天津麻织品项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/天津麻织品项目财务分析报告一、项目发展背景麻纺织行业是一个具有古老传统和特色的加工产业，是我国纺织行业中具有国际竞争优势的产业，是一个具有时尚文化内涵的产业。我国麻纺织行业分为亚麻、苎麻、黄麻和大麻几个分行业，近年来出现了发展不平衡的现象：亚麻纺织行业快速发展壮大，苎麻纺织行业快速萎缩，黄麻纺织行业举步维艰，大麻纺织行业平稳蓄势。各细分行业发展的不均衡直接影响到我国麻纺织行业的整体发展。麻纺是利用麻类纤维制造纺织品的技术，把麻纤维加工成纱线的各种纺纱工艺过程。麻类纤维资源丰富，具有纤维长、强度高、伸长小、吸湿放湿快等特点，所纺纱线可以制成各种麻织物、水龙带、传送带以及各类缝纫用麻线等

2、，供衣着、装饰、工农业生产和国防建设多方面使用。在天然纤维原料用量中，黄麻仅次于棉纤维占第二位，所以麻纺在纺织工业中占有重要的地位。麻纺织行业是中国具有资源、生产和国际贸易比较优势的特色产业，苎麻基本属于中国特有的植物种类，苎麻纺织、亚麻纺织的生产和贸易居世界首位。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资14613.54(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金4363.65万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资18977.19万元，其中：固定资产投资14613.54万元，占项目总投资的77.01%；流动资金4363.65万元，占项目总投

3、资的22.99%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资6679.90万元，占项目总投资的35.20%；设备购置费7124.20万元，占项目总投资的37.54%；其它投资809.44万元，占项目总投资的4.27%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=14613.54+4363.65=18977.19（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入20566.70万元，总成本17766.00万元，利润总额12169.11万元，净利润9126.83万元，增值税620.2

4、3万元，税金及附加298.57万元，所得税3042.28万元；第二年负荷75.00%,计划收入28045.50万元，总成本22855.89万元，利润总额17277.30万元，净利润12957.98万元，增值税845.77万元，税金及附加325.63万元，所得税4319.32万元；第三年生产负荷100%，计划收入37394.00万元，总成本29218.26万元，利润总额8175.74万元，净利润6131.81万元，增值税1127.69万元，税金及附加359.46万元，所得税2043.93万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产

5、品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入37394.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1127.69万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用29218.26万元，其中：可变成本25449.47万元，固定成本3768.79万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加359.46万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=8175.74（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=8175.7425.00%=20

6、43.93（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=8175.74（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=8175.7425.00%=2043.93（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额8175.74万元，缴纳企业所得税2043.93万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=8175.74-2043.93=6131.81（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=43.08%。（2）达产年投资利税率=50.92%

7、。（3）达产年投资回报率=32.31%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入37394.00万元，总成本费用29218.26万元，税金及附加359.46万元，利润总额8175.74万元，企业所得税2043.93万元，税后净利润6131.81万元，年纳税总额3531.08万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.59年。本期工程项目全部投资回收期4.59年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率43.08%，投资利税率50.92%，全部投资回报率32.31%，全部投资回收期4

8、.59年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析麻纺是利用麻类纤维制造纺织品的技术，把麻纤维加工成纱线的各种纺纱工艺过程。麻类纤维资源丰富，具有纤维长、强度高、伸长小、吸湿放湿快等特点，所纺纱线可以制成各

9、种麻织物、水龙带、传送带以及各类缝纫用麻线等，供衣着、装饰、工农业生产和国防建设多方面使用。在天然纤维原料用量中，黄麻仅次于棉纤维占第二位，所以麻纺在纺织工业中占有重要的地位。近几年，我国麻纺行业的专利申请数量经历了2009年的顶峰320个之后，数量大幅度下降，20102015年麻纺行业专利申请数成上升趋势，2016年起又有所下降，2017年麻纺行业申请了110个专利技术。 2017年中国麻纺织行业整体形势比较严峻，据国家统计局数据，2017年全国295家规模以上麻纺织企业主营业务收入累计477.23亿元，与2016年的489.69亿元同比下降2.55%，；出口交货值为49.82亿元，增速为5

10、.92%；主营业务累计成本为429.14亿元，与2016年的436.23亿元同比下降1.62%，亏损企业亏损额同比增加39.23%。全行业累计实现利润总额21.21亿元，与2016年同期的25.57亿元同比下降17.04%，下滑较大；其中麻纤维纺前加工和纺纱的利润总额同比下降27.72%，出口交货值同比下降19.56%，亚麻纺纱企业举步维艰。主要产品苎麻布、亚麻布的生产同比呈现一涨一跌，亚麻企业累计生产亚麻布（含亚麻55%）2.08亿米，同比下降8.14%；苎麻企业累计生产苎麻布2.33亿米，同比增长5.63%。国内市场上，产品在类别、档次、花色上相互抄袭严重，大部分的厂商没有自己的风格和特点

