2022年Q2量化策略总结.docx-得力文库

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1、、2022年二季度复盘与回顾2022年二季度已经过去，A股三大指数均斩获正收益，中小100季度涨幅达8.70%。图表1 2022年Q2主要宽基指数收益wind,指数代码行业简称季度涨跌幅（%）年涨跌幅（%）399005.SZ中小1008.70-10.17399330.SZ深证1008.68-11.56399296.SZ创成长7.96-11.12399673.SZ创业板506.69-15.05399101.SZ中小综指6.68-10.06000903.SH中证1006.64-7.73399001.SZ深证成指6.42-12.68G00300.SH沪深3006.21-9.13399006.SZ创业

2、板指5.68-14.97000016.SH上证505.50-6.79000906.SH中证8005.20-9.71881001.WI万得全A5.10-9.30399I06.SZ深证综指5.01-11.74000001.SH上证指数4.50-6.48000852.SH中证10003.30-12.16399102.SZ创业板综2.86-15.91000905.SH中证5002.04-11.52000688.SH科创501.34-21.98从行业表现来看，二季度中信一级行业涨多跌少。消费者服务、汽车、食品饮料板块涨幅分别为 25.27%、24.91%、21.19%。图表2 2022年Q2行业指数收

3、益行业代码行业简称季度涨跌幅（%）年涨跌幅（%）CI005015.WI消费者服务25.272.19CI005013.WI汽车24.91-3.95CI005019.WI食品饮料21.19-4.98CI005011.WI电力设备及新能源13.88-7.65CI005016.WI家电12.66-11.15CI005002.WI煤炭8.8538.92CI005024.WI交通运输8.611.89CI005006.WI基础化工8.33-2.54CI005010.WI机械7.50-13.77CI005008.WI建材6.95-7.32CI005003.WI有色金属6.493.29图表10综合兵器V3模型回

4、测结果（沪深300指数）wind,（五）智能算法择时模型1、沪深300指数择时模型沪深300指数智能择时模型是基于遗传规划算法对宽基指数择时因子进行挖掘。遗传规划基本思想和遗传算法一致，即模拟生物进化过程中自然选择以及遗传过程中复制、交叉和变异等过程。与生物种群类似，算法由一个初始种群开始，利用指定算法选择配对交叉产生后代，并在遗传过程中模拟基因的变异进而获得包含新基因特征的种群，在遗传过程中计算每个个体的适应度，并通过适应度来寻求最优个体。遗传规划不同于其他机器学习的黑箱模式，其可以获得显式的表达式，这在后续从逻辑角度解读算式以及过拟合检验等方面都具有无可比较的优势。沪深300指

5、数智能择时模型在沪深300指数上自2014年01月02日以来至2022年7月 1日，年化收益51.13%,最大回撤14.79%,胜率62.7%,盈亏比2.39,夏普比率2.012, 平均每年交易28.2次，平均多头持有周期7.8个交易日，平均空头持有周期6.4个交易日，择时绝对收益远超沪深300指数本身。沪深300指数智能择时模型在沪深300指数上自今年2022年1月1日至2022年7月1 日绝对收益为7.69%，最大回撤8.60%。而沪深300指数今年以来总收益917%，最大回撤23.05%，模型表现超越沪深300指数，表现非常优秀。在2022年4月1日至2022 年7月1日绝对收益为1

6、1.97%,最大回撤5.61%,沪深300指数总收益8.04%,最大回撤 11.51%。lm 3m 6m YTD ly All旻示信号公示全部综合因子择时效果簸B8净值星港不值From 201 3-12-30 To 2022-07-01图表n 沪深300指数智能择时模型回测结果综合因子模型：HS300全部结果因子1 因子2 因子3因子4因子5因子6 因子7wind,2、中证500指数择时模型由于在沪深300指数择时模型的单个因子挖掘时，我们对表达式的层数以及参数设置进行了限制，这种限制对于因子的逻辑解读和防止过拟合都具有较强的帮助，但由于表达式复杂度的限制，单个因子都只能对局部行情进行

