《20220615-开源证券-量化基金业绩简报Alpha回暖中性策略收益改善.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《20220615-开源证券-量化基金业绩简报Alpha回暖中性策略收益改善.pdf（8页珍藏版）》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、金融工程定期金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 2022 年 06 月 15 日 量化基金业绩简报-指增产品超额增厚，中性策略回撤明显-2022.5.17 量化基金业绩简报-500 增强收益增厚明显，Alpha 逐渐改善-2022.4.17 量化基金业绩简报-300 增强排名更迭明显，头部量化私募收益改善-2022.3.18 Alpha 回暖，中性策略收益改善回暖，中性策略收益改善 量化基金业绩简报量化基金业绩简报 魏建榕（分析师）魏建榕（分析师） 高鹏（分析师）高鹏（分析师） 苏良（联系人）苏良（联系人） 证书编号：S0790519120001 证书编号：S07
2、90520090002 证书编号：S0790121070008 公募量化基金收益表现公募量化基金收益表现：Alpha 回暖明显回暖明显 为了对公募量化基金收益表现进行跟踪， 我们将市场存续的公募量化基金分为三类：公募量化对冲基金、公募沪深 300 增强基金和公募中证 500 增强基金，定期统计不同类型公募量化基金的业绩表现。 公募量化对冲基金公募量化对冲基金： 5 月 17 日以来公募量化对冲基金整体收益率为 0.86%， 2022年以来公募量化对冲基金整体收益率为-0.92%。2022 年以来，9 只量化对冲基金取得正收益，16 只量化对冲基金取得负收益，累计收益率排名靠前的量化对冲基金分别
3、为： 华泰柏瑞量化对冲华泰柏瑞量化对冲 （3.00%） 、 富国量化对冲策略三个月富国量化对冲策略三个月 A （2.89%） 、华泰柏瑞量化收益华泰柏瑞量化收益（2.05%） 。 公募沪深公募沪深 300 增强基金增强基金：5 月 17 日以来公募沪深 300 增强基金整体超额收益率为 0.38%， 2022 年以来公募沪深 300 增强基金整体超额收益率为 1.90%。 2022 年以来， 36 只沪深 300 增强基金超额收益为正， 5 只沪深 300 增强基金超额收益为负， 累计超额收益排名靠前的沪深 300 增强基金分别为： 鹏华沪深鹏华沪深 300 指数增强指数增强（7.80%） 、
4、万家沪深万家沪深 300 指数增强指数增强 A（6.36%） 、博时裕富沪深博时裕富沪深 300A（4.78%） 。 公募中证公募中证 500 增强基金增强基金：5 月 17 日以来公募中证 500 增强基金整体超额收益率为 0.20%， 2022 年以来公募中证 500 增强基金整体超额收益率为 3.46%。 2022 年以来， 44 只中证 500 增强基金超额收益为正， 2 只中证 500 增强基金超额收益为负，累计超额收益排名靠前的中证 500 增强基金分别为：国泰君安中证国泰君安中证 500A（8.37%） 、 富荣中证富荣中证 500 指数增强指数增强 A （7.55%） 、 华泰
5、柏瑞中证华泰柏瑞中证 500 增强策略增强策略 ETF（7.26%） 。 私募量化基金收益表现私募量化基金收益表现：头头部管理人业绩改善部管理人业绩改善 我们选择私募量化中性精选指数， 来衡量私募量化对冲策略的整体业绩表现。 同时我们选取了管理规模相对较大的 10 家量化私募，统计各家量化中性策略的月度收益表现。 从私募量化对冲精选指数的净值表现和周度收益来看，2022 年以来（20211231-20220602） ，私募量化中性产品的收益率为 1.65%。 我们选取了管理规模相对较大的 10 家量化私募，统计各家量化中性策略的月度收益表现。2022 年 5 月，头部量化私募中性策略的平均收益
6、率为 2.17%，月度收益率最高为 4.75%，月度收益最低为 0.39%。 风险提示：风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 相关研究报告相关研究报告 金融工程研究团队金融工程研究团队 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 金融工程定期金融工程定期 金融金融工程工程研究研究 魏建榕（首席分析师）魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张张 翔（分析师）翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师）傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高高 鹏（分析师）鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002
7、苏俊豪（苏俊豪（分析师分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（胡亮勇（分析师分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（研究员）王志豪（研究员） 证书编号：S0790120070080 盛少成（研究员）盛少成（研究员） 证书编号：S0790121070009 苏苏 良（研究员）良（研究员） 证书编号：S0790121070008 更多投研资料 公众号：mtachn金融工程定期金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目目 录录 1、 公募量化基金收益表现：Alpha 回暖明显 . 3 1.1、 公募量化对冲基金：5 月 17 日以来收益率