11、，大打价格战，利润异常惨淡。其次，竞争同质化。知识产权在行业内完全得不到保护，为人作嫁衣裳的原创产品设计成本居高不下，而模仿者却无成本搭顺风车省去了产品的开发设计费用，这样的市场氛围，陷入更加白热化的同质化争斗，大多数厂商都在亏本运营。目前我国现有麻纺织企业中规模以上企业295家左右，其余均为小型企业。这些企业集中分布在不同的麻类作物产区及周边地区，如长江流域几个省份主要是苎麻生产和加工企业，其中湖南、湖北两省主要集中苎麻纺织企业；亚麻加工企业主要集中在黑龙江省和浙江省；黄麻、红麻加工企业多分布在沿海地区；剑麻产品的生产和加工则主要在广东、广西等省。麻纺织行业是中国具有资源、生产和国际贸易比较

12、优势的特色产业，苎麻基本属于中国特有的植物种类，苎麻纺织、亚麻纺织的生产和贸易居世界首位。当前中国苎麻生产量和加工量占全世界苎麻生产量、加工量的九成，亚麻加工量占全世界亚麻加工量的七成。麻纺织业的发展对于改善纺织纤维原料结构、丰富纺织品品种市场、扩大出口等方面都有着重要的积极作用。随着纺织工业市场化进程的不断加快，市场在资源配置中的基础性作用越来越明显，对改善产业布局产生了积极的效果。形成了江西、四川、湖北、湖南及重庆等苎麻资源产区及苎麻纺织聚集地；同时形成了江西新余“中国苎麻纺织名城”、“中国夏布之乡”等六大具有专业特色的麻纺产业集群，显示出旺盛的竞争力。新余是中国重要的苎麻生产基地，不仅针

13、对性地对麻纺原料进行种植布局，还在传统麻纺手工艺基础上创新运用微生物脱胶技术，生态环保可持续性发展，极大提升了产品竞争力。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入5749.427665.897118.326844.5427378.172主营业务收入5230.896974.526476.346227.2524909.012.1麻织品(A)1726.192301.592137.192054.998219.972.2麻织品(B)1203.111604.141489.561432.275729.072.3麻织品(C)889.251185.671100.9810

14、58.634234.532.4麻织品(D)627.71836.94777.16747.272989.082.5麻织品(E)418.47557.96518.11498.181992.722.6麻织品(F)261.54348.73323.82311.361245.452.7麻织品(.)104.62139.49129.53124.55498.183其他业务收入518.52691.36641.98617.292469.16上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元27378.17完成主营业务收入万元24909.01主营业务收入占比90.98%营业收入增长率（同比）10.86%营业收入增长量（同比）

15、万元2682.13利润总额万元5678.98利润总额增长率30.04%利润总额增长量万元1311.86净利润万元4259.23净利润增长率26.42%净利润增长量万元890.02投资利润率47.39%投资回报率35.54%财务内部收益率29.49%企业总资产万元29926.60流动资产总额占比万元27.18%流动资产总额万元8135.12资产负债率40.79%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米56034.6784.01亩1.1容积率1.621.2建筑系数56.43%1.3投资强度万元/亩173.951.4基底面积平方米31620.361.5总建筑面积平方米90776.171

16、.6绿化面积平方米6792.67绿化率7.48%2总投资万元18977.192.1固定资产投资万元14613.542.1.1土建工程投资万元6679.902.1.1.1土建工程投资占比万元35.20%2.1.2设备投资万元7124.202.1.2.1设备投资占比37.54%2.1.3其它投资万元809.442.1.3.1其它投资占比4.27%2.1.4固定资产投资占比77.01%2.2流动资金万元4363.652.2.1流动资金占比22.99%3收入万元37394.004总成本万元29218.265利润总额万元8175.746净利润万元6131.817所得税万元1.628增值税万元1127.6

17、99税金及附加万元359.4610纳税总额万元3531.0811利税总额万元9662.8912投资利润率43.08%13投资利税率50.92%14投资回报率32.31%15回收期年4.5916设备数量台（套）16417年用电量千瓦时977531.1218年用水量立方米20827.9719总能耗吨标准煤121.9220节能率29.14%21节能量吨标准煤38.5022员工数量人528区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元128183.32同期产值万元113196.15同比增长13.24%从业企业数量家970规上企业家23从业人数人48500前十位企业产值万元62212.06去年同期545