7、捕捉而在其他行情中只能表现平平。在因子信号叠加后，我们会发现，一局部因子给出的信号会趋同，另一局部因子给出的信号会矛盾，如果只是进行简单的信号叠加会造成局部行情中风险暴露加剧，局部行情中少数真理被大量谬误所吞没的情况。因此中证500指数智能择时模型采用了 GRASP（贪婪自适应搜索）算法思想进行因子组合，让整个组合的内部逻辑是清晰可控的。中证500指数智能择时模型在中证500指数上自2014年01月02日以来至2022年4月 1日，年化收益74.22%,最大回撤24.67%,胜率66.3%,盈亏比3.08,夏普比率2.534, 平均每年交易21.4次，平均多头持有周期10.3个交易日，

8、平均空头持有周期7.2个交易日，择时绝对收益远超中证500指数本身。中证500指数智能择时模型在中证500指数上自今年2022年1月至2022年7月1日绝对收益为-13.37%,最大回撤24.67%。在2022年4月1日至2022年7月1日绝对收益为-20.10%,最大回撤24.67%。图表12中证500指数智能择时模型回测结果囚子1 区子2 囚子3 囚子4 囚子5 囚子6 综合因子模型；ZZ500 仝格结果（六）择时收益小结从择时收益上讲，2022年全年择时表现较好，二季度局部模型虽然没有跑赢指数，但明显降低了最大回撤。智能算法在300指数上2022年4月1日至2022年7月1日绝对

9、收益为11.97%,大幅跑赢沪深300指数。最新择时信号：短期：成交量模型所有宽基指数中性。低波动模型中性。智能300模型看多，智能500 模型看空。特征龙虎榜机构模型中性。中期：涨跌停模型中性。长期：动量模型中性。综合：综合兵器V3模型看空。从择时模型角度看，短中长期示弱，后市继续倾向于中性或中性震荡的行情。三、选股策略大师系列作为最为经典的量化选股策略，在我们之前的研究中就有了很多的积累，我们网站中一共监控了 33个大师系列的策略。其中，价值型大师策略共19篇，成长型大师策略共6篇，综合型大师策略共8篇。通过大师策略，我们能发现目前收益靠前的组合暴露的因子，以及如果需要暴露某些因子

10、的话，应该设置什么样的标准。下列图为大师系列在华创量化平台上的监控结果，。图表13大师策略他0版wm值投质法 FrtrU2 29 75% |14 97X1 Alplw 15 25X 考杰WMfl畲用O0修长内行价S快,成工年米也应29 00% I亍为华匕U l3 09RlAiph-14 21% * *任14&心1企业土改案法GT等0r收釐 32 18% I 中怙*5 26% | Alpha 4 60% 1%41冏内用fHRIQ京法U依席收益 36.20% | 平均由匕WfiHO 25% I Alpha 8 73% 里尔厮布三UWHfHAB穿法(Z每度收 ffil 32 04、| 平均由次

12、9 91、|平均年化收田10 86、| Alpha 8 34% 京勃尔傲中位值逸做法INur簿 nr 收 si 25 37% 1 平均等叱口 13 50% 1 Aipiw 14 22% 明将肥齐湍小型价t5情汪G覆衽/仓凤悟。SB行政。妥CM 愉曲/u峭MHSSH内在死值收91法MMIQJ在时照的检定一中.格w后啕叫7彼sr与mw的区别.劳Uwe%的检宗青在定府明妁wj同力;ht安金环.犷分班讨论了5时型腐。与0级型投浏者的tftswaaniBh.加附愦诲0立网个人废室 e. it在为福通人9的母国和皿亍方面法改相战的nsj不写一本敏人如何应为百万an.的书而型冬地将;土，力鲤中立投过的原理

13、制投出立的寺m万nr 指口投sra套由ia入一处&常住的nt展之中成候皎内在m公k墨惜电姆在 ts中1出的.k明给出义手般价*wn公工博尼岬续妖股内在价(公式f 滴.主要的是公町的利帧力如醴灰帕力两个优工.w得初说明两:M.供估值公式皿曲的51W股巾中的个人投身.旦主委用于对成长设内在价值的判断.故当然们对中国E住行回JWJ.首先注餐0号联公式背后的投史爱琪,呼，玄舁在中国ESMifi用性.M 谅公M80屈明的投出者中四幡的土版巳广A0B内投交内所知,坊间也眈传有不个版人.现他峙灼原始的公长进行!*现为改道.并匐逑及四方依Jfi的投资2MB.可在回曲中对不闻的WHB进行的必懵,但应值K股内荏6

