互联网消费金融行业分析-FICO-202005.pdf

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1、互联网消费金融行业信息报告 | 行业回顾 | 当前困境 | 展望未来 | 说明：本资料包含的所有非本机构信息均来源于网络，本机构不能保证数据真实、即时及 准确性，信息仅供内部参考。非本机构信息不代表本机构观点，版权归属其持有者 2019 Fair Isaac Corporation. Confidential. 2 FICO：让每一个决策更有效 全球最大的个人信用评分机构、风险管理及决策科学领袖、一流的金融软件及金融科技公司。 1956年成立，总部位于加州硅谷，纽交所上市，全球20余国家有分公司，业务遍及全球100余个国家。 百余国家10,000多客户，包括全部全球财富10强企业、世界前100

2、强银行的大多银行、500强企业的3/4、业 务覆盖金融、保险、零售、医疗、制造、政府、教育、航空等等100余个行业领域 拥有200+个基于算法、AI、机器学习等全球专利，已经应用并推广全球，是全球第一批人工智能、也是最深入的 机器学习解决方案供应商 公司战略 Scoring、Software、Predictive Analytics、 Cloud Enabling、Machine Learning Technology FICO评分、软件、决策科学、云赋能、AI机器学习技术 2019财年数据显示市值超过100亿美元 Forbes，TowerGroup、Gartner、Digital多个全球大奖

3、 NYSE股票价格翻倍 Make Every Decision Count 让每一个决策更有效！ 公司规模 公司使命 美国超过美国超过90%信信 贷决策使用贷决策使用 FICO Score 全球全球2/3的卡片交的卡片交 易反欺诈管理易反欺诈管理 Falcon 全球全球35%信用卡信信用卡信 贷市场份额贷市场份额 Blaze Advisor 200+ AI模型算法模型算法 全球专利全球专利 Patent FICO：全球个人信用风险决策领导者 全球第一张评分卡，第一全球第一张评分卡，第一 套商业用信用评分体系套商业用信用评分体系 全球第一个基于机器学习全球第一个基于机器学习 的神经网络反欺诈模型

4、的神经网络反欺诈模型 全球首个信用额度优化解全球首个信用额度优化解 决方案的发明推广决方案的发明推广 全球的第一个基于分析技全球的第一个基于分析技 术的自动化审批系统术的自动化审批系统 FICO ScoreFICO是目前全球最大评分机构 截止到目前，有超过1,000亿次的FICO评分调用100B+ 在美国，超过90%信用贷款决策使用FICO评分90% FICO评分应用在五个大洲超过20个国家和地区20+ 今天，在中国大陆地区的银行业、互联网金融、汽车金融等领 域中有超过200家机构正在使用FICO Score XData对信贷申请 信用风险评估 行业回顾 BUSINESS REVIEW 疫情影

5、响及当前困境 PLIGHT TIMES 展望未来 BIRGHT FUTURE 目 录 CONTENTS 第 一 章 CHAPTER ONE 行业回顾 监管持续开展互金风险专项整治，行业整顿网贷机构清退转型， 行业两极分化明显；金融科技成为核心驱动；行业分化，头部效 应凸显 行业回顾 -2019年全年互金网贷行业成交量与贷款余额 *上述内容源引自网贷之家研究中心 2019 年全年网贷行业成交量达到了 9649.11 亿元，相比 2018 年全年网贷成交量（17948.01 亿元）减少了 46.24%，从数据可以发现 2019 年全年成交量创了近 5 年的新低。截至 2019 年底，网贷行业历史累

6、计成交量约为 9 万亿元，单月成交量呈现上半年高、下半年逐渐 走低的态势，四季度成交量维持低位，成交量逐步走低与部分大平台逐步转型、监管“三降”、出借人对行业谨慎的态度密不可分。随着成交 量逐步下降，网贷行业贷款余额也同步走低。截至 2019 年底，网贷行业总体贷款余额下降至 4915.91 亿元，同比 2018 年下降37.69%。 各年网贷成交量各年网贷成交量各年网贷贷款余额各年网贷贷款余额 行业回顾 - 2019年监管政策概要 2019 年以来监管部门文件和会议均在传达清退转型这 一主基调。1 月 175 号文首提坚持以机构退出为主要工作 方向。 7 月两小组召开的网络借贷风险专项整治工

