青岛啤酒财务分析.pptx

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1、公司背景公司背景1.股权结构1.股权结构2.每股收益2.每股收益行业分析行业分析1.WTO加入1.WTO加入2.宏观经济形势2.宏观经济形势3.竞争者3.竞争者4.消费者4.消费者5.产品与市场通路5.产品与市场通路青岛啤酒S W O T 分析青岛啤酒S W O T 分析资产负债表及分析资产负债表及分析利润分配表利润分配表现金流量表及分析现金流量表及分析青岛啤酒与燕京啤酒财务状况对比表及分析青岛啤酒与燕京啤酒财务状况对比表及分析问题思考问题思考财务诊断财务诊断1/171/17公司名称公司名称证券简称证券简称上市时间上市时间行业类别行业类别1993年7 月 1 5 日 香 港联交所首家H 股19

2、93年7 月 1 5 日 香 港联交所首家H 股1993年8 月 2 7 日 上 海上市A 股1993年8 月 2 7 日 上 海上市A 股青岛啤酒股份有限公司青岛啤酒股份有限公司青岛啤酒青岛啤酒(600600)(600600)制酒- - 啤 酒制酒- - 啤 酒00.050.10.150.20.250.393年94年95年96年97年98年99年最新主要股东及占比最新主要股东及占比44.4212.127.36.774.8924.5青岛国有资产管理局香港中央结算公司香港万国宝通银行美大通通银行香港上海汇丰银行其他股别及占比股别及占比1 1 . 1 13 8 . 5 44 4 . 4 25 .

3、9 3流通A 股H股国家股法人股2/172/1793年- 99年 每股收益( 元/ 股)93年- 99年 每股收益( 元/ 股)0.2510.1840.160.0780.1140.04910.065600.10.20.393年94年95年96年97年98年99年2000年6 月 - 9 5年 12 月净 资 产收益率2000年6 月 - 9 5年 12 月净 资 产收益率6.923.663.352.862.862.024.42.563.982.72024681995年1 2月1996年6 月1996年1 2月1997年6 月1997年1 2月1998年6 月1998年1 2月1999年6 月1

4、999年1 2月2000年6 月3/173/17环境因素环境因素可能影响可能影响1.影响不大, 一直我国 啤酒行业开放度较 高, 进出口贸易为顺差.1.影响不大, 一直我国 啤酒行业开放度较 高, 进出口贸易为顺差.2.WTO加入后, 关税降 低, 从国外进口原 装 啤酒会 有所增加,2.WTO加入后, 关税降 低, 从国外进口原 装 啤酒会 有所增加, 但总量不大.但总量不大.3.啤酒原料关税下降, 啤酒企业生产成本 将降低,3.啤酒原料关税下降, 啤酒企业生产成本 将降低, 竞争力可进一步提升竞争力可进一步提升1.99年啤酒总量较9 8 年上升5 %,达2 0 8 8 万吨 ,居 世界第

5、二 .20 0 0 年1.99年啤酒总量较9 8 年上升5 %,达2 0 8 8 万吨 ,居 世界第 二 .20 0 0 年 1-6月青岛啤酒主营业务收入较9 9 年同增5 2 . 4 % . 1-6月青岛啤酒主营业务收入较9 9 年同增5 2 . 4 % .2.农村啤酒市场及低价啤酒市场扩大, 中高挡啤酒市场持续低迷.2.农村啤酒市场及低价啤酒市场扩大, 中高挡啤酒市场持续低迷.1.竞争将更趋激烈, 强者更强, 弱者 更弱, 两极分化更加 突出.1.竞争将更趋激烈, 强者更强, 弱者 更弱, 两极分化更加 突出.2.竞争对手越夹越集中, 价格战加剧.2.竞争对手越夹越集中, 价格战加剧.3.

