期间融资加量的效应，社会融资存量增速自2020年10月以来持续下降， 直至6月与5月持平， 6月份单月新增社会融资3.67万亿元， 仅次于1月最高点。 社会融资规模未延续持续放缓态势，超预期回暖。 结构上看， 表外融资持续收缩， 疫情期间加量发行的企业债和地方债规模回落。 社会融资增加的部分主要来自对实体经济发放的人民币贷款 （比上年同期多增了6,135亿

16、元） 和非金融企业的股票融资 （4,955亿元， 比上年同期多增2,494亿元） 。7月15日， 央行全面降准， 下调金融机构存款准备金率0.5个百分点， 预计降低金融机构成本130亿元。 由于降费、 费改息等措施对银行业盈利造成一定影响。 此次降准除了稳定下半年经济增长基础， 还在于 “奖励” 并鼓励银行进一步支持实体经济， 正面利好银行业盈利。图4： 社会融资规模表现 单位： 人民币万亿元(%)风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年经济和金融形势回顾社会融资规模增量更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o

17、7来源： 公开资料， 德勤研究资管领域转型加快为缓解疫情对经济金融的冲击， 资管新规过渡期由2020年末延长至2021年末。 2021年上半年以来银行保险机构资管业务净值化转型力度加大， 风险持续收敛。 截至6月末， 同业理财较峰值缩减96%， 保本理财较峰值缩减97%， 不合规短期产品缩减关联交易、 股东股权迎强监管2021年6月21日，中国银行保险监督管理委员会（以下简称银保监会）发布 银行保险机构关联交易管理办法（征求意见稿），对银行、保险机构公司经营的独立性、内部管理的有效性做出规定，明确“银行机构与一个关联方之间单笔交易金额占银行机构上季末资本净额1%以上，或银行机构与该关联方交98

18、%， 嵌套投资规模缩减24%， 业务存量结构不断优化。随着经济复苏， 资本市场改革深化和金融开放推进， 国内资管行业正在加快转型。 5月， 工银理财获批与高盛资管筹建合资子公司； 6月， 首家资产规模逾万亿的券易余额占银行机构上季末资本净额5%以上”为重大关联交易，要求相应主体按照实质重于形式和穿透原则，严格控制关联交易的数量、规模，避免多层嵌套等复杂的业务安排。结合6月17日出台的银行保险机构大股东行为监管办法（试行）（征求意见稿），监管举措意在重点防范金融机商中信证券宣布设立资管子公司。 截至目前， 国有大行大都开启了中外合资理财转型之路， 同时约20家券商设立了资管子公司， 国内资管机构

19、更加多元化， 业务模式不断规范， 未来具有广阔发展空间。构向股东及其关联方进行利益输送的行为， 防范通过传导机制引发的潜在风险。自发布 银行保险机构公司治理准则 、银行保险机构恢复和处置计划实施暂行办法 等规定以来， 监管机构延续对银行、 保险机构公司治理严格规范， 强化合规管理， 防范系统性金融风险。表3： 国有大行与外资资管机构成立合资理财公司 （截至2021年5月）理财公司名称参与公司及持股比例获批时间汇华理财有限公司法国东方汇理资产管理公司 （55%）中银理财有限责任公司 （45%）2019.12.20贝莱德建信理财有限责任公司贝莱德金融管理公司 （50.1%）建信理财有限责任公司 （

20、40%）富登管理私人有限公司 （淡马锡持股， 9.9%）2020.8.11施罗德交银理财有限公司施罗德投资管理有限公司 （51%）交银理财有限责任公司 （49%）2021.2.19高盛工银理财有限责任公司高盛资产管理有限责任合伙 （51%）工银理财有限责任公司 （49%）2021.5.20风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年经济和金融形势回顾更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o8作者许思涛 德勤中国首席经济学家德勤研究负责人 合伙人电话： +86 10 8512 5601 电子邮件： 周菲 德勤中国 金