8、为 0.86% . 3 1.2、 公募沪深 300 增强基金：5 月 17 日以来超额收益率为 0.38% . 3 1.3、 公募中证 500 增强基金：5 月 17 日以来超额收益率为 0.20% . 4 2、 私募量化基金收益表现：头部管理人业绩改善 . 5 3、 风险提示 . 6 图表目录图表目录 图 1： 公募量化对冲基金收益表现：5 月 17 日以来收益率为 0.86% . 3 图 2： 2022 年以来公募量化对冲基金累计收益：9 只正收益，16 只负收益 . 3 图 3： 公募沪深 300 增强基金超额收益表现：5 月 17 日以来超额收益率为 0.38%. 4 图 4： 202
9、2 年以来公募沪深 300 增强基金累计超额收益：36 只正收益，5 只负收益 . 4 图 5： 公募中证 500 增强基金超额收益表现：5 月 17 日以来超额收益率为 0.20%. 5 图 6： 2022 年以来公募中证 500 增强基金累计超额收益：44 只正收益，2 只负收益 . 5 图 7： 私募量化中性精选指数净值表现：2022 年以来收益为 1.65% . 6 图 8： 主要私募量化中性收益表现：5 月平均收益率为 2.17% . 6 更多投研资料 公众号：mtachn金融工程定期金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 8 1、 公募量化基金公募量化基金收益
10、收益表现表现：Alpha 回暖明显回暖明显 为了对公募量化基金收益表现进行跟踪，我们将市场存续的公募量化基金分为三类：公募量化对冲基金、公募沪深 300 增强基金和公募中证 500 增强基金，定期统计不同类型公募量化基金的业绩表现。 1.1、 公募量化对冲公募量化对冲基金基金：5 月月 17 日日以来收益率为以来收益率为 0.86% 我们选择市场上存续的公募量化对冲基金，取所有基金的日度收益率的中位数代表公募量化对冲基金当日收益表现。图 1 展示了 2019 年以来公募量化对冲基金的整体业绩表现。截至 2022 年 6 月 14 日，5 月 17 日以来公募量化对冲基金整体收益率为 0.86%
11、，2022 年以来公募量化对冲基金整体收益率为-0.92%。 图图1：公募公募量化对冲基金量化对冲基金收益收益表现表现：5 月月 17 日日以来收益率为以来收益率为 0.86% 数据来源：Wind、开源证券研究所（数据区间：20190101-20220614） 分基金来看，我们统计了不同基金 2022 年以来的累计收益分布情况（图 2） 。2022 年以来，9 只量化对冲基金取得正收益，16 只量化对冲基金取得负收益，累计收益率排名靠前的量化对冲基金分别为：华泰柏瑞量化华泰柏瑞量化对冲对冲（3.00%） 、富国量化对富国量化对冲策略三个月冲策略三个月 A（2.89%） 、华泰柏瑞量化华泰柏瑞量
12、化收益收益（2.05%） 。 图图2：2022 年以来年以来公募公募量化对冲基金量化对冲基金累计收益累计收益：9 只正收益，只正收益，16 只负收益只负收益 数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 20220614） 1.2、 公募公募沪深沪深 300 增强增强基金基金：5 月月 17 日日以来以来超额超额收益率为收益率为 0.38% 我们选择市场上存续的公募沪深 300 增强基金，取所有基金的日度收益率的中更多投研资料 公众号：mtachn金融工程定期金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 8 位数代表公募沪深 300 增强基金当日收益表现。图 3 展示了 201
13、9 年以来公募沪深300 增强基金的整体业绩表现。 截至 2022 年 6 月 14 日， 5 月 17 日以来公募沪深 300增强基金整体超额收益率为 0.38%，2022 年以来公募沪深 300 增强基金整体超额收益率为 1.90%。 图图3：公募沪深公募沪深 300 增强增强基金基金超额超额收益收益表现表现：5 月月 17 日日以来超额收益率为以来超额收益率为 0.38% 数据来源：Wind、开源证券研究所（数据区间：20190101-20220614） 分基金来看， 我们统计了不同基金 2022 年以来的累计超额收益分布情况 （图 4） 。2022 年以来，36 只沪深 300 增强基
14、金超额收益为正，5 只沪深 300 增强基金超额收益为负，累计超额收益排名靠前的沪深 300 增强基金分别为：鹏华沪深鹏华沪深 300 指数增指数增强强（7.80%） 、万家沪深万家沪深 300 指数增强指数增强 A（6.36%） 、博时裕富沪深博时裕富沪深 300A（4.78%） 。 图图4：2022 年以来公募沪深年以来公募沪深 300 增强基金增强基金累计累计超额超额收益收益：36 只正收益，只正收益，5 只负收益只负收益 数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 20220614） 1.3、 公募公募中证中证 500 增强增强基金基金：5 月月 17 日日以来超额收益率为以来超额收
15、益率为 0.20% 我们选择市场上存续的公募中证 500 增强基金，取所有基金的日度收益率的中位数代表公募中证 500 增强基金当日收益表现。图 5 展示了 2019 年以来公募中证500 增强基金的整体业绩表现。 截至 2022 年 6 月 14 日， 5 月 17 日以来公募中证 500增强基金整体超额收益率为 0.20%，2022 年以来公募中证 500 增强基金整体超额收益率为 3.46%。 更多投研资料 公众号：mtachn金融工程定期金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 8 图图5：公募公募中证中证 500 增强基金增强基金超额收益表现超额收益表现：5 月月
16、 17 日日以来超额收益率为以来超额收益率为 0.20% 数据来源：Wind、开源证券研究所（数据区间：20190101-20220614） 分基金来看， 我们统计了不同基金 2022 年以来的累计超额收益分布情况 （图 6） 。2022 年以来，44 只中证 500 增强基金超额收益为正，2 只中证 500 增强基金超额收益为负，累计超额收益排名靠前的中证 500 增强基金分别为：国泰君安中证国泰君安中证 500A（8.37%） 、富荣中证富荣中证 500 指数增强指数增强 A（7.55%） 、华泰柏瑞中证华泰柏瑞中证 500 增强策略增强策略 ETF（7.26%） 。 图图6：2022 年
