慕思股份：2022年半年度报告.PDF

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1、慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 1 慕思健康睡眠股份有限公司慕思健康睡眠股份有限公司 20222022 年半年度报告年半年度报告 20222022 年年 0808 月月 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 2 第一节第一节 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。个别和连带的法律

2、责任。 公司负责人王炳坤、主管会计工作负责人李立发及会计机构负责人公司负责人王炳坤、主管会计工作负责人李立发及会计机构负责人( (会计会计主管人员主管人员) )陈琳芳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。陈琳芳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告涉及未来经营计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，本报告涉及未来经营计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。敬请投资者注意投资风险。 公司已在本报告“第三节管理层讨论与分析”中“十、公司面

3、临的风险和公司已在本报告“第三节管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”部分，对可能面临的风险进行了描述，敬请投资者注意投资风险。应对措施”部分，对可能面临的风险进行了描述，敬请投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 400,010,000400,010,000 股为基股为基数，向全体股东每数，向全体股东每 1010 股派发现金红利股派发现金红利 1010 元（含税），送红股元（含税），送红股 0 0 股（含税），股（含税），不以公积金转增股本。不以公积金转增股本。 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度

4、报告全文 3 目录目录 第一节第一节 重要重要提示、目录和释义提示、目录和释义 . 2 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 . 6 第三节第三节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 . 9 第四节第四节 公司治理公司治理 . 34 第五节第五节 环境和社会责任环境和社会责任 . 36 第六节第六节 重要事项重要事项 . 38 第七节第七节 股份变动及股东情况股份变动及股东情况 . 44 第八节第八节 优先股相关情况优先股相关情况 . 49 第九节第九节 债券债券相关情况相关情况 . 50 第十节第十节 财务报告财务报告 . 51 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年

5、度报告全文 4 备查文件目录备查文件目录 （一）载有公司法定代表人签名的（一）载有公司法定代表人签名的 20222022 年半年度报告原件；年半年度报告原件； （二）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并（二）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表；盖章的财务报表； （三）报告期内在指定信息披露报刊公开披露过的所有公司文件正本及公告原稿；（三）报告期内在指定信息披露报刊公开披露过的所有公司文件正本及公告原稿； （四）其他相关文件。（四）其他相关文件。 公司以上文件置放地点：公司证券部公司以上文件置放地点：公司证券

6、部 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 5 释义释义 释义项 指 释义内容 慕思股份、公司、本公司 指 慕思健康睡眠股份有限公司 嘉兴慕思 指 嘉兴慕思寝室用品有限公司，公司全资子公司 国际控股 指 慕思国际控股有限公司，公司全资子公司 香港慕思 指 慕思寝具（香港）有限公司，国际控股的全资子公司 龙袖咨询 指 上海龙袖企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 红星美凯龙 指 红星美凯龙家居集团股份有限公司 股东大会 指 慕思健康睡眠股份有限公司股东大会 董事会 指 慕思健康睡眠股份有限公司董事会 监事会 指 慕思健康睡眠股份有限公司监事会 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 公

7、司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 公司章程 指 慕思健康睡眠股份有限公司章程 报告期 指 2022 年 1 月 1 日-6 月 30 日 元、万元、亿元 指 人民币元、万元、亿元 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 6 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 一、公司简介一、公司简介 股票简称 慕思股份 股票代码 001323 变更前的股票简称（如有） 不适用 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 慕思健康睡眠股份有限公司 公司的中文简称（如有） 慕思股份 公司的外文名称（如有） DeRucci Healthy

8、 Sleep Co.,Ltd. 公司的外文名称缩写（如有） 不适用 公司的法定代表人 王炳坤 二、联系人和联系方式二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 赵元贵 杨娜娜 联系地址 东莞市厚街镇厚街科技大道 1 号慕思健康睡眠股份有限公司 东莞市厚街镇厚街科技大道 1 号慕思健康睡眠股份有限公司 电话 0769-85035088 0769-85035088 传真 0769-85058188 0769-85058188 电子信箱 derucci- derucci- 三、其他情况三、其他情况 1 1、公司联系方式、公司联系方式 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱

