2022年雪球研报-雪球访谈：白话投资：如何利用分级基金稳稳的盈利？雪球 .pdf

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1、雪球访谈白话投资：如何利用分级基金稳稳地赚钱？2015 年06 月11日名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 1 页，共 15 页 - - - - - - - - - 免责声明本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告中提到的公司所发

2、行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系，雪球对此并不承担核实义务。本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决策与雪球和相关雪球用户无关。股市有风险，入市需谨慎。版权声明除非另有声明，本报告采用知识共享“署名 3.0 未本地化版本” 许可协议进行许可（访问 http:/creativecommons.org/licenses/by/3.0/deed.zh 查看该许可协议）。1聪明的投资者 都在这里名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - -

3、- - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页，共 15 页 - - - - - - - - - 访谈嘉宾白话投资访谈简介对于大多数的普通投资者而言，在A股市场你总会遇到这样的情况：财报不会看或是一知半解，看好的个股遇到黑天鹅，股价下跌duangduangduang；市场热点切换频繁，跑不赢大盘，大盘遇到风吹草动盈利回吐duangduangduang。有没有一种方法，即能尽量避免黑天鹅带来的损失 ，又 能享 受热点频繁切换带来的收 益？如何利用分级基金和ETF 稳稳赚钱，剩 下选 股的 麻烦 。本期 雪球访谈 邀请 到 ETF和 份基金 达人 白话投资

4、来聊聊 如何利用 ETF规 避个股风险， 以静 制动享 受 市场热点 上涨 带来的 收 益。【相关个股 】$环 保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$银华锐 进(SZ150019)$【访谈 时间】 6月 11 日 15:00-16:00（进入雪球查看访谈）本次访谈相关股 票：环保B(SZ150185),医药 B(SZ150131),证券 B(SZ150172)2聪明的投资者 都在这里名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页

5、，共 15 页 - - - - - - - - - 以下内容来自 雪球访谈 ，想实时关注嘉宾动 态?立即下载雪球客户端关注TA吧!问 深潜五十米 ：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：对分级基金是在不懂，能不能 先提供 一些 背景 知识的 链接 。例如什么 是A，什么 是B， 各自的风险和收益？如 果买卖 ，交易 费用等等。 谢谢啦！答 白话投资：重要 的不是 买什么 ，而是 开始买 ，买 一点点也行，只有持 仓了 你 才会持 续不断的去关注。 百度百科 ，雪球， 都有很好的资 料。 微信上有一些券 商都开了 公 众

6、好， 例如国信金工 ，方 正金工，华宝 财富宝 等等， 当然 ，你也可 以关注“ 白话投资 ”的微信， 偶尔会写 一下 感受 。问 财富少爷 ：对白话投资说：基金 B什么时候上折？如何计 算上折时 赢利或 亏 损答 白话投资：上折 通常 看母基金的 净值 ，而不是 B。 当母 基金 涨到1.5 元 ，或者 2元的 时候触 发上折， 因基金公司和基金不同而不 同。计算上折 盈利是个 很复杂 的事情， 因为参 与上折 ，中 间有2天的 波 动需 要承担。不 考虑这个 因素 ，只要 计算一下 上折前 自己 持有的市 值，上折 后，自 己 能持有的 B份额 和母基金份额 ，在 估计一个 折溢 价， 算

7、算 市 值。进行 比较 。问 lucky99 ：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：是不是分级A涨跌幅都 不会 太明 显，分级 A是不是 只能长期 持有等 待 价值 回归，不能做 短线呢 ？答 白话投资：涨跌 幅短期 会很大，跌多 了一定 会价 值回 归，例如现在这个 时点， 例 如去年底，例如去年 初， 例如。 分级A做 短线 的价 值不大， 因为 和低 风险投资的 理念 相悖。 2011 年 930 债市危机时 是保险公司，QFII 大举进入分级 a的时候 ，貌似 到 现在也没有 卖。3聪明的投资者 都在这里名师