21、融服务业研究中心高级经理电话： +86 10 8512 5843 电子邮件： 数字人民币研发进展首次披露2021年7月16日， 央行发布 中国数字人民币的研发进展 白皮书中英文版， 首次向国内和全球系统披露数字人民币研发情况， 包括研发背景、 定义和目标远景、设计框架、 可能影响与应对策略、 工作进展等内容。央行2014年成立法定数字货币 （即数字人民币， 字母缩写暂定为 “e-CNY” ） 研究小组； 2016年成立数字货币研究所， 完成第一代原型系统搭建； 2019年末， 开展试点测试； 截至2021 年6 月30 日， 数字人民币试点场景已超132 万个， 覆盖生活缴费、 餐饮服务、 交

22、通出行、 购物消费、 政务服务等领域。 开立个人钱包2,087 万余个、 对公钱包351 万余个， 累计交易笔数7,075 万余笔， 金额约345 亿元。央行下一步将聚焦三方面工作： 一是适时适度扩大试点范围和应用场景覆盖面， 打造数字人民币生态体系； 二是研究制定相关管理办法， 加强数字人民币个人信息保护； 三是研究评估法定数字货币对货币政策、 金融体系、 金融稳定的深层影响， 推动国际标准制定。金融活动逐步全面纳入监管4月29日， “一行两会一局” 联合约谈了13家从事金融业务的互联网平台企业，要求严格按照法律法规和监管要求， 开启自查整改工作。 银保监会近日表示， 金融业务必须持牌运营，

23、 下一步将会同有关部门， 把各类金融活动全面纳入监管框架，继续督促平台企业落实主体责任， 坚决打破垄断， 坚持公平、 从严监管， 防止资本无序扩张。自2020年出台针对 “网络小额贷款” 管理办法以来， 监管持续关注跨界混业经营的金融科技公司的风险隐患， 支持企业在审慎前提下守正创新， 稳定金融市场秩序，坚持服务实体经济本源。风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年经济和金融形势回顾更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o二、 2021年上半年 上市银行业绩分析9风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行

24、业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o101. 盈利能力分析银行业整体盈利能力趋于改善， 拨备计提压力有所缓解2021年1-6月， 境内银行归属于母公司股东的净利润合计7,828亿元， 同比增加948亿元， 整体增幅13.79%， 较上年同期10.42%的降幅提升显著， 多数银行实现两位数增长， 其中平安银行以28.55%位居增速第一， 兴业银行、 招商银行、 邮储银行紧随其后， 增幅超过20%， 表现亮眼。境内银行归母净利润的大幅提升主要得益于中国对疫情的有效控制， 经济逐步复苏回稳， 资产质量持续

25、改善， 拨备计提压力有所降低以及上年同期基数较低等多重影响； 境外银行归属于母公司股东的净利润合计5,057亿元， 同比增加3,929亿元， 整体增幅348.03%， 主要来源于拨备转回带来的利润释放。图5： 归属于母公司股东的净利润 单位： 人民币亿元-4002020年1-6月同比变动幅度2021年1-6月同比变动幅度风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o112021年1-6月， 境内银行拨备前利润总额合计15,752亿元， 同比增加935亿元， 整体

26、增幅为6.31%， 较上年同期增幅(5.71%)上升约0.6个百分点， 但增幅均小于同期归母净利润的增幅， 其中， 招商银行拨备前利润总额增速领先同业， 达到14.45%，其余银行增速均小于10%； 境外银行拨备前利润合计5,601亿元， 同比减少637亿元， 整体降幅为10.21%， 较上年同期降幅(2.64%)扩大约7.6个百分点， 除富国银行、三菱日联拨备前利润增速回正外， 摩根大通和花旗银行增速由正变负， 美国银行和汇丰银行降幅同比进一步扩大， 且境外银行拨备前利润走势与其同期归属于母公司股东净利润增幅(348.03%)相比存在显著差异。 整体来看， 境内银行拨备前利润整体呈向好趋势，

