2022年现代企业管理与应用企业财务管理 .pdf

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1、第十章 企业财务管理一、本章的教学目的和要求：通过对本章的学习，理解企业财务管理的基本含义及其目标与任务。了解各种筹资渠道与筹资方式，并掌握筹集资本金的方式。认识长期负债筹资、短期（流动）负债筹资方式各自的种类及其特点。了解投资项目评价的基本方法及其应用。认识利润分配的内容及股利支付的程序和方式，理解各种股利分配政策的特点。理解财务分析的基本内容及其意义，掌握基本的财务比率应用。二、本章的主要内容：本章介绍了企业财务管理概念、目标及内容；企业筹集资金的渠道和方式；投资项目评价的两种基本方法：贴现的分析评价方法和非贴现的评价方法；利润分配的内容及股利支付的程序和方式；股利分配政策；财务分析的基本

2、内容及其意义；财务比率分析。三、本章的重点、难点：本章的重点是企业财务管理的含义及其目标与任务，各种筹资渠道与筹资方式，长期负债筹资、短期（流动）负债筹资方式的种类与特点，投资项目评价的基本方法，利润分配的内容，股利支付方式，财务比率分析等内容。本章的难点是理解企业财务管理的目标与任务，熟悉各种筹资渠道与筹资方式及其应用，理解长期负债筹资、短期（流动）负债筹资方式的种类与特点，掌握投资项目评价的基本方法，熟练应用财务比率分析。第一节企业财务管理概述一、企业财务管理的概念企业财务管理就是利用价值形式组织财务活动，处理企业与各方面的财务关系的经济管理工作。二、企业财务管理的目标（一）企业财务管理目

3、标的主要观点1.利润最大化2.每股盈余最大化3.股东财富最大化（二）影响财务管理目标实现的因素名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 1 页，共 11 页 -1.投资报酬率。2.风险。3.投资项目。4.资本结构。5.股利政策。三、财务管理的任务（一）依法合理筹集资金，满足企业资金需要量。1.确定企业资金需要量。2.选择获得资金的渠道和方式。（二）有效分配和使用企业资金，提高资金利用效果。（三）分配企业收益，协调各方面的经济关系。（四）实行财务监督，维护财经纪律。第二节 筹资管理 筹资是指企业为了从事生产经营或举办各项事业，从不同资金所有者筹措资金的财务活动。一、筹资渠道与筹资方式（一

4、）筹资渠道 1.国家财政资金。2.专业银行信贷资金。3.非银行金融机构资金。4.其他企业资金。5.民间资金。6.企业留存收益。7.境外资金。（二）筹资方式 筹集资金的方式有吸收国家拨款、企业内部积累、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、发行融资券、补偿贸易、联营、合资合作经营和租赁等方式。二、资本金筹集（一）资本金概述 名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 2 页，共 11 页 -资本金是企业在工商行政管理部门登记注册的资金，是企业从事生产经营活动的初始条件。资本金按资金主体不同分为四类：1.国家资本金。2.法人资本金。3.个人资本金。4.外商资本金。（二）发行普通股筹资普通股

5、是指股份有限公司发行的无特别权利的股份。1.普通股融资的优点（1）发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。（2）发行普通股筹资没有固定的股利负担，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。（3）发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，可作为其他方式筹资的基础，增强公司的举债能力。（4）普通股筹资容易吸收资金。2.普通股筹资的缺点（1）普通股的资本成本较高。（2）以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权。普通股股东享有的基本权利：1.公司决策参与权。2.利润分配权。3.优先认购权。4.剩余财产分配权。5.出售或转让股份的权利。6.查账权。（三）发行优先股筹资 优先股是指股份有

