宁夏再生铝生产加工项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/宁夏再生铝生产加工项目财务分析报告一、项目发展背景我国铝土矿保有量仅占世界的2.8%1，而当前我国每年的电解铝产量和消费量均超过全球总量的50%。2016年我国铝土矿产量为6500万吨，进口量约为5200万吨，对外依赖度达到44.44%，铝矿供给矛盾突出。铝矿资源对外依赖度过高给我国经济平稳发展带来风险。2016年1月，马来西亚实施一项禁令，禁止所有的铝土矿开采活动并冻结新的出口许可，类似不确定事件的发生将对我国铝工业的发展带来不利影响。在工业用的结构金属中，铝的可回收性是最高的，再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高，除了某些铝制化工容器与装置外，铝产品在其使用期间基本不被腐蚀，

2、几乎可以得到全部回收。且再生铝的实际生产能耗不超过电解铝能耗的5%。所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。从2013年美国地质调查局发布数据显示，美国2012年再生铝量340万吨，其中53%来自生产过程产生的废弃边角料，47%来自含铝的废弃品；再生铝制品占整个铝消费市场总量的35%。2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年CAGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到8%。铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其

3、他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝行业的危机，符合我国可持续发展的要求。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资14708.81(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金4124.79万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资18833.60万元，其中：固定资产投资14708.81万元，占项目总投资的78.10%；流动资金4124.79万元，占项目总投资的21.90%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资7111.43万元，占项目总投资的37.76%；设

4、备购置费7724.96万元，占项目总投资的41.02%；其它投资-127.58万元，占项目总投资的-0.68%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=14708.81+4124.79=18833.60（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入19621.55万元，总成本16758.43万元，利润总额15166.80万元，净利润11375.10万元，增值税575.98万元，税金及附加305.64万元，所得税3791.70万元；第二年负荷80.00%,计划收入24149.60万元，总成本19760.

5、19万元，利润总额18848.08万元，净利润14136.06万元，增值税708.90万元，税金及附加321.59万元，所得税4712.02万元；第三年生产负荷100%，计划收入30187.00万元，总成本23762.53万元，利润总额6424.47万元，净利润4818.35万元，增值税886.13万元，税金及附加342.85万元，所得税1606.12万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入30187.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=886.13

6、万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用23762.53万元，其中：可变成本20011.72万元，固定成本3750.81万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加342.85万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6424.47（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=6424.4725.00%=1606.12（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴

7、收入=6424.47（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=6424.4725.00%=1606.12（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额6424.47万元，缴纳企业所得税1606.12万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=6424.47-1606.12=4818.35（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=34.11%。（2）达产年投资利税率=40.64%。（3）达产年投资回报率=25.58%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入30187.00万元，总成本费用23762

8、.53万元，税金及附加342.85万元，利润总额6424.47万元，企业所得税1606.12万元，税后净利润4818.35万元，年纳税总额2835.10万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.41年。本期工程项目全部投资回收期5.41年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率34.11%，投资利税率40.64%，全部投资回报率25.58%，全部投资回收期5.41年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行

9、规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。七、市场预测分析2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年CAGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到8%。2016年，中国人均铝消费24.1千克，与发达国家仍有一定差距，根据安泰科预测，我国人均铝消费仍有上升空间，预计到2020年，我国将进入铝消费的峰值，人均铝消费量将达到35公斤。再生铝消费方面，目前全球铝消费的30%以上来源于再生铝，欧美发达国家这一比例接近70%。我国虽然再

10、生铝产量逐年提高，但由于原铝产量保持快速增长，再生铝消费占比较低，仅有20%左右。由于再生铝在生产过程中的能耗较低，加上国内废铝积蓄量逐渐加大，报废周期来临，预计未来我国再生铝消费占比将逐渐提高，“十三五”规划中要求到2020年我国再生铝消费占铝消费总量比例达到30%，预计再生铝消费量将超过1200万吨，CAGR为15%。再生铝铸造合金被广泛应用于汽车、摩托车和电动车、电子信息、机械制造、家用电器以及建筑五金等行业。其中汽车、摩托车和电动车在整个下游消费中占比近75%，是再生铝铸造合金主要的消费领域。未来再生铝消费保持良好增长势头。根据数据，未来我国汽车产销量仍将保持稳定增长态势，2017年预