27、 境外银行拨备前利润表现各异， 不论对于境内银行还是境外银行，减值准备计提或转回是造成盈利能力大幅波动的主要因素， 尤其境外银行波动更为剧烈。图6： 拨备前利润 单位： 人民币亿元注： 拨备前利润=税前利润+资产减值损失+信用减值损失多项盈利能力指标呈上升趋势， 人均盈利能力差异显著总资产收益率与净资产收益率2021年， 全球经济开启复苏进程。 中国由于疫情控制最为得力， 经济率先复苏回升，境内银行主要盈利能力指标有所改善，总资产收益率( “ROA” )和净资产收益率( “ROE” )均呈上升趋势。 2021年1-6月，境内银行ROA平均值为0.93%， 较上年同期平均值增加5个基点， ROE

28、平均值为12.81%， 较上年同期平均值增加85个基点。 境内银行净利润增速提升显著， 推动了ROA和ROE上升。2020年1-6月同比变动幅度2021年1-6月同比变动幅度风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o12图8： 净资产收益率 （ “ROE” ）图7： 总资产收益率 （ “ROA” ）风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b

29、a o g a o13风险加权资产收益率和风险调整资本回报率受到净利润增速提升的影响， 2021年1-6月， 境内银行风险加权资产收益率(RORWA)平均值为1.49%， 较上年同期平均值增加10个基点， 风险调整资本回报率(RAROC)平均值为9.63%， 较上年同期平均值增加52个基点。 其中， 招商银行的表现持续领先国内同业： RORWA为2.39%， 较上年同期增加31个基点， RAROC为14.39%， 较上年同期增加99个基点， 增幅均超过境内银行平均值，主要由于招商银行专注于打造 “轻型银行” ， 非利息收入占比高于同业， 且逐年升高； 其高收益低资本投入的零售业务模式使得其RO

30、RWA、 RAROC明显高于同业。图9： 风险加权资产收益率 （ “RORWA” ）图10： 风险调整资本回报率 （ “RAROC” ）注： 风险调整资本回报率( “RAROC” )=年化净利润/资本净额风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o14图11： 人均净利润单位： 人民币万元表4： 净利润和员工总数单位： 人民币亿元/万人人均净利润2021年上半年， 境内银行人均净利润平均值为45万元， 较上年同期增幅15.81%。 其中， 招商银行、 兴业银行

31、人均净利润明显高于同业，达到68万元。 邮储银行、 农业银行人均净利润分别为22万元、 27万元， 相对较低。 整体来看， 境内银行人均盈利能力差异较为显著。项目工商 银行建设 银行农业 银行中国 银行邮储 银行交通 银行招商 银行兴业 银行中信 银行平安 银行2020年1-6月 净利润1,498 1,3891,0921,0783373705013302601372021年1-6月 净利润1,6451,5411,2281,1854124296164062951762020年半年末员工人数43.4834.2845.5130.6218.918.668.856.055.693.502021年半年末

32、员工人数43.0334.5845.4130.5619.098.999.015.965.823.74注： 兴业银行中期报告未披露集团员工总数， 上表中2020年半年末员工人数及2021年半年末员工人数分别为2019年， 2020年年报披露的员工人数。风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o15图12： 营业收入单位： 人民币亿元境内银行营业收入增速有所回升， 境外银行营业收入降幅明显2021年1-6月， 境内银行营业收入合计23,122亿元， 同比增加1,4

33、79亿元， 整体增幅为6.83%， 超越上年同期整体增幅(5.41%)， 其中， 招商银行营业收入同比增幅最高， 达到13.75%； 境外银行营业收入合计15,637亿元， 同比减少769亿元， 整体降幅为4.69%， 与上年同期增幅(0.88%)相比降幅显著， 其中， 花旗银行同比降幅达16.36%。 整体来看， 在疫情持续影响下， 得益于境内疫情的有效控制及实体经济的稳定恢复， 境内银行2021年上半年营收增速明显回升， 贷款投放和投资规模持续增长， 推动了整体利息收入的增加； 各类资产管理需求提升， 境内银行持续加大投入力度， 理财、 托管、 投行等非传统中间业务的发展共同推动了中间业务