18、52.84万元。1、xxx实业发展公司（AAA）万元15241.952、xxx集团万元13686.653、xxx集团万元8087.574、xxx投资公司万元6843.335、xxx有限责任公司万元4354.846、xxx公司万元4043.787、xxx集团万元311.068、xxx投资公司万元2550.699、xxx有限责任公司万元2426.2710、xxx公司万元1866.36区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元45634.581.1同期增加值万元40107.731.2增长率13.78%2行业净利润万元13066.162.12016年净利润万元11519.142.2增长

19、率13.43%3行业纳税总额万元38630.733.12016纳税总额万元32796.273.2增长率17.79%42017完成投资万元29152.514.12016行业投资万元18.14%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值149319.74169681.52192819.912利润总额48445.6555051.8862558.963净利润17292.4819650.5422330.164纳税总额13279.2315090.0317147.765工业增加值57331.1165148.9974032.946产业贡献率5.00%9.00%10.69%7企

20、业数量116414201818土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程22355.5922355.5969860.3069860.305654.851.1主要生产车间13413.3513413.3541916.1841916.183506.011.2辅助生产车间7153.797153.7922355.3022355.301809.551.3其他生产车间1788.451788.454051.904051.90339.292仓储工程4743.054743.0513595.3213595.32800.352.1成品贮存1185.761185

21、.763398.833398.83200.092.2原料仓储2466.392466.397069.577069.57416.182.3辅助材料仓库1090.901090.903126.923126.92184.083供配电工程252.96252.96252.96252.9616.753.1供配电室252.96252.96252.96252.9616.754给排水工程290.91290.91290.91290.9114.984.1给排水290.91290.91290.91290.9114.985服务性工程3003.933003.933003.933003.93176.845.1办公用房1521.

22、061521.061521.061521.06103.265.2生活服务1482.871482.871482.871482.8783.816消防及环保工程847.43847.43847.43847.4356.126.1消防环保工程847.43847.43847.43847.4356.127项目总图工程126.48126.48126.48126.48-136.267.1场地及道路硬化8156.311598.621598.627.2场区围墙1598.628156.318156.317.3安全保卫室126.48126.48126.48126.488绿化工程2750.5996.27合计31620.36

23、90776.1790776.176679.90节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤121.921.1年用电量千瓦时977531.121.2年用电量吨标准煤120.141.3年用水量立方米20827.971.4年用水量吨标准煤1.782年节能量吨标准煤38.503节能率29.14%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元11983.471.1完成比例63.15%2完成固定资产投资万元7840.082.1完成比例65.42%3完成流动资金投资万元4143.393.1完成比例34.58%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3591.2人均年工资

24、万元5.531.3年工资额万元2121.302工程技术人员工资2.1平均人数人792.2人均年工资万元6.052.3年工资额万元428.663企业管理人员工资3.1平均人数人213.2人均年工资万元7.303.3年工资额万元136.584品质管理人员工资4.1平均人数人424.2人均年工资万元5.824.3年工资额万元238.195其他人员工资5.1平均人数人275.2人均年工资万元5.255.3年工资额万元185.116职工工资总额万元3109.84固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元6679.907124.20173.95146

25、13.541.1工程费用万元6679.907124.2026862.731.1.1建筑工程费用万元6679.906679.9035.20%1.1.2设备购置及安装费万元7124.207124.2037.54%1.2工程建设其他费用万元809.44809.444.27%1.2.1无形资产万元471.84471.841.3预备费万元337.60337.601.3.1基本预备费万元160.37160.371.3.2涨价预备费万元177.23177.232建设期利息万元3固定资产投资现值万元14613.5414613.54流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产

26、万元26862.7314409.3718442.7326862.7326862.7326862.731.1应收账款万元8058.824432.356044.118058.828058.828058.821.2存货万元12088.236648.539066.1712088.2312088.2312088.231.2.1原辅材料万元3626.471994.562719.853626.473626.473626.471.2.2燃料动力万元181.3299.73135.99181.32181.32181.321.2.3在产品万元5560.593058.324170.445560.595560.5955

27、60.591.2.4产成品万元2719.851495.922039.892719.852719.852719.851.3现金万元6715.683693.635036.766715.686715.686715.682流动负债万元22499.0812374.4916874.3122499.0822499.0822499.082.1应付账款万元22499.0812374.4916874.3122499.0822499.0822499.083流动资金万元4363.652400.013272.744363.654363.654363.654铺底流动资金万元1454.54800.001090.911454