9、在报告期是否变化 适用 不适用 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱报告期无变化，具体可参见招股说明书。 2 2、信息披露及备置地点、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 适用 不适用 公司选定的信息披露报纸的名称 证券时报、中国证券报、上海证券报、证券日报、经济参考报 登载半年度报告的网址 巨潮资讯网（http:/） 公司半年度报告备置地点 广东省东莞市厚街镇厚街科技大道 1 号 临时公告披露的指定网站查询索引（如有） 不适用 3 3、其他有关资料、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 7

10、 适用 不适用 经中国证券监督管理委员会关于核准慕思健康睡眠股份有限公司首次公开发行股票的批复（证监许可2022831号）核准，并经深圳证券交易所同意，公司首次向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）4,001 万股，并于 2022 年 6月 23 日在深圳证券交易所上市交易。公司类型由“股份有限公司（非上市）”变更为“股份有限公司（上市）”。公司注册资本由人民币 36,000 万元变更为 40,001 万元，股本由人民币 36,000 万元变更为 40,001 万元，并对公司章程进行了相应修改。公司已完成工商变更登记，详见公司 2022 年 7 月 26 日刊载于巨潮资讯网（）的关于完成工商

11、变更登记并换发营业执照的公告（公告编号：2022-009）。 四、主要会计数据和财务指标四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 否 本报告期 上年同期 本报告期比上年同期增减 营业收入（元） 2,752,037,457.62 2,808,931,306.89 -2.03% 归属于上市公司股东的净利润（元） 306,975,369.81 326,402,273.00 -5.95% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） 307,851,614.59 321,351,425.18 -4.20% 经营活动产生的现金流量净额（元） 12,099,406.5

12、0 166,230,258.80 -92.72% 基本每股收益（元/股） 0.85 0.91 -6.59% 稀释每股收益（元/股） 0.85 0.91 -6.59% 加权平均净资产收益率 11.29% 14.80% -3.51% 本报告期末 上年度末 本报告期末比上年度末增减 总资产（元） 5,793,296,933.08 4,498,298,427.75 28.79% 归属于上市公司股东的净资产（元） 4,356,850,702.79 2,566,163,587.76 69.78% 五、境内外会计准则下会计数据差异五、境内外会计准则下会计数据差异 1 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准

13、则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额六、非经常性损益项目及金额 适用 不适用 单位：元 项目 金额 说明 非流动资

14、产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） -4,689,096.63 资产处置损益 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补6,662,362.18 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 8 助除外） 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -2,378,406.36 减：所得税影响额 471,103.97 少数股东权益影响额（税后） 0.00 合计 -876,244.78 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： 适用 不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将公开发行证券

15、的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 适用 不适用 公司不存在将公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 9 第三节第三节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司业务概述（一）公司业务概述 公司所处行业为软体家具制造业，报告期内公司主营业务与主要产品没有发生重大变化。公司自成立以来，一直致力于为客户提供中高端健康睡眠产品及服务，是一家集研发

16、、设计、生产、销售、服务于一体的健康睡眠系统整体解决方案服务商，主要产品包括中高端床垫、床架、床品和其他产品，其中床垫为公司核心产品。公司秉承“让人们睡得更好”的企业使命，专注于人体健康睡眠研究，整合全球优质资源，推动技术创新与技术转化，不断通过设计、材料、结构和智能科技创新等实现产品矩阵的迭代升级，为消费者提供优质环保、科学健康的睡眠产品，真正实现让“床适应人”来提高人们的睡眠质量。 公司目前拥有华南、华东 2 大数字化智能制造基地。已建成以“经销为主，电商、直供、直营等多种渠道并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体系。 （二）公司主要产品类别和图示（二）公司主要产品类别和图示 1 1、床

17、垫、床垫 床垫是公司的核心产品。公司基于健康睡眠体系研究，高度重视新产品的开发与设计，根据不同人群身体特点和睡眠习惯，结合人体工程学原理与新材料、新技术的应用，构建了产品结构平台和核心资源库，开发了多种系列风格，适应不同人群需求的床垫产品，形成了完整的中高端及年轻时尚品牌矩阵，满足消费者“量身定制”的产品需求。 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 10 2 2、床架、床架 床架不是简单的床垫载体，是从风格定位、质感表达、视觉美学等多方面营造睡眠场景，并结合人体工程学原理，通过排骨架对床垫的调节，达到人体曲线与床垫完美贴合支撑，从而起到提升用户睡眠舒适感，减少用户翻身次数，提高