6、同质性较强, 差异性不够 .3.同质性较强, 差异性不够 .4.外资啤酒公司较多, 对国有, 民营企业 冲击较大.4.外资啤酒公司较多, 对国有, 民营企业 冲击较大.5.地方品牌林立5.地方品牌林立1.选择日趋多样化.1.选择日趋多样化.2.品牌忠诚度低.2.品牌忠诚度低.3.促销费用较大提高.3.促销费用较大提高.1.品牌效益扩大.1.品牌效益扩大.2.产品品种, 质量和档 次上的迅速改进.2.产品品种, 质量和档 次上的迅速改进.3.现有市场通路转型较难, 应建立直供模式3.现有市场通路转型较难, 应建立直供模式竞争者竞争者消费者消费者产品与市产品与市场通路场通路宏观经济宏观经济形势形势

7、WTO加入WTO加入4/174/17项目项目要项要项影响影响重点课题重点课题*国内规模最大*国内规模最大*全国行销网络建成,*全国行销网络建成,*以多品牌经营不*以多品牌经营不 29个生产基地遍布全国 29个生产基地遍布全国 运输费用下降 运输费用下降 同的细分市场, 强 同的细分市场, 强*市场占有率最高( 5 . 2 % )*市场占有率最高( 5 . 2 % )*强化地方消费者对*强化地方消费者对 化品牌的独特个性. 化品牌的独特个性.*国内啤酒第一品牌*国内啤酒第一品牌 青岛啤酒的忠诚度 青岛啤酒的忠诚度*遍布全国的营销网络*遍布全国的营销网络*品牌基础稳固, 可延伸到新品 ,*品牌基础

8、稳固, 可延伸到新品 , 品牌多元化, 节约A & P投入 品牌多元化, 节约A & P投入*对领先不足区域*对领先不足区域*强化啤酒新鲜度管理,*强化啤酒新鲜度管理, 采取攻击性策略 采取攻击性策略*WTO加入, 可降 低大麦等*WTO加入, 可降 低大麦等 及直供模式 及直供模式原料的进口成本原料的进口成本*可加快市场周转时间*可加快市场周转时间*我国啤酒销量列世界第二*我国啤酒销量列世界第二*WTO加入, 可增 加啤酒出*WTO加入, 可增 加啤酒出*在正边际贡献前*在正边际贡献前 销量逐年上升 销量逐年上升口量及竞争力口量及竞争力 提下, 区域 性经营 提下, 区域 性经营*农村啤酒市

9、场及低价啤*农村啤酒市场及低价啤 低价啤酒市场, 以 低价啤酒市场, 以 酒市场扩大酒市场扩大降低设备闲置负担降低设备闲置负担强势( S )强势( S )机会( O )机会( O )5/175/17项目项目要项要项影响影响重点课题重点课题*中高档啤酒市场持续低迷*中高档啤酒市场持续低迷*竞争者众, 价格战加 剧*竞争者众, 价格战加 剧*啤酒市场季节性较强*啤酒市场季节性较强基本基本*有效的通路精耕*有效的通路精耕策略策略*强化品牌特性, 发展差异化产 品*强化品牌特性, 发展差异化产 品方向方向*费用控制, 利润最大 化*费用控制, 利润最大 化*快速扩张后内部资源整合*快速扩张后内部资源整

10、合困难困难*竞争加剧, 促销费用 高,*竞争加剧, 促销费用 高,影响利润影响利润*营业费用, 管理费用 , 财务*营业费用, 管理费用 , 财务费用居高不下费用居高不下*快速扩张中财务费用*快速扩张中财务费用高, 影 响利润高, 影 响利润弱势( W )弱势( W )威胁( T )威胁( T )*地方品牌林立, 消费者偏好*地方品牌林立, 消费者偏好地方品牌地方品牌*提高市场通路精耕*提高市场通路精耕的效率, 发挥投 入资的效率, 发挥投 入资源的最大效益源的最大效益*价格带下滑, 产品毛利*价格带下滑, 产品毛利率下降率下降*文化的输入及整合难度*文化的输入及整合难度大, 资 源浪费大大,

11、 资 源浪费大*大众媒体及消费者*大众媒体及消费者促销为主, 地方媒体促销为主, 地方媒体及通路促销为辅.及通路促销为辅.*部门费用与季节性设备*部门费用与季节性设备闲置负担较重闲置负担较重*收购地方啤酒厂后, 消*收购地方啤酒厂后, 消费者对品牌接纳难度大费者对品牌接纳难度大6/176/17预付帐款171775460.44449620890.8727784543161.75161.75其它应收款3024597047.692270865254.39-75373179 -24.92存货净额3598457789.154167698618.065692408315.82待摊费用7829390.023

