超市有限责任公司筹资方案.doc

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1、筹资方案（常州假日超市有限责任公司）（常州假日超市有限责任公司）2目录目录筹资的含筹资的含义义与与分分类类假日超市有限假日超市有限责责任公任公司司关于筹关于筹资资我们公司发行我们公司发行股股票票3筹资的含义与分类筹资的含义与分类（一）筹资的含义（一）筹资的含义 筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的 首要环节。（二）筹资的分类（二）筹资的分类 企业的筹资方式可归为两大类，即负债筹资和股票筹资。一般来说，负债筹资 资金成本相对较低，利息税前支付，但偿还风险相对较大，表现为能否及时足 额地还本付息。根据利率走势，合理安排筹资。当利率处于高水平或处于由高 向低过渡的时期，应

2、尽量少筹资。对必须筹措的资金，应尽量采取浮动利率的 计息方式。当利率处于低水平或由低向高过渡的时期筹资较为有利，应尽量采 用固定利率的计息方式来保持较低的资金成本。股票偿还风险相对较小，股票 筹资不存在还本付息的问题，它的风险只在于其使用效益的不确定性上。但是 股票筹资的利息需税后支付，资金成本相对较高。 筹集的资金可按多种标准分类。筹集的资金可按多种标准分类。 a 按资金使用期限长短分短期资本和长期资本；b 按所筹资金的权益性质不同分为股权资本和负债资金；c 按所筹活动是否通过金融机构分为直接筹资和间接筹资；d 按资金取得方式分为内部筹资和外部筹资； A 按资金使用期限长短分 （1）短期资金

3、（一年内偿还） （2）中长期资金（一年后偿还） 1.中长期资金的筹集方式有： 吸收直接投资、发行股票、发行长期债券、长期银行借款、融资租赁等。 2.短期资金的筹集方式有： 发行短期债券、短期银行借款、商业信用等。 B 按资金来源渠道分 （1）自有资金股东权益 （2）借入资金负债 一般而言，自有资金的成本高于借入资金，筹资风险小于借入资金。 a.现金性筹资风险。现金性筹资风险是指企业在特定时点上由于现金流量 出现负数而造成的不能按期支付债务本息的风险。由于现金短缺、现金流入的 期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的一种支付风险，它对企业未来的 筹资影响并不大。同时，由于会计处理上权责发生制的影

4、响，即使企业当期投 入大于支出，也并不等于企业就有现金流入，即它与企业收支是否盈余无直接 关系由此可以看出，此种风险产生的根本原因在于企业理财不当所致，从而表 现为现金预算的安排不当或执行不力所造成的支付危机，或是由于资本结构的 安排不当所致，以及债务的期限结构不尽合理而引发了企业在某一时点的偿债4高峰等。 。 b.收支性筹资风险。收支性筹资风险是指企业在收不抵支的情况下出现的 到期无力偿还债务本息的风险。企业经营中的收不抵支即意味着经营亏损和净 资产总量的减少，从而对企业按期偿还债务造成影响。据此可知，收支性筹资 风险是一种整体风险，一旦这种情况发生，就可能对企业债务的偿还产生不利 影响，绝

5、非某一项或某一时点债务的偿还与否问题。同时从这种风险产生的原 因来看，一旦这种风险产生即意味着企业经营的失败，或者正处于资不抵债的 破产状态，因此，它不仅是一种理财不当造成的支付风险，更主要是由于企业 经营不当造成的净资产总量减少所致。此外，从风险产生成因来看，不仅将使 债权人的权益受到威胁，而且将使企业所有者面临更大的风险和压力。因此， 它不是一种暂时性风险，而是一种终极风险，其风险的进一步延伸就将导致企 业的破产，而且这种风险如不及时得到控制，将会给企业未来筹资和经营产生 影响。 返回 假日超市有限责任公司关于筹假日超市有限责任公司关于筹资资（一）筹资渠道与方法（一）筹资渠道与方法A.短期