18、用户深度睡眠时间的作用，是改善睡眠质量的重要功能产品。 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 11 3 3、床品、床品 床品旨在让消费者享受完整的健康睡眠系统，体验风格统一的睡眠场景，品味高端质感生活，配套床垫和床架产品而推出的枕芯、被芯和四件套产品。 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 12 4 4、其他产品、其他产品 其他产品涵盖以按摩椅为主的助眠类产品和以沙发、桌椅为主的客卧配套类产品。 （三）公司主要经营模式（三）公司主要经营模式 报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。 1 1、采购模式、采购模式 公司主要采用“以产定采”的直接采购模式，公司采购的

19、原材料主要包括面料、海绵、皮料、钢线、乳胶、3D 棉等。 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 13 公司建有供应商质量管理制度，对关键供应商的相关资质及质量保证能力进行审核认证，以确保供应商能够持续稳定保质保量供应所需的物料。同时公司对供应商进行质量管理辅导，指导其建立符合要求的适用的质量管理体系，提升供应商的整体质量机能。对生产周期长且易发生质量问题的关键物料实施 EQC 前置检验与控制，确保及时发现问题、解决问题和预防问题。经公司验收合格的供应商，公司将与其签署购销合作协议，明确采购的产品种类、质量标准和结算方式等要求。 公司生产计划部门（PMC）负责制定周或者月度物料需

20、求计划并输入物料需求计划系统（MRP）；物料需求计划系统根据生产计划、物料清单、库存记录和材料在途等情况计算并自动生成具体物料申购需求；公司采购部根据申购需求，结合供应商的报价和评分等因素向合格供应商分配采购额度并下达订购单，明确采购的数量、价格、交货时间等具体条款。原材料送达后，公司品质管理部负责对原材料进行检测、验收，物流部负责原材料的入库和管理。 2 2、生产模式、生产模式 公司采用“以销定产为主，备货生产为辅”的生产模式。以销定产是指公司获取客户订单后，对众多客户订单的要求和交货期进行汇集分析后，再安排最优生产计划，采用此种方式一方面能满足客户定制化需求，另一方面可减少公司备货库存，降

21、低生产成本和资金占用，公司床垫类产品从接收订单到生产出库大约需要 9-15 天。备货生产是指公司为平衡产销矛盾而提前生产常规标准产品的库存生产方式，采用此种方式不仅有利于平衡促销和节假日销售旺季带来的产能不足问题，而且更能满足电商平台等客户对交货时间的要求，保障产品有效供给，节约交货周期。 报告期内，公司在产能无法兼顾全品类产品的情况下，采用自主生产为主、外协生产为辅的生产模式。公司主要围绕床垫、床架产品组织自有产能，将资源优先聚焦于核心产品和关键配套以提升核心竞争力；同时将排骨架、床品、按摩椅等具有成熟市场的非核心产品交由外协厂商生产，从而合理优化资源配置、最大化提升企业的价值创造能力。公司

22、自主生产由生产计划部门（PMC）根据销售订单或者每个月滚动订单预测编制生产计划，生产部门按照生产计划的任务，严格按照公司产品质量要求组织进行生产，生产过程主要由公司及子公司生产部门执行。 外协生产方式主要包括 OEM/ODM 模式和委托加工等。 3 3、销售模式、销售模式 公司采用以“经销为主，电商、直供、直营等多种模式并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售模式。 （1 1）经销模式）经销模式 经销是公司最主要的销售渠道，是指公司通过招商模式，引入优质的合作伙伴，与公司签订经销代理合同。经销门店地址由经销商自行选择并经公司确认，经销商按照公司统一的门店装修标准进行装修。经销门店人员配置由经销商自行

23、决定，但需满足公司对经销店人员配置的规范要求，经销商门店主要以红星美凯龙、居然之家等商场的店中店和慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 14 睡眠体验馆的形式为主。 经销是软体家具行业普遍采用的销售模式。产品终端客户为个人消费者，客户呈现数量多，区域分布广，单次采购量低等特点，通过经销模式更有利于优化公司管理，并充分发挥经销商覆盖面更广和就近服务消费者的优势，增强市场的开发和渗透能力。 公司通过慕思经销商手册对经销商进行统一管理。公司每年与经销商签订经销框架协议，约定经销商代理的品牌、销售的区域、业绩目标、权利、义务等条款。公司与经销商之间为买断式销售，经销商通过公司客户关系管

