财务成本管理模拟试题(三).docx

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1、2008年注册会计师考试辅导财务成本管理 财务成本管理模拟试题（三）一、单项选择题1.下列说法正确的是（）。A.推动股价上升的因素，不仅是当前的利润，还包括预期增长率B.投资资本回报率是决定股价高低的唯一因素C.由于债务利息可以税前扣除，债务成本比权益成本低，因此，利用债务筹资一定有利于股东财富的增加D.如果企业没有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，则应多筹集资金2.甲公司预计2008年的销售净利率将比2007年提高，2008年不打算发行新股并且保持其他财务比率不变，则下列说法正确的是（）。A.2008年的可持续增长率小于2008年的实际增长率B.2008年的可持续增长率大于2008年的实

2、际增长率C.2008年的实际增长率大于2007年的可持续增长率D.2008年的可持续增长率小于2007年的可持续增长率3.某项目全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等，投资回收期为5年，项目计算期为12年，已知（P/A，16，12）5.1971，（P/A，18，12）4.7932，则内含报酬率应等于（）。A.16.98 B.17.02 C.17.2 D.无法计算4.下列关于证券市场线的说法不正确的是（）。A.证券市场线的斜率为贝塔系数B.证券市场线的截距指的是无风险利率C.投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大D.证券市场线适用于单个证券和证券组合5.下列关

3、于投资组合的说法不正确的是（）。A.如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线B.多种证券组合的有效集是一个平面C.如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大D.资本市场线的斜率代表风险的市场价格6.在利用存货模式进行最佳现金持有量决策时，已知最佳现金持有量情况下的交易成本为2000元，全年现金需要量为20万元，每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本为500元，则下列说法不正确的是（）。A.全年持有现金的机会成本率为4B.假定现金的流出量稳定不变C.最佳现金持有量现金管理相关总成本为4000元D.按照最佳现金持有量持有现金的全年机会成本为2000元7.某

4、公司2006年末流动负债为500万元（其中金融流动负债为300万元），长期负债为800万元（其中金融长期负债为500万元），股东权益为1000万元，金融资产为10万元；2007年末流动负债为960万元（其中金融流动负债为560万元），长期负债为1200万元（其中金融长期负债850万元），股东权益为1300万元，金融资产为50万元。则2007年的本期净投资为（）万元。A.760 B.890 C.870D.9108.某公司2007年末的流动负债为300万元，流动资产为700万元，2006年末的流动资产为610万元，流动负债为220万元，则下列说法不正确的是（）。A.2006年的营运资本配置比率为6

5、4B.2007年流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”增厚了C.2007年流动负债“穿透”流动资产的能力增强了D.2007年末长期资产比长期资本多400万元9.下列有关租赁的表述中，正确的是（）。A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁C.根据全部租金现值是否超过资产的成本，租赁分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁D.典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁10.股票的市场价值（EBIT-I）/Ks这个公式的成立是需要前提条件的，下列说法不正确的是（）。 A.假定公司的经营利润是可以永续的 B.假定股东和债权人的投入

6、不变 C.假定股东和债权人要求的回报不变 D.假定资本市场是完全有效的二、多项选择题1.下列说法不正确的有（）A.作业成本法的基本指导思想是“产品消耗作业，作业消耗资源”B.作业成本法下的成本计算过程可以概括为“资源产品”C.作业成本法强调以直接追溯或动因追溯的方式计入产品成本，而不能使用分摊方式D.作业成本法下成本追溯时使用众多不同层面的作业动因2.下列说法正确的有（）。A.对于折价出售的债券而言，付息期越短，票面实际利率越高，债券价值越低B.对于平价出售的债券而言，付息期越短，票面实际利率越高，债券价值越高C.对于溢价出售的债券而言，付息期越短，票面实际利率越高，债券价值越低D.对于溢价出

