伊斯兰金融业及其发展特点.doc

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1、 伊斯兰金融业及其发展特点 摘要 现代伊斯兰金融业 (ISLAMIC FINANCE)始于 20 世纪 70 年， 1975年，埃及成立了第一家伊斯兰银行 .。近年来，金融产品和服务的多样化、金融管理的不断加强以及国际金融联系的日益扩大，促进了伊斯兰金融业的增长，它正在稳步迈人国际金融体系主流的行列。伊斯兰金融业自成一体、独树一帜的经营方式，使其 “与国际接轨 ”的程度不高，受国际金融危机的影响也相对较小，从而提供了一个有别于传统投资组合的颇具吸引力的投 资选择。伊斯兰金融作为一种特殊的金融形式，有其产生和存在的宗教基础、政治基础和经济基础。目前，伊斯兰金融在全球呈现了差异化的发展趋势。本论文

2、通过写伊斯兰金融的发展规模与经营范围、经营原则与管理方式、发展特点及面临的问题等几方面来了解伊斯兰金融的特性。 关键词：伊斯兰金融；发展规模与经营范围；经营原则与管理方式；发展特点及面临的问题。 正文 一、伊斯兰金融 (一 )概念 伊斯兰金融是以古兰经等伊斯兰经典教义为基础，以禁止利息为核心原则的金融，包括服务于伊斯 兰国家的货币制度和货币流通、符合伊斯兰教义的金融机构、金融市场和金融工具，以及对上金融形式进行调控的调控制度。考虑到伊斯兰金融的发展现状，对于伊斯兰金融的概念应有 “狭 义 ”和 “广义 ”两种理解 :对 “伊斯兰金融 ”狭义的理解就是指伊斯兰国家的特有的，符合伊斯兰教义的，并和

3、现代金融原则相调和的金融形式和金融关系 ;而对 “伊斯兰金融 ”广义的理解就是指符合伊斯兰相关规定的、并和现代金融原则相调和的所有金融形式和金融关系，除了伊斯兰国家内部的特有的伊斯兰金融形式和金融关系，还包括非伊斯兰国家或地区的金融机构为吸引伊斯 兰国家的资金而设计出的符合伊斯兰教法的相关金融形式。 (二 )理论基础 古兰经、圣训和伊斯兰教法是伊斯兰金融机构经营思想的理论根 据。尽管古兰经没有系统的经济主张，相关的经文只是散见于不同的章节中，但是伊斯兰教义中有着丰富的金融思想，这些思想以及由此而确立的政策、法律、制度，对穆斯林社会曾产生并正在产生重要的影响。伊斯兰教认为，货币虽然是储藏价值的手

4、段，但是它本身并不是商品，仅仅通过货币的融通或借贷而获取收益，违背伊斯兰教义。货币资本只有投人到创造财富的活动中去获得利润，才是合法的。伊斯兰教反 对利息，因为利息是一种事先确定的收益，贷款者没有分担风险、参与经营和创造财富。伊斯兰教还认为，由于贫穷者才借贷，如果允许利息和高利贷，将会加剧财富的两极分化，这与伊斯兰教的平等信念相违背。伊斯兰教学者提出，收取利息是一种不劳而获的行为，它既不利于经济的健康发展，也危害社会道德，应当被禁止。 (三 )有关禁息的争论和处理方法 虽然古兰经明文禁止 riba(利息收人 )以及 gharar(风险及不确定的 行为 )，但是在近现代，一直有部分伊斯兰学者认为

5、，伊斯兰反对的是 “重利 ”，而不是利息。同时，把伊斯兰金融体系 简单地描述为 “无息 ”并不能反映该体系的真实面貌。伊斯兰教中的 “riba“，与通常所说的“interest”含义并不完全相同，从其起源看，更接近于“高利贷 ”(usuly)。伊斯兰教允许正当取利，尽管固定利息应予以废除，然而这并不意味着资本就不能有报酬。伊斯兰教主张用参与股份的办法 (分担盈利亏损 )来取代利息。与 利息相反，分摊的利润不是预定的和固定的，而是不确定的和易变的。为了解决好传统宗教文化与经济发展之间的关系，伊斯兰经济学家提出种种变通的方案 :伊斯兰金融机构通过提供诸如盈亏分摊、参股和售出期货等基本 金融工具，在

6、符合伊斯兰教义的前提下满足资金提供者和使用者的需要。针对大型项目投资，伊斯兰银行采取以利润分成为基础的契约式合伙关系 ;针对低额短期信贷，则凭借银行向中小穆斯林商人或贫困市民收取一定数额的酬金或租金的办法来加以解决。 (四 )伊斯兰金融的投资伦理 伊斯兰教鼓励在公平交易中赚取利润，这和伊斯兰教义所倡导的其他 原则也是相辅相成的，如风险分担、财产权以及合同的神圣性等，强调资金一定要涉及实际的经济生产活动，强调财富的公平分配，而投资的企业亦要符合社会伦理原则。 浓厚的宗教背景是伊斯兰金融的一个明 显特点。在开办现代化业务的同时，也依循伊斯兰法规中有关金融交易的守则。伊斯兰银行设有 “教规委员会 ”

