20220617-宝城期货-豆类油脂豆强油弱显现油脂期现联动调整.pdf

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1、专业研究专业研究创造价值创造价值1 1 / / 4 4请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款豆类油脂专业研究专业研究创造价值创造价值宝城期货研究所农产品研究农产品研究毕慧毕慧0411-84807260期货从业资格证号：F0268536投资咨询资格证号：Z0011311豆强油弱显现油脂期现联动调整请务必阅读文末免责条款部分1 1 / / 2424大豆、豆粕、豆油更多投研资料 公众号：mtachn专业研究专业研究创造价值创造价值2 2 / / 4 4请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款1 1、资讯信息、资讯信息1）美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至 6 月 9 日的一周，美国

2、对中国（大陆地区）销售 26.7 万吨大豆，其中 13.5 万吨在 2021/22 年度交货，13.2 万吨在2022/23 年度交货。作为对比，之前一周美国对华销售 39 万吨大豆，其中 12.9 万吨在 2021/22 年度交货，26.1 万吨在 2022/23 年度交货。其他谷物的销售情况看，当周中国买入 0.5 万吨美国玉米，6.7 万吨美国高粱，2021/22 年度交货。当周美国对中国装运 41.3 万吨玉米、13.3 万吨高粱以及 7.5 万吨大豆。2）美国干旱监测周报（U.S.DroughtMonitor）显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数下降。截至 2022 年

3、6 月 14 日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为 160，一周前是 165，去年同期 170。干旱地区的人口达到 8717万人，上周为 8835 万人。下面是美国干旱指标的变化情况。美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为 42.78%，一周前为 41.68%。3）阿根廷谷物加工商和出口商协会（CIARA-CEC）周四表示，提高柴油中的生物燃料含量有助于促进阿根廷大豆压榨行业发展，并呼吁将这一解决燃料短缺的临时措施变成永久性措施。阿根廷能源部在 6 月 15 日宣布，政府已将中小型公司的生物柴油强制掺混比例提高到 7.5%，为期 60 天。这要比目前 5%的生物柴油掺混要求

4、至少提高了 50%。此外所有供应商还可使用额外的 5%的生物柴油与柴油进行混合，使得掺混比例最高达到 12.5%。今年全球柴油供应出现短缺，因为自 2020年疫情以来全球炼油能力下降，随着经济从疫情中复苏，燃料需求持续增长，加上俄罗斯这个世界头号原油和成品油出口国因受到西方制裁而减少成品油出口，加剧了供应紧张。4）阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售步伐继续落后上年同期。截至 6 月 8 日，阿根廷农户已经预售 1,791 万吨 2021/22 年度大豆，比一周前高出 60 万吨，低于去年同期的 2,177 万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预测2021/22 年度阿根廷大豆产量将达到

5、 4,330 万吨。尽管国际价格高企，阿根廷农户仍然不愿出售大豆，将大豆作为抵御比索走软的硬通货。由于阿根廷农户销售大豆获得的是比索收入，因此比索贬值意味着持有大豆要比持有比索更划算。此外，阿根廷农户已预售 43.4 万吨 2022/23 年度大豆，比一周前增加了 3.1 万吨，低于去年同期的 83.7 万吨。更多投研资料 公众号：mtachn专业研究专业研究创造价值创造价值3 3 / / 4 4请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款2 2 现货市场现货市场表表 现货市场价格现货市场价格品种等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）大豆（大连）进口二等54500大豆（均价）57850

6、豆粕（张家港）43%4280+40豆粕（均价）4352+46豆油（张家港）三级12300-130豆油（均价）12237-130棕油（广东）24 度14750-250棕油（均价）14816-189菜油（张家港）进口四级14230-220菜油（均价）14253-220数据来源：汇易网、宝城期货3 3、后市展望、后市展望今日农产品市场豆类油脂走势分化。油脂市场调整幅度略有收窄，三大油脂期现货价格同步调整，以棕榈油为代表的高基差仍有待回归。现阶段印尼加速出口计划，引发市场对全球棕榈油供应改善的预期，印尼通过调整棕榈油出口税费的政策试图缓解国内胀库压力。目前印尼国内精炼厂、加工厂、果园的胀库问题突出，毛

7、棕榈油出口缓慢，马来西亚棕榈油出口受到印尼出口的挤压，出口面临放缓。短期国际油脂价格高位回落对国内市场构成明显压力，预期主导油脂期价领跌现货，国内高基差也存在回归需求，油脂期价出现持续回落，短期调整行情仍在持续。相比之下，豆类市场表现坚挺，但在外盘美豆期价迎来年内高峰的背景下，成本支撑依然较强，国内油厂豆粕库存连续回升，下游采购节奏放缓的影响下，期价外强内弱，短期被动跟随走势为主。短期市场豆强油弱格局再现，油粕比继续回落。 分析师简介：分析师简介：BAOCHENGBAOCHENG FUTURESFUTURES 农产品高级分析师农产品高级分析师从业 13 年专注于农产品市场研究， 曾多次在大型专

8、题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所期市头条、一探期市、一份观察特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近 3000 次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。毕 慧更多投研资料 公众号：mtachn专业研究专业研究创造价值创造价值4 4 / / 4 4请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况

9、或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。获 取 每 日获 取 每 日 期 货期 货 策 略 推 送策 略 推 送扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握服务服务国家国家走向世界走向世界知行合一知行合一专业敬业专业敬业诚信诚信至上至上合规经营合规经营严谨管理严谨管理开拓进取开拓进取更多投研资料 公众号：mtachn