8、资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 4 页，共 15 页 - - - - - - - - - 问 lucky99 ：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：感觉现 在 板块轮 换不稳 定，不 管买什么都是跌 几天涨几 天， 最后没 什么收益，分级 B是不是不能 长期 持有 呢答 白话投资：值得长期 持有，但 必须 是在 趋势 投资中。 按照 价值投资 越跌 越买 ，是不行的。11 年我曾经买过 1500

9、60 ，当时觉得 资源股跌的 差不多 了吧 ，07 年资源股可是翻了近 10 倍呢， 弹性好 那就越 跌越买 ，结 果很 不好， 最后亏一半 清掉了 ，最 后150060 被下 折了 。板块轮 动的确 快，所 以最 好是 把 自己 看好的 几个板块都配置一些。本 身指 数投资 体现的就 是被 动， 被动可是不一定比 主动 差啊 。问 鲁元投资：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：我想 问问关于分级基金套利在 当下这个市场 环境 的收益情况答 白话投资：前几 年10-20%，这 两年20% 以上 没问 题 ，如 果承担

10、风险做指数 增强，可能更客观，增强 40%-50%以上都 是有可能的。问 好好学习阳阳 ：关于分级基金A是不是没有风险，对白话投资说：答 白话投资：本金 99% 没风险， 收益没有保 障 。我 一般跟朋友 介绍一年 5% 保底问 鲁元投资：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：我想 问问关于分级基金套利在 当下这个市场 环境 的收益情况答 白话投资：回复 朱朱 1: 就是有 底仓 ，比如 军工指 数基金， 同时 通过套 利来不 断增 强收益。如果 你能 融来分级对应的指数基金， 那就 更爽了 ，套的全是你的。 / 朱朱

11、 1:回复白话投资 :什么叫 做指 数增 强阿4聪明的投资者 都在这里名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 5 页，共 15 页 - - - - - - - - - 问 复利老巴：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：分级基金如何进行套利？答 白话投资：一言 难尽 啊，不如 先搜搜 关键词问 Tony 吴：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)

12、$，对 白话投资说：牛市买股 票踏空 是 常常 发生的， 我也 时常饱受 其苦，看 着大盘 蹭蹭往上涨，自己 账户市 值却没多大动 静。最近 也一 直 在研究 分级基金，分级基金相对于个股来说，享 受 大盘或 某个板块 的上涨收 益的确 定性更大，对于我 这种 菜鸟 级别的，如何 判断分级基金一个较好的 买卖 点？如何 判断 其分级基金 估值 高 低？在个 人账户管理上 ，分级基金所 占份额为 多少最 合适 ？牛 市后 期买 分级基金是 否 是一个 较 好的 时机 吗？谢谢 您的解 答 。答 白话投资：有一个 说 法“牛市初期买 B， 牛市中 期溢 价套利， 牛市末期买 A” ，问 题是， 谁

13、 知道 现在是 牛市 什么期呢 ？在 比较 确定 是在 左侧 的情况下， 我建议 还是 买b。占比因人 而异 ，我个 人70% 是在分级 上，30% 在各种杂七杂八的 机会 上。问 FocusInspur ：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：觉得医药 行业 是不 错的行 业，选个股有 比较麻烦 ，如 果长期 拿着医药 ETF比医药 B安全 些吗？有没有这种ETF和 医药 B的组合 策略 呢？答 白话投资：长期 拿着医药 类etf 或分级，一定是 安全的，是 贡献 稳 定利 润的来源。 目前场内有 5个医药 类分级

14、b，医药 b和 医药 800b 最相 近，长期医药 b更好。生 物药b和医疗b 更偏重子行业 ，波 动更大， 收益也更明 显 。健康 b，前海开源的。想想 还是算了吧 。5聪明的投资者 都在这里名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 6 页，共 15 页 - - - - - - - - - 关于 医药 行业，我专门 写过 一篇文章 ，你可 以参考 。http:/ 龙玉：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投