34、收入的增加； 而境外银行整体经营状况受新冠疫情冲击严重， 恢复进程较为缓慢， 导致营收降幅明显。净息差延续收窄态势， 规模因素支撑利息收入增长2021年1-6月， 境内银行利息净收入合计16,398亿元， 同比增加798亿元， 平均增幅5.12%， 其中工商银行、 邮储银行、 交通银行、 招商银行利息净收入增幅超越上年同期增幅， 分别为5.13%、 6.19%、 6.28%、 9.32%， 其他银行增速较上年同期有所放缓； 境外银行利息净收入合计6,927亿元， 同比减少1,496亿元， 平均降幅17.77%。 境内银行的利息净收入占营业收入的平均值为70%， 其中邮储银行利息净收入占比高达8

35、4%； 境外银行利息净收入占营业收入的平均值为44%。 与境外银行相比， 利息净收入仍然是境内银行主要的收入来源， 但境内银行非利息收入占比也正在逐步提高。2020年1-6月同比变动幅度2021年1-6月同比变动幅度风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o16图13： 利息净收入单位： 人民币亿元图14： 2021年上半年利息净收入占比2020年1-6月同比变动幅度2021年1-6月同比变动幅度风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细

36、分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o172021年1-6月， 境内银行、 境外银行平均净息差分别为2.18%、 1.54%， 同比分别下降6个基点、 35个基点。 整体来看， 受新冠疫情持续影响， 各国央行宽松的货币政策推动整体市场利率下行， 国内银行业在大力发展普惠金融业务、 积极向实体经济让利等政策指引下， 不断降低实体经济融资成本， 同时伴随金融市场LPR改革推进等影响， 净息差进一步收窄。 其中， 交通银行净具体来看， 境内银行平均生息资产收益率、 计息负债付息率分别同比下降17个基点、 11个基点， 导

37、致净息差、 净利差收窄，主要系资产端受到LPR、 低利率市场环境及让利实体经济影响， 利率下降， 同时负债端以客户存款为主， 受市场竞争激烈、财政等大宗资金议价招标常态化等影响，负债端价格黏性大， 银行存款成本下行幅度明显小于资产端。 2021年1月22日，息差同比逆势上涨2个基点， 主要得益于其持续压降高成本负债， 优化负债结构，其人民币结构性存款余额同比下降， 人民币活期同业存款余额同比提升。 本期境外银行净息差降至历史低点， 个别银行甚至跌至1%以下， 主要系欧美日地区市场利率持续维持低利率、 负利率环境， 而付息成本率相较境内银行已长期处于低位， 下行空间相对有限， 导致净息差收窄幅度

38、高于银保监会发布 商业银行负债质量管理办法 （征求意见稿） ， 从六大方面对银行负债质量管理提出明确要求， 旨在加强商业银行风险防控， 减少高息揽储、 违规吸存等现象。 长期来看， 可以预见未来境内银行业负债成本将进一步降低， 以更好地引导贷款利率下行。 此外， 本期境外银行平均生息资产收益率、 计息负债付息率显著降低， 同比分别下降75个基点、 48个境内银行。 2021年 政府工作报告 要求境内银行扩大对小微企业的信贷支持， 持续增加首贷户， 推广随借随还贷款， 实现小微企业融资更便利、 综合融资成本稳中有降； 2021年6月， 市场利率定价自律机制调整了存款定价方式， 优化了存款利率自律