7、售的债券而言，付息期越短，票面实际利率越高，债券价值越高3.在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款，下列说法正确的有（）。A.销售收入增长率资产增长率B.税后利润增长率股东权益增长率C.销售收入会出现超常增长 D.权益乘数可能会发生变化4.如果一个项目在时间上不能延迟，只能立即投资或者永远放弃，则该项目就是一个具有期权性质的项目。下列关于该实物期权的说法，正确的有（ ）。A.这是一个马上到期的看跌期权B.项目的投资成本是期权标的资产的现行价格C.项目的未来现金流量的现值是期权标的资产的现行价格D.如果项目未来现金流量现值大于投资成本，看涨期权的收益就是项目的净现值5.如果资本市

8、场是有效的，则下列说法正确的有（）。 A.买卖股票净现值为零 B.价格能够反映所有可得到的信息 C.股票价格不波动 D.投资股票将不能获利6.某公司全部资金200万元，都为权益资金，权益净利率为10，假设增加净负债100万元，税后利息率6。增加净负债后净经营资产利润率为10，则该企业增加净负债后（）。A.权益净利率为12B.经营差异率为4C.增加的净利润为4万元D.杠杆贡献率为27.下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确的有（）。 A.它因项目的系统风险大小不同而异B.它因不同时期无风险报酬率高低不同而异C.它受企业负债比率和债务成本高低的影响D.当项目的预期报酬率超过投资人要

9、求的报酬率时，股东财富将会增加8.作为增值作业，需要同时满足的标准包括（ ）。 A.该作业能够带来加工对象状态的改变 B.加工对象状态的改变，只能由该作业实现 C.该作业使价值链中其他作业得以执行 D.该作业不能被其他的作业替代9.影响企业市场增加值的因素包括（ ）。A.投资资本回报率B.资本成本C.增长率D.股东权益10.利用市价/收入比率模型选择可比企业时应关注的因素包括（）。A.股利支付率 B.权益报酬率C.增长率 D.风险三、判断题1.“计划期净利润收益留存率”表示的含义是计划期的留存收益，也可以表示留存收益增加。（）2.在不发行新股的前提下，如果本年的资产净利率、资产负债率和股利支付

10、率与上年相同，则本年的实际增长率一定等于上年的可持续增长率。（）3.企业市场增加值企业资本市场价值企业占用资本，其中的“占用资本”指的是财务报表中的权益资本和债务资本。（）4.传统成本管理的对象是产品，作业成本管理的对象是作业。（ ）5.作业分析的目的是判断增值与非增值作业，计算和报告增值与非增值成本，衡量和反映作业与价值链的改善情况，以便不断采取措施消除和降低增值成本和非增值成本。（ ）6.对于同一个项目而言，如果实体现金流量净现值为正数，股权现金流量净现值也为正数，两种方法计算得出的净现值相等。（）7.空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，空头对敲的

11、组合净损益大于净收入，二者的差额为期权购买成本。（ ）8.作业成本管理由两个相互独立的过程组成：一方面是作业成本的计算（分配）过程，即所谓的成本观或成本分配观；另一方面是作业的控制过程，即所谓的过程观，反映作业产生的原因、作业的确认和作业的评价。（）9.利用三因素法分析固定制造费用差异时，固定制造费用闲置能量差异是根据生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的。（）10.某公司本年取得净利润200万元，年初累计未分配利润50万元（其中有20万元按照税法的规定只能用本年净利润弥补），本年提取10的公积金，则本年该公司最高可分配股利额为132万元。（）四、计算题1.

12、A公司计划引进新型产品生产技术，该项目分两期进行。第一期2008年初投产，生产能力为80万只，投资额为1200万元，投产后各年末的税后经营现金流量均为300万元，经营期为5年。第二期于2012年初投产，投资额为2500万元，经营期也是5年，投产后各年末的税后经营现金流量均为700万元。其他资料如下：（1）无风险报酬率为5，公司要求的等风险必要报酬率为10；（2）未来现金流量具有不确定性，可比公司股票价格方差为4，可以作为项目现金流量的方差。要求：（1）计算不考虑期权情况下两期项目在2008年初的净现值，据此判断项目是否可行；（2）采用布莱克斯科尔斯期权定价模型确定考虑期权的第一期净现值，说明投