7、作座谈会重 申下一阶段要以转型发展和良性退出为主要工作方向。 11 月 3 日，两小组联合召开关于加快网络借贷机构分 类处置工作推进会再次重申下一步工作要坚定以退出为主要 方向，压实股东、平台的责任，推动大多数机构良性退出， 有计划、分步骤限期停止业务增量。 银保监会下发的52 号文明确要求“坚决遏制增量风险， 稳妥化解存量风险”、“深入开展互联网金融风险专项整治， 推动不合规网络借贷机构良性退出”。 *内容参考自网贷之家研究中心发布的信息 行业回顾 - 2019年全国性主要监管政策 *内容参考自网贷之家研究中心发布的信息 时间发布机构文件或重要会议 2019年1月 互联网金融风险专项整治工作

8、领导小 组办公室、P2P网贷 风险专项整治工作领导小组办公室 关于进一步做实P2P网络借贷 合规检查及后续工作的通知 2019年3月 互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风 险专项整治工 作领导小组办公室、国家计算机网络 应急处 理协调中心 关于启动网络借贷信息中介 机构运营数据实时接入工作的通知 2019年3月中国互联网金融协会关于网络借贷不实广告宣传设计欺诈和侵害消费者权益的风险提示 2019年4月 互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风 险专项整治工作领导小组办公室 网络借贷信息中介机构有条件备案试点工作方案 2019年7月 互联网金融风险专项整治工作领导

9、小组办公室、P2P网贷风 险专项整治工作领导小组办公室 网络借贷风险专项整治工作座谈会 2019年7月中国银保监会关于开展现金贷等网贷平台意外伤害保险业务自查清理的通知 2019年9月 互联网金融风险专项治工作领导小组办公室、P2P网贷风险 专项整治工作领导小组办公室 关于加强P2P网贷领域征信体系建设的通知 2019年10月APP专项治理工作组 信息安全技术移动互联网应用程序（App)收集个人信息基本规范最新版 草案 2019年10月中国银保监会关于加强商业保理企业监督管理的通知 2019年11月 互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风 险专项整治工作领导小组办公室 加快网络

10、借贷机构分类处置工作推进会 2019年11月中国互联网金融协会关于增强个人信息保护意识依法开展业务的通知 2019年11月中国互联网金融协会关于进一步加强网络借贷资金存管工作的通知 2019年11月 互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风 险专项整治工作领导小组办公室 关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见 2019年11月中国银保监会信用保险和保证保险业务监管办法（征求意见稿） 2019年12月中国人民银行启动金融科技创新监管试点工作 2019年12月中国人民银行中国人民银行关于规范代收业务的通知（征求意见稿) 2019年12月中国银保监会中国银保监会关于推

11、动银行业和保险业高质量发展的指导意见 2019年全国性主要监管政策 行业回顾 - 2019年地方性主要监管政策 *内容参考自网贷之家研究中心发布的信息 时间发布机构文件或重要会议 2019年1月 中国银保监会浙江监管局关于加强互联网助贷和联合贷款风脸防控监管提示的函 2019年1月 广东互联网金融协会关于加强网络借贷出借人风险提示的通知 2019年3月 深圳市互联网金融协会深圳市网络借贷信息中介机构良性退出指引（征求意见稿） 2019年3月 北京互联联网金融协会关于相关企业为非持牌房贷机构提供导流服务的风险提示函 2019年3月 广州互联网金融协会关于非持牌机构、贷超导流 平台、网贷机构违规从

12、事现金贷相关业务的风险提示 2019年6月 上海市互联网金融行业协会网络借贷信息中介机规范催收倡议书 2019年6月 北京市朝阳区互联网金融协会关子继续严格执行三降要求 的提示 2019年6月 深圳市互联网金融协会深圳市网络借贷信息中介机构良性退出知情人举报指引 2019年7月 山西银保监局关于清退未纳入实时数据监测的网贷平台的通知 2019年8月 河南省互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室 、河南省 P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办 公室 关于清退未纳入实时截据监测的网贷平台的通知 2019年8月 广州市地方金融监督管理局P2P网贷行业风险提示函 2019年10月 北京银保监局关