12、6405860.072857647364.99364.99流动资产合计1.72E+091.72E+0943.7443.741.671E+091.671E+0932.3132.31-48331053-2.81长期股权投资2017056965.13635087041.23-138196992 -68.51长期债权投资392449371.00368670770.71-2377860-6.06长期投资合计2409506306.131003757811.94-140574849 -58.34固定资产合计固定资产合计1.735E+091.735E+0944.1344.133.044E+093.044E+0

13、958.8558.851.309E+091.309E+0975.4575.45无形资产2361608706.013215914946.228543062436.17资产总计3931838740 100.005172518356 100.00124067961631.55应付帐款2629661466.692908314635.622786531710.60预收帐款224997220.57471668530.9124667131 109.63流动负债合计137662942035.01239366823046.28101703881073.88长期负债合计2337898605.95249427675

14、4.82156378156.69负债合计161041927840.96264309590551.10103267662764.12股本90000000022.8990000000017.4000.00资本公积90733931423.0890733931417.5400.00盈余公积762997281.9400.00-76299728-100.00未分配利润3073605977.822818162325.45-25544365-8.31股东权益合计224753498657.16224700721343.44-527773-0.02负债及所有者权益合计3931838740 100.00517251

15、8356 100.00124067961631.557/177/17长短期偿债能力对比表69.8247.4751.148.985.01124.9279.0740.9659.04139.56020406080100120140160流动比率速动比率资产负债率所有者权益比率权益负债比率99年98年资本运营能力分析对比494.3998.0080.3347.28341.2980.0099.2943.810.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00应收帐款周转率存货周转率固定资产周转率总资产周转率99年98年资产负债表图表分析8/178/17横向对比分析( 9 9 年

16、较9 8年 )横向对比分析( 9 9 年较9 8年 )问题点问题点原因分析原因分析*原物料进货渠道狭窄*原物料进货渠道狭窄*购买关联企业商品产生*购买关联企业商品产生流动负债增加7 3 . 8 7 % ,流动负债增加7 3 . 8 7 % ,固定资产增加7 5 . 4 5 % ,固定资产增加7 5 . 4 5 % ,总资产增加3 1 . 5 5 %,总资产增加3 1 . 5 5 %,股东权益占比下降股东权益占比下降14%长期投资下降5 8 . 3 4 %长期投资下降5 8 . 3 4 %紧缩股权和债权投资, 避免投资风险.紧缩股权和债权投资, 避免投资风险.*产品适销对路*产品适销对路*多一个

17、融资渠道.*多一个融资渠道.待摊费用增加3 6 4 . 9 9 %待摊费用增加3 6 4 . 9 9 %帐务调整需要, 但总额不大帐务调整需要, 但总额不大无形资产增加3 6 . 1 7 %无形资产增加3 6 . 1 7 %收购1 5 家 啤 酒厂时无形资产转让收购1 5 家 啤 酒厂时无形资产转让预付帐款增加1 6 1 . 7 5 %,预付帐款增加1 6 1 . 7 5 %,预收帐款增加1 0 9 . 6 3 %预收帐款增加1 0 9 . 6 3 %通过流动负债增加来收购1 5 家啤酒厂, 从而增加固 定 资产通过流动负债增加来收购1 5 家啤酒厂, 从而增加固 定 资产和总资产. 借款成为

18、 主要的融资渠道.和总资产. 借款成为 主要的融资渠道.9/179/17人民币: 元人民币: 元时段1999年6 月1998年1 2月项目金额2000年上半年较1 999上 半年增减金额2000年上半年较1 999上 半年增减比例金额99年较9 8 年增减金额99年较9 8 年增减比例金额金额主营业务收入186353934563358609051.51244543649772272328741.951229953255 1722713210主营业务成本113367654337844884850.11146382062639322233436.73755227695 1070598292营业税金

19、及附加1618072796183816761.862068296668190265265.5699969112124927014主营业务利润56805552319329907551.5877478620525759830549.81374756448517187900营业费用30795405513222426275.2475.2443167742118778499977.0077.00175729793243892422管理费用1479933815779682964.0864.081996738144138386426.1490196552158289950财务费用41167164176851

20、3375.3175.315411157742942196384.46384.462348203111169381营业利润75155102-8904723-10.59-10.5986717165-31772705-26.8184059825118489870投资收益51781024610515812.30100645318914319.725675879173100补贴收入117681679634387451.523853565732607543550.0521337805928114营业外收入18687161626383671.1457360684230730281.0524233315053

21、38营业外支出1078800-2275122-67.8310108586262416635.0633539227484420利润总额92891287924168411.0513094483533328352.6183649603127612000所得税20499113330558319.23378371511100318141.001719353026833970净利润6287625238126386.4689472227-9526223-9.62-9.6259063614989984502000年6 月1999年1 2月10/1710/17获利能力图示分析3.371.072.723.863.