28、.541454.541454.54总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元18977.19129.86%129.86%100.00%2项目建设投资万元14613.54100.00%100.00%77.01%2.1工程费用万元13804.1094.46%94.46%72.74%2.1.1建筑工程费万元6679.9045.71%45.71%35.20%2.1.2设备购置及安装费万元7124.2048.75%48.75%37.54%2.2工程建设其他费用万元471.843.23%3.23%2.49%2.2.1无形资产万元471.843.23%3.23%

29、2.49%2.3预备费万元337.602.31%2.31%1.78%2.3.1基本预备费万元160.371.10%1.10%0.85%2.3.2涨价预备费万元177.231.21%1.21%0.93%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元14613.54100.00%100.00%77.01%5建设期间费用万元6流动资金万元4363.6529.86%29.86%22.99%7铺底流动资金万元1454.559.95%9.95%7.66%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元20566.7028045.5037394.0037394.0037394

30、.001.1万元20566.7028045.5037394.0037394.0037394.002现价增加值万元6581.348974.5611966.0811966.0811966.083增值税万元620.23845.771127.691127.691127.693.1销项税额万元5983.045983.045983.045983.045983.043.2进项税额万元2670.443641.514855.354855.354855.354城市维护建设税万元43.4259.2078.9478.9478.945教育费附加万元18.6125.3733.8333.8333.836地方教育费附加万元1

31、2.4016.9222.5522.5522.559土地使用税万元224.14224.14224.14224.14224.1410税金及附加万元298.57325.63359.46359.46359.46折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6679.906679.90当期折旧额5343.92267.20267.20267.20267.20267.20净值1335.986412.706145.515878.315611.125343.922机器设备原值7124.207124.20当期折旧额5699.36379.96379.96379.96379.963

32、79.96净值6744.246364.295984.335604.375224.413建筑物及设备原值13804.10当期折旧额11043.28647.15647.15647.15647.15647.15建筑物及设备净值2760.8213156.9512509.8011862.6511215.5010568.354无形资产原值471.84471.84当期摊销额471.8411.8011.8011.8011.8011.80净值460.04448.25436.45424.66412.865合计：折旧及摊销11515.12658.95658.95658.95658.95658.95总成本费用估算一览

33、表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元19080.4510494.2514310.3419080.4519080.4519080.452外购燃料动力费万元1309.99720.49982.491309.991309.991309.993工资及福利费万元3109.843109.843109.843109.843109.843109.844修理费万元77.6642.7158.2477.6677.6677.665其它成本费用万元4981.372739.753736.034981.374981.374981.375.1其他制造费用万元2478.901363.40185

34、9.182478.902478.902478.905.2其他管理费用万元959.44527.69719.58959.44959.44959.445.3其他销售费用万元1305.28717.90978.961305.281305.281305.286经营成本万元28559.3115707.6221419.4828559.3128559.3128559.317折旧费万元647.15647.15647.15647.15647.15647.158摊销费万元11.8011.8011.8011.8011.8011.809利息支出万元-10总成本费用万元29218.2617766.0022855.89292

35、18.2629218.2629218.2610.1可变成本万元25449.4713997.2119087.1025449.4725449.4725449.4710.2固定成本万元3768.793768.793768.793768.793768.793768.7911盈亏平衡点51.69%51.69%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元37394.0020566.7028045.5037394.0037394.0037394.002税金及附加万元359.46298.57325.63359.46359.46359.463总成本费用万元29218.2617

36、766.0022855.8929218.2629218.2629218.265增值税万元1127.69620.23845.771127.691127.691127.696利润总额万元8175.7412169.1117277.308175.748175.748175.748应纳税所得额万元8175.7412169.1117277.308175.748175.748175.749企业所得税万元2043.933042.284319.322043.932043.932043.9310税后净利润万元6131.819126.8312957.986131.816131.816131.8111可供分配的利润万

37、元6131.819126.8312957.986131.816131.816131.8112法定盈余公积金万元613.18912.681295.80613.18613.18613.1813可供投资者分配利润万元5518.638214.1511662.185518.635518.635518.6314应付普通股股利万元5518.638214.1511662.185518.635518.635518.6315各投资方利润分配万元5518.638214.1511662.185518.635518.635518.6315.1项目承办方股利分配万元5518.638214.1511662.185518.635518.635518.6316息税前利润万元8175.7412169.1117277.308175.748175.748175.7417息税折旧摊销前利润万元8834.6912828.0617936.258834.698834.698834.6918销售净利润率%16.40%44.38%46.20%16.40%16.40%16.40%19全部投资利润率%43.08%64.12%91.04%43.08%43.08%43.08%20全部投资利税率%50.92%