13、于规范银行与金融科技公司合作类业务及互联网保险业务通知 2019年10月 深圳市南山区互联网金融风险专 治理工作领导小组办 公室 关于南山区3家风险P2P网络借贷平台的风险提示 2019年11月 大连市金融发展局信息咨询类公司的风险提示 2019年12月 大连市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室 关于在营P2P网贷机构一律停发新标及符合条件机构提交转型申请的通知 2019年地方性主要监管政策 行业回顾 - 2020年监管政策方向 *内容参考自网贷之家研究中心发布的信息 银保监52号文推动不合规网贷良性退出 1月3日中国银保监会官网发布了中国银保监会关于推动银行业 和保险业高质量发展的指导

14、意见银保监发201952号。52 号文要求信贷市场、保险市场、信托市场、金融租赁市场和不良 资产市场进一步健全完善，同时深入开展互联网金融风险专项整 治，推动不合规网络借贷机构良性退出。 2020年持续开展互金风险专项整治 2020年1月中国人民银行工作会议要求2020年持续开展互联网 金融风险专项整治，基本化解互联网金融存量风险，建立健全监 管长效机制。具体表现在几方面，包括总体风险水平大幅下降、 增量风险得到管控，在营网贷机构数量从整治之初的近万家下降 到不到五百家。 央行强调2020年彻底化解互金风险 2月21日，中国人民银行召开2020年金融市场工作电视电话会议， 总结2019年金融市

15、场和信贷政策工作，分析当前形势，部署 2020年重点工作。会议强调，在2020年彻底化解互联网金融风 险，建立完善互联网金融监管长效机制。 银保监商业银行互联网贷款办法 5月9日，银保监会官网发布商业银行互联网贷款管理暂行办法 （征求意见稿），意见稿中提到，合理界定互联网贷款内涵及 范围，明确互联网贷款应遵循小额、短期、高效和风险可控原则； 单户用于消费的个人信用贷款授信额度应当不超过人民币20万元， 到期一次性还本的，授信期限不超过一年；在与合作机构共同出 资发放贷款时，商业银行应当按照自主风控的原则审慎开展业务， 避免成为单纯的资金提供方； 行业回顾 - P2P监管下的机构转型之路 备案不

16、确定，退出/转型持续推进。2019年4月网 络借贷信息中介机构有条件备案试点工作方案提出 备案试点启动时间不应晚于19年6月末，截至11月 末备案仍未展开。目前湖南、山东、重庆、河南、四 川等5省市已完全取缔P2P。 鼓励平台良性退出和转型。多个省份出台P2P 网贷平台良性退出指引，鼓励平台良性退出或转型 助贷、小贷以及消费金融等。 整治为主，推进行业出清。19年7月网络借贷风 险专项整治工作座谈会上提出下一阶段要将稳妥有序 化解存量风险、多措并举支持和推动机构良性退出或 平稳转型作为重点。 *内容参考自光华管理学院发布的信息 助贷方向 业务模式：轻资产模式，信息中介，导流、撮合贷款业务。 难

17、点：需要获客（如精准营销等）和金融科技（如大数据风控等）能力。对中 小P2P平台而言，缺少客户资源以及数据积累，无法验证风控模型的有效性效。 消金方向 业务模式：重资产模式，即信用中介。 难点：牌照门槛高，股东资质要求高。消费金融公司门槛及审批要求较高，注 册资本不低于3亿元（目前注册资本超过3亿元的P2P平台较少）、主要出资人 资质严格（若是金融机构，需具有5年以上消费金融从业经验、总资产不低于 600亿；若是非金融机构营业收入不低于300亿）。 小贷方向 业务模式：重资产模式，即信用中介。 难点：牌照、资金门槛较高。小贷公司资金来源有限（包括股东注资、捐赠资 金等，从金 融机构融资相对较难

18、）；同时，网络小贷牌照已经停止新发放。 行业回顾 - 2019年度互金转型机构统计 *内容参考自消金界发布的信息 互金机构转型消金机构统计 互金机构互金机构涉及消费金融公司涉及消费金融公司具体布局形式具体布局形式 玖富数科玖富数科湖北消费金融湖北消费金融 玖富数科官方发布消息称，集团旗下全资子公司新疆特易数科信息 科技有限公司（简称“特易数科”）战略投资湖北消金，加强玖富 万卡在消费金融场景上的建设。经过长达半年的准备，玖富数科成 功入股湖北消金，并成为后者第二大股东。 陆金所陆金所平安消金平安消金 4月9日，上海银保监局发布关于平安消费金融有限公司开业的批 复，批准平安消金开业。陆金所控股旗