24、理系统（CRM）及经销商基础运营平台下达订单，除少量特批客户外，公司采用“全款下单”的结算模式。 （2 2）电商模式）电商模式 电商渠道包括公司官方旗舰店模式与平台自营店模式两类。公司官方旗舰店模式是在电商购物平台设立官方旗舰店向消费者直接销售商品，公司自负盈亏，同时按照一定比例支付平台服务费，主要包括天猫旗舰店、京东旗舰店、苏宁旗舰店、抖音旗舰店等。平台自营店模式是经公司许可，京东商城、苏宁易购等电商购物平台自行开立自营店铺，公司将产品交付给电商平台进行代销，并定期与线上代销商进行对账确认收入。 电商渠道的销售以公司官方旗舰店模式为主，报告期内官方旗舰店模式实现的主营业务收入占电商渠道的比例

25、在 94%左右。 平台自营店模式下，公司并不面向终端客户进行销售，而由京东商城、苏宁易购等平台负责接收客户订单、产品配送及收款，公司再与其定期对账结算。 （3 3）直供模式）直供模式 直供是针对行业内重点客户所采取的由厂家直接销售的模式，产品具有规模化和标准化等特点。公司直供的客户群主要为欧派家居、锦江酒店等定制家居客户和酒店客户。 （4 4）直营模式）直营模式 直营渠道由公司直接投资设立直营门店，公司派出人员进行管理，通过直营门店将产品销售给终端消费者，公司自负盈亏。报告期内，公司在东莞、广州、深圳、上海、北京和中国香港、美国、德国设有直营门店合计 200 余家。 4 4、研发模式、研发模式

26、 公司设置了研发创新中心，负责协调和统筹公司的产品和技术开发管理工作。每年根据市场趋势、产品销售分析和公司发展规划，拟定年度新品开发任务及临时性产品研发设计任务。公司建立了以自主研发为主、联合开发为辅的研发模式，通过产品创新、技术创新、材料创新、管理创新，为客户提供优质的产品和服务。研发创新中心重点聚焦研发管理体系建设、研发人才培育和引进、创新激励机制的完善，从而持续提升研发创新能力引领行业，持续提供有竞争力的慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 15 创新产品，支持公司“产品驱动“战略的实现。 基于 IPD 开发思路，研发创新中心导入集成产品开发流程，梳理从市场机会洞察到产品

27、开发及量产交付全流程，建设敏捷研发流程机制体系，具体表现为：A、运用睡眠科学、人体工程学等基础理论，与智能物联、绿色材料等技术相结合，通过产品经理、设计工作室、开发工艺师、预研工程师、国内外知名设计师、美学顾问、脊椎健康医学顾问、睡眠专家与顾问、供应链中心协同开发等在终端产品上实现科学和艺术的融合，实现从市场机会到产品变现的全过程。B、建设 IPD 研发体系的运作机制，实现产品需求管理与成本导向的无缝链接。C、强化组织能力协同性和产品体系标准化，不断满足市场对竞争性策略产品的需求，实现研发产品体系设计模块化、材料标准化、工艺标准化、部件通用化、数据标准化。D、建设产品全生命周期的规划设计及开发

28、试产等 PDCA 闭环的科学验证和过程质量体系。 （四）公司所属行业情况（四）公司所属行业情况 1 1、公司所处行业情况、公司所处行业情况 根据中国证监会上市公司行业分类指引（2012 年修订），公司归属于“制造业”之“家具制造业”，行业代码“C21”；根据国家统计局中华人民共和国国民经济行业分类（GB/T4754-2017），公司归属于“制造业”之“家具制造业”之“其他家具制造”，行业代码“C2190”，具体细分行业为软体家具行业。 软体家具行业是家具行业重要的子行业。软体家具主要指由木材或金属材料做框架，用弹簧、蛇簧、拉簧、松紧带等弹性材料做承托，用软质材料（如棕丝棉花、乳胶海绵、泡沫塑料