13、资第一期项目是否有利。已知：（P/A，10，5）3.7908，（P/S，10，4）0.6830，（P/S，5，4）0.8227N（0.11）0.5438，N（0.12）0.5478，N（0.51）0.6950，N（0.52）0.69852.A公司2007年销售收入5000万元，净利400万元，支付股利120万元。2007年末调整资产负债表资料如下： 单位：万元净经营资产金额净负债和所有者权益金额经营资产8000金融负债4000经营负债3000金融资产3000所有者权益4000净经营资产5000净负债和所有者权益合计5000已知：经营资产中有80与销售额成正比例变动（其余的经营资产不变），经营负

14、债中有60与销售额成正比例变动（其余的经营负债不变），变动经营资产销售百分比和变动经营负债销售百分比不变，有200万元的金融资产可以动用，目前金融负债利息率为5。假设2008年增加500万元长期借款（全年计息，利率为6），增发新股100万元，销售净利率和股利支付率均提高两个百分点，2008年债权投资利息收入60万元，银行存款利息收入40万元，所得税税率为25。要求：（1）计算2008年的销售收入；（2）计算2008年末的经营资产、经营负债、金融负债和金融资产；（3）计算2008年调整利润表中的利息费用；（4）计算2008年的净经营资产利润率和税后利息率（资产负债表的数据用年末数）。3.E公司运

15、用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下：（1）单位产品标准成本：直接材料标准成本：6公斤1.5元/公斤9元直接人工标准成本：4小时4元/小时16元变动制造费用标准成本：4小时3元/小时12元固定制造费用标准成本：4小时2元/小时8元单位产品标准成本：91612845元（2）其他情况：原材料：期初无库存原材料；本期购入3500公斤，单价1.6元/公斤，耗用3250公斤。在产品：期初在产品存货40件，原材料为一次投入，完工程度50；本月投产450件，完工入库430件；期末在产品60件，原材料为一次投入，完工程度50。产成品：期初产成品存货30件，本期完工入库43

16、0件，本期销售440件。本期耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；生产能量为2000小时。要求：（1）计算产品标准成本差异（直接材料价格差异按采购量计算，固定制造费用成本差异按二因素分析法计算）；（2）计算本期“生产成本”科目的借方发生额合计，并写出相关的会计分录。（3）把各项成本差异转入本期损益（直接转入“本年利润”账户）；（4）计算企业期末存货成本。4.东方公司是一个制造公司，拟购置一台大型设备。该设备预计需要使用5年，正在研究是通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：（1）如果企业自行购置该设备，预计购置成本1000万元。该

17、项固定资产税法折旧年限为5年，法定残值为0，预计该资产5年后变现价值为0。（2）如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求每年租金250万元，租期5年，租金在每年末支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备无偿归东方公司所有。（3）已知东方公司的所得税率30，税前借款（有担保）利率10，项目要求的必要报酬率15，公司的加权平均资本成本为8。要求：如果你是东方公司财务顾问，请进行租赁与自行购置的决策（内含利率计算结果保留整数）。已知：（P/S，7，1）0.9346，（P/S，7，2）0.8734，（P/S，7，3）0.8163 （P/S，7，4）0.7629，（P/S，7，5）0.7130，（P/A，8，

18、5）3.9927五、综合题1.A上市公司拟于2006年初投资一新项目，计划贷款200万元，贷款期限为4年，设备购置成本为500万元，设备使用期限是4年（与税法规定相同），预计残值50万元（与税法规定相同），税法规定采用年数总和法提取折旧。在使用新设备后公司每年增加销售额为800万元，增加付现成本为500万元（不包括利息支出），第一年初需要投入60万元的营运资本，以后每年需要增加10万元的营运资本，在年初投入，第四年末全部收回。替代公司权益的值为1.3，权益乘数为1.5，所得税税率为25。该公司的目前资本结构（目标资本结构）是负债40，权益资金60，税后债务资本成本为3，所得税税率为40。目前证