19、下公司持股70%，平安消 金将配合承接陆金所网贷业务存量。 小米小米小米消费金融小米消费金融 2019年 11月26日，重庆银保监局官网发布关于重庆农村商业银行 参股设立重庆小米消费金融公司的批复，同意重庆农村商业银行 参股设立重庆小米消费金融公司，投资金额人民币4.5亿元，持股比 例30%。 度小满金融度小满金融哈银消费金融哈银消费金融 2019年5月，哈银消金增资获得银保监会黑龙江监管局同意批复，度 小满金融旗下全资子公司度小满（重庆）科技有限公司成为哈银消 金股东，持股比例为30%。目前，哈尔滨银行对哈银消金持股比例 为53%，出资额度为7.95亿元。 微梦创科（新浪微梦创科（新浪 微博

20、子公司）微博子公司） 包银消费金融包银消费金融 本次增资的2亿元主要由微梦创科出资，其余股东均无增资，但持股 比例随之有所稀释。包商银行的持股比例由73.6%降至44.16%，微梦 创科成为包银消费金融继包商银行之后的第二大股东。 阿里巴巴阿里巴巴包银消费金融包银消费金融 2019年6月包银消费金融增资至5亿，其中阿里巴巴间接持有包银消 费金融12.16%股权。 携程携程尚诚消费金融尚诚消费金融 尚诚消费金融成立于2017年8月，股东包括上海银行、携程集团、德 远益信和长盈科技，分别持股38%、37.5%、12.5%和12%。注册资本 10亿元。尚诚消费金融实施双品牌战略，建立了携程体系的“借

21、趣 花”“拿去花”产品；用户可直接在尚诚消费金融APP、微信公众号 的旅游专题中，选择相关的旅游服务。也可以在携程、去哪儿网的 消费金融产品中享受到尚诚消费金融的服务。 苏宁金服苏宁金服苏宁消金苏宁消金 苏宁消费金融和苏宁银行均由苏宁云商控股外，其他4张牌照均由苏 宁金服控股。 部分互金机构转型为助贷机构统计 互金机构互金机构相关讯息相关讯息 信也科技（拍拍贷）信也科技（拍拍贷） 拍拍贷方面，2019年第二季度通过机构资金合作伙伴的撮 合额占比从2019年第一季度的30.9%增长到了44.8%，而在 2018年第四季度时这一数据为20.4%。该公司透露，目前 其已有20多家机构资金合作伙伴，第

22、二季度机构资金合作 伙伴的撮合额贡献了40.2%的经营收入。 趣店趣店 趣店共与100余家持牌金融机构保持良好的合作关系，合 作资金余额增长至287亿元，同比增长91.8%。 小赢科技小赢科技 小赢科技也已获得金融机构正式授信264亿元。第二季度 机构资金占比达到26.7%，较今年第一季度的10.4%大幅提 升16.3个百分点。 信而富信而富 国内第二家赴美上市的网贷平台信而富在陷入退市危机后 便宣布了一项转型计划，称将与Hongkong Outjoy Education Technology Co，Ltd成立新公司，主营以机 构资金为放款主体的助贷业务。 乐信乐信 2019年第三季度乐趣机构

23、资金占比上升为93.5%，成为以 机构资金为放款主体的助贷业务 360金融金融 2019年第三季度乐趣机构资金占比上升为93.0%，成为以 机构资金为放款主体的助贷业务 行业回顾 - 主要上市互金机构2017-2019年总资产情况 *上述内容源引自各机构或其投资方年报 根据主要上市互金机构近三年财报所示，拍拍贷、360金融、小赢科技在2017-2019年迅速发展，总资产 逐年提高，其中360金融资产超过200亿元。宜人贷、51信用卡近三年总资产逐年下降，趣店与乐信自 2018年资产衰退中重新上升。整体上头部互金资产状况分化明显。 拍拍贷宜人贷趣店深圳乐信51信用卡360金融小赢简谱科技和信贷

24、2017年86.00142.51193.80147.3077.2530.9938.8819.131.98 2018年131.00103.89162.53124.7175.3273.5046.3724.4511.50 2019年183.00101.55186.67192.3657.40203.5683.0016.9112.10 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 总资产（亿元） 上市互金机构 主要上市互金历年总资产表 2017年2018年2019年 行业回顾 -主要上市互金机构2017-2019年度企业营收情况 *上述内容源引自各机构或其投资方年报 拍拍