29、等）做填充，用装饰面料及饰物（如棉、毛、化纤织物及牛皮、羊皮、人造革等）做包覆制成的以床垫和沙发为主的各类家具。与传统的木质家具等相比，软体家具具有更好的舒适感、现代感、时尚感、美观感、个性化等特点，日益受到消费者的青睐。其中，床垫的材质、功能和性能等直接关系到人们的睡眠质量，而沙发则是与人们的居家体验密切相关。随着人们生活水平的提升，对健康睡眠和居家体验的需求有望进一步释放。 2 2、公司所处行业发展状况、公司所处行业发展状况 （1 1）全球软体家具行业发展概况）全球软体家具行业发展概况 全球软体家具行业的工业化生产始于二十世纪初的欧洲。进入二十世纪 90 年代，伴随着软体家具行业技术水平的

30、发展，以及消费者对产品品质要求的提升和款式设计需求偏好的不断细分，市场需求不断扩大，全球软体家具行业整体保持稳步增长态势。根据 CSIL 的统计，2020 年全球软体家具的生产总值约为 757 亿美元，主要软体家具制造国为中国、美国、波兰、越南、意大利、印度，其软体家具产值分别占全球的 45%、16%、5%、4%、4%和 3%，我国已是全球最大的软体家具生产国；2010 年至 2020 年，全球软体家具的消费规模由 2010 年的 539 亿美元增长至 2020 年的 672 亿美元，年均复合增长率为 2.23%，从 2020 年的消费规模上来看，全球最大的软体家具市场依次为：中国、美国、德国

31、，占比分别为 28%、28%、6%。软体家具制造业属于劳动密集型产业，受发达国家劳动力成本较高等因素的影响，全球软体家具产业慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 16 正持续向拥有劳动力价格优势和供应链资源完整的国家转移。 （2 2）我国软体家具行业发展概况）我国软体家具行业发展概况 我国现代软体家具产业正式起步于二十世纪 80 年代初，在引进国际先进生产设备及制造技术的基础上，通过消化吸收、工艺完善并充分发挥劳动力成本及产业链配套优势，逐步承接欧美等发达国家转移出的全球软体家具产能，并发展成为全球最大的软体家具生产国和消费国。受益于我国经济的持续与快速增长、居民收入水平的提高

32、，以及年轻消费群体的崛起，家居装修装饰逐步从重装修向重装饰的转变，近年来，我国软体家具行业消费额保持持续、快速的发展态势。未来随着消费主体的年轻化，消费愈发向舒适化、个性化等发展，以及软体家具智能化的推广等，都将继续推动软体家具消费市场的发展，提升我国软体家具行业的渗透率，从而有利于品牌化、规模化的软体家具企业的发展、壮大。 （3 3）我国床垫子行业的发展概况）我国床垫子行业的发展概况 中国目前已成为全球最大的床垫生产及消费国之一，国内床垫生产总值及消费规模近年来均呈持续上升趋势。根据CSIL 的统计，2020 年全球主要国家床垫市场消费规模 290 亿美元，占全球软体家具消费规模的 43.1

33、5%；2020 年我国床垫行业消费规模 85.40 亿美元，占中国软体家具消费规模的 45.43%，床垫在软体家具消费中占有较大份额。 虽然我国床垫行业市场规模较大，但是因行业起步时间较晚、居民收入的增长与城镇化进程推动需要时间，我国床垫行业集中度、渗透率、更换周期相比于发达国家仍有一定的差距。根据相关机构报告，目前我国床垫行业 CR5 仅 24%，同期美国 CR5 为 70%，我国床垫行业集中度远低于美国；根据 CSIL 统计，与发达国家 85%的床垫渗透率相比，我国床垫行业渗透率仅 60%，仍有较大提高空间；根据国家统计局数据，2021 年我国城镇化率（城镇人口占总人口的比重）为 64.7

34、2%，同期发达国家城镇化率普遍在 80%-90%，床垫渗透率与城镇化率呈一定正相关性，随着城镇化率稳步提升，新增住房交易需求将为床垫市场带来更多增量消费者群体。根据红星美凯龙联合 16 家床垫品牌发布的2021 床垫新消费趋势报告，约 50%的中国受访者的床垫使用年限超过 5 年，而约 70%的美国家庭平均约 3 年会更换一次床垫，对消费者换新意识的培养仍待提升。随着居民可支配收入的不断提升以及对居家产品品质要求的不断提高，结合疫情之下小微企业的出清，我国床垫行业正迈入整合发展的阶段，行业渗透率将不断提升，行业集中度亦将不断提高，头部品牌企业在技术、产品、规模化生产、服务、渠道等多方拥有领先优

