基金值不值得跟4个要点看懂基金经理的真实管理能力范例.docx

《基金值不值得跟4个要点看懂基金经理的真实管理能力范例.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基金值不值得跟4个要点看懂基金经理的真实管理能力范例.docx（7页珍藏版）》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、基金值不值得跟，4个要点看懂基金经理的真实管理能力4个要点看懂基金经理的真实管理实力1、基金经理的“基本面”：从综合指标看基金经理实力就像在买入一家上市公司股票时须要看公司的基本面一样，买基金也要看懂基金经理的基本面。基金经理的基本面我们主要关注这几点：他正在管理的基金有几只?管理的总规模有多大?任职期间回报排名如何?了解这些问题的答案是选择基金的基础。许多明星基金经理都管理了许多只基金，缘由当然是僧多粥少，资管行业这几年正在快速发展，基金公司产品数量快速增长，但是具备驾驭大资金的基金经理却是相当稀缺。那对于多只基金该怎么选，一般同一基金经理管理的基金，假如风格没有漂移，业绩相差不会过大。详细

2、选的时候可以查看基金的持有人结构，选择机构持有比例高的，另外，基金规模越小，基金经理操作起来越敏捷，对突发行情应对实力越高。2、从核心产品业绩看基金经理管理实力短期的高回报率有可能是专注某一行业或者热点主题后的运气使然，而基金的“长期”业绩表现才是基金经理专业程度的重要衡量指标。因为在经验了牛熊市轮换后，如基金还能获得比较高的逐年和长期回报率，说明该基金经得起市场的涨跌考验，其投资实力与风控实力获得了良好的验证。此外，还须要了解基金经理们是如何取得这样的业绩的，基金经理创建收益的方法也许可以分为两类，一是选股、二是交易，可以分别从这两个角度来分析基金经理的业绩创建。要区分基金经理的业绩创建来源

3、于选股还是交易，可以通过换手率指标，基金换手率，又称“持股周转率”，是指基金经理一段时间内转手买卖股票的频率，即基金投资组合在这段时间的改变状况，可以衡量基金投资组合的改变频率，也可以看出基金经理的投资风格。换手率高的一般基金经理睬跟随市场行情做轮动，属于交易型选手，换手率低的一般收益来源于选股，属于选股型选手。关注选股型基金经理的选股实力详细方法我们可以看基金经理最新季度报告新增的重仓股将来一两个季度的走势状况，假如在接下来股票多半上涨，那么基金经理的选股实力较高。另外，也可视察基金经理的重仓个股的投资胜利率。假如该基金经理在重仓股上大都赚到了大钱，这也许率说明基金经理选股实力很强。假如该基

4、金长期持有过的重仓股大多表现不佳，期间公司利润增长不明显，那么这也许率说明基金经理的选股实力较弱。关注交易型基金经理的稳定性相对于而言，交易型基金经理则须要他们有比较强的市场敏锐度，而这种实力很可能随着市场结构发生改变而失效，实力积累的复利效应较弱。而且交易型基金经理换手率较高，规模是换手率的天敌，随着规模到了肯定天花板，交易型基金经理也面临着转型的问题。对于交易型基金经理，要更关注其业绩稳定性，希望他们在每一年都能够获得到相对志向的业绩，至少来回切换，来回挨打。3、从极端市场情景下的产品表现，看基金经理的应变实力极端行情(大涨或大跌)是考验基金经理前瞻实力和应变实力的重要指标，特定区间段内的

5、收益和回撤状况，也可以很大程度上体现基金经理的管理实力。评价基金经理极端行情的应变实力，主要看基金经理的“攻防属性”及其“回撤修复期”。基金经理的进攻性和防守性分别是指基金经理分别在管理区间、基准上涨周期和下跌周期中，跑赢基准的胜率首先须要关注基金经理在整个管理区间的胜率;此外，假如在上涨周期中跑赢基准的胜率较高，则认为该基金经理是擅长进攻，上攻实力较强;相反，假如在下跌周期中跑赢基准的胜率较高，则认为该基金经理擅长防守，防卫实力较强。当市场出现波动和震荡时，基金经理的“回撤修复期”也须要更多关注，缘由在于回撤修复期体现出基金经理“爬坑”、再次创建净值新高的速度和实力，回撤修复期越短的基金经理