25、贷宜人贷趣店深圳乐信51信用卡360金融小赢简谱科技和信贷 2017年39.2755.4347.7516.0022.697.8817.8714.461.60 2018年45.4456.2176.9276.0028.0044.4735.4120.127.51 2019年59.6386.1788.40106.0020.4592.2030.8816.304.29 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 企业营收（亿元） 上市互金机构 主要上市互金机构企业营收 2017年2018年2019年 根据主要上市互金机构近三年财报所示，在2017-2019年企业营

26、收中，拍拍贷、宜人贷、趣店、乐信、 360金融均逐年上升，其中360金融涨幅最高，达107.3%，而收入规模最大的为乐信，达106亿元；51 信用卡、小赢科技与和信贷在2019年营收中均有下降。 行业回顾 -主要上市互金机构2017-2019年净利润情况 *上述内容源引自各机构或其投资方年报 根据主要上市互金机构近三年财报所示，在2017-2019年净利润中，乐信、趣店、360金融均有明显逐年 上升，其中360金融同比涨幅最高，达109.6%，而净利润最高的为趣店，达32.6亿元。51信用卡、简谱 科技在2019年净利润为负。 拍拍贷宜人贷趣店深圳乐信51信用卡360金融小赢简谱科技和信贷 2

27、017年10.8013.7221.642.40-13.781.653.39-2.020.60 2018年24.709.6724.9119.7721.6911.938.83-1.594.59 2019年23.7511.5632.6422.95-8.4125.017.74-4.250.38 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 净利润（亿元） 上市互金机构 主要上市互金净利润 2017年2018年2019年 行业回顾 -主要上市互金机构2017-2019年机构放款量 *上述内容源引自各机构或其投资方年报与零壹财经报道 根据主要上市互金机构近三年财报所

28、示，在2017-2019年机构放款量，乐信、360金融均有明显逐年上升， 其中360金融同比涨幅最高。同时在P2P行业出清及现金贷监管趋严背景下，已披露相关业务数字的9家 企业中，有3家在2019年撮合贷款规模出现环比收缩，分别是宜人金科、嘉银金科及51信用卡。 宜人贷 (宜 人金科） 乐信51信用卡360金融小赢科技简谱科技 2017年414.06477.00338.91309.60344.0033.00 2018年386.06661.00250.14959.80372.0083.00 2019年391.001,260.00232.171,986.67394.41 414.06 477.00

29、 338.91 309.60 344.00 33.00 386.06 661.00 250.14 959.80 372.00 83.00 391.00 1,260.00 232.17 1,986.67 394.41 发放贷款（亿元） 上市互金机构 主要上市互金机构发放贷款量主要上市互金机构发放贷款量 2017年2018年2019年 行业回顾 -主要上市互金机构2019年资产质量 *上述内容源引零壹财经报道 资产质量多数下降，逾期率上升 根据企业财报统计，在7家披露相关信息的企业 中，逾期率多数出现了不同程度的上升，显示 资产质量的下滑。 一季度末，2017年至2019年1季度撮合贷款 Vint

30、age M1+逾期率3.3%，至四季度末， 2016Q4至2019年12月31日撮合贷款Vintage M1+逾期率5.6%。 传统型互联网金融平安普惠、陆金所 *内容参考自公司年报、新浪财经发布的信息 陆金所2019年概况 截至2019年12月31日止全年业绩。年报显示，陆金所控股管理 贷款余额4622.43亿元，较年初增长23.3%；30天以上逾期率为 1.9%；陆金所平台注册用户数达4402万，较年初增长9.1%。 2019年7月，陆金所旗下P2P业务积极响应和配合监管“三降” 要求，现有产品与客户权益不受影响。其中的监管“三降”要求 即指网贷业务降机构数量、降行业规模、降涉及人数。陆金

31、所正 式宣布退出P2P业务，全面转型消费金融。 平安系网贷转型为消费金融 4月9日，上海银保监局披露，平安消费金融有限公司正式获批开 业，成为第25家开业的消费金融公司，中国平安也正式添加一张 消费金融公司牌照。 在股权结构上，中国平安保险（集团）股份有限公司持股30%， 另外3家均为陆金所控股有限公司控制的子公司，其中融熠有限公 司持股28%、未鲲（上海）科技服务有限公司持股27%、锦炯 （深圳）科技服务有限公司持股15%。 平安2019年年报数据积极 2019年里，中国平安的营收达1.17万亿元，同比增19.7%；净 利润方面同样表现强劲，期内属于母公司股东的净利润1494.07 亿元，同