15、资说：新能源 B 上折前往往一波急剧 的拉升 ，价 值何在？ 逻辑 何在？答 白话投资：不是所有的 上折前都 有急剧拉升 。但有 急剧拉升 的我都参 与 了， 创业 板b，医药800b ，国 防b ，中 小板 b，中证 500b 。参考 之 前的 文章 。2015-3-29，上折 的 事儿： 前有地 产B，创业 板B，后会有 ncf 环保 B，800 医药 b http:/ 麦热彦：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：此 外，您 能大 概谈一谈 您的投资 理念 吗？看 了 不少您的文章 ，觉得很受 益，谢谢！答 白话

16、投资：指数投资 +趋势 投资问 麦热彦：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：嘉宾好，请问 目前 这个点 位去投资分级基金风险会不会比较 高？尤其是分级B。另 外 想问问， 目前如果 投资分级 B的话， 您比较 看好 那些版 块？答 白话投资：目前 已找 不到风险完 全可控的东西 了 ，只 有自 己通过仓 位和策 略 来控 制。一 直比较 看好军工 、 医药 、环保新能源行 业 的分级 b问 金粉小丫 ：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：$

17、证券 B级(SZ150224)$溢价率 明显低 于$证券 B(SZ150172)$， 净6聪明的投资者 都在这里名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 7 页，共 15 页 - - - - - - - - - 值杠杆 更 高点，盘 子更小点，是不是更好一点答 白话投资：二者 目前 区别 不大，证券b级 只是 流动性 差一点，不 过也 足够 了。这点 差别在交易中 体现不出来。问 zjyzjy12345 ：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券

18、B(SZ150172)$，对 白话投资说：请问自有资金不融资 现 在的点 位还 能够较 安全 的比较 大跑赢大盘的分级b 有么？另外购 买 的时候比 如看好 医药 证券 环保 从哪 些 指标 看应该 选择哪 只？买溢 价率 最低 的价 格离 1.5 最远的还 是别 的什么 谢谢答 白话投资：医药 ，是确 定性最大的。 只要 整 体溢 价率别高 得离谱 ，上折 不是 最关 键的因素 。问 低调匿名：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：请帮忙 解 释一下：分级A和 长期债 券的 区别 ，分级 A和高股息 率比如 银行股的

19、区别 ，当前买 入分级 A是否可 以预 期未来 若干 年享 受超过7% 的稳 定的利息 收入，除 了本金市 值波 动可能无法净值 离场 以外 ，风险在 哪里 ？答 白话投资：分级 A最大的风险 就是市场利 率。 两个 极端：一、如 果利率有一天 高的离谱 ，那可能本金都 会受比较 大的 影响 ，13 年的钱 荒 算是一 次 压力测试 。二、如 果利 率基准 最后降没了， 很多基准 +利差型的A类 ，将会比较危 险， 因为 市场利 率真 不一 定降啊 。个 人认为，除此 两个极端情况，没 什么 风险。问 小丑鱼 cb：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(S

20、Z150172)$，对 白话投资说：国企改革 b 一带一 路b 这类b份额 ，是不是基本同买 50b 差不多，都是 国企 大盘 蓝筹 ？答 白话投资：7聪明的投资者 都在这里名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 8 页，共 15 页 - - - - - - - - - 这都 是主 题性的 指数， 很难去 鉴别 。 目前 看， 偷懒 的国企改革 指 数投资没有 超额收 益，一带一 路还 有待观察。问 915K ：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)