14、11公式可法力：V.3-e (8 5*2WR) N中：E表示B股收 (EPS).决育了公函内在价11的#港；R假设烟用收知Ml长辈.愫现了公司的未宋髭的能力；数值8 5联格雷电中A力星一家预通收益逮氏案力0的公司的合理市故(8 5*2*R)可以植视力双明收蓊代率为R的公司的合理的上.做B*收aWM合1率的球侬那么IWlg循出了合理的9(小平.而黑说M的SL从历/敢*, 85值的小歌曲勺于八般市蝎口!心市。*说可-5低,-07201R-017CH8-C7201Q-0120?0-012020-07加;-。12021-0720?-01 hcquant,com, wind,通联数据,上图可以看出近三

15、年来策略表现非常稳健,2012年至2022年6月底策略年化收益15.8%, 波动率26.6%,最大回撤55.8%发生在2015年。图表15惠特尼乔治小型价值股投资法最新股票池股票代码股票名称中信一级行业PE(TTM)最新收盘价市值（亿元）300660.SZ江苏雷利电力设备及新能源40.9637.9598.41603303.SH得邦照明家电25.0814.9771.40002154.SZ报喜鸟纺织服装12.894.4564.94002611.SZ东方精工机械15.754.8164.07603217.SH元利科技基础化工14.8530.4463.38300791 .SZ仙乐健康食品饮料29.743

16、2.9859.42300435.SZ中泰股份电力设备及新能源23.1415.6359.11002106.SZ莱宝高科电子14.128.1457.45300801.SZ泰和科技基础化工15.4426.1756.84600987.SH航民股份纺织服装8.215.2855.48000731.SZ四川美丰基础化工7.669.3054.47603367.SH辰欣药业医药16.6911.7853.40603408.SH建霖家居轻工制造14.2511.6452.26600668.SH尖峰集团综合5.9514.9351.37000910.SZ大亚圣象轻工制造10.009.0349.43600261.SH阳光照

17、明家电34.793.4148.24000026.SZ飞亚达商贸零售12.7910.3541.98002014.SZ永新股份轻工制造12.876.6941.22300121.SZ阳谷华泰基础化工13.0310.8940.85603165.SH荣晟环保轻工制造13.9214.4740.29300280.SZ紫天科技传媒16.6023.0837.40300214.SZ日科化学基础化工15.657.7536.49002469.SZ三维化学建筑9.315.5936.27603808.SH歌力思纺织服装13.889.7836.10603969.SH银龙股份钢铁25.144.2235.49603856.SH

18、东宏股份机械25.7413.5234.89002757.SZ南兴股份机械11.5711.5033.98603086.SH先达股份基础化工12.9610.6733.15002790.SZ瑞尔特家电22.517.8632.86603950.SH长源东谷汽车16.4214.1532.76300771.SZ智莱科技计算机18.8113.2131.70300218.SZ安利股份基础化工11.3314.3431.12002763.SZ汇洁股份纺织服装12.217.5931.11603095.SH越剑智能机械8.8521.9628.99300822.SZ贝仕达克电子26.1616.8026.88603289

19、.SH泰瑞机器机械20.259.0026.61002381.SZ双箭股份基础化工21.406.3826.26603757.SH大元泵业机械18.0315.0525.11605100.SH华丰股份机械19.1914.4724.59600097.SH开创国际农林牧渔12.349.9323.93002150.SZ通润装备机械15.906.6723.78603937.SH丽岛新材有色金属19.0011.3423.69300817.SZ双飞股份机械25.2515.3522.34603657.SH春光科技家电21.9214.8020.30603798.SH康普顿石油石化23.4510.1420.28win