32、比增长39.1，向股东派发股息每股现金2.05元，同比 增长19.2。截至2019年末，该集团总资产达8.22万亿元，较 年初增长15.1，集团个人客户数首次突破2亿。 金融壹账通2019年营业收入23.28亿元，同比增长64.7%，归属 股东的净亏损为16.61亿元。 平安普惠稳健发展 截至2019年上半年，平安普惠累计为超过1100万小微企业主和 个体工商户为主的普惠金融人群提供借款服务，三线及以下城市 覆盖率超过90%。当前管理余额中，小微企业业务占比超过50%， 其中小微客群中90%为“1050”人群。2019年上半年新增业务 中有38.33%来自三线及以下城市，约60%的借款人在通过

33、平安 普惠申请借款时，未从银行获得过经营类贷款。 流量型互联网金融蚂蚁金服 *内容参考自公司年报、消金界发布的信息 蚂蚁金服2019年利润或创下新高，ABS发行下降 阿里巴巴2019年一季度至三季度财报，蚂蚁金服的税前利润分别 为13.8亿元、43.4亿元、58.9亿元，前三季度累计利润116亿元。 2017年，花呗在交易所发行ABS总量高达1875亿元，借呗发行 ABS总量约1399亿元，两者累计达3274亿元。2018年，花呗 ABS发行量降至1169亿元，借呗ABS发行量为555亿元，两者合 计发行约1724亿元。2019年，花呗ABS发行量约1063亿元，借 呗ABS发行量约115亿，

34、两者合计约1178亿元。虽然总体规模依 然较大，但比2017年已经减少了6成。 1875 1169 1063 1399 555 115 0 500 1000 1500 2000 201720182019 ABS发行量（亿元）发行量（亿元） 蚂蚁金服蚂蚁金服ABS发行量发行量 花呗ABS发行量（亿元）借呗ABS发行量（亿元） “借呗”与“花呗”客群分层 2019年前三季度花呗净利润水平与同期头部持牌消金公司招联消 金持平(10.87亿元)，利润率远高于招联消金。 借呗+开放的用户为不符合借呗风控的用户，风险更高，是借呗 为实现流量价值最大化的风险转移。目前借呗+合作金融机构包 括中邮消金、宁波银

35、行、江苏银行等。 花呗则选择下沉，花呗正加大给线下商户推广分期业务的力度， 拓展小微商户。而花呗先后推出的火车票免息分期等服务，有相 当一部分是三四五线的下沉用户，涵盖了外卖骑手、快递员、码 商等外来务工群体。 13.8 43.3 58.9 0 10 20 30 40 50 60 70 2019Q12019Q22019Q3 利润（亿元）利润（亿元） 蚂蚁金服税前利润（亿元）蚂蚁金服税前利润（亿元） 流量型互联网金融京东金融 *内容参考自消金界发布的信息 2019年京东白条规模上升，逾期率稳定，客户活跃 截至2019年末，白条的资产规模为698亿元，相较于2018年末 的344.5亿元，同比增长

36、102.6%。 白条资产的坏账率保持在0.63%左右，相较于2019年6月底白条 资产1.57%的逾期率和0.47%的不良率而言比较稳定。 京东2019年财报显示，京东全年活跃购买用户数增长至3.62亿， 相较2018年的2.925亿，增幅达到23.76%。其中，上半年增长 活跃用户数为1610万，下半年这一数字达到了4060万，并且后 期增幅更为迅猛，四季度高达2760万，创下过去12个季度以来 的新高。 256 330 321 345 411 698 2.58 2.93 3.14 3.05 3.21 3.62 0 1 2 3 4 0 200 400 600 800 2017H12017H2

37、2018H12018H22019H12019H2 活跃用户（亿人）活跃用户（亿人） 白条余额（亿元）白条余额（亿元） 京东白条情况京东白条情况 白条余额（亿元）活跃用户（亿人） 344.5 698 0 200 400 600 800 资产规模（亿元） 资产规模（亿元）资产规模（亿元） 京东京东白白条资产规模条资产规模 20182019 2019年京东金条规模上升，以助贷和联合贷为主 金条日均放款10亿元，贷款余额超1000亿元，而这一数字，截 至2017年末只有155亿元。 京东金条则主要依靠助贷或联合贷来展业，在京东金条的资金方 中，包括哈银消金、马上消金、中原消金、中银消金、华融消金、 包