39、上限的确定方式， 引导长期存款利率下降， 预计2021年下半年境内银行息差仍面临一定下行压力， 但有望逐步企稳。基点， 主要是受疫情影响， 全球央行大规模降息， 主要国家货币政策集体步入零利率区间， 发达经济体持续加码量化宽松，以维持金融市场和经济的稳定， 同时未来付息成本下降空间缩小， 全球低利率、负利率环境成为常态化， 境外银行利率风险管控面临持续挑战。图15： 净息差风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o182021年1-6月， 境内银行平均客户贷

40、款及垫款、 金融投资收益率分别为4.68%、 3.38%，同比下降27个基点、 16个基点。 本期境内银行积极响应政策要求， 持续支持实体经济减费让利， 主动调整信贷结构， 贷款收益率进一步下行。 同时LPR自2020年初下调后已连续16个月保持稳定， 为未来银行净息差企稳提供一定支撑作用。 其中， 中国银行客户贷款及垫款收益率最低， 为3.84%， 主要是由于其外币业务收益率 （0.88%） 显著低于境内， 拉低了整体收益率； 而平安银行客户贷款及垫款收益率最高， 为6.34%， 主要是由于其个 人贷款收益率(7.67%)明显高于同业。 金融投资收益率下降主要系债券收益率受市场利率下行影响所

41、致， 兴业银行坚持 “客户为本、 商行为体、 投行为用” 的发展理念， 金融投资收益率为3.96%， 明显高于同业。图16： 生息资产收益率、 计息负债付息率图17： 客户贷款及垫款收益率风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o19图19： 存款付息率图18： 金融投资收益率2021年1-6月， 境内银行存款付息率平均值为1.78%， 同比下降9个基点。 其中， 建设银行、 农业银行、 邮储银行存款付息率分别高于上年同期9个基点、 7个基点、 7个基点，

42、受市场竞争持续加剧影响， 建设银行各类别存款付息率均高于上年同期， 农业银行公司活期和个人定期存款付息率高于上年同期， 邮储银行个人定期存款付息率高于上年同期； 境内银行同业存拆放付息率平均值为1.90%， 同比下降19个基点， 其中， 交通银行同业存拆放付息率较上年同期下降幅度最大， 降低49个基点，主要系交通银行持续优化负债结构， 境内人民币活期同业存款占比提升所致。风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o20图20： 同业存拆放付息率注： 同业存拆放

43、包含同业及其他金融机构存放款项、 拆入资金、 卖出回购金融资产款， 中国银行还包含对央行负债以及其他计息负债， 平安银行还包含其他计息负债。大力推动盈利模式转型， 中间业务收入整体稳中有升2020年上半年受疫情影响， 银行业中间业务收入普遍处于较低水平， 2021年上半年在境内银行持续大力推动盈利模式转换、 境外疫情逐步平稳的背景下， 境内外银行中间业务收入均实现了不同程度的增长。境内银行手续费及佣金净收入合计3,877亿元， 同比增加377亿元， 增幅10.77%。 股份制银行得益于零售业务发展， 财富管理类收入增长带动中间业务收入整体增加； 国有银行中， 邮储银行深入推进财富管理体系建设，

44、 满足客户日益多元化的资产配置需求， 代销业务尤其是代销保险业务收入实现快速增长。 境外银行手续费及佣金净收入合计4,661亿元， 同比增加455亿元， 增幅10.81%。 其中摩根大通同比增幅14.91%， 主要得益于投行业务的增长； 富国银行同比增幅26.41%， 主要得益于抵押贷款相关中间业务业绩的改善。整体来看， 境内银行手续费及佣金净收入规模及占营业收入的比例与境外银行仍存在较大的差距， 2021年1-6月境内银行手续费及佣金净收入占营业收入的平均值为17.74%， 显著低于境外银行28.98%， 且境外银行手续费及佣金净收入占比较上年同期增长幅度高于境内银行。 境内银行中仅招商银行