20、d,策略在2022年上半年收益-4.22%,偏股混合型基金指数截止目前收益-9.39%,策略相对收益5.17%o策略在今年回撤相对较小，主要因为策略偏好小市值个股，所有个股市值均不超过200亿。（二）福斯特佛莱斯积极成长选股策略福斯特佛莱斯是白兰地基金创始人，他对成长股选择给出了 7方面要求：1、高盈利成长率2、高盈利能力3、健全的资产负债表4、正面的盈利惊喜5、高质量的盈利水平6、公司正面的内部动力7、独立的产业基本面研究。我们根据其投资思想，以及结合中国市场的实际情况，我们选取6方面的因子，来实现积极成长选股策略，具体标准如下：预估税前净利成长率20%；营业利润率10%；负债

21、比例低30%；最近一季税前利润预估税前利润；最近四季主营业务利润占税前利润比率80%；市盈率25历史净值走势图表16福斯特佛莱斯投资法历史净值累计收益率累计收益率普通对数触相对收益-200.00%2012-072013-01 2013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01wind,通联数据,该策略在历史的表现非常稳健，2012年5月至2022年6月底策略年化收益20.1%,基准年化5

22、.6%,策略阿尔法14.3%,最大回撤45.1%。图表17福斯特佛莱斯投资策略最新股票池wind,股票代码股票名称中信一级行业PE(TTM)最新收盘价市值（亿元）603578.SH三星新材家电22.0713.1723.75002585.SZ双星新材基础化工14.2518.29211.48601515.SH东风股份轻工制造12.874.5984.59603977.SH国泰集团基础化工21.008.9452.30002860.SZ星帅尔家电34.4014.0843.19603165.SH荣晟环保轻工制造13.9214.4740.29000935.SZ四川双马建材17.6023.29177.8100

23、2749.SZ国光股份基础化工20.9410.0643.83策略在2022年上半年收益-7%,偏股混合型基金指数截止目前收益-9.39%,策略相对收益2.39%o策略在今年4月份以来反弹较大，主要因为策略偏好成长股，4月份成长反弹导致策略反弹较大盘更多。（三）CANSLIM基本面选股威廉欧奈尔的CANSLIM选股法那么本质是一个挑选成长性股票的投资策略，其中每个英文字母都代表一个择股的维度。在他的第四版笑傲股市中对其每个维度都进行了详细的解释说明，具体说明如下：C： Current Quarterly Earnings Per Share代表当前季度每股收益：越高越好。A： Annua

24、l Earnings Per Share代表年度收益增长率：找出增长最为引人注目的股票。N： New company, product, service, or management代表新公司、新产品、新服务、新管理层、股价新高。S： Supply and Demand代表供给与需求：兼顾考虑流通股份的共计数量和需求量。L： Leader or Laggard代表专注于各行业的龙头股。I： Institutional Sponsorship代表机构投资者的支持度：关注主力机构动向。M ： Market Direction判断市场走势。选股标准：我们CANSLIM的7个维度的标准，筛选其中可量化

25、的条件，在A股市场中设定以下5 个标准，进行选股：最近季报的净利润增速N18%。五年常续性利益复合成长率N15%且每年皆为正成长。近期最高价为最近一年最高价附近。一年股价相对强弱度（RPS巨80。十大股东中机构持有家数次或外资持股比例N5%。历史净值走势图表18 CANSLIM策略历史净值-200.00%2012-07201-01Pnr-072014-012014-07201S-01201S-072016-012016-072017-012017-07201R-01201-07P01Q-01201Q-0720P0-012020-072021-012021-07wind,通联数据长期

26、跟踪下来，canslim策略在A股非常有效。2012年1月至今策略年化收益19.6%,策略最大回撤45.9%发生在2015年期间。2022年至今策略收益1.82%,相对偏股混合型基金指数超额收益11.53%。最新股票池图表19最新CANSLIM股票池股票代码股票名称中信一级行业PE(TTM)最新收盘价市值（亿元）600875.SH东方电气电力设备及新能源28.6916.19513.08600438.SH通威股份电力设备及新能源21.0159.662694.63601615.SH明阳智能电力设备及新能源17.2833.41711.08300763.SZ锦浪科技电力设备及新能源179.8721