19、券市场上国库券的收益率为2.68，平均股票要求的收益率为6.68。要求：（1）计算替代公司“卸载财务杠杆”之后的值；（2）计算A公司“加载财务杠杆”之后的值，A公司的权益资本成本以及加权平均资本成本（加权平均资本成本计算结果四舍五入保留整数）；（3）计算各年的折旧数额；（4）计算项目的实体现金流量；（5）按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行。已知：（P/S，6，1）0.9434，（P/S，6，2）0.89，（P/S，6，3）0.8396（P/S，6，4）0.79212.某企业本月只生产甲、乙产品，本月有关资料如下：项目甲产品乙产品本月完工产量（件）80004500直接材料成本（

20、元）5000040000间接成本总额468000已知月末甲、乙两种产品在产品数量分别为300件和200件，完工程度按平均60计算，原材料在开始时一次投入，其它费用按约当比例分配。甲、乙两种产品月初在产品成本资料如下： 单位：元项目甲产品乙产品直接材料1500010000作业成本3500015000合计5000025000公司的高级会计师经过作业分析，根据各项作业的作业成本动因性质设立了A、B、C、D、E五个作业成本库，各个作业成本库采用预算作业成本分配率分配作业成本。各作业成本库的有关资料如下：作业成本库可追溯成本（元）成本动因作业量预算分配率甲产品乙产品合计ABCDE139500125002

21、450002400047000准备次数订单份数机器工时维修工时检验次数1750150275507505001004253019022502507008094060元/次45元/份350元/小时280元/小时50元/次合计468000要求：（1）采用作业成本法计算甲、乙两种产品已分配的作业成本和作业成本差异；（2）将作业成本差异直接结转到当期的营业成本，完成甲、乙两种产品的成本计算单并作出相关的账务处理； 甲产品成本计算单 单位：元项目直接材料成本作业成本合计月初在产品成本本月生产成本合计约当产量完工产品成本单位生产成本月末在产品成本 乙产品成本计算单 单位：元项目直接材料成本作业成本合计月初在

22、产品成本本月生产成本合计约当产量完工产品成本单位生产成本月末在产品成本（3）计算调整率（百分位保留四位小数）并将调整额追加计入到各产品已分配作业成本中，完成甲、乙两种产品的成本计算单并作出相关的账务处理。 甲产品成本计算单 单位：元项目直接材料成本作业成本合计月初在产品成本本月生产成本合计约当产量完工产品成本单位生产成本月末在产品成本 乙产品成本计算单 nbsp; 单位：元项目直接材料成本作业成本合计月初在产品成本本月生产成本合计约当产量完工产品成本单位生产成本月末在产品成本六、英文附加题1.答案部分一、单项选择题1.【正确答案】A【答案解析】参见教材第5页。【答疑编号50353】【该题针对“

23、影响财务管理目标实现的因素”知识点进行考核】2.【正确答案】C【答案解析】根据教材81页内容可知，本题中，2008年实际增长率高于2007年的可持续增长率，2008年的可持续增长率高于2007年的可持续增长率，所以，选项C正确，选项D不正确。另外，在不发行新股的条件下，如果资产周转率和资产负债率不变，则本年实际增长率等于本年的可持续增长率。由此可知，选项A、B不正确。【答疑编号50354】【该题针对“可持续增长率的计算”知识点进行考核】3.【正确答案】A【答案解析】假设投资额为P，经营期为n年，投资回收期为m年，投产后每年的现金净流量均为A，则根据题意可知：PmA，即mP/A；而“全部投资均于

24、建设起点一次投入”意味着投资额的现值P，根据题意可知，每年的现金净流量的现值A（P/A，r，n），由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果r内含报酬率，则：A（P/A，r，n）P，即：（P/A，r，n）P/A投资回收期。因此，本题中（P/A，r，12）5，利用内插法计算可知：r16（5.19715）/（5.19714.7932）（1816）16.98。【答疑编号50355】【该题针对“投资项目评价的贴现指标”,“投资项目评价的非贴现指标”知识点进行考核】4.【正确答案】A【答案解析】参见教材138139页。【答疑编号50356】【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】5.【正确答