11、计全年汽车销量将达到2940万辆，同比增长约5%，汽车产量的增长对再生铝消费形成稳定支撑。铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝行业的危机，符合我国可持续发展的要求。铝是地球上含量最丰富的元素之一，具有轻便性、高导电性、高导热性、可塑性（易拉伸、易延展）、耐腐蚀性等优良特性，是世界上产量和用量仅次于钢铁的金属。工业应用中一般在纯铝中加入硅、铜等其他元素，制成铝合金以增加其物理性能。铝合金广泛应用于建筑、交通

12、运输、包装容器、航天航空、机械电器、电子通讯等行业。铝的生产从原料来源不同，可以分为原铝和再生铝两大类。传统的原铝生产是以自然界的铝土矿为原料，首先将其通过化学方法提取为氧化铝，然后通过电解得到液态电解铝（铝水），铝水可以铸造成纯铝，或者加入少量的其他成分，如镁、铜、锰、硅等，成为铝合金，不同的合金具有不同的特性。再生铝是指至少经过一次熔铸或加工并经回收和处理所获得的金属铝。再生铝一般以铝合金的形式存在。由于铝金属的抗腐蚀性强，除某些铝制的化工容器和装置外，铝在使用期间几乎不被腐蚀，损失极少，可以多次重复循环利用，因此，铝具有很强的可回收性。用回收的废铝生产铝合金比用原铝生产具有显著的经济优势

13、。生产再生铝的原料主要是废铝，废铝有“新废铝”与“旧废铝”之分，“新废铝”是指铝材加工企业与铸件生产企业在制造产品过程中所产生的工艺废料以及因成分、性能不合格而报废的铝产品。“旧废铝”是指铝制品经过消费后，从社会上回收的废铝与废铝件。一般所说的“废铝”不包括被原生产企业内部消化的废铝，而是指旧废铝以及被卖给回收企业或者再生铝企业的新废铝。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入5873.947831.927272.506992.7827971.142主营业务收入4988.886651.846176.715939.1523756.582.1再生铝(A)1

14、646.332195.112038.311959.927839.672.2再生铝(B)1147.441529.921420.641366.005464.012.3再生铝(C)848.111130.811050.041009.654038.622.4再生铝(D)598.67798.22741.21712.702850.792.5再生铝(E)399.11532.15494.14475.131900.532.6再生铝(F)249.44332.59308.84296.961187.832.7再生铝(.)99.78133.04123.53118.78475.133其他业务收入885.061180.081

15、095.791053.644214.56上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元27971.14完成主营业务收入万元23756.58主营业务收入占比84.93%营业收入增长率（同比）30.65%营业收入增长量（同比）万元6561.23利润总额万元5583.90利润总额增长率20.76%利润总额增长量万元959.94净利润万元4187.92净利润增长率10.79%净利润增长量万元407.85投资利润率37.52%投资回报率28.14%财务内部收益率21.14%企业总资产万元33495.37流动资产总额占比万元32.46%流动资产总额万元10871.33资产负债率24.91%主要经济指标一览

16、表序号项目单位指标备注1占地面积平方米59129.5588.65亩1.1容积率1.501.2建筑系数77.41%1.3投资强度万元/亩165.921.4基底面积平方米45772.181.5总建筑面积平方米88694.331.6绿化面积平方米4953.77绿化率5.59%2总投资万元18833.602.1固定资产投资万元14708.812.1.1土建工程投资万元7111.432.1.1.1土建工程投资占比万元37.76%2.1.2设备投资万元7724.962.1.2.1设备投资占比41.02%2.1.3其它投资万元-127.582.1.3.1其它投资占比-0.68%2.1.4固定资产投资占比78

17、.10%2.2流动资金万元4124.792.2.1流动资金占比21.90%3收入万元30187.004总成本万元23762.535利润总额万元6424.476净利润万元4818.357所得税万元1.508增值税万元886.139税金及附加万元342.8510纳税总额万元2835.1011利税总额万元7653.4512投资利润率34.11%13投资利税率40.64%14投资回报率25.58%15回收期年5.4116设备数量台（套）13617年用电量千瓦时560367.6418年用水量立方米22243.6119总能耗吨标准煤70.7720节能率26.56%21节能量吨标准煤22.3522员工数量人

18、529区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元115126.27同期产值万元100590.89同比增长14.45%从业企业数量家888规上企业家28从业人数人44400前十位企业产值万元54700.39去年同期48804.77万元。1、xxx公司（AAA）万元13401.602、xxx（集团）有限公司万元12034.093、xxx科技发展公司万元7111.054、xxx公司万元6017.045、xxx公司万元3829.036、xxx投资公司万元3555.537、xxx科技发展公司万元273.508、xxx公司万元2242.729、xxx公司万元2133.3210、xxx投资公司万元164

19、1.01区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元56094.521.1同期增加值万元49422.481.2增长率13.50%2行业净利润万元14864.592.12016年净利润万元12495.452.2增长率18.96%3行业纳税总额万元23101.773.12016纳税总额万元19283.613.2增长率19.80%42017完成投资万元23254.164.12016行业投资万元16.51%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值133740.76151978.14172702.432利润总额36679.5441681.2947365.