27、3.00791.02002533.SZ金杯电工电力设备及新能源16.577.1652.04002129.SZTCL中环电力设备及新能源40.8059.171903.17000682.SZ东方电子电力设备及新能源32.216.7689.29603688.SH石英股份电子159.09142.99468.31300776.SZ帝尔激光电子78.09164.51293.82300390.SZ天华超净电子22.7396.49514.00600295.SH鄂尔多斯钢铁5.4118.02360.84300395.SZ菲利华国防军工63.5445.91228.12000733.SZ振华科技国防军工40.571

28、35.10704.51300263.SZ隆华科技|机械33.998.9581.92300260.SZ新莱应材机械54.1250.18115.25603088.SH宁波精达机械41.027.2631.45603279.SH景津装备机械26.2730.70178.83300751.SZ迈为股份机械130.99476.20849.31300354.SZ东华测试机械55.1533.6744.47603067.SH振华股份基础化工16.6113.1063.70002539.SZ云图控股基础化工11.5716.78161.51600039.SH四川路桥建筑8.6610.84505.96600057.SH厦

29、门象屿交通运输7.978.88189.62601898.SH中煤能源煤炭8.4110.341376.25601001.SH晋控煤业煤炭6.1218.30297.08601225.SH陕西煤业煤炭8.5221.762053.40603198.SH迎驾贡泗食品饮料35.4064.05521.12002330.SZ得利斯食品饮料142.698.3054.20603229.SH奥翔药业医药95.0239.02152.95300811.SZ柏科新材有色金属79.5096.22101.45wind.（四）CANSLIM2.0基本面选股近年来随着上市公司越来越多，A股市场的上市公司数据已超过4000多家，即

30、使是大型机构投资者也难以对所有的个股进行深度覆盖。A股市场也越来越有效，很多个股在业绩预报快报时提交给市场一份亮眼的业绩预报、快报，市场的关注度突增，资金也会不吝惜短期的冲击本钱选择大量涌入。拉长时间周期来看这些个股今年的涨幅也都远超所在行业的基准，故我们将个股的业绩预报、快报数据纳入到原有的选股框架中。另外，为了更丰富我们的投资框架，我们在原有的三个维度（成长、动量、机构认可度）上增加了一致预期的维度。历史净值走势图表20 CANSLIM 2.0策略净值累计收益率累计收益率，普通对数轴。相声收益-250.00% 2012-072015-01 20IS-C72014-012014-

31、072315-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012014-072019-012019-072020-012O2C-O72021-012021-072022-012012年01月01日至今策略在此期间年化收益率24.7 %,基准（中证500）年化收益率 6.9 %,阿尔法17.9%,最大回撤52.1%发生于2015年。2022年至今策略收益6.24%, 相对偏股混合型基金指数超额收益15.95%。最新股票池图表21最新CANSLIM2.0股票池股票代码股票名称中信一级行业PE(TTM)最新收盘价市值（亿元）002459.SZ晶澳科技电力设备及

32、新能源74.4175.051852.54600089.SH特变电工电力设备及新能源12.1627.671038.29603688.SH石英股份电子159.09142.99468.31300390.SZ天华超净电子22.7396.49514.00603908.SH牧高笛纺织服装84.2293.4863.46002756.SZ永兴材料钢铁42.81162.93617.90000733.SZ振华科技国防军工40.57135.10704.51688556.SH高测股份|机械76.0981.69183.93688516.SH奥特维69.47267.22263.40600481.SH双良节能机械84.25

33、18.09274.19600096.SH有天化基础化工12.5332.90577.94002895.SZ川恒股份基础化工40.0835.55169.06000893.SZ亚钾国际基础化工47.2135.41260.45000683.SZ远兴能源基础化工11.5810.41380.65600141.SH兴发集团基础化工8.3646.14489.05000498.SZ山东路桥建筑7.499.85150.75600233.SH圆通速递交通运输27.5019.95700.63600188.SH兖矿能源煤炭9.4639.401953.75CI005001.WI石油石化6.25-0.86CI005012.