22、661.733.984.165.752.524.404.630.001.002.003.004.005.006.007.00销售利润率资产报酬率所有者权益利润率成本费用利润率2000年中99年98年经营活动现金流小计2308840945 2895168274 197574816779.75146.54支付增值税款13244419218001164613446097773.58133.88借款收到的现金759416550 153560451970718707449.45217.14104046791179820611142868507支付除增值税, 所得税以外的其他税款支付给职工及为职工支付的现

23、金1189458882356803762000年中/99年( %)98年99年2000年中60.41项目739.8650.47销售商品, 提供劳务 收到的现金购买商品, 接受劳务 支付的现金143783458713304196021538689423951859870购建固定资产, 无形资产和其他长期资产支付的现金361845330599028935169941697146.01161.65125.862149882945 2814154859 192732440976.4093.45226.51352.49经营活动产生的现金流量净额11178354430771842817411626836.

24、33176.7399年/ 98年(%)11/1711/17总趋势总趋势:产生现金流的能力增强产生现金流的能力增强:销售商品销售商品,提供劳务收到的现金提供劳务收到的现金2000年中/ 9 9年 为 7 6 . 4 0% 50%,年中/ 9 9年 为 7 6 . 4 0% 50%,99年/ 98年 为1 4 6 .01% 100 % .99年/ 98年 为1 4 6 .01% 100 % .一, 2000年 中与9 9 年对比 分 析一, 2000年 中与9 9 年对比 分 析1.在主营业务成本/ 主营业务收入持 平的情况下, 购买商品, 接受劳务支付的现金1.在主营业务成本/ 主营业务收入持

25、平的情况下, 购买商品, 接受劳务支付的现金2000年中/ 9 9年 为 9 3 . 4 5%,大 于 销 售 商品, 提供劳务收到的现金20 0 0 年中/ 9 9 年的7 6 . 4 0 % 近1 7%,年中/ 9 9年 为 9 3 . 4 5%,大 于 销 售 商品, 提供劳务收到的现金20 0 0 年中/ 9 9 年的7 6 . 4 0 % 近1 7%,可能是产生了新的应收帐款. 9 9 年/ 9 8 年分析同理.可能是产生了新的应收帐款. 9 9 年/ 9 8 年分析同理.2,支付给职工及为职工支付的现金2 0 0 0 年中/ 9 9 年为7 3 9 .86%, 远大于销 售 商 品

26、, 提供劳 务2,支付给职工及为职工支付的现金2 0 0 0 年中/ 9 9 年为7 3 9 .86%, 远大于销 售 商 品, 提供劳 务收到的现金2 0 0 0 年中 /99年的7 6 .40% , 可能为 解 决 99年 并 购遗留的员工安置问题而 产 生.收到的现金2 0 0 0 年中 /99年的7 6 .40% , 可能为 解 决 99年 并 购遗留的员工安置问题而 产 生.二, 99年 与9 8 年对 比 分析二, 99年 与9 8 年对 比 分析1,支付除增值税, 所得税以外的 其他税款9 9 年/ 9 8 年为2 2 6 . 5 1 % , 远 大 于销售 商 品 , 提供劳务

27、,支付除增值税, 所得税以外的 其他税款9 9 年/ 9 8 年为2 2 6 . 5 1 % , 远 大 于销售 商 品 , 提供劳务收到的现金收到的现金99年/ 98年 的1 4 6 .01%,可能是并购问题而产生.年/ 98年 的1 4 6 .01%,可能是并购问题而产生.2,购建固定资产, 无形资产和其 他长期资产支付的现金9 9 年/ 9 8 年为3 5 2 . 4 9 % , 远大于2,购建固定资产, 无形资产和其 他长期资产支付的现金9 9 年/ 9 8 年为3 5 2 . 4 9 % , 远大于销售商品, 提供劳务 收到的现金销售商品, 提供劳务 收到的现金99年/ 98年 的1