21、$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：针对最近 新发行的分级基金是不是就 可以 积极 介入，如发行的银行B、煤炭B、白 酒 B和医疗 B？答 白话投资：不一 定啊 。不是所有的一上市都 能溢 价，分级这 东西 ，说变 脸就 变脸 ，风 说没就没了。问 千里马万里 行：关于 国企改 B(SZ150210)$医药 B(SZ150131)$医药 B(SZ150131$，15 年6月趋势对白话投资说：请老 师 明示 ，谢谢答 白话投资：短期 走势 判断不了，要敬畏 市场 啊。 医药长期 还是可 以的。问 五十五百五 千：$医药 B(SZ150131)$，对 白话投资说：可 以持到 什么时候

22、 白大答 白话投资：我要说 好 几年呢。 只要国 证 医药指 数没有 走差，可 以一 直持有。问 金粉小丫 ：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：我觉得 绝 对的稳是不 存在的，做分级的套 利也是有风险的。答 白话投资：没错 。不 存在所 谓稳稳的赚钱。问 离离：8聪明的投资者 都在这里名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 9 页，共 15 页 - - - - - - - - - 请问是不是所有的

23、分级母基场内 申购 都是 5万起 ？对 白话投资说 ：答 白话投资：不是。 具 体您得去 查一下。这个主要 是前两 年证 监会基金 部 出了 个指 引说要 申购 最低 5万，后来是不是取消 了没太关注过 。问 龙玉：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：新能源 B 上折前往往一波急剧 的拉升 ，价 值何在？ 逻辑 何在？答 白话投资：回复 龙玉 : 没有 特别 明 显的 机会啊。/ 龙玉 :回复白话投资 :新能源 快到上折 条件， 以此 为例 ，白大 怎么看？问 鲁元投资：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(

24、SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：我想 问问关于分级基金套利在 当下这个市场 环境 的收益情况答 白话投资：回复 股民老K: 融 资融券当然 不支持，自 己想 渠道 去融 。/ 股民老K:回 复白话投资 :如果你能 融来分级对应的指数基金， 那就 更爽了 ，套的全是你的。 -融来是 什么 意思 ？ 融券不 支持的 吧问 深潜五十米 ：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：对分级基金是在不懂，能不能 先提供 一些 背景 知识的 链接 。例如什么 是A，什么 是B， 各自的风险和收益？如

25、果买卖 ，交易 费用等等。 谢谢啦！答 白话投资：回复 深潜五十米: 新能源 b ，新能b ，新能车b/ 深潜五十米 :回复白话投资 :有道理 。我最近 非常看好能源 互联网 ，也 从 事这一 块工 作不知 道有没有这方面基金可以投资？9聪明的投资者 都在这里名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 10 页，共 15 页 - - - - - - - - - 问 鲨哈啦的翅膀：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对

26、白话投资说：长期 持有 B股会 怎么样，会有 收 益吗答 白话投资：这个问 题 。天 晓得问 鲨哈啦的翅膀：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：那B股怎么买 便宜 呢，在天天基金网 上买 真的呢打折吗答 白话投资：只能在证券系统交易。建议您先百度 一下 “分级基金 ”，了 解一下大 致流程 。没 弄清楚之 前一 定不要买太 多啊。问 FocusInspur ：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：觉得医药 行业 是不 错的行 业，选个股有 比

27、较麻烦 ，如 果长期 拿着医药 ETF比医药 B安全 些吗？有没有这种ETF和 医药 B的组合 策略 呢？答 白话投资：回复 快意人生: 这个问 题你多 虑了 ，不会有 啥问题 。中 间还 折算过呢 不是。 / 快意 人生 :回复 白话投资 :请 问白大， 国泰医药 今年 净值 累计 上涨 约100% ，但 医药 B上涨 约200% ，医药 A下跌 约5% ，按理上医药 A和医药 B合计涨幅 不会 超过母 基金 净值多少 ，想 不明白问 FocusInspur ：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：觉得医药 行业 是

28、不 错的行 业，选个股有 比较麻烦 ，如 果长期 拿着医药 ETF比医药 B安全 些吗？有没有这种ETF和 医药 B的组合 策略 呢？答 白话投资：10聪明的投资者 都在这里名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 11 页，共 15 页 - - - - - - - - - 回复 和北京 的话 : 都做。但主 要还是看多持有b/ 和北京 的话 :回复白话投资 :请问你主 要做 折价还是溢价套利啊问 高原君 行早：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$