34、WI国防军工4.97-17.32CI005004.WI电力及公用事业3.66-5.82CI005025.WI电子2.01-25.90CI005009.WI轻工制造1.55-17.46CI005017.WI纺织服装0.83-3.79CI005005.WI钢铁0.41-5.88CI005014.WI商贸零售0.06-7.51CI005022.WI非银行金融-0.13-13.57CI005007.WI建筑-0.180.26CI005026.WI通信-0.49-17.61CI005027.WI计算机-2.20-21.55CI005021.WI银行-2.27-1.39CI005018.WI医药-2.82

35、-11.84CI005020.WI农林牧渔-3.555.80CI005029.WI综合-4.52-7.86CI005028.WI传媒-5.10-23.89CI005023.WI房地产-8.38-3.35CIOO5O3O.WI综合金融-15.74-22.65wind,值得一提的是，领涨的汽车、食品饮料、消费者服务在二季度表现非常亮眼。在下跌的行业中，综合金融、传媒跌幅居前。接下来我们看一下不同类型基金的表现，其中在市场普涨的情况下，偏股混合型基金表现最好，季度平均收益为8.26%。图表3 2022年Q2不同类型基金收益率wind,基金类型基金数量一季度收益均值一季度收益方差一季度收益中位数一季

36、度最大涨幅偏股混合型基金29998.26%0.05747.99%33.35%股票型基金37878.21%0.05897.90%33.35%灵活配置型基金22755.88%0.05764.67%32.66%混合型基金23155.88%0.05724.71%32.66%平衡混合型基金405.58%0.02605.94%10.31%一季度新成立公募基金538只，合计募集4096.18亿元，其中混合型235只，共募集390.01 亿，债券型211只，共募集3478.39亿，股票型92只，共募集227.78亿。北向资金截止到2022年7月5日共流入749.52亿,其中沪股通流入873.70亿，深股通流

37、出124.18亿。601666.SH平煤股份煤炭7.8113.44314.64600546.SH山煤国际煤炭6.0918.98385.79000983.SZ山西焦煤煤炭9.8213.43548.53600123.SH兰花科创煤炭6.1716.33187.92600348.SH华阳股份煤炭6.8415.26371.81601001.SH晋控煤业煤炭6.1218.30297.08601101.SH昊华能源煤炭5.608.08123.60601088.SH中国神华煤炭11.5933.126616.22600256.SH广汇能源石油石化10.6810.24692.03000968.SZ蓝焰控股石油石化

38、22.0910.34101.10002738.SZ中矿资源有色金属34.0797.60422.53603876.SH鼎胜新材有色金属40.8446.37221.10wind,(五)形态识别选股市场上各种选股策略层出不穷，追本溯源，不外乎基于股票基本面或者量价技术面的投资策略。形态识别是典型的技术面投资策略，也是所有分析方法中最基本最重要的方法，并且形态识别大体也可分为两类，包括持续形态和反转形态识别。我们目前参考投资大师威廉欧奈尔的投资策略，参考其著作笑傲股市中的选股方法，在A股市场上复现其书中杯柄形态和双底形态，每周推荐形态突破的个股组合。策略回测结果等详细内容可参考报告华创金工形态

39、选股系列之一：基于杯柄形态的识别与交易探索、华创金工形态选股系列之二：基于双底形态的识别与交易探索。1杯柄形态识别形态介绍杯柄形态(Cup-with-a-handle)是一个牛性的持续形态。正如它的名字所示，这个形态有两个局部：杯和柄。其中杯是在一段上涨后形成，看起来像个圆形底，当杯子的局部完成后，出现一段盘整行情，这就是柄。当柄这段盘整行情被突破后，价格将延续此前的上涨趋势。换句话说，杯柄形态是一种在上升趋势中显示买入信号的技术模型，股价先由高位回落，然后再从低位反弹到高位，形成杯形，然后再由高位下跌后迅速反弹，形成杯柄。通常杯子的底部应该有些圆弧，看起来像U字，而非急拉的V形，这样就是一个筑底的时间。随后探底洗出一些投机者，所以在后面的上攻中，卖压不重。当然也有一些股票不做杯柄，直接拉升，就是我们所说的圆弧底形态。图表22杯柄形态形态长度资料来源：华创证券最新股票池图表23杯柄形态最新股票池代码A点B点C点简称申万一级行业PE(TTM)形态长度（周）最新收盘价市值PCF（经营活动现金流 ttm）

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