28、 4 6 .01%,因 并 购 1 5 间厂而产生 .年/ 98年 的1 4 6 .01%,因 并 购 1 5 间厂而产生 .12/1712/17项目项目青岛啤酒青岛啤酒燕京啤酒青岛啤酒青岛啤酒燕京啤酒青岛啤酒青岛啤酒燕京啤酒总资产总资产589524503058952450303831491120517251835651725183562525285020393183874039318387402400621060应收帐款/ 流动资产 ( % )应收帐款/ 流动资产 ( % )36.8736.875.295.2935.5835.5810.4241.6141.617.06货币资金货币资金/流动资

29、产流动资产34.3234.3270.4636.2236.2212.4335.9235.9254.08存货周转次数( 次/ 月)存货周转次数( 次/ 月)0.510.510.410.980.980.760.800.800.63流动比率流动比率68.6668.66731.5569.8269.82681.20124.92124.92488.72速动比率速动比率48.3048.30601.8347.4747.47339.8079.0779.07315.10股东权益占比股东权益占比39.1939.1990.0343.4443.4494.2757.1657.1691.69主营业务收入主营业务收入18635

30、393451863539345829116440244543649724454364971516296140172271320517227132051328473680主营业务利润主营业务利润568055523568055523255712050774786205774786205466257800527187899527187899431641860主营业务利润率( % )主营业务利润率( % )30.4830.4830.8431.6831.6830.7530.6030.6032.49营业费用/ 主营业务 收入营业费用/ 主营业务 收入(%)(%)16.5316.535.4517.6517.

31、654.4410.2010.203.35管理费用/ 主营业务 收入管理费用/ 主营业务 收入(%)(%)7.947.946.048.178.175.525.245.244.65财务费用/ 主营业务 收入财务费用/ 主营业务 收入(%)(%)2.212.210.302.212.21-0.751.361.36-0.06营业利润营业利润75155102751551021597489588671716586717165330028674324918310利润总额利润总额9289128792891287164546380130944835130944835343460760127612000127612

32、000332591140净利润净利润628762526287625214025608089472227894722272914949209899845398998453282271320净资产收益率( % )净资产收益率( % )2.722.724.073.983.9812.254.44.412.822000年6 月1999年1 2月1998年1 2月12/1712/17青啤与燕啤的营业费用/ 主营收入对比16.5317.6510.25.454.443.352000年6 月99年98年青啤燕啤青啤与燕啤的管理费用/ 主营收入对比68.6669.82124.92731.55681.2488.72

33、2000年6 月99年98年青啤燕啤青啤与燕啤净资产收益率对比2.723.984.44.0712.2512.822000年6 月99年98年青啤燕啤13/1713/17青啤与燕啤的流动比率对比68.6669.82124.92731.55681.2488.722000年6 月99年98年青啤燕啤青啤与燕啤速动比率对比48.347.4779.07601.8339.8315.12000年6 月99年98年青啤燕啤青啤与燕啤股东权益占比对比39.1943.4457.1690.0394.2791.692000年6 月99年98年青啤燕啤14/1714/17透过前面财务及S W O T 分析, 我 们 在

34、 思 考以下问题 :透过前面财务及S W O T 分析, 我 们 在 思 考以下问题 :*如何确定快速扩张与利润最大化的平衡点.*如何确定快速扩张与利润最大化的平衡点.*快速扩张的财务费用及管理费用如何管控, 资源如何整合.*快速扩张的财务费用及管理费用如何管控, 资源如何整合.*关联交易中的应收帐款, 其他应收帐款和预付款 的增涨趋势*关联交易中的应收帐款, 其他应收帐款和预付款 的增涨趋势 该如何遏制与规范.该如何遏制与规范.*营业费用与主营业务收入的合理比例为多少, 如何在提升市占率*营业费用与主营业务收入的合理比例为多少, 如何在提升市占率 及主营业务收入的前提下, 降低营业费用. 及