6、资金筹集 短期资金常指 1 年以内的资金，主要用于发放工资，购买原材料等。筹集 来源及渠道:方案 1： 民间借贷 主要向家庭其他成员，亲戚，朋友借钱。 适 用于小企业。 方案 2： 商业信用 企业间购买产品，商品，服务可以在一定时 间延期付款（赊购）或预收货款，相当于销货方向购货方提供一笔贷款。 为防 止商业信用被滥用，通常在付款条件中规定促进按期付款的优惠折扣条件。 方 案 3： 向金融机构借款向商业银行或保险公司，信托投资，证券公司，信用社， 基金会等其他金融机构借款。短期贷款有两类： 无担保的信用贷款，担保或抵 押贷款。无担保的贷款常见于小额或高信用等级的企业，一般要求担保或抵押。方案

7、4： 发行商业汇票 商业汇票是一种无担保的短期期票。由收款人或付款 人签发。由承兑人承兑并于到期日向收款人或被背书人支付款项。 通常信用高 的大企业才能发行。国家有额度控制。 方案 5： 出售应收帐款 又称为资产证 券化（ABS） ，即将企业的应收帐款和未来收益的权益以债券形式出售。一般这 类企业收益须具有长期性，稳定性，有一定现金流量。我国现仅开始在某些地 区的国民经济基础产业进行试点。 方案 6： 从其他企事业单位融资 以项目投 资合作或合营方式吸纳资金，投资方不参与具体经营，仅获固定投资回报。方 案 7： 内部挖潜如通过建立企业内部银行，对下属统一财务核算，结算，并调 剂下属企业资金余缺

8、，进行内部资金融通，提高内部资金使用效率，减少外部 融资。 企业内部银行为内部非法人机构，适用一定规模的企业群体。 B. 长期资金筹集 长期资金一般指 1 年以上的资金，主要和于设备，固定资产投资等。筹集 来源及渠道： 方案 1： 发行股票 通过公司或下属企业发行股票成为上市公司，5直接从资本市场筹资。 方案 2： 发行公司债券 通过发行公司债券或可转换债 券，从资本市场筹资。 国内发行债券有额度控制和事先审批制。目前政策导向 强调为国有企业服务。 方案 3： 长期贷款从金融机构取得长期限的借款。国 家主要通过产业政策导向调控贷款结构。可尽可能获得： （1） 出口信贷，包 括买方和卖方借贷；（

9、2） 国内或国际银团贷款；（3） 政府贴息或优惠的政 策性资金。 方案 4： 租赁又分为融资租赁和实物租赁。在租用期间出租人拥有财产所 有权，承租人只有使用权。租赁费用因可进成本而享有税收优惠。为扩大资金 流量，可运用杠杆租赁或出售回租办法。其中，后者是将企业不动产或其他长 期资产出售给金融机构取得资金，然后再租回使用。方案 5： 项目融资 企业 设计包装项目方案，以项目吸引资金，以 BOT，ABS，共同基金，科技风险投资 基金参股方式获得资金支持。方案 6： 内部融资 具体方案和渠道有： 运用 自有资本金 企业增资扩股吸纳新资本金 企业经营利润滚动投入 对外投资收 益运用 出售劣质资产或与企

10、业战略不符的资产 职工持股或集资 经 理层收购公司（股份） 方案 7： 设立财务公司 财务公司是独立的企业法人一 般是办理企业集团内部成员单位金融业务的非银行性金融机构，其业务范围包 括集团内各成员单位的人民币存款，贷款，投资，结算，担保，代理及贴现业 务，兼营集团内信托。（二）具体分析（二）具体分析A.发行公司债券的优缺点： 优点优点：资金成本较低；每股收益不会降低，可带来财务杠杆作用；保障 控制权。 缺点缺点：财务风险大；限制条件严格。 B.金融机构借款 1、短期借款优点优点: （1）筹资速度快， （2）款项使用灵活。 2、长期借款的优缺点： 优点优点：借款速度较快；筹资成本较低；款项使用