6、，其净值修复实力越强，相应地投资者须要忍受亏损的时间越短;反之亦然。4、从行业配置偏好看懂基金经理的中长期投资逻辑行业推断是自上而下管理股票组合的重要过程，一位基金经理持股行业的比例配置，可以体现基金经理对于权益资产配置的中长期投资逻辑。从行业配置角度来了解基金经理主要关注三个方面：基金经理擅长的行业、基金经理是深耕还是拓展实力圈、以及是否有风格漂移的倾向。看基金经理擅长的行业主要看基金经理过往几个季度的持仓主要集中在哪些行业，基金经理能否在该领域有稳定持续的超额收益。对于实力圈，不同的基金经理采纳不同的策略，有的基金经理睬不断扩大实力圈，覆盖不同的行业，以应对多变的行情，均衡型基金经理多属于

7、此类;另外也有基金经理选择深耕实力圈，比如医药、消费、或者科技行业的基金经理，在行业内不断深化理解。另外，风格漂移也是要重点关注的问题。从资产配置的角度来说，若投资者在投资时具备配置思维，并基于当时的基金风格进行了组合配置，那么很明显，基金风格漂移增加了整个组合风格的异变风险，从而增加了管理难度。风格偏移到热门板块，虽然短期看，能够有短期收益，但是投资者更希望投资者通过投资基金，找到适合自己的资产配置，获得更长远的收获。综合以上信息，我们可以试图从各个方位大致视察和推断一位基金经理的真实管理实力，而不仅仅是关注历史收益率。对基金经理的了解越是深化，越能帮助我们做到长期持有，在波动的市场环境里也

8、能做时间的挚友，静待时间的玫瑰。(文章整理自平安证券、长江证券)机构博弈的市场过去三年，港股熊长牛短。2022年A股走牛，沪深300指数上涨36.07%，美股也表现不错，标普500指数上涨了28.88%，港股则略有逊色， 恒生指数全年涨幅为9.07%。2022年，新冠疫情全球流行，A股在经过年初的调整后，沪深300指数创出两年新高，大涨27.21%;同样，美股也录得大涨，标普500指数创出历史新高，涨幅达到15.36%，但是，恒生指数走弱，全年下跌3.4%，在全球股市中垫底。2021年，港股被视为“价值凹地”，但是全年照旧录得负面表现，恒生指数下跌14.1%。同期，A股的沪深300指数小跌5%

9、;美股的标普500指数则是大涨27%。2022年开年第一周，港股跟随A股和海外市场大幅波动，主要指数先抑后扬，恒生指数“险涨”0.4%。“目前，港股的整个投资心情是比较冷。”陆文杰表示，港股市场很难用一种单一风格或单一赛道去投得比较好的业绩，这也是之前许多投资机构在港股受到损失的主要缘由。单一的风格很简单造成损失，所以投资风格须要适应不同的市场环境，因此新老经济都得结合，产品整体风格比较均衡，行业相对比较分散才能取得比较确定的业绩。其次是须要用港股的方式投资港股，这是在港股市场获得比较好的投资回报的充分条件。港股是一个机构博弈的市场，大多是由公司的盈利驱动，很少有这样一个故事，没有基本面的支撑

10、，没有相应的上市公司盈利支撑，就能走很远的行情。最终是我们认为，港股市场上最看好方向其实是国际投资者和中国内地投资者都能取得共同认可的一些投资主题，因为港股是一个博弈市场，有不同资金来源、不同性质的投资者，他们的风险偏好、投资目标有所不同，所以须要找到这些共同认可的投资主题。港股有三方面吸引力陆文杰认为，目前港股比A股在估值上更具有吸引力。详细来说有三方面的缘由。第一是消费的进一步复原。因为港股市场上有大量的大消费类型企业，2021年受疫情影响，消费行业表现不佳，随着2022年的宏观环境改善，消费行业还有很大的潜力。其次是企业尤其中下游企业盈利的改善。因为2021年中上游原材料价格上涨较多，导

11、致港股中下游消费类企业成本上升，随着企业将成本压力转移到价格上，企业的利润将得到改善。第三是与政策改善相关的主题投资机会，中国今年稳增长的政策主线特别清晰，在宏观、行业和货币政策方面，都有明显的宽松迹象。所以在去年的政策环境下，估值被压制的企业今年有修复的机会。在港股的配置上，陆文杰表示下阶段主要关注四个方向上的机会。首先是消费行业，疫情防控政策的渐渐改变，会带来消费服务行业的反弹。其次是，受到政策方面影响，前期估值被压制的互联网和医药等被低估的行业。再次是长期确定性比较高的行业，比如新能源赛道。最终是港股的特色优质资产。比如越来越多的新经济公司赴港上市或二次上市，这些新经济公司，是A股市场相对稀缺的资产类别，比如一些新能源公司、优质的医疗企业等。基金值不值得跟，4个要点看懂基金经理的真实管理实力