35、主营业务收入的前提下, 降低营业费用.*在确保市场供应的前提下, 如何确定合理的存货金额与周转率.*在确保市场供应的前提下, 如何确定合理的存货金额与周转率.*流动比率小于1 0 0 % 是否合 理 ,流 动比率底限为多少.*流动比率小于1 0 0 % 是否合 理 ,流 动比率底限为多少.*货币资金/ 资产总额 的比率合理界限为多少.*货币资金/ 资产总额 的比率合理界限为多少.*股东权益绝对金额基本不变, 而资产总额增加3 0 % 是否 合理,*股东权益绝对金额基本不变, 而资产总额增加3 0 % 是否 合理, 如何降低此种经营风险.如何降低此种经营风险.限于专业背景及能力, 我们在此抛砖引

36、玉,限于专业背景及能力, 我们在此抛砖引玉,仅就部分问题在财务诊断中予以分析.仅就部分问题在财务诊断中予以分析.15/1715/1716/1716/17问题点问题点原因分析原因分析改善方向改善方向改善策略改善策略达成目标达成目标*组织扁平化, 强化主管管 理幅度*组织扁平化, 强化主管管 理幅度*精进工作流程, 整体工作系统 化*精进工作流程, 整体工作系统 化*将管理费用按部门, 科目细化, 制定各 部*将管理费用按部门, 科目细化, 制定各 部 门, 明 细费用标准和责任人及奖惩制度 门, 明 细费用标准和责任人及奖惩制度*运费*运费*提高一次配送率, 以降运费*提高一次配送率, 以降运费

37、*广告费*广告费*新产品促销以广告为主* 通路兼容*新产品促销以广告为主* 通路兼容*通路促销费*通路促销费*成熟产品以消费者促销为主*成熟产品以消费者促销为主以上三者费用过高以上三者费用过高*成长性产品以广告结合通路促销为主*成长性产品以广告结合通路促销为主*原物料采购周期偏*原物料采购周期偏长* 产 销协调不顺畅长* 产 销协调不顺畅*资源, 信息 不能共*资源, 信息 不能共享享加速周转, 降加速周转, 降低库存金额,低库存金额,提高运营效率提高运营效率与效率与效率*完善产销供应链. 定期召开产销协 调会*完善产销供应链. 定期召开产销协 调会*全国子公司与总公司实施M R P 2 系统

38、连网*全国子公司与总公司实施M R P 2 系统连网*建立中央备品及原物料, 采购与调拨系统建立中央备品及原物料, 采购与调拨系统*依据国家存货利率调整, 规划贷款偿借政*依据国家存货利率调整, 规划贷款偿借政策* 对 财务结构较差的公司, 规划减低贷款策* 对 财务结构较差的公司, 规划减低贷款金额* 寻找 规模扩张与利润最大化的平衡金额* 寻找 规模扩张与利润最大化的平衡点点财务费用/ 主营业财务费用/ 主营业务收入过高: 2 0 0 0务收入过高: 2 0 0 0年中, 青啤 2 . 2 1 %,年中, 青啤 2 . 2 1 %,燕啤0 . 3%.燕啤0 . 3%.财务费用财务费用/主营

39、业/主营业务收入务收入1%1%管理费用/ 主营业管理费用/ 主营业务收入过高: 2 0 0 0务收入过高: 2 0 0 0年中, 青啤 7 . 9 4 %,年中, 青啤 7 . 9 4 %,燕啤6 . 04%.燕啤6 . 04%.*快速扩张中, 组织快速扩张中, 组织膨胀, 整合 不到位,膨胀, 整合 不到位,导致间接部门用人导致间接部门用人费用及办公费用过费用及办公费用过高* 无 形资产9 9 较9 8高* 无 形资产9 9 较9 8增加3 6 .17%,导 致 摊增加3 6 .17%,导 致 摊销进入管理费增加.销进入管理费增加.组织扁平化,组织扁平化,整合人力资整合人力资源. 源.营业费

40、用/ 主营业营业费用/ 主营业务收入过高: 2 0 0 0务收入过高: 2 0 0 0年中, 青啤年中, 青啤16.53%,燕啤16.53%,燕啤5.45%.5.45%.营业费用营业费用/主营业/主营业务收入务收入10%10%管理费用管理费用/主营业/主营业务收入务收入5%5%99年并购控股1 5 间99年并购控股1 5 间啤酒厂, 期间技 改,啤酒厂, 期间技 改,整顿导致贷款偏高,整顿导致贷款偏高,利息支出过大.利息支出过大.规划贷款偿借规划贷款偿借政策, 执行 稳政策, 执行 稳健的财务政策健的财务政策在确保提升市在确保提升市占率前提下,占率前提下,提高费用利用提高费用利用率. 率.月周