25、案】B【答案解析】根据教材134页倒数第一段的结论，可知选项A的说法正确；多种证券组合的机会集是一个平面，但是其有效集仍然是一条曲线，也称为有效边界。所以，选项B的说法不正确；只有在相关系数很小的情况下，才会产生无效组合，即才会出现两种证券组合的有效集与机会集不重合的现象，所以，如果两种证券组合的有效集与机会集重合（即不存在无效组合），则说明相关系数较大。选项C的说法正确；资本市场线的纵轴是报酬率，横轴是标准差，资本市场线的斜率（风险组合的期望报酬率无风险利率）/风险组合的标准差，由此可知，资本市场线的斜率代表风险的市场价格，它告诉我们当标准差增长某一幅度时相应要求的报酬率的增长幅度。所以，选

26、项D的说法正确。【答疑编号50357】【该题针对“*投资组合的风险与报酬*”知识点进行考核】6.【正确答案】A【答案解析】在存货模式下，假定现金的流出量稳定不变（参见教材174页）；最佳现金持有量的机会成本交易成本，此时现金管理相关总成本200020004000（元）；有价证券转换次数2000/5004（次），最佳现金持有量20/45（万元），50000/2K2000，解得：K8。【答疑编号50358】【该题针对“最佳现金持有量的确定”知识点进行考核】7.【正确答案】C【答案解析】净投资净负债增加股东权益增加（金融负债增加金融资产增加）股东权益增加（560850300500）（5010）（13

27、001000）870（万元）【答疑编号50359】【该题针对“现金流量模型参数的估计”知识点进行考核】8.【正确答案】D【答案解析】2006年的营运资本配置比率（610220）/61064；由于2007年营运资本增加了，因此，流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”增厚了；由于流动负债的增长速度高于流动资产，所以，流动负债“穿透”流动资产的能力增强了；长期资本长期资产700300400（万元），即2007年末长期资本比长期资产多400万元。（参见教材43页）【答疑编号50360】【该题针对“短期偿债能力比率的计算与分析”知识点进行考核】9.【正确答案】D【答案解析】选项A应该把“毛租赁”改为“净租

28、赁”；选项B应该把“出租人”改为“承租人”；选项C应该把“全部租金现值”改为“全部租金”。（参见教材206页）【答疑编号50361】【该题针对“经营租赁和融资租赁”知识点进行考核】10.【正确答案】D【答案解析】参见教材256页。【答疑编号50362】【该题针对“最佳资本结构”知识点进行考核】二、多项选择题1.【正确答案】BC【答案解析】作业成本法下的成本计算过程可以概括为“资源作业产品”，所以选项B不正确；作业成本法强调使用直接追溯和动因追溯来分配成本，尽可能避免使用分摊方式，但是在实务中，存在着少数作业成本不能采用直接追溯或动因追溯方式进行分配，此时就要用分摊的方式进行分配。所以选项C的说

29、法不正确。（参见教材454456页）【答疑编号50363】【该题针对“作业成本法的含义”知识点进行考核】2.【正确答案】AD【答案解析】根据教材内容可知选项A、D的说法正确，选项C的说法不正确。对于选项B：假设债券期限为n年，每年付息m次，债券面值为P，票面利率每年的必要报酬率r，则：每次支付的利息Pr/m，根据平息债券价值的计算公式可知：债券价值Pr/m（P/A，r/m，mn）P（P/S，r/m，mn）Pr/m1（P/S，r/m，mn）/（r/m） P（P/S，r/m，mn）P1（P/S，r/m，mn） P（P/S，r/m，mn）P债券面值，也就是说，对于平价出售的债券而言，付息期的变化并不

30、改变债券价值，债券价值一直等于债券面值。【答疑编号50364】【该题针对“债券价值的计算”知识点进行考核】3.【正确答案】ABC【答案解析】根据“总资产周转率不变“可知，选项A说法正确；根据“资产负债率不变”可知，权益乘数不变，即选项D不正确；根据“资产负债率不变”可知，资产增长率股东权益增长率，由于销售收入增长率资产增长率，所以，销售收入增长率股东权益增长率，根据“销售净利率不变”可知，销售收入增长率税后利润增长率，所以，税后利润增长率股东权益增长率，即选项B正确；根据教材80页表36中的2010年的情况可知，选项C的说法正确。【答疑编号50365】【该题针对“可持续增长率的计算”知识点进行