20、103净利润15144.6817209.8619556.664纳税总额9212.9610469.2711896.905工业增加值49976.4956791.4764535.766产业贡献率14.00%18.00%19.68%7企业数量106613011665土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程32360.9332360.9364254.0664254.065667.011.1主要生产车间19416.5619416.5638552.4438552.443513.551.2辅助生产车间10355.5010355.5020561.302

21、0561.301813.441.3其他生产车间2588.872588.873726.743726.74340.022仓储工程6865.836865.8315886.1815886.181018.992.1成品贮存1716.461716.463971.553971.55254.752.2原料仓储3570.233570.238260.818260.81529.872.3辅助材料仓库1579.141579.143653.823653.82234.373供配电工程366.18366.18366.18366.1826.423.1供配电室366.18366.18366.18366.1826.424给排水工

22、程421.10421.10421.10421.1023.634.1给排水421.10421.10421.10421.1023.635服务性工程4348.364348.364348.364348.36278.925.1办公用房1903.101903.101903.101903.10155.825.2生活服务2445.262445.262445.262445.26138.886消防及环保工程1226.691226.691226.691226.6988.526.1消防环保工程1226.691226.691226.691226.6988.527项目总图工程183.09183.09183.09183.0

23、9-139.617.1场地及道路硬化11951.942145.222145.227.2场区围墙2145.2211951.9411951.947.3安全保卫室183.09183.09183.09183.098绿化工程4215.72147.55合计45772.1888694.3388694.337111.43节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤70.771.1年用电量千瓦时560367.641.2年用电量吨标准煤68.871.3年用水量立方米22243.611.4年用水量吨标准煤1.902年节能量吨标准煤22.353节能率26.56%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元

24、14881.311.1完成比例79.01%2完成固定资产投资万元11704.082.1完成比例78.65%3完成流动资金投资万元3177.233.1完成比例21.35%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3601.2人均年工资万元5.791.3年工资额万元2130.112工程技术人员工资2.1平均人数人792.2人均年工资万元5.002.3年工资额万元405.813企业管理人员工资3.1平均人数人213.2人均年工资万元7.873.3年工资额万元167.594品质管理人员工资4.1平均人数人424.2人均年工资万元5.004.3年工资额万元210.845其他人员

25、工资5.1平均人数人275.2人均年工资万元6.105.3年工资额万元141.396职工工资总额万元3055.74固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元7111.437724.96165.9214708.811.1工程费用万元7111.437724.9619015.381.1.1建筑工程费用万元7111.437111.4337.76%1.1.2设备购置及安装费万元7724.967724.9641.02%1.2工程建设其他费用万元-127.58-127.58-0.68%1.2.1无形资产万元-55.57-55.571.3预备费万元-72

26、.01-72.011.3.1基本预备费万元-40.27-40.271.3.2涨价预备费万元-31.74-31.742建设期利息万元3固定资产投资现值万元14708.8114708.81流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元19015.3813075.1718361.2619015.3819015.3819015.381.1应收账款万元5704.613708.004563.695704.615704.615704.611.2存货万元8556.925562.006845.548556.928556.928556.921.2.1原辅材料万元2567.08

27、1668.602053.662567.082567.082567.081.2.2燃料动力万元128.3583.43102.68128.35128.35128.351.2.3在产品万元3936.182558.523148.953936.183936.183936.181.2.4产成品万元1925.311251.451540.251925.311925.311925.311.3现金万元4753.853090.003803.084753.854753.854753.852流动负债万元14890.599678.8811912.4714890.5914890.5914890.592.1应付账款万元148

28、90.599678.8811912.4714890.5914890.5914890.593流动资金万元4124.792681.113299.834124.794124.794124.794铺底流动资金万元1374.92893.701099.941374.921374.921374.92总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元18833.60128.04%128.04%100.00%2项目建设投资万元14708.81100.00%100.00%78.10%2.1工程费用万元14836.39100.87%100.87%78.78%2.1.1建筑工程费

