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1、-边际成本计算原理-第 5 页边际资本成本的计算原理例:华北公司目前总资金1000000元,其中长期负债200000元,优先股50000元,普通股750000元。现公司为满足投资要求,准备追加筹资,试确定资金的边际成本。具体计算程序如下:(1)确定公司最优资金结构。经公司财务人员认真分析,认为目前资金结构即为最优资金结构。即企业今后在筹资活动中始终保持长期负债20%、优先股5%、普通股75%。(2)确定各种筹资方式的资金成本。详情见下表:筹资方式目标资金结构(%)(1)新筹资的数量范围(元)(2)资金成本(%)(3)长期债务20010000100004000040000678优先股502500
2、25001012普通股75022500225007500075000141516(3)计算筹资总额分界点。详情见下表:筹资方式资金成本(%)新筹资的数量范围筹资总额分界点筹资总额的范围长期债务67801000010000400004000010000/0.20=5000040000/0.20=20000005000050000200000200000优先股10120250025002500/0.05=5000005000050000普通股14151602250022500750007500022500/0.75=3000075000/0.75=1000000300003000010000010
3、0000分界点是指特定筹资方式成本变化的分界点。(4)计算边际资本成本。根据第2步计算的分界点,可得出如下五组心的筹资范围:030000300005000050000100000100000200000200000以上对以上五组筹资范围计算加权平均资金成本,便可以得到各种筹资范围的资金的边际成本。序号筹资总额的范围筹资方式资金结构(%)资金成本(%)资金的边际成本(%)1030000长期债务206优先股510普通股751423000050000长期债务206优先股510普通股7515350000-100000长期债务207优先股512普通股75154100000200000长期债务207优先股512普通股7516125200000长期债务208优先股512普通股751612