6、限公司发行的，与普通股相对称的，在公司利润分配和破产清偿时享有优先权的一种特殊类型股份。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 3 页，共 11 页 -优先股的特点：1.公司利润分配时优先获得股息，公司破产清偿时优先分配剩余财产。2.股息率是确定的，具有调节股东之间利益分配的杠杆作用。3.优先股股东一般情况下没有表决权，无权参与公司的经营管理。4.优先股有不同种类，如累积优先股和非累积优先股，参与优先股和非参与优先股，可转换优先股和不可转换优先股等，具有很大的适用性。5.优先股股票没有规定到期日，但一般附有收回条款。三、长期负债筹资负债筹资是指通过负债筹集资金。（一）长期借款筹资长期

7、借款筹资的特点：1.筹资速度快。2.借款弹性较大。3.借款成本较低。4.长期借款的限制性条款比较多。（二）长期债券筹资债券的特点：1.利息固定。利息支付有两种方式：（1）息票方式。（2）折扣方式。2.偿还期明确。偿还期分为三种：长期债券、中期债券、短期债券。3.债券利息免征公司所得税。4.在通货膨胀情况下，公司发行长期债券可利用筹资时与还本时的币值下降差额获得购买力收益。5.不冲淡公司的控制权。（三）可转换债券可转换债券是指发行人依照法定程序发行、在一定时间内依据约定的条件可以转换成普通股的公司债券。可转换债券的特点是：名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 4 页，共 11 页 -

8、（1）债券持有者有转换为股票的权利。（2）在转换前仍按规定在决算付息日取得利息。（3）可转换债的利息率比公司债券低。（4）可转换债券一般可在交易所上市交易。（5）可转换债券转换为股票后，债权由股权代替，公司资本结构发生了变化，负债减少，所有者权益增加。（四）长期应付款筹资1.补偿贸易补偿贸易是指一方不使用现汇而在信贷的基础上，从国外另一方买进机器、设备、技术、原材料或劳务，约定在一定期限内，用其生产的产品、其他商品或劳务分期清偿贷款或按双方约定的其他条件来补偿贷款的一种贸易方式。2.租赁筹资租赁是企业在特定时期内以较低代价使用某项固定资产的一种方法。租赁可分为经营性租赁和融资租赁两种。四、短期

9、（流动）负债筹资短期（流动）负债是指将在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。短期负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应交税金以及内部各项应付款、预提费用和一年内到期的长期借款等。（一）商业信用筹资商业信用筹资的三种形式：欠账（或称为未清账）、期票以及商业承兑汇票。（二）应计费用筹资应计费用是指企业内部形成在前、支付在后的各种费用。（三）短期银行借款筹资短期银行借款分为两类：1.无担保贷款，2.担保贷款。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 5 页，共 11 页 -第三节 投资管理一、投资项目评价的基本方法固定资产投资决策程序的步骤：第一，估算出投资方案的预期现金

10、流量；第二，估计预期现金流量的风险；第三，确定资本成本的一般水平；第四，确定投资方案的收入现值；第五，通过收入现值与所需资本支出的比较，决定拒绝或确认投资方案。（一）投资项目的现金流量1.现金流量的概念现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量。现金流出量是指一个方案引起的企业现金支出的增加额。现金流入量是指一个方案所引起的企业现金收入的增加额。现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。2.现金流量的估计3.利润与现金流量（二）投资项目评价的一般方法1.贴现的分析评价方法贴现的分析评价方法是指考虑货币时间价

11、值的分析评价方法，也称为贴现现金流量分析技术。（1）净现值法所谓净现值，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。（2）现值指数法所谓现值指数，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，亦称现值比率、获利指数、贴现后收益成本比率等。（3）内含报酬率法所谓内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 6 页，共 11 页 -2.非贴现的分析评价方法（1）回收期法回收年限是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间，它代表收回投资所需要的年限。（2）会计收益率法