35、势，有望在产业升级中起到示范作用，进一步强化马太效应。 （4 4）行业进入壁垒）行业进入壁垒 我国软体家具行业及其细分床垫行业市场化程度较高，行业进入门槛总体不高。但是，对于发展成为品牌化、规模化的软体家具企业或床垫企业则具有较高的行业壁垒，体现在品牌、渠道、资金和设计研发等方面。 品牌壁垒品牌壁垒 软体家具是耐用消费品，品牌认知度是企业赢得市场的重要因素。企业知名度是运营管理、生产和研发技术、产品慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 17 质量、售后服务、企业文化、市场口碑等方面因素的综合体现，打造品牌形象需要企业较长时间的沉淀与积累，并投入大量资金以维护品牌内涵、输出品牌形

36、象。行业内现有知名企业经过长时间的努力经营和积累已经建立了一定的品牌优势，取得了较高的市场认知度，而行业新入者很难在短时间内形成品牌效应。 渠道壁垒渠道壁垒 销售渠道是企业重要的竞争资源。软体家具行业销售渠道包括：直营店、经销店、网上商城等。完善的销售渠道是软体家具制造企业赢得市场的关键，各个城市区域核心商圈、核心地段、核心商场位置因其稀缺性而成为业内竞争对手竞相争夺的重要资源。然而，建立一个系统化的覆盖全国甚至全球的销售网络不仅需要巨大的资金投入和高昂的运营成本，而且需要丰富的渠道管理经验。因此，销售渠道是软体家具制造行业新进入者面临的一大障碍。 资金壁垒资金壁垒 软体家具行业是竞争较为充分

37、的行业，标准化程度较高，规模化生产优势明显，因此内部成本控制水平是企业赢得竞争的关键。企业智能化和规模化制造水平，直接影响到产品的生产成本，是稳定的产品质量和娴熟的制造工艺的可靠保障，而大额智能化制造设备的投资对行业准入者构成了资金壁垒。 此外，公司品牌的推广和持续维护同样需要大额资金支撑，对于一个新进入者而言，很难与行业内知名企业抗衡。 设计研发壁垒设计研发壁垒 基于人体工程学的设计，提升人体在睡眠中的舒适性，让人体在睡眠过程中自然放松，减少人体在睡眠过程中的翻身，提升睡眠质量是健康睡眠的基础。基于人体工程学的设计研发是软体家具行业实现差异化和技术领先的重要手段，直接决定了一个公司产品的品质

38、、溢价和市场定位。随着消费者需求越来越多元化、差异化，原创设计与自主研发成为软体家具制造企业发展的重要动力和源泉。因此设计研发能力，是软体家具行业新进入者的另一重要障碍。 （5 5）行业利润水平趋势变动）行业利润水平趋势变动 因软体家具行业及其细分床垫行业市场化程度较高，随着消费升级与居民收入增长，行业集中度的提升，总体而言，我国软体家具行业的利润水平将稳中有升。具体到各软体家具企业的利润水平与其品牌影响力、销售渠道资源、设计研发实力以及内部成本控制水平等有着直接的关系。一般而言，小型企业自主设计研发、品牌影响力弱，优质门店资源匮乏，利润率较低；而大型企业具备卓越的自主研发能力、高效的内部管理

39、水平、覆盖面广的销售渠道，量身定制的个性化、高溢价产品，且在品牌、质量、营销和服务等非价格竞争因素具备先发优势，因此能获取较高利润率。 3 3、公司行业地位、公司行业地位 公司品牌创立至今，一直秉承“让人们睡得更好的”的愿景使命，致力于人体健康睡眠的研究，专业从事整套健康睡眠系统的研发、生产和销售，产品定位于中高端。公司凭借着强大的研发设计实力、工业 4.0 的智能化生产、严格的慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 18 品质管理和优良的配套服务使产品美誉度不断提升，并依靠鲜明的品牌认知辨识度以及便捷高效的营销网络将公司产品推向市场，成功占据国内中高端床垫市场自主品牌第一的份额

