AIG陷入危机的原因解析.ppt

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1、以金融风险管理框架为主要视角以金融风险管理框架为主要视角进行研究进行研究金融风险管理框架视角的深层原因剖析金融风险管理框架视角的深层原因剖析研究背景研究背景AIG陷入危机财务数据解析陷入危机财务数据解析概念，理论与背景介绍概念，理论与背景介绍AIG发展历程发展历程结语结语研究背景研究背景美国国际集团（美国国际集团（American International Group,American International Group,简称简称“AIG”“AIG”） 1919年由美国人斯塔尔在中国上海创办。 根据2008福布斯全球2000大企业排行榜，AIG列全球第18位。 全美“AAA俱乐部”八位成

2、员公司中唯一的金融类企业。 AIG鼎盛时拥有超过1.2万亿美元的总资产，市值最高曾高达近1800亿美元。 究竟是什么导致曾经如此成功和辉煌的企业毁于一旦，三天内就陷入绝境？AIG的风险管理究竟出现了什么问题？过去的一段时间AIG究竟发生了什么？格林伯格时代所获得的巨大成功，为什么在格林伯格辞职不到5年后AIG就会陷入绝境？这些都是我们的研究所向。概念、理论与背景介绍概念、理论与背景介绍 风险管理的概念风险管理的概念风险管理，是一种通过对风险的识别、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学方法 AIG陷入危机时的环境背景陷入危机时的环境背景2007年8月，美国次贷危机

3、突然爆发，不但房地产泡沫终于破灭，美国还陷入了自20世纪30年代大萧条以来最为严重的金融危机。 全面金融风险的核心理论全面金融风险的核心理论对整个机构各层次的业务单位、各个种类的风险进行全面管理。要求风险管理系统不仅仅处理市场风险或信用风险，还要处理其他各种风险，以及这些风险涉及的各种金融资产与资产组合，如利率、汇率、股票、商品等，以及承担这些风险的各个业务单位。首先，分析风险及风险管理的基本概念，并着重对全面风险管理理论和风险管理框架进首先，分析风险及风险管理的基本概念，并着重对全面风险管理理论和风险管理框架进行介绍；随后对行介绍；随后对AIG陷入危机的背景陷入危机的背景次贷危机进行简要介绍

4、。次贷危机进行简要介绍。AIG发展历程发展历程1919年11月诞生于上海，创始人科尼利厄斯斯塔尔。创业之初，美亚主要代理一些美国保险公司的水险和火险业务。随后，逐渐根据需要开发出各种各样的保险产品。05年3月，格林伯格辞职，马丁苏利文接任CEO， 面临“卡特里娜”飓风、南亚海啸以及会计丑闻的清 理工作，而后便是全面袭来的次贷危机。05年5月，被指控以不当手段虚夸财务业绩。1968年，斯塔尔因心脏衰竭去世，力挽狂澜的格林伯格当选为AIG的董事长兼CEO。AIG就此进入了他一手缔造的金融帝国的“格林伯格时代”。08年6月苏利文辞职，新任CEO罗伯特维纶斯坦德匆匆上任。然而在一系列危机的环环相扣下，

5、仅3天时间AIG这个具有1万亿美元资产的巨人走入绝境。AIG陷入危机财务数据解析陷入危机财务数据解析 仔细探究AIG陷入危机的原因，已看到既有市场系统性风险的巨大影响，外部监管机构的监管不力，也有内部风险管理的严重不足和缺失，而且内部风险管理缺失更是起到至关重要的作用。反观次贷危机中幸存的摩根大通、高盛，他们的幸免都是源于管理层的务实、谨慎和严格的风险管理。 下面是两张2008年AIG的财务数据表：AIG陷入危机财务数据解析陷入危机财务数据解析AIG陷入危机财务数据解析陷入危机财务数据解析经营风格激进、经营风格激进、业务模式偏离主业业务模式偏离主业经营层次的激进经营层次的激进未重视联邦基金利率

6、上升所引发的各种风险未重视信用违约互换（CDS）的潜在风险评估信用违约掉期的风险时，变量考虑不足利用经济资本模型配置风险资本，导致资本面临较大风险金融风险管理框架视角的深层原因剖析金融风险管理框架视角的深层原因剖析一、目标设定一、目标设定三、风险评估三、风险评估二、事项识别二、事项识别AIG至次贷危机爆发至被接管前，始终未对信用违约互换组合实施任何风险对冲措施。对AIGFP事业部控制的失效内设金融衍生品交易审查机制没有发挥应有作用AIG的会计报告系统效率低下各风险管理委员会与业务单位沟通不足会计系统生成的信息不够准确可靠金融风险管理框架视角的深层原因剖析金融风险管理框架视角的深层原因剖析四、风

7、险应对四、风险应对五、控制活动五、控制活动六、信息和沟通六、信息和沟通七、监控七、监控AIG的风险监管组织体系的问题AIG放松对AIGFP事业部的持续性监管AIGFP事业部主管卡萨诺干扰外部人员工作研究结语研究结语 AIG陷入危机表面原因是：住宅按揭贷款市场恶化、信用风险加大、债券市场恶化，致使AIG持有的各种抵押贷款支持债券、信用违约互换（CDS）价值大幅贬值，导致账面利润连续数个季度大幅亏损，外部信用评级机构下调AIG的信用评级，销售信用违约互换（CDS）的各交易对手向其索要担保金AIG由于将大量资金投入难以变现的资产，而最终陷入流动性危机被美联储和政府接管。但探究其深层原因我们会发现：研

8、究结语研究结语AIG整体企业风险管理的失效是导致其危机的根本原因。一、一、内部环境与目标设定方面内部环境与目标设定方面，AIG长久以来形成了“片面注重利润”的文化，从集团高管，至旗下子公司、事业部都形成了“激进”的经验风格，同时在薪酬激励机制方面“高额奖金回报”，导致管理层的贪婪、短视，消弱了对风险的防范；二、二、风险评估和事项识别方面风险评估和事项识别方面，面对市场恶化的信号，管理层没有予以足够的重视，没有对持有的各种金融衍生品的风险进行任何风险规避，默认巨大的风险敞口，过分的依赖模型并最终做出错误决策，而且执迷不悟甚至继续误导投资者；三、三、信息和沟通方面信息和沟通方面，AIG的企业规模巨大，管理层对各子公司管理不够、信息沟通不足致使决策和信息不能有效传达；四、四、监控方面监控方面，企业风险管理部门未能形成对子公司（尤其是AIGFP事业部）的持续性监控活动，以至于默认AIGFP事业部激进的投资行为等Thanks！