我国上市公司盈利能力与内部控制信息披露的关系研究.doc

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1、我国上市公司盈利能力与内部控制信息披露的关系研究陈苏美东南大学经济管理学院，南京（211189） E-mail: 摘要：本文以2007年103家中国上市公司为研究样本，构建了我国上市公司内部控制信息披露指标体系，并在此基础上运用实证模型分析了我国上市公司盈利能力对内部控制信息披露的影响。研究发现，上市公司盈利能力显著地影响我国上市公司内部控制信息披露程度。关键词：内部控制信息披露 盈利能力 实证分析1 现实背景2002年7月，美国国会正式通过了Sarbanes一Oxley法案(简称SOX法案) 在内部控制以及信息披露方面做出了明确要求，规定公司首席执行官、首席财务官或类似职务人士必须书面声明对

2、内部控制的设计和执行的有效性负责，并且要求随定期报告一同对外披露管理当局对有关财务报告内部控制的评价报告，这份内部控制报告还必须经过负责公司定期报告审计的注册会计师的审核。内部控制信息披露分为强制性披露和自愿性披露，由于各国的强制性信息披露规定各不相同，致使各国学者在自愿性信息披露研究方面存在很大差异，很难进行直接比较，考虑到内部控制信息披露的隶属范畴以及研究现状，本文主要从自愿性信息披露的角度并结合内部控制信息及公司报告中相关语言文字信息对盈利能力与内部控制信息披露的关系进行研究。目前,我国上市公司自愿性披露散见于公司的季报、中报、年报、公司网站信息以及一些临时公告和补充公告中。李明辉、何海

3、和马夕奎(2003)对我国2001年1147家A股上市公司内部控制信息披露状况进行了研究,发现除了4家商业银行和证券公司因中国证监会的特殊披露要求披露得较为详尽外,其它880家披露内部控制信息的上市公司中,大多数披露流于形式,且上市公司自愿性披露动机不强。陈关亭、张少华(2003)采用问卷调查的方式对上市公司内部控制的披露与审核进行了研究,结果发现,被调查者普遍认为内部控制报告具有提供附加信息,促进企业优化内部控制系统和提高财务报告可靠性的作用,因而赞成强制性要求上市公司在年度报告中披露内部控制报告,且内部控制报告应经注册会计师的审核并发表意见。本文以2007年中国上市公司为研究样本，分析上市

4、公司盈利能力对公司内部控制信息披露的影响。2 文献回顾由于各国的强制性信息披露规定各不相同，致使各国学者在自愿性信息披露研究方面存在很大差异，很难进行直接比较，考虑到内部控制信息披露的隶属范畴以及研究现状，本文主要从自愿性信息披露的角度并结合内部控制信息及公司报告中相关语言文字信息对盈利能力与内部控制信息披露的关系予以综述。国内外不少学者对公司自愿性信息披露程度与盈余业绩的关系进行了研究。在自愿性披露影响因素研究方面,当研究公司业绩与自愿性披露之间的关系时,学者们的结论存在较大分歧。Bowman和Haire(1975)采用净资产收益率指标研究公司盈利能力对信息自愿披露的影响时发现,二者显著正相

5、关。Preston(1978)以横截面数据为对象进行实证检验，发现本期资产收益率与公司自愿信息披露质量之间存在正相关关系。Grossman和Hart(1980)研究得出绩效较好的公司将愿意更多地披露信息。Lang和Lundholm（1993）根据19851989年间FAF对公司信息披露的评分，研究影响企业自愿性披露的因素。实证结果发现绩效越好，其披露的评分等级越高。李建然（1997）的研究结果表明，当公司具有好消息或较佳的经营业绩时，公司管理层披露预测信息的意愿就高。乔旭东(2003);诸葛栋,封思贤(2005)实证研究得出结论:中国上市公司自愿性披露程度与公司盈余业绩成正相关关系。蔡吉甫(2