17、以来公募中证年以来公募中证 500 增强基金增强基金累计累计超额收益超额收益：44 只正收益，只正收益，2 只负收益只负收益 数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 20220614） 2、 私募量化私募量化基金基金收益收益表现表现：头部：头部管理人管理人业绩改善业绩改善 我们选择私募量化中性精选指数， 来衡量私募量化对冲策略的整体业绩表现。 同时我们选取了管理规模相对较大的 10 家量化私募，统计各家量化中性策略的月度收益表现。图 7 给出了私募量化对冲精选指数的净值表现和周度收益，2022 年以来（20211231-20220602） ，私募量化中性产品的收益率为 1.65%。 更多
18、投研资料 公众号：mtachn金融工程定期金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 6 / 8 图图7：私募量化中性精选指数私募量化中性精选指数净值表现净值表现：2022 年以来年以来收益为收益为 1.65% 数据来源：朝阳永续、开源证券研究所（数据区间：20190101-20220602） 我们选取了管理规模相对较大的 10 家量化私募，统计各家量化中性策略的月度收益表现（图 8） 。2022 年 5 月，头部量化私募中性策略的平均收益率为 2.17%，月度收益率最高为 4.75%，月度收益最低为 0.39%。 图图8：主要私募量化中性收益表现主要私募量化中性收益表现：5 月月平
19、平均收益率均收益率为为 2.17% 数据来源：朝阳永续、开源证券研究所（数据区间：20200101-20220614） 3、 风险提示风险提示 模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 更多投研资料 公众号：mtachn金融工程定期金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 7 / 8 特别特别声明声明 证券期货投资者适当性管理办法 、 证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行） 已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R2（中低风险） ，因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C2、C3、C4、C5的
20、普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C2、C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证， 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有
21、直接或间接的联系。 股票投资评级说明股票投资评级说明 评级评级 说明说明 证券评级证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在5%5%之间波动； 减持underperform 预计相对弱于市场表现 5%以下。 行业评级行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡underperform 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的 612 个月内，证券相对于市场基准指数的涨
22、跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的） 、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 分析、估值方法的局限性说明分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析
23、结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 更多投研资料 公众号：mtachn金融工程定期金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 8 / 8 法律声明法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司” ）的机构或个人客户（以下简称“客户” ）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本
24、公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。 本报告所载的资料、 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断， 本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目
25、标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览
26、这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开开源证券源证券研究所研究所 上海上海 深圳深圳 地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号 楼10层 邮编：200120 邮箱： 地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号 楼45层 邮编：518000 邮箱： 北京北京 西安西安 地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座16层 邮编：100044 邮箱： 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 邮编：710065 邮箱： 更多投研资料 公众号：mtachn
黑公网安备:91230400333293403D