40、。根据观研网的数据，2019 年我国床垫企业 CR5 为 15.99%，其中慕思市场占有率第一，约为 8%。根据全国性家居建材综合商场红星美凯龙、居然之家出具的 2022 年上半年软床销售排名数据，慕思品牌销售排名第一。根据规模大（各个细分领域位居头部）、质量好（未被质检部门曝光产品不合格）、服务优（未出现质量或服务大投诉）、渠道全（线上线下全渠道畅通）、创新多（产品或模式具有开创性）五大标准，第六届中国家居品牌大会甄选出“2021-2022 中国十大优选软体家居（床/床垫）品牌”榜单，慕思品牌位列榜首。 公司是中国家具协会副理事长单位，也是中国家具标准化技术委员会委员。截止报告期末，公司共计

41、参与起草并发布各项技术标准 22 项，其中，国际标准 2 项、国家标准 7 项、行业标准 4 项、团体标准 9 项。 （五）公司主营业务分析（五）公司主营业务分析 2022 年上半年各种不确定性交织在一起，新冠疫情在国内依然持续反复，公司经历了比上年疫情期间更为复杂的运营环境。其中 3-5 月期间发生在深圳、东莞、上海的严重疫情，一定程度上影响了公司华南华东两基地正常运营及华东华南两区域市场的线下销售。但公司积极应对挑战，统筹做好疫情防控和经营发展，一方面，合理生产调配，有效提升运营管理效率，降本增效，保证公司主营业务的稳定发展趋势；另一方面，坚定“让人们睡得更好”的企业使命，致力中高端健康睡

42、眠产品与服务的发展战略，持续推进企业的变革与创新，持续研发设计高质量产品引领行业，强化竞争优势。报告期，公司实现营业收入 27.52 亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 3.07 亿元。主要工作情况报告如下： 1 1、夯实慕思头部品牌地位，加大市场推广力度、夯实慕思头部品牌地位，加大市场推广力度 报告期内，公司坚持“让人们睡的更好”的品牌定位，采取多形式组合齐头拓进策略，持续提升公司品牌价值。公司携手中国睡眠研究会，深度调研国人睡眠现状、睡眠认知、睡眠需求，以及不同地域、年龄、性别、收入和职业人群的睡眠情况，推出2022 中国国民健康睡眠白皮书，深化健康睡眠文化推广。公司助力推进群众性冰雪运

43、动，举办“北奥探梦魅力冰雪季”东莞慕思站活动; 携手许巍、萧敬腾等明星举办“慕思之夜少年有梦”微信视频号线上音乐会，通过分众广告 100 城投放及门店上市感恩钜惠活动，提升了品牌宣传效应。同时，公司通过微博、抖音、小红书等网络平台，构建慕思品牌公域流量内容生态；通过选取北京首都国际机场、北京大兴国际机场、上海浦东国际机场、广州白云国际机场、深圳宝安国际机场、长沙南站和杭州东站等人流量高的机场、高铁站进行品牌广告精准投放，助力公司线上、线下各品牌推广活动的有效率及转化率。 2 2、以渠道建设为主脉，合理布局、稳健拓进、以渠道建设为主脉，合理布局、稳健拓进 面对国内疫情的反复，报告期内，公司采取稳

44、健的、高质量的开店策略，通过对已有网点布局城市加密和对空白城市有效开发，进一步完善公司在国内终端经销门店的布局；通过对经销商终端展示、专业培训、营销活动、扶持政策等全方位的营销赋能，强化经销商整体运营能力。2022 年上半年，公司新增 400 余个线下专卖店。 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 19 公司在强化传统专卖店渠道优势的同时，亦在不断丰富线上新型消费模式，布局行业消费新业态，不断完善公司渠道建设。报告期内，公司开展抖音平台的货品及人群测试，以及号群的建立和店号的布局；持续优化短视频直播模式，不断丰富线上带货场景。新渠道端，公司与碧桂园、万科、京东、苏宁零售云、贝壳

45、家居、星艺装饰集团、点石集团等品牌达成战略合作，以支持经销商大力发展多渠道营销，积极布局家装、地产、电器、商超等新渠道消费市场。 3 3、以市场需求、以市场需求为方向、以科技创新为驱动，加大研发投入力度、加快前沿技术转化为方向、以科技创新为驱动，加大研发投入力度、加快前沿技术转化 公司自设立以来，一直高度重视新产品的开发与设计，以及新材料、新技术的应用，不断整合国内外优质材料资源、人才资源、技术资源等，持续提升公司研发实力与产品力。报告期内，公司与北京航空航天大学合作开展了“基于睡姿力学舒适性的床垫曲面仿真研究”项目，通过结合用户主观评价及客观实验数据，构建床垫和用户的力学舒适性匹配模型，为健