41、转次月周转次数: 1 次数: 1 次存货过多, 周转次存货过多, 周转次数偏低数偏低17/1717/17问题点问题点原因分析原因分析改善方向改善方向改善策略改善策略达成目标达成目标净资产收净资产收益率益率5% %(其他) 应收 帐款/(其他) 应收 帐款/流动资产流动资产(%),2000年中, 青(%),2000年中, 青啤3 6.87%,燕 啤啤3 6.87%,燕 啤5.29%.5.29%.*规范关联企规范关联企业交易对( 其业交易对( 其他) 应 收帐款他) 应 收帐款的条款* 在确的条款* 在确保提升市占率保提升市占率前提下, 提高前提下, 提高货款回款率.货款回款率.(其他) 应其他)

42、 应收帐款/收帐款/流动资产流动资产1 0%1 0%*财务部门制定不同产品的标准成本财务部门制定不同产品的标准成本,关联交易按标准成本加关联交易按标准成本加3%作为交易作为交易价* 将 应收帐款回款率作为关键指标价* 将 应收帐款回款率作为关键指标来考核营业部门的绩效* 财务部制定来考核营业部门的绩效* 财务部制定合理的回款流程合理的回款流程*急于扩大市占率, 而*急于扩大市占率, 而未将回款率作为关键未将回款率作为关键指标管理* 与关联企指标管理* 与关联企业交易产生( 其他) 应业交易产生( 其他) 应收帐款收帐款流动比率与速动比流动比率与速动比率偏低率偏低流动比率流动比率1 00%1 0

43、0%净资产收益率偏净资产收益率偏低低:2000年中, 青啤年中, 青啤2.72%,燕啤2.72%,燕啤4.07%.4.07%.*期间费用过高期间费用过高*深青深青啤及部分新购并企业啤及部分新购并企业发生亏损发生亏损管控期间费用管控期间费用通过短期贷款收购通过短期贷款收购,导致流动负债增加导致流动负债增加.加之存货偏多加之存货偏多放慢收购力度放慢收购力度,尽快消化尽快消化*快速完成期间技改, 整合, 使其尽快*快速完成期间技改, 整合, 使其尽快产生现金流及盈利. * 对存量资产进产生现金流及盈利. * 对存量资产进行调整, 改善资 产结构, 优化资源配行调整, 改善资 产结构, 优化资源配置.

44、 置.费用管控有计划费用管控有计划,有目标有目标,有考核有考核,有有奖惩奖惩,明确责任明确责任.*按部门与产品别制*按部门与产品别制定费用预算* 每月检核费 用执行情定费用预算* 每月检核费 用执行情况, 未 达成者分析原因并提出改善对况, 未 达成者分析原因并提出改善对策策中国在职教育网服务指南1、免费提供全国在职研究生招生简章大全，在职研究生英语辅导班信息。在职研究生是本专科大学毕业生获得硕士学位的最快捷径，可免试入学，在职学习，拿硕士学位。2、免费提供MBA、研究生、法硕考前辅导班信息。正规的考研辅导班、丰富的配套资料，为考生提供了创造辉煌成绩的契机。3、在职研究生英语、商务英语、新概念

45、英语、雅思英语、中外教口语、四六级英语、英语听力、职称英语课程，以其先进的教学方式、优秀的中外师资、新颖实用的国内外优秀教材让您感受学习英语成功的自信和乐趣。中国在职教育网服务指南4、人力资源管理人员、心理咨询师、秘书、物业管理人员、公关员、项目管理师、推销员、企业信息管理师、营销师、电子商务师、职业指导人员考前培训课程，为您提供多种职业资格考试培训信息，通过面授辅导，网上学习等形式帮助您提高职业技能，获得职业资格证书。5、收费资料有行业报告、市场研究、学术论文、企业数据，是企业投资决策、个人学术研究的必备资料。6、国内最新最全的管理光盘书籍。为您提供内容最新、门类最全的光盘书籍，全面提升企业业绩和个人管理技能。