7、(steariah supervisionboard)，由数名伊斯兰教士或宗教学者组成，该委员会高度独立，负责审查银行的业务是否符合教规。伊斯兰教提倡勤劳致富，反对依靠赌博、投机等手段来获取财富，对于高风险投资也有限制。伊斯兰金融产品对应实物资产，收益不是以利息形式，而是设计成租赁收人或利润分成。因此，伊斯兰金融机构在经营中坚持与客户相互协商、利润共享、风险共担的原则，在商业运作中成为共享利润和共担风险的合作 者而不是债主。 二、发展规模与经营范围 (一 )发展规模 2001 年 “911”事件后，伊斯兰金融业迅速增长，如今已有 300 多金融机构和 300 多家个 “符合沙里亚 ”的信托基金

8、，遍及 75 个伊斯兰和 1非伊斯兰国家。 2000 年，全世界 “符合沙里亚的资产 ”总额为1400 亿美元，并每年 1、 2 以 15-20%的速度增长，2008 年已增加到约 1 万亿美元。预计到 2013 年，伊斯兰金融业的总资产和海外投资将达到 4 万亿美元。 目前， 2、 伊斯兰金融业不仅在伊斯兰世界扩展，也在一些穆斯林为少数 3 民族的国家(特别是英 国、法国、美国和日本 )迅速发展。 同时，伊斯兰证券的经营范围也由海湾国家扩展到全球。 2004-20073、 4 年，全球发行的伊斯兰证券 (SUKUK)的市场份额增长 5 倍以上，约达 700 亿美元，到 2010 年预计将达到

9、1000 亿美元。 (二 )经营范围 在伊斯兰国家中，对伊斯兰金融的接纳程度各不相同。以马来西亚为首的东南亚和海湾地区历史上一直是伊斯兰金融业的中心。 1、 2002 年，马来西亚政府发行了全球第一个主权伊斯兰债券，不仅带动了其他一些国家主权伊斯兰债券的发行，而且促使一些跨国集团发行 “国际合作伊斯兰债券 ”。 对于海湾地区的阿拉伯产油国来说， 2、 因拥有大量穆斯林消费者，伊斯5 兰金融业为其日益增长的石油出口收入提供了新的投资机会。在伊朗和巴基斯坦，伊斯兰银行是唯一的主流金融机构。约旦突尼斯和苏丹完全接纳伊斯兰金融产品，视之为创造资本和促进经济发展的机会。而在利比亚和摩洛哥等国家，伊斯兰银

10、行被怀疑与伊斯兰政党有关，拒绝发给营业执照。 3、在欧洲，尽管穆斯林为少数民族，但伊斯兰金融却呈现增长之势。 2004 年 8 月，英国金融服务机构 ( FSA)为该国第一家符合沙里亚的伊斯兰银行 不列颠银行 (IBB)颁发了营业执照 ;2006 年3 月， FSA 又为英国第一家从事 “符合沙里亚投资 ”的独资银行 欧洲伊斯兰投资银行颁发了营业执照。 4、在美国，约有 500 700 万庞大的穆斯林群体。随着他们对伊斯兰金融兴趣的增加，伊斯兰金融的商业机会不断增长。由于传统金融业面临来自美国次级贷款危机和经济衰退的挑战，伊斯兰金融业正越来越成为具有吸引力的投资选择。在美国，伊斯兰金融业盛行于

11、个人房产抵押领域。据弗吉尼亚 “家居指南 ”房产中介机构的报告统计，自 2002 年以来，该机构已经为 5000 多项 “符合沙里亚 ”的房产抵押交易提供过资金。汇丰银行是唯一一家为美 国伊斯兰金融业提供服务的大型商业银行，业务集中在纽约。 “联邦国家抵押协会 ”和 “联邦房产抵押联合会 ”负责从金融中介手中购买符合沙里亚的抵押合同。据报道， 2007 年 “联邦房产抵押联合会 ”购买 了 2. 5 亿美元以上的伊斯兰房屋贷款。 国际金融中介机构也在美国提供 “符合沙里亚的金融服务 ”。近年来，来自海湾合作委员会 ( GCC)国家的穆斯林投资者纷纷寻求投资多样化，并将其长期积累的石油财富投资到

12、美国。例如，总部设在巴林的雅卡银行(Arcapita Bank )在美国的私人企业和房地产部门进行了多笔 “符 合沙里亚 ”的交易。此外，美国的一些公司也通过在海外搞伊斯兰金融活动，开辟了新的基金来源渠道。据标准普尔评级公司报道，美国的雷曼股份有限公司 ( Loehmann s Holdings , Inc.)已与东喀麦隆天然气公司 (East Cameron Gas Company)签署了 “符合沙里亚 ”的合作条约。 此外，符合沙里亚的其他服务形式还有 :德宏银行 (Devon Bank)和扎扬金融机构(Zayan Finance)为商业房地产提供的 ”符合沙里亚的金融服务 ”;阿玛纳信托