6、005)研究发现，公司盈利能力显著影响我国上市公司内部控制信息披露。殷枫（2006）以2002年201家中国上市公司为研究样本，利用Meek的研究方法、构建了我国上市公司自愿性信息披露指标体系，并在此基础上分析了盈余业绩对我国上市公司自愿性信息披露的影响。研究发现，盈余业绩因素显著地影响我国上市公司自愿性披露程度。郭凯明，李昕，蔡永峰（2007）以2005-20007年我国信息技术行业上市公司的年度报告为研究对象，实证分析了两者的相互关系，结果表明：盈利能力与自愿性信息披露水平显著正相关。然而，McNally(1982)通过对新西兰上市公司实证研究得出的结论是:公司盈利不影响自愿性披露。Cow

7、en等人(1987)等人也发现,高利润率的公司并没有比低利润率的公司自愿披露更多的社会责任信息。李明辉(2001);何卫东(2002)提出“鼓励自愿披露、加强市场监管”的政策建议后,有影响力的实证研究成果尚不多,崔学刚、朱文明(2003)实证研究发现公司的盈利水平与自愿性信息披露水平呈负相关关系。综上所述，目前这方面的主流文献关于盈利能力对上市公司自愿性信息披露是否影响的观点存在着分歧。本文的目的就是针对我国上市公司盈利能力对其内部控制信息披露程度的影响进行规范的实证分析，拓展盈利能力指标，并利用资本市场数据对其对内部控制信息披露水平的影响予以验证。3 我国上市公司盈利能力和内部控制信息披露的

8、实证研究3.1 样本选取本文研究选择的样本公司采用行业分层随机抽样方法抽取于截至2007年12月31日的沪市A股上市公司。本文用到的中介机构数据(会计师事务所名称及审计意见类型)、监事会报告内容文字信息均通过手工收集自公布的上市公司2007年度年报。根据上市公司行业指引(2001)，将公司样本进行适当的归类和调整(剔除金融保险业(代码为D和综合类(代码为M)后，还有11大类)。分析所用的多元回归的统计软件为SPSS15.0。3.2 变量设计3.2.1因变量内部控制信息披露指数（ICDC）内部控制信息披露指数，本文用来度量上市公司年度报告中的内部控制信息披露水平。根据中国证监会公开发行证券的公司

9、信息披露内容与格式准则第2号年度报告的内容与格式(2005年修订)的规定，上市公司在年度报告中应对公司是否建立完善的内部控制发表独立意见。通过阅读上市公司年度报告中公司治理部分，参照SOX法案以及证监会的规定，将内部控制的披露项目划分为三类项目，并依据评分标准对样本公司逐一予以计分。具体评分标准见下表：表1 内部控制信息披露情况评分标准序号披露项目计分标准1有无提到内部控制？有披露计1分，无计02有无提到内部控制建设的目标有披露计1分，无计0分3对内部控制情况具体披露程度如何？仅仅简单提到，但空洞无实质内容计1分；详细披露，对内部控制的具体制度、流程或相关内容阐述较细致，有实质性内容阐述，计2

10、分4有无披露内部控制披露缺陷和不足之处？有披露计1分，无披露0分内部控制信息披露指数ICDC=ICD/MICD其中:ICD年度报告中公司治理部分已披露的内部控制信息项目得分MICD年度报告中公司治理部分最大可能披露的内部控制信息项目得分之和3.2.2 自变量本文选取反应盈利能力的两个具有代表性的指标：净资产收益率和每股收益来分析盈利能力对内部控制披露水平的影响，计算公式如下：净资产收益率（ROE）=净利润/净资产每股收益(EPS)=净利润/总股本3.2.3 控制变量上市公司内部控制信息披露的程度也会受一些公司其它基本特征的影响，因变量发生的变化不能够全部归因于自变量。因此，本研究采用控制变量来

11、控制自变量解释能力的风险。在实证过程中，本研究所有模型的检验过程，都是在控制公司规模和行业类别的前提下进行。上市公司规模（SIZE）：用资产总额的对数表示，即LN Asset行业类型(IND)：根据上市公司行业分类代码，把A农林牧渔业、B采掘业、C制造业、D电力煤气及水的生产和供应业、E建筑业、F交通运输仓储业、G信息技术业、H批发和零售贸易、J房地产业、K社会服务业、L传播与文化产业分别编码为1到11。引入10个行业哑变量，属于该行业取值为1，否则为0。四大审计（BIG4）：哑变量，若上市公司的审计者是四大会计事务所之一，赋值1;否则，赋值0。因此，我们构建回归模型对搜集到的数据进行实证检验