46、康睡眠提供量化标准和依据；与香港中文大学（深圳）共同成立了“智慧家居物联网技术实验室”，通过联合培养研究生、联合研究、联合技术开发等多种形式开展全面合作，共同构建产学研联盟的创新体系；与东莞理工学院合作开展“面向大型企业的网络安全研究”课题和技术攻关，聚焦核心业务数据的安全保护措施；与中山大学合作的 “慕思智能床垫精准睡眠改善策略的研究”项目一期已完结，二期合作正积极开展中，将针对睡眠宏观结构指标、神经电生理学特征等量化指标开展验证、分析，作为慕思智能床垫能够改善睡眠的科学依据。 公司高度重视高新技术产品与知识产权的保护。报告期内，公司新增授权专利 223 项，其中发明专利 18 项，实用新型

47、专利 51 项，外观设计专利 154 项（含欧盟 1 件）；新增受理专利申请 494 项，其中发明专利 95 项(含 2 件 PCT 国际申请）、实用新型专利 190 项，外观设计专利 209 项（含 1 件海牙外观申请）。截止报告期末，公司拥有有效自主知识产权 1,931 项。其中，国内发明授权专利 25 项、国内实用新型授权专利 254 项、外观授权专利 749 项（含境外 6 项），商标权 837 项（含境外 123 项），著作权 66 项（其中软件著作权 16 项、作品著作权 50 项）。 4 4、顺应行业发展趋势，积极推进家居业务战略布局、顺应行业发展趋势，积极推进家居业务战略布局

48、随着国内居民可支配收入的不断提高，消费者对消费场景的个性化与一体化需求愈发凸显，对“反向定制、全屋定制、场景化集成定制等个性化定制”有着较高的目标，为顺应行业发展趋势，结合当下家装消费流量入口前置的特点，公司亦将产品前置并提供场景化服务。报告期内，公司明确了 V6 家居定制化业务发展方向，充分发挥公司在品牌、技术、产品、服务、渠道等方面的核心优势，以一体化定制、一站式配齐的销售模式积极推进整装家居业务发展。 5 5、持续升级供应链智能化水平，实现柔性生产、降本增效、持续升级供应链智能化水平，实现柔性生产、降本增效 公司以数字化升级、智能制造工厂发展为方向，以技术为手段，通过产业链各环节的持续优

49、化，持续推进降本增效。报告期内，公司合理匹配供应链人员和产能之前的产效关系，保持人效最优，同时协同研、产、采，对工艺及结构进行优化，通过产品与部件的标准化、通用化率的提升，助力人效提升与材料成本的优化降低；此外，通过数字化工厂的深入推进，精益生产工具的不断导入，不断提升生产效率与供应链整体运营能力，实现降本增效。 慕思健康睡眠股份有限公司 2022 年半年度报告全文 20 6 6、以质量为生命线，高标准严苛把控业务全流程、以质量为生命线，高标准严苛把控业务全流程 产品质量是品牌的基石，公司自创立伊始就高度重视产品质量的管理，建立健全从供应商审核认证、驻厂前置监控、来料检验控制、制程检验控制至成

50、品检验控制的全生产环节的质量管控体系，确保各环节的质量得到有效的管控。报告期内，公司从产品结构设计、工艺改进、生产标准化、质量专业能力提升等方面进行了深入改善；从产品检测、材料检测、检测技术提升等方面持续提高检测水平，新购置一批先进的检测设备如 X 射线荧光光谱仪、热重分析仪、ICP-MS、傅立叶变换红外光谱仪等。同时，公司积极参与国际、国家、行业、团体标准的起草、制定工作，成为中国床垫行业规范化、标准化发展的主要参与者与推动者之一，截至报告期末，共计参与起草、制定国际标准 2 项、国家标准 7 项、行业标准 4 项、团体标准 9 项，被全国家具标准化技术委员会评定为软体床突出贡献单位，并连续