31、考核】4.【正确答案】CD【答案解析】如果个项目在时间上不能延迟，只能立即投资或者永远放弃，那么它就是马上到期的看涨期权，所以选项A不正确；项目的投资成本是期权执行价格，项目的未来现金流量的现值是期权标的资产的现行价格。所以选项C正确，选项B不正确；如果该现值大于投资成本，看涨期权的收益就是项目的净现值；如果该现值小于投资成本，看涨期权不被执行，公司放弃该项投资，所以选项D正确。【答疑编号50366】【该题针对“实物期权”知识点进行考核】5.【正确答案】AB【答案解析】在有效的资本市场上，金融资产的价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整，所以选项B正确，选项C不正确；如

32、果资本市场有效，购买或出售金融工具的交易的净现值为零，投资者只能获得与风险相称的报酬，所以选项A正确，选项D不正确。【答疑编号50367】【该题针对“财务管理的原则”知识点进行考核】6.【正确答案】ABCD【答案解析】经营差异率净经营资产利润率税后利息率1064，杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆4（100/200）2，增加净负债增加的净利润经营差异率增加净负债41004（万元），权益净利率净经营资产利润率（净经营资产利润率税后利息率）净财务杠杆10（106）（100/200）12，或税后经营利润10（100200）30（万元），净利润30100624（万元），权益净利率24/20010012。【

33、答疑编号50368】【该题针对“改进的财务分析体系”知识点进行考核】7.【正确答案】ABCD【答案解析】项目评价的投资人要求的报酬率是债务成本和权益成本的加权平均数，故选项A、B、C正确；选项D是资本投资评价的基本原理，显然正确。【答疑编号50369】【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】8.【正确答案】ABC【答案解析】参见教材489页。【答疑编号50370】【该题针对“*作业分析*”知识点进行考核】9.【正确答案】ABC【答案解析】根据企业市场增加值的计算公式可知，影响企业市场增加值的因素有三个：（1）投资资本回报率；（2）资本成本（指的是加权平均资本成本）；（3）增长率。参见教材

34、539页。【答疑编号50371】【该题针对“基于创造价值/增长率的财务战略选择”知识点进行考核】10.【正确答案】ACD【答案解析】市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险（股权资本成本），这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率；驱动市净率的因素有权益报酬率、股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的市净率；收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本，这四个比率相同的企业，会有类似的收入乘数。【答疑编号50372】【该题针对“收入乘数模型”知识点进行考核】三、判断题1.【正确答案】对【答案解析】由于“计划期净利润收益留存率”表示的是计划期的净利润

35、中留存的数额，所以，表示计划期留存的收益；如果说“表示留存收益增加”指的是针对资产负债表中的数据而言的，资产负债表中的“留存收益”数据是累计数，其中的留存收益增加指的是累计数的增加，在数值上等于从计划期净利润中留存的收益。【答疑编号50373】【该题针对“*销售百分比法*”知识点进行考核】2.【正确答案】错【答案解析】在不发行新股的前提下，如果本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率与上年相同，本年的实际增长率才一定等于上年的可持续增长率。资产净利率销售净利率资产周转率，如果销售净利率上升的幅度与资产周转率下降的幅度相互抵消，资产净利率也不变。因此根据本年的资产净利率与上年相同，不

36、能推导出本年的销售净利率和资产周转率一定与上年相同，所以，原题的说法不正确。举例说明： 假设2005年的销售净利率为5%，资产周转率为2.5641，权益乘数为1.1818，收益留存率为0.6，则2005年的可持续增长率为（5%2.56411.18180.6）/（15%2.56411.18180.6）10%；假设2006年的销售净利率为10%，资产周转率为2.5641/2，即2006年的资产净利率与2005年相同；假设2006年不增发新股，资产负债率和股利支付率与2005年相同，2005年的销售额为1000万元。假设2006年的实际增长率为W则2006年股东权益增加额1000（1W）10%0.6