29、证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：我今天把 酒类 个股（自 己的一个 小组合 ）换成 了白酒B（150270 ）， 请 问，两者在操作 上有什么 不同？答 白话投资：至少 交易 上基金 工具帮您省 了不 少事 ，否则您 得用雪球的一键下 单功 能了。建议 您招商白 酒的成分股 拿出来 比较 一下和 您 的类 似不。 缺点是，权 重您 没法 控制了，不 过不一定 是坏 事。问 宝曼金：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：重组B和高铁 B哪 一个更 值得 持有？答 白话投资：前者，实在没法判断。这 都弄成分

30、级，有些奇葩 ，不知是 否 会有 惊艳 表现。高铁 b被 中国中 车绑架 了，高铁产业 指数中，中 国中 车40% 权重，实在 太大 了。问 顺其趋势：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：什么 网页 有关于方 便套利同步显示AB 及 母基金 净值 的？答 白话投资：目前最 好的是 集思录 ，但也有 很 多不方 便 的地方。 我个人用的是自 己 制作的。问 顺其趋势：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：目前三成 银行 B、一成 医药 B、一成

31、 洒B，二成其 它股票，此 组合您 有什么 看法啊 ？B类组合您 可否给 些宝 贵的建议， 谢谢！11聪明的投资者 都在这里名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 12 页，共 15 页 - - - - - - - - - 答 白话投资：银行 B只有 脉冲式 的机会，大 机会 估计 比较难 。看 您的组合 ， 属于 偏稳健的， 符合 个人风格 就好 ！问 合体老魔：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说

32、：分级基金一般溢 价多 少算 合理？答 白话投资：整体折溢 价2% 之内 都算 可以接受问 顺其趋势：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：目前三成 银行 B、一成 医药 B、一成 洒B，二成其 它股票，此 组合您 有什么 看法啊 ？B类组合您 可否给 些宝 贵的建议， 谢谢！答 白话投资：回复 shearwarp: 个人 认为 ，具 有配置 价值，不 具备 重仓 的价 值。现在的券 商 已经不是 去 年9月份我 看好 时的价 格 了。/ shearwarp:回 复白话投资 :兄好，证保 b 如何？ 我半 仓了 它。1

33、50178问 顺其趋势：对白话投资说：从 大格 局上 看， 您认 为下半年看好哪类 B。今年 军演 军工 B是 否可能会 再 次表现？谢谢！答 白话投资：进攻 性的 肯定是军工 类、新能源和 环 保类 、中 小板b等。 医药 、证券 类也可 以配置 一些。问 顺其趋势：白话投资说：白 兄 ，您 的雪球 组合 内没有 将B 类纳入，有没有打 算创 建一个 B类组合 ，指 引众人 。毕竟 ：读万卷书 不如行 万里路 ，行 万里路 不如 阅人 无数， 阅人无数不如名 师 指路！期 盼O！12聪明的投资者 都在这里名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - -

34、 - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 13 页，共 15 页 - - - - - - - - - 答 白话投资：是啊 ，原 来雪球 组合 一直没有场内基金，最近 刚发现可以加 入了 。准 备下下 周建一个。问 年来空白行：关于 $环保B(SZ150185)$医药 B(SZ150131)$证券 B(SZ150172)$，对 白话投资说：有没有 办 法查到相关行业的平均市盈 率，好行 业也需 要好价 格答 白话投资：wind 可 以，其 他软 件试试 看。（完）以上内容来自 雪球访谈 ，想实时关注嘉宾动 态?立即下载雪球客户端关注TA吧!13聪明的投资者 都在这里名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 14 页，共 15 页 - - - - - - - - - 名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 15 页，共 15 页 - - - - - - - - -