多项目投资决策.doc

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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流多项目投资决策.精品文档.多项目投资决策在公司财务会议上，工程技术人员要求购置生产设备，以扩大生产能力，满足未来的生产任务和销售需求。会后，经过市场调研，有2种方案供选择：方案一：购买机器设备7000万元，安装费用200万元，预计使用年限10年，预计残值率4%，采用平均年限法折旧10年后可按160万元出售，清理费用5万元，10年中每年的销售收入9 198万元，每年的付现成本（不包括修理费）为6 300万元，另外随着设备使用陈旧，每两年需大修一次，修理费用为50万元。另需垫支营运资金800万元。方案二：购买机器设备7900万元，安装费用300万

2、元，预计使用年限10年，预计残值率6%，采用平均年限法折旧10年后可按294万元出售，清理费用8万元，10年中每年的销售收入 9 198万元，每年的付现成本（不包括修理费）为6 240万元，另外随着设备使用陈旧，每两年需大修一次，修理费用为20万元。另需垫支营运资金600万元。使用上述两种方案的生产设备，所生产的产品质量、数量都是相同的。公司的所得税率为15%，加权平均成本为14%。要求：分别计算上述投资的回收期、会计收益率、净现值、获利指数、内部收益率。根据企业的预期内含报酬率分析企业的新项目的可行性，采用净现值法分析企业投资生产设备选用哪种方案。方案一：年份012345678910设备投资

3、-7200营运资金垫支-800销售收入9198919891989198919891989198919891989198付现成本-6300-6300-6300-6300-6300-6300-6300-6300-6300-6300大修理费-50-50-50-50折旧-691.2-691.2-691.2-691.2-691.2-691.2-691.2-691.2-691.2-691.2税前利润2206.82156.82206.82156.82206.82156.82206.82156.82206.82206.8所得税-331.02-323.52-331.02-323.52-331.02-323.52

4、-331.02-323.52-331.02-331.02税后净利1875.781833.281875.781833.281875.781833.281875.781833.281875.781875.78营业现金净流量2566.982524.482566.982524.482566.982524.482566.982524.482566.982566.98流动资金收回800残值收入155残值净收损失抵税19.95现金净流量-80002566.982524.482566.982524.482566.982524.482566.982524.482566.983541.93累计现金净流量-8000

5、-5433.02-2908.54-341.562182.924749.97274.389841.3612365.8414932.8218474.75回收期：3+（341.56/2524.48）=3.14会计收益率：（26474.75/10）/7200*100%=36.77%净现值：2566.98*(P/F,12%,1）+2524.48* (P/F,12%,2）+2566.98*(P/F,12%,3）+2524.48* (P/F,12%,4）+2566.98*(P/F,12%,5）+2524.48* (P/F,12%,6）+2566.98*(P/F,12%,7）+2524.48* (P/F,12

6、%,8）+2566.98*(P/F,12%,9）+3541.93*(P/F,12%,10）-7200=7518.29获利指数：1+7518.29/7200=2.04内部收益率：36%以上方案二：项目/年份012345678910设备投资-8200营运资金垫支-600销售收入9198919891989198919891989198919891989198付现成本-6240-6240-6240-6240-6240-6240-6240-6240-6240-6240大修理费-20-20-20-20折旧-770.8-770.8-770.8-770.8-770.8-770.8-770.8-770.8-77

7、0.8-770.8税前利润2187.22167.22187.22167.22187.22167.22187.22167.22187.22187.2所得税-328.08-325.08-328.08-325.08-328.08-325.08-328.08-325.08-328.08-328.08税后净利1859.121842.121859.121842.121859.121842.121859.121842.121859.121859.12营业现金净流量2629.922612.922629.922612.922629.922612.922629.922612.922629.922629.92流动资

8、金收回600残值收入286残值净损失抵税30.9现金净流量-88002629.922612.922629.922612.922629.922612.922629.922612.922629.923546.82累计现金净流量-8800-6170.08-3557.16-927.241685.684316.66928.529558.4412171.3614801.2818348.1回收期：3+927.24/2612.92=3.35会计收益率：（27148.1/10）/8200*100%=33.11%净现值：2629.92 *(P/F,12%,1）+2612.92* (P/F,12%,2）+2629.

9、92*(P/F,12%,3）+2612.92* (P/F,12%,4）+2629.92*(P/F,12%,5）+2612.92* (P/F,12%,6）+2629.92*(P/F,12%,7）+2612.92* (P/F,12%,8）+2629.92*(P/F,12%,9）+3546.82*(P/F,12%,10）-8200=6914.98获利指数：1+6914.98/8200=1.84内部收益率：36%以上方案一方案二对比：方案一方案二回收期3.143.35会计收益率36.77%33.11%净现值7518.296914.98获利指数2.041.84内部收益率36%以上36%以上结论：从回收期比较来看，方案一的回收期更短，有利于资金的尽快回收以便投资于下一项目；从获利指数来看，方案一的获利指数也相对较高；并且方案一的净现值与会计收益率均大于方案二，所以应该选择方案一。