45、手续费及佣金净收入占比超过境外银行的平均水平， 达到了30.97%， 显著高于其他境内银行， 得益于其持续深化 “轻型银行” 、 “一体两翼” 战略转型。风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o21图21： 手续费及佣金净收入单位： 人民币亿元图22： 手续费及佣金净收入占比2020年1-6月同比变动幅度2021年1-6月同比变动幅度风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a

46、o ），行研君胃：s o s o b a o g a o22各类资产管理需求提升， 财富管理类收入稳步增长2021年上半年， 各家银行积极把握市场机遇， 满足客户多元化的资产配置需求， 均实现了财富管理类中间业务收入的稳步增长。 2021年1-6月， 境内银行理财、 代理及托管业务手续费收入合计1,761亿元， 同比增加277亿元， 增幅18.70%。 其中招商银行2021年上半年实现理财、 代理及托管业务手续费收入310.55亿元， 几乎与建设银行持平， 同比增幅达到27.44%。 此外，中国银行、 邮储银行、 兴业银行的同比增幅也均超过20%。整体来看， 一方面随着国内疫情影响逐步减小，

47、宏观经济更加注重高质量发展， 居民财富稳步增加， 前期受疫情影响的消费抑制促使居民和企业的理财观念发生改变， 各类资产管理需求有所增加； 另一方面， 在 “双循环” 背景下， 财富管理类服务作为帮助居民群体更好地分享中国经济发展红利， 培育有利于内需增长的财富效应的重要手段， 未来发展可期。 因此， 财富管理类中间业务收入在未来仍存在较大上升空间。居民消费习惯变化， 传统中间业务收入结构有所变化2021年上半年，随着疫情常态化以及新冠疫苗的推广，个人消费意愿回暖，内生性增长持续提升，银行卡、结算与清算等传统中间业务收入较上年同期有所增加。境内银行的银行卡、电子银行及结算与清算业务收入合计1,7

48、27亿元，同比增长83亿元，增幅6.7%。在传统类中间业务收入整体增长的同时，我们也关注到，随着电子支付业务的持续发展，居民消费习惯逐步向线上迁移，传统类中间业务收入内部结构也发生了变化，其中银行卡相关手续费收入略有下降，而电子银行、第三方支付、结算与清算业务相关的中间业务收入持续增长。工商银行和交通银行传统类中间业务收入同比略有下降，也是受银行卡相关手续费下降所累。图23： 理财、 代理及托管业务单位： 人民币亿元2020年1-6月同比变动幅度2021年1-6月同比变动幅度风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b

49、a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o23中间业务收入结构略有变化， 投行业务将成为新的收入增长点从境内银行中间业务收入结构来看，理财、代理及托管业务占手续费及佣金收入的比例较上年同期有所上升，银行卡、电子银行及结算类业务占比略有下降， 其他类占比较为稳定。 其中兴业银行以建设全市场一流投资银行资源整合者为目标，持续推进投行生态圈建设， 其他手续费及佣金收入中咨询顾问手续费收入占比较大。 境外银行投行业务手续费收入占比显著高于境内银行， 投行业务将成为境内银行新的收入增长点。图25： 手续费及佣金收入结构占比图24： 银行卡、 电子银行及结算与清算业务单位： 人民币亿元注

50、： 本期： 2021年1-6月， 上期： 2020年1-6月。上期上期上期上期上期上期上期上期上期上期本期本期本期本期本期本期本期本期本期本期2021年1-6月同比变动幅度风华百年 笃行不怠 | 2021年上半年上市银行业绩分析更多细分领域报告请关注搜搜报告（s o s o y a n b a o ），行研君胃：s o s o b a o g a o24疫苗普及、 疫情常态化， 资产质量提升， 减值损失有所下降2021年1-6月， 境内银行营业支出合计13,470.76亿元， 同比下降254.81亿元， 降幅1.93%， 其中兴业银行减值损失下降导致营业支出同比下降10.15亿元， 降幅最大。