37、60（1W）2006年末的股东权益33060（1W）39060W2006年末的总资产1.1818（39060W）2006年的销售收入1.1818（39060W）2.5641/2590.9090.91W因此，存在等式：590.9090.91W1000（1W）解得：2006年的实际增长率W45%，显然不等于2005年的可持续增长率10%。【答疑编号50374】【该题针对“可持续增长率的计算”知识点进行考核】3.【正确答案】错【答案解析】公式中的“占有资本”是指同一时点估计的企业占用的资本数额（包括权益资本和债务资本）。并不是财务报表中的权益资本和债务资本。它可以根据财务报表数据经过调整来获得。这种

38、调整主要是修正会计准则对经济收入和经济成本的扭曲。调整的主要项目包括坏账准备、商誉摊销、研究与发展费用等。（参见教材537页）【答疑编号50375】【该题针对“财务战略”知识点进行考核】4.【正确答案】错【答案解析】传统成本管理的对象主要是产品，而作业成本管理的对象不仅是产品，而且包括作业。【答疑编号50376】【该题针对“作业成本管理概述”知识点进行考核】5.【正确答案】错【答案解析】作业分析的目的是判断增值与非增值作业，计算和报告增值与非增值成本，衡量和反映作业与价值链的改善情况，以便不断采取措施消除和降低非增值成本。（参见教材第489页）【答疑编号50377】【该题针对“生产作业分析”知

39、识点进行考核】6.【正确答案】错【答案解析】净现值“没有实质区别”是说判断某一项目是否可行时，两种方法得出的结论一致，但是并不意味着净现值一定相等。举例说明：某公司的资本结构为负债60，所有者权益为40；负债的税后资本成本为5，所有者权益的成本为20，加权平均成本资本为11，该公司正在考虑一个投资项目，该项目需要投资100万元，预计每年产生税后（息前）现金流量22万元，其风险与公司现有资产的平均风险相同。该项目可以不断地持续下去，即可以得到一个永续年金。公司计划筹集60万元的债务资本，税后的利息率仍为5，企业为此每年流出现金3万元；筹集40万元的权益资本，要求的报酬率仍为20。则：实体现金流量

40、净现值22/11100100（万元），项目可行；股权现金流量净现值（223）/204055（万元），项目可行。【答疑编号50378】【该题针对“使用企业当前的资本成本作为项目折现率的条件”知识点进行考核】7.【正确答案】对【答案解析】本题中的组合属于“空头看涨期权空头看跌期权”，由于：空头看涨期权净损益空头看涨期权到期日价值（即净收入）看涨期权价格，空头看跌期权净损益空头看跌期权到期日价值（即净收入）看跌期权价格，因此：（空头看涨期权空头看跌期权）组合净损益（空头看涨期权空头看跌期权）组合净收入（看涨期权价格看跌期权价格）（空头看涨期权空头看跌期权）组合净收入期权购买成本，所以，原题的说法正确

41、。【答疑编号50379】【该题针对“期权的投资策略”知识点进行考核】8.【正确答案】错【答案解析】作业成本管理由两个相互关联的过程组成：一方面是作业成本的计算（分配）过程，即所谓的成本观或成本分配观；另一方面是作业的控制过程，即所谓的过程观，反映作业产生的原因、作业的确认和作业的评价。【答疑编号50380】【该题针对“作业成本管理概述”知识点进行考核】9.【正确答案】错【答案解析】利用三因素法分析固定制造费用差异时，固定制造费用闲置能量差异是根据生产能量与实际产量实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的。（参见教材433页）【答疑编号50381】【该题针对“*标准成本的差异分析*”

42、知识点进行考核】10.【正确答案】错【答案解析】可供分配利润20050150（万元），提取的法定公积金1501015（万元），最高可分配股利额15015135（万元）。注意：计提法定公积金时，“补亏”是按照账面数字进行的，与所得税法的亏损后转无关。参见教材232页。【答疑编号50382】【该题针对“股利分配政策”知识点进行考核】四、计算题1.【正确答案】（1）第一期项目在2008年初的净现值300（P/A，10，5）120062.76（万元）第二期项目税后经营现金流量在2012年初的现值合计700（P/A，10，5）2653.56（万元）第二期项目税后经营现金流量在2008年初的现值合计2653.56（