38、银消金等机构。京东金融作为助贷机构，要收取资金方总息费 的30%-35%。 流量型互联网金融腾讯金融 *内容参考自公司年报、华夏时报发布的信息 腾讯2019年金融科技收入迅速增长 2019年，腾讯金融科技及企业服务收入1013.55亿元，相较于 2018年的731.38亿元，增长约38.58%。另外，金融科技及企 业服务收入在总收入中的占比从2018年的23%增至2019年的 27%。 腾讯联营公司微众银行在微信内提供小额贷款产品“微粒贷”， 该产品贷款余额迅速增长，不良贷款比率维持在较低水平。 “微粒贷”累计放款额超3.7万亿 微众银行披露2019年年报显示，去年该行实现营业收入148.7亿

39、 元，同比增长48.26%；净利润39.5亿元，同比增长59.64%。 不良贷款率则较2018年上升0.73个百分点至1.24%。 截至2019年末，“微粒贷”已向全国31个省、直辖市、自治区 近600座城市超过2800万客户发放超过4.6亿笔贷款，累计放款 额超过3.7万亿元；授信客户中约77%从事非白领服务业，约 80%为大专及以下学历；笔均贷款约8000元，超过70%已结清 贷款的利息低于100元。 73138 101355 23% 27% 21% 22% 23% 24% 25% 26% 27% 28% 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 20

40、182019 占比（占比（%） 营收（百万元）营收（百万元） 腾讯营收情况腾讯营收情况 金融科技及企业服务（百万元）占收入总额 “微业贷”迅速发展 2017年11月，微众银行获准在深圳地区开展“微业贷”试点,该产品 是一款借助先进的金融科技手段和“微粒贷”成功经验, 全线上、纯信 用、随借随还的小微企业流动资金贷款产品。 年报也显示，截至2019年末,“微业贷”已触达90万家小微民营企业， 其中授信企业23万家，这些企业提供就业岗位超过200万。 流量型互联网金融美团金融 *内容参考一视财经发布的信息 2019年美团规模扩大，小额贷款业务迅速发展 2019年财报数据显示，美团去年全年营收975

41、亿元，较 上年同期增长49.5%，实现自成立以来首次年度盈利。 值得注意的是，包括小额贷款业务在内的美团新业务及 其他板块实现营收204亿元，同比增长达到81.5%，成 为美团业绩扭亏为赢的关键因素。 12,988,077 33,927,987 65227278 97528531 11,243,834 20,409,854 0 20,000,000 40,000,000 60,000,000 80,000,000 100,000,000 120,000,000 2016201720182019 营收（千元） 美团营收情况 营收（千元）新业务及其他营收（千元） 美团生活费产品系列 “美团生活费买

42、单”，是一款类似蚂蚁花呗、京东白条 的信用支付产品。除了“买单”外，美团生活费还有另 一个存在形态“美团生活费借钱”，是一款类似蚂 蚁借呗的小额借贷产品 “买单”的直接性盈利来源于分期的手续费和服务利息， 目前的利息为万分之五。“借钱”信贷产品，主打小额 贷款，最高可借额度10万，最低日利率0.02，可分为 3/6/12期。 美团生活费放款机构包括旗下重庆美团三快小额贷款有 限公司外，天津银行、廊坊银行、青岛银行、厦门国际 银行等多家银行机构 目前，美团钱包已上线美团信用卡、借钱、买单、生意 贷、理财、美团互助等金融服务。但其中的重头戏还是 以“美团生活费”和“生意贷”为名的借贷产品 流量型互

43、联网金融小米金融 *内容参考公司发布年报与新流财经发布的信息 小米金融发展迅速 2019年第二季度，小米的金融科技业务的收入达到人民币7.92 亿元，同比增长62.7%。目前小米在金融科技方面业务主要为消 费贷款及供应链融资。其认为，小米金融自身具有稳固业务基础 及增长潜力。同时，小米也在积极拓展其他金融科技业务机会。 小米集团2019年第三季度的互联网服务收入为53亿元，环比增 长15.9%。其中，金融科技业务收入达到10亿元，同比增长 91.2%。 小米科技2020年第一季度财报 5月20日下午消息，小米集团发布2020年第一季度财报。财报显 示，第一季度，小米营收497.02亿元，同比增