12、原始投资额年平均净收益会计收益率100二、固定资产更新决策固定资产更新是对技术上或经济上不宜继续使用的旧资产用新的资产更换，或用先进的技术对原有设备进行局部改造。（一）更新决策的现金流量分析（二）固定资产的平均年成本（三）固定资产的经济寿命第四节 利润分配管理 一、利润及其构成 利润是企业从事生产经营活动以及其他业务而取得的净收益。利润总额营业利润投资净收益营业外收支净额 二、利润总额的调整 对利润总额的调整有三项：弥补以前年度的亏损，剔除投资收益中已缴纳了所得税的项目，剔除只需要按规定补缴所得税的项目。三、利润分配的顺序 1.计算可供分配的利润。2.计提法定盈余公积金。3.计提公益金。4.计

13、提任意盈余公积金。5.向股东（投资者）支付股利（分配利润）。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 7 页，共 11 页 -股利分配是指公司制企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分。四、股利支付的程序和方式（一）股利支付的程序 股份有限公司向股东支付股利主要经历股利宣告日、股权登记日和股利支付日三个阶段。（二）股利的支付方式 1.现金股利，2.财产股利，3.负债股利，4.股票股利。五、股利分配政策和内部筹资（一）股利理论 1.股利无关论 股利无关论认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格）不会产生影响。2.股利相关论 股利相关论认为公司的股利分配对公司的市场价值并非无关而是相关的

14、。（二）股利分配政策与内部筹资 公司经常采用的股利政策有：1.剩余股利政策 2.固定或持续增长的股利政策 3.固定股利支付率政策 4.低正常股利加额外股利政策 六、股票股利和股票分割（一）股票股利 股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。（二）股票分割 股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。第五节 财务分析 名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 8 页，共 11 页 -一、财务分析概述（一）财务分析 财务分析以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益

15、集团改善决策。（二）财务分析的目的 财务分析的一般目的可以概括为：评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。（三）财务分析的方法 1.比较分析法。2.因素分析法。（四）财务分析的原则 （五）财务分析的局限性 1.财务报表本身的局限性。2.报表的真实性问题。3.企业会计政策的不同选择影响可比性。4.比较基础问题。二、基本的财务指标分析（一）偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。1.流动比率。流动比率流动资产/流动负债 2.速动比率。速动比率（流动资产存货）/流动负债 3.现金比率。现金比率现金/流动负债 4.资产负

16、债率。资产负债率负债总额/资产总额100 5.产权比率。产权比率负债总额/股东权益100 6.已获利息倍数（利息保障倍数）。已获利息倍数息税前利润/利息费用（二）营运能力分析 营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度等指标反映出来的企业资金名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 9 页，共 11 页 -利用的效率。1.存货周转天数 存货周转率销货成本/平均存货 存货周转天数360/存货周转率 360/（销货成本/平均存货）（平均存货360）/销售成本 2.应收账款周转天数 应收账款周转率主营业务收入净额/平均应收账款 应收账款周转天数360/应收账款周转率（平均应收账款360）/主营

17、业务收入净额 3.流动资产周转率 流动资产周转率主营业务收入净额/平均流动资产 其中：平均流动资产（年初流动资产年末流动资产）/2 4、总资产周转率 总资产周转率主营业务收入净额/平均资产总额 其中：平均资产总额（年初资产总额年末资产总额）/2（三）盈利能力分析 1.主营业务净利润率 主营业务净利润率净利润/主营业务收入净额100 净利润利润总额所得税额 2.资产净利率 资产净利率净利润/平均资产总额100 其中：平均资产总额（期初资产总额期末资产总额）2 3.净资产收益率（净值报酬率或权益报酬率）净资产收益率净利润/平均净资产100 其中：平均净资产（年初净资产年末净资产）2 4.资本收益率。资本收益率净利润/实收资本（或股本）100 5.普通股每股收益。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 10 页，共 11 页 -普通股每股收益（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股股数。6.市盈率。市盈率普通股每股市场价格/普通股每股收益 7.资本保值增值率。资本保值增值率期末所有者权益/期初所有者权益100 名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 11 页，共 11 页 -