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1、氟硅新材料行业交流,刘波,1,几个问题,有机硅需求下游情况?壁垒? 有机硅会不会成为竞争过度行业? 单体价格面临下滑风险,如何使行业保持青春? 有机氟行业增速今年开始下降,是否是拐点? CDM真正的意义? 未来重点发展方向以及投资机遇?,2,有机硅:需求拉动快速增长,深加工能力提高是关键 两个“瓶颈”:一是二甲选择性难以再次提升 二是深加工能力不足,单体产能释放后遭遇消化问题,G新安生产工艺流程(参考),3,国内外合作的可能与必然,国内外技术差距: 二甲选择性难以提高:国内86、国外90以上; 深加工能力不足:单位有机硅单体带来的收入仅为国外公司的1/3左右。 合作的基础 国内有机硅单体企业将
2、遭遇产能扩张后的市场消化瓶颈; 国外企业大多不愿在国内投资重新建厂,如建厂时间长,可能面临不确定风险; 分享技术与市场,成为合作的可能。,4,有机硅用途,5,有机硅单体需求及产能,6,有机硅主要生产厂商,7,有机氟:动荡中的机遇,竞争加剧:前5年30的增速难再现,未来1015; 有机氟行业的第四次重大机遇:CDM。 氟聚物、氟精细化学正处发展的青春期:氟橡胶、氟树脂涂料等。,8,行业利润来源开始转变:三爱富主要产品毛利占比情况,9,氟产品生产工艺(参考三爱富),10,CDM:有机氟行业的第四次重大机遇,主导权的争夺,11,氟深加工产品:面临快速发展机遇,12,氟深加工产品:节能成为未来重点应用
3、方向,高性能发泡材料用于节能领域正受到政府重视。 高性能发泡材料(聚氨酯MDI泡沫塑料)的发泡剂:氟产品、自然工质。 HFC发泡剂的ODP值为零,有前途,其中低沸点发泡剂以HFC134a、HFC152a为代表,高沸点发泡剂以HFC-356、HFC-365mfc、HFC-245fa为代表。 容量:聚氨酯软硬质泡沫75多万吨,发泡剂6万吨,制冷剂用于发泡剂不到2万吨。 节能氟涂料产品可节约大量资源。 建筑节能环保涂料:据建设部统计数字显示,我国有400亿平方米既有建筑,有近1/3(约130多亿平方米)需要进行节能改造,带来巨大商机。国内价格是同类进口产品的,可用于所有户外设施,包括飞机、舰船等,用
4、于外墙装饰其费用相当于贴瓷砖的。截至2005 年,我国氟碳漆涂装面积新增500万平方米,累计约2500万平主米。应用领域以建筑外墙为主、钢结构防腐为辅。如外墙保温节能铝幕墙板,铝框架表面采用氟碳漆喷涂,可节约大量铝合金材料。 高性能氟碳涂料:在我国已显示出良好的应用前景。在世界酸雨最严重的地区重庆,嘉陵江大桥的钢梁原来每年除锈和涂漆一次,每次耗资数十万元。自年改用氟碳涂料后,至今大桥涂膜完好无损。另外,北京国际机场、上海浦东机场、东方明珠电视塔等都大量使用了含氟涂料涂覆的装饰板,效果良好。,13,重点公司:G新安,GE合作进行有机硅下游产品深度开发成为亮点,短期定向增发5000万股左右,传化增
5、持8001000万。 独有的草甘膦有机硅循环经济发展,保证有机硅毛利率高于国内同行。 现有深加工技术:混炼胶、建筑密封胶、聚醚硅油。 渝三峡甘氨酸华星化工合作很可能不成功,草甘膦业务不会成为拖累。 保守预测EPS:06年0.78元、07年0.91元、08年1.17元。 附加:山东某企业补偿2300万元,06年EPS增加0.05元。,14,G金发:为数不多的长期增长公司 (非推介观点仅供交流),看好的核心内容: 内因:国内容量300万吨,自给率仅15%。成本推动整车行业国产化进程加快; 外因:其一是化工巨头对低毛利的塑料加工不感兴趣,其二是公司国内营销极为出色(踏足汽车领域就是联手了延峰伟世通)。 增长动力: 汽车、IT领域未来35年年60以上的销售增长; 国际电工工具三大公司的改性塑料供应商,走向世界; 正在国外中试,可能会成为联合国供应商; 国内玩具强制3C认证带来机遇; 06EPS0.72、07EPS0.92、08EPS1.2 业绩30以上的增长率可看3年,20增长率可看5年以上。,