44、长13.6%，非国际 财务报告准则计量下经调整净利润23.01亿元，同比增长10.6%。 2020年第一季度，除中国大陆智能手机广告和游戏以外的互联网 服务收入，包括有品电商平台，金融科技业务，电视互联网服务 以及境外互联网服务所产生的收入，同比增长71.5，对互联网 服务总收入的贡献占比达到38.1。 小米金融发展布局 目前小米在金融科技方面业务主要为消费贷款及供应链融资。小 米金融自身具有稳固业务基础及增长潜力。同时，小米也在积极 拓展其他金融科技业务机会。 从具体业务布局上来看，当前小米在金融科技上所涉足的领域包 括：互联网小贷、第三方支付、互联网保险、互联网理财、供应 链金融、金融科技

45、、虚拟银行及海外板块等。小贷、支付、基金 代销等相关服务则是靠小米贷款、小米钱包、小米金融三款APP 及小米金融官网共同开展业务。 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 2019Q12019Q22019Q3 业务收入（亿元） 小米金融科技业务 流量型互联网金融苏宁金融 *内容参考自零壹财经发布的信息 2019年苏宁消费金融规模下降 2019年全年，苏宁消费金融营业收入4.40亿元，同比减少 40.71%，实现净利润0.10亿元，同比减少77.7%；截至 2019年12月31日，苏宁消费金融总资产为38.5亿元，总 负债为32.29亿元，资产负债率为83%，较

46、2018年末 90.43%的资产负债率有所下降。 3.84 7.42 4.4 2.17 0.45 0.1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 201720182019 营业收入营业收入/净利润（亿元）净利润（亿元） 苏宁消费金融苏宁消费金融 营业收入（亿元）净利润（亿元） 近三年苏宁消费金融情况 2019年全年，苏宁金服营业收入16.62亿元，净利润4.91 亿元。放长到过去三年来看，苏宁金融旗下的数个金融板 块正经历快速扩张，尤其是部分直接面向C端的业务营收增 幅明显、但净利润却有所缩水。2017年、2018年全年， 苏宁消费金融的营业收入和净利润分别为3.84亿元、净利 润2.17亿元，7

47、.42亿元、0.45亿元。而苏宁金服方面，过 去两年的营业收入分别为21.79亿元、31.70亿元。 流量型互联网金融滴滴金融 *内容参考自搜狐财经发布的信息 携手联想入主现代财险 3月10日，银保监会发布了关于现代财险变更注册资本的批复， 增资后，现代财险的注册资本金由5.5亿元变为16.67亿元。此 轮增资扩股最大的看点是，现代财险引入4家新股东，其中， PC龙头联想与出行巨头滴滴控股的迪润（天津）科技有限公司 （下称“迪润科技”），并列成为现代财险第二大股东，分别 持有32%股权。 滴滴金融布局 滴滴金融于2018年7月上线，目前涉及货币基金、保理、保险、 汽车融资租赁、消费信贷等业务。

48、在信贷业务上，滴滴通过与 银行、持牌消费金融机构合作，向车主和乘客推出借钱产品 “滴水贷”；理财业务则推出了余额理财产品“金桔宝”（暂 停状态）和部分银行理财产品。 分期购车亦是滴滴金融目前的核心业务之一。2016年3月，滴 滴成立了融资租赁全资子公司，主要针对滴滴生态内的司机提 供汽车融资租赁服务。 流量型互联网金融携程金融 *内容参考自新浪财经发布的信息 疫情严重影响收益与规模 在2020年初爆发的疫情对在线旅游行业造成了整体冲击。目前 携程累计退订数千万订单，涉及金额超310亿元。携程此次在财 报中也降低了对2020年业绩预期。 预计2020年第一季度净营业收入同比下跌45%至50%；若不计 股权报酬费用，2020年第1季度运营亏损为17.5亿到18.5亿元 携程旅游分期拿去花逾期情况 截至2018年末，拿去花逾期30天以内的在贷余额364.96万元， 逾期31-60天在贷余额为364.96万元，逾期61天及以上在贷余 额为986.77万元，对应占比分别为0.6%、0.34%和0.91%，总 计1.85%，其中逾期61天及以上的占比最高。 携程2019年财报：总交易额同比增长19 2019年全年，携程的总交易额（GMV）达到8650亿元，同比 增长19%的同时继续保持全球在线旅游行业第一；全年经营利 润同比增长94%达到50亿元，高于过去5年的经营利润总和。 2019年