13、基金 (Amana Mutual Funds Trust )、阿扎德基金 (Azzad Funds)和道琼斯伊斯兰基金 (Dow JonesIslamic Fund)等中机构提供的 “符合沙里亚 ”的信托基金。 1999 年，道琼斯公司发布了第一个追踪 “符合沙里亚 ”国际股市趋势的伊斯兰市场指数。道琼斯公司在其 “伊斯兰系列 ”中保有 70 多个指数，并由独立的 “沙里亚协商管理董事会 ”提供咨询和建议。 6二、经营原则与管理方式 伊斯兰金融业建立在 “伊斯兰法律 ”(沙里亚 )的原则基础之上。 “沙里亚 ”为穆斯林生活的方方面面提供了指导原则，包括宗教、政治、经济 、银行业务、商业和法律等

14、。 “遵从沙里亚的金融业务 ”(SCF)是符合伊斯兰法律的、伊斯兰金融实践活动的核心。 (一 )主要原则 1、禁止收取和支付利息。收取任何形式的利息都被认为是放高利贷而被明令禁止。 2、禁止交易的不确定性。在交易中，除非所有的风险条款都被有关各方接受，否则不允许在合同中出现具有不确定性的条款。 3、盈亏分摊。交易的参与者都必须在分享收益的同时，也分担风险。例如，顾客存款时，便与银行达成协议，即银行经营的利润由双方分享，但若出 现亏损也须由双方分担。 4、禁止投机，鼓励促进社会进步的道 德投资，不允许投资于古兰经教义禁止的商业领域，如酿酒业、色情业、赌博、烟草、武器、猪肉生产及生物基因程等。 5

15、、以租赁方式获利。银行不是借钱给客户，而是将其获取的资产出租给 “遵守沙里亚 ”的投资人。投资人付给银行租金，而不是利息。 6、 “穆巴拉哈制 ”(意为 “标高价格 ”)。按照这一规则，金融中介机构为消费者购买某种财产，同时双方达成协议，过后消费者将以高于原物价格偿还金融中介机构。 7、手续费制。伊斯兰银行允许在贷款时对客户收取一定的手续费，作为银行职员经办贷款业务的报酬。 (二 )管理方式 支持者认为，伊斯 兰金融禁止风险投资，可减少投资者许多顾虑。特别是由于美国次级贷款危机引发的金融危机蔓延，引起了对全球经济衰退的普遍担忧，许多投资者认为 “遵从沙里亚的金融业务 ”比传统金融业更可靠。近些

16、年以来，美国商界贪污腐化丑闻层出不穷，令许多人感到将道德与价值观融人金融活动的伊斯兰金融是一种“积极的进步 ”。伊斯兰金融业有着自己独特的管理方式。 1、建立审核机构。提供 “符合沙里亚产品 ”的金融机构一般都有一个沙里亚监管董事会 (或至少有一个沙里亚顾问 )。该董事会负责审查和批准符合伊斯兰原则的金融活动。 2、规范国际标准。 “遵从沙 里亚的金融业务 ”规则的标准化对于提高市场营销能力，以及市场对伊斯兰金融产品的认可度至关重要。然而，伊斯兰学者对于 “遵从沙里亚的金融业务 ”定义的看法并不完全一致，各国的伊斯兰金融法律和规则也有所不同。为统一标准，一些相关的国际机构已经建立。如伊斯兰金融

17、服务董事会 ( IFSB )，负责提出一些有关监管和制定规则的标准 ;伊斯兰金融机构会计和审计组织 (AAOIFI )，负责制定有关会计、审计与合作管理的国际标准。世界上许多顶尖的伊斯兰金融中心已接受 “遵从沙里亚的金融业务 ”的国际标准。 3、制定规则。美国联邦 银行提供了一些有关伊斯兰金融产品的正式指南。货币审计办公室 (OCC)发布了两个涉及 “符合沙里亚的抵押产品 ”的法令。 1997 年，OCC 发布了有关伊斯兰金融 “租约 ”的指南，规定由金融中介购买一种财产，并将其有偿租借给消费者。1999 年， OCC 承认了 “穆巴拉哈制 ”。 三、发展特点及面临的问题 伊斯兰金融的长远发展前景取决于两个因素 :一是伊斯兰金融如何与传统金融体系相结合并不断完善 ;二是伊斯兰金融如何在接受并遵守国际金融规则和监督的同时，仍保持其自身金融工具的特性，且在不损害 “沙里亚 ”原则的前提下，通过适 当的灵活性，充分开发利用伊斯兰金融独一无二的特性。这对伊斯兰金融的成长和未来发展至关重要。 (一 )发展特点 1、在全球范围内，对伊斯兰金融业的需求已超出伊斯兰国家。尽管一提到伊斯兰金融业，人们首先想到的只是 “免除利息 ”的金融制度，然而现在不论是出于宗教还是社会背景的考量，对伊斯兰金融业所倡导的经营方式的评价是，它不仅是一句口号，