12、：模型：ICDC=0+1ROE+2EPS+3SIZE+4IND+5BIG4+其中：0为常数项，1,2, 3, 4，5为各自变量系数，为误差项。3.2.4 实证检验结果与分析表2 描述性统计分析样本数最小值最大值均值标准差规模特征10314.8625.0022.34251.4702净资产收益率103-232.6744.590.323735.0472每股收益103-2.341.430.17320.4967大审计103010.110.32行业类型103010.9820.0264披露指数1030.000.810.30910.19609有效值103表3 多元回归分析解释变量预测方向B(T)VIF常量-0

13、.897*1.189净资产收益率+0.107*1.661每股收益+0.2332.333规模特征+0.041*1.178四大审计+0.0821.197行业类型-1.62-2.256F值13.497R20.204修正R20.384注：*为在5%水平上统计显著（单尾检验）；*为在1%水平上统计显著（单尾检验）由上表的多元线性回归结果所示。调整后的R2为38.4%，表明净资产收益率和每股收益对内部控制信息披露水平的解释能力较强；值 为13.497，均在1%的水平上显著，说明模型回归的总体结果显著；模型中所有变量的方差膨胀因子（VIF）值都小于2，说明各变量之间不存在影响系数估计值的多重共线性问题。就控

14、制变量而言，公司规模越大则内部控制信息披露水平越高，还发现内部控制信息披露水平与审计师声誉正相关，但是与行业特征不显著相关。4 研究结论本文通过中国上市公司内部控制披露的实证研究，检验了上市公司盈利能力与内部控制信息披露的关系。研究结果表明，我国上市公司内部控制信息披露整体水平不高，公司的盈利能力越强，其内部控制信息披露程度就越高。反之就越低，可见，盈利能力强的公司内部控制信息披露的程度较高。但这并不意味着盈利能力差的公司就不需要披露。尤其是当公司发生了外部人不知晓的情况时，公司更需要通过自愿性披露主动与投资者及时沟通。否则，很可能会导致不利于公司发展的行为。根据代理成本理论，良好的信息披露可

15、以缩小公司与利益相关者信息不对称，从而为公司创造价值，因此，上市公司作为信息披露的主体，应将信息披露成为企业战略的一部分，并树立诚信意识，积极的完善内部控制信息披露机制，提高信息披露的数量和质量，有利于促进企业资源合理利用，同时也能够向社会和投资者展示本企业的良好形象。参考文献：1McMullen，R.&Rama，T. Internal control reports and financial reporting ProblemsJ.Accounting Horizons，1996，10(4):67752Aboody, D., Kasznik,R.,2000,CEOStock Options

16、 Awards and Timing of Corporate Voluntary Disclosures, Journal of Accounting and Economics29,73-100.Bernard Raffourb/nier,1995, the determinants of voluntary financial disclosure by Swiss listed companies, the European Accounting Review,4(2),261-2803何卫东.上市公司自愿性披露研究.深圳证券交易所综合研究所研究报告,20034殷枫.中国上市公司自愿性

17、信息披露研究.南京大学商学院博士论文,20045诸葛栋,封思贤.公司业绩与自愿性信息披露的实证研究J.经济, 2005, (7).6蔡吉甫.我国上市公司内部控制信息披露的实证研究J.审计与经济研究，2005（2）Research on the relationship between profitability andinformation disclosure of internal control of Chinese listedcompaniesChen SumeiSchool of Economics & Management, Southeast University, Nanji

18、ng (211189)AbstractBased on the 103 Chinese listed companies (2007), the paper builds the indicator system of the information disclosure of internal control. And analysis the impact of the profitability on the information disclosure of internal control with empirical models. The research found that the profitability shows a significant impact on the information disclosure of internal control.Keywords: Disclosure of internal control; Profitability; Empirical Analysis