29、万元7111.4348.35%48.35%37.76%2.1.2设备购置及安装费万元7724.9652.52%52.52%41.02%2.2工程建设其他费用万元-55.57-0.38%-0.38%-0.30%2.2.1无形资产万元-55.57-0.38%-0.38%-0.30%2.3预备费万元-72.01-0.49%-0.49%-0.38%2.3.1基本预备费万元-40.27-0.27%-0.27%-0.21%2.3.2涨价预备费万元-31.74-0.22%-0.22%-0.17%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元14708.81100.00%100.00%78.10%5建设期间费用万元6

30、流动资金万元4124.7928.04%28.04%21.90%7铺底流动资金万元1374.939.35%9.35%7.30%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元19621.5524149.6030187.0030187.0030187.001.1万元19621.5524149.6030187.0030187.0030187.002现价增加值万元6278.907727.879659.849659.849659.843增值税万元575.98708.90886.13886.13886.133.1销项税额万元4829.924829.924829.92

31、4829.924829.923.2进项税额万元2563.463155.033943.793943.793943.794城市维护建设税万元40.3249.6262.0362.0362.035教育费附加万元17.2821.2726.5826.5826.586地方教育费附加万元11.5214.1817.7217.7217.729土地使用税万元236.52236.52236.52236.52236.5210税金及附加万元305.64321.59342.85342.85342.85折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值7111.437111.43当期折旧额56

32、89.14284.46284.46284.46284.46284.46净值1422.296826.976542.526258.065973.605689.142机器设备原值7724.967724.96当期折旧额6179.97412.00412.00412.00412.00412.00净值7312.966900.966488.976076.975664.973建筑物及设备原值14836.39当期折旧额11869.11696.46696.46696.46696.46696.46建筑物及设备净值2967.2814139.9313443.4712747.0112050.5511354.094无形资产原

33、值-55.57-55.57当期摊销额-55.57-1.39-1.39-1.39-1.39-1.39净值-54.18-52.79-51.40-50.01-48.625合计：折旧及摊销11813.54695.07695.07695.07695.07695.07总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元14665.469532.5511732.3714665.4614665.4614665.462外购燃料动力费万元1085.34705.47868.271085.341085.341085.343工资及福利费万元3055.743055.743055.74

34、3055.743055.743055.744修理费万元83.5854.3366.8683.5883.5883.585其它成本费用万元4177.342715.273341.874177.344177.344177.345.1其他制造费用万元1753.451139.741402.761753.451753.451753.455.2其他管理费用万元1230.84800.05984.671230.841230.841230.845.3其他销售费用万元1914.601244.491531.681914.601914.601914.606经营成本万元23067.4614993.8518453.972306

35、7.4623067.4623067.467折旧费万元696.46696.46696.46696.46696.46696.468摊销费万元-1.39-1.39-1.39-1.39-1.39-1.399利息支出万元-10总成本费用万元23762.5316758.4319760.1923762.5323762.5323762.5310.1可变成本万元20011.7213007.6216009.3820011.7220011.7220011.7210.2固定成本万元3750.813750.813750.813750.813750.813750.8111盈亏平衡点54.47%54.47%利润及利润分配表

36、序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元30187.0019621.5524149.6030187.0030187.0030187.002税金及附加万元342.85305.64321.59342.85342.85342.853总成本费用万元23762.5316758.4319760.1923762.5323762.5323762.535增值税万元886.13575.98708.90886.13886.13886.136利润总额万元6424.4715166.8018848.086424.476424.476424.478应纳税所得额万元6424.4715166.80188

37、48.086424.476424.476424.479企业所得税万元1606.123791.704712.021606.121606.121606.1210税后净利润万元4818.3511375.1014136.064818.354818.354818.3511可供分配的利润万元4818.3511375.1014136.064818.354818.354818.3512法定盈余公积金万元481.841137.511413.61481.84481.84481.8413可供投资者分配利润万元4336.5110237.5912722.454336.514336.514336.5114应付普通股股利万元4336.5110237.5912722.454336.514336.514336.5115各投资方利润分配万元4336.5110237.5912722.454336.514336.514336.5115.1项目承办方股利分配万元4336.5110237.5912722.454336.514336.514336.5116息税前利润万元6424.4715166.8018848.086424.476424.476424.4717息税折旧摊销前利润万元7119.5415861.8719543.157119.547119.547119.54