11、灵活。 缺点缺点：财务风险高；限制条款较多。 C.融资租赁的优缺点 优点优点：能够及时的获得所需要设备的使用权；不承担设备提前淘汰报废的 风险。 缺点缺点：资金成本较高。 D.票据贴现 它可以筹集到短期资金，但不属于商业信用。 E.股权资本： 成本高，风险低 负债：成本低，风险高 1股权资本的筹集方式有： 吸收直接投资、发行股票、留存收益等。 2负债筹资方式有： 发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用等 优点优点：筹资快6缺点缺点：风险大 筹资策略筹资策略（积极型、保守型和中庸型） 积极型指流动负债除了满足流动资产的要求外，还要用于长期资产。 保守型指长期资金除了满足长期资产的要求外，还要用于

12、流动资产。 中庸型指资金来源与资金占用是完全的配合的。返回我们公司发行股票我们公司发行股票（一）目前可供上市的渠道有（一）目前可供上市的渠道有： 1） 在国内上海，深圳证券交易所以 A 股，B 股方式上市； 2） 在香港特别行政区，日本，美国证券交易所，店头市场直接上市； 3） 在世界新兴证券市场（如澳大利亚，新西兰，加拿大）直接上市； 4） 通过兼并，收购，换股等借壳方式实质控制上市公司而实现间接上市。 鉴于上市公司受公众监管较多，透明度高，一般母公司不应上市，而将主体子 公司分拆包装上市。 国内发行股票有额度控制和事先审批制。目前政策导向强调为国有企业服务。（二）拟定好筹资方案，认真签定和

13、执行筹资合同（二）拟定好筹资方案，认真签定和执行筹资合同在进行筹资成本、资本结构和投资效益可行性研究的基础上，拟定好筹资 方案。筹资时间应与用资时间相衔接，而且要考虑资金市场的供应能力。在筹 资方案的实施过程中，筹资者与出资者应按法定手续认真签定合同、协议，明 确各方的责任和义务。此后，必须按照企业筹资方案和合同、协议的规定执行， 恰当支付出资人报酬，按期偿还借款，维护企业信誉。（三）优缺点（三）优缺点优点优点 1. 能提高公司的信誉发行股票筹集的是主权资金。普通股本和留存收益构成公 司一切借入债务的基础，有了更多的股权资金就可为债权人提供更多的损失 保障。因而发行股票筹资可以提高公司的信用程

14、度，又可为使用更多的债务 资金提供有力支持。 2. 没有固定的到期日，不用偿还 发行股票筹集资金是永久性资金，在公司持续经营期间可长期使用，能充分 保证公司生产资金的需求。 3. 没有固定的利息负担 公司有盈余并且认为适合分配股利，就可以分给股东，公司盈余少，或虽有 盈余但资金短缺，或者有有利的投资机会，就可以少支付或不支付股利。 4. 筹资风险小 由于普通股票没有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在还本付息的 风险。 缺点缺点71. 资本成本过高 一般来说，股票筹集的资本要大于债务资金，股票投资者要求过高的报酬。 而且股利要从税后利润中支付，而债务利息可在税前扣除。另外普通股的发 行费用

15、也较高。 2. 容易分散控制权 企业发行新股时，出售新股票、引进新股东会导致公司控制权的分散。另外， 新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的净收益，从而可 能引起股价下跌。（四）选择适当的筹资时机（四）选择适当的筹资时机筹资机会是客观存在的，能否把握筹资的机会，不仅影响到筹资的效益， 而且关系到筹资的风险。企业在选择筹资机会时要考虑以下几点：要与企业经 济活动的周期和财务状况相匹配：要与企业的股票行市相匹配；要与企业未来 现金流量相匹配。（五）加强财务监控机制，防范金融风险（五）加强财务监控机制，防范金融风险由于财务管理在企业管理中的核心地位和作用，要防范金融风险，建立内 控机制

16、，必须强调发挥财务的管理和监督职能，健全财务监控机制。不断提高 财务管理人员的风险意识，财会部门除了自觉搞好规范化、标准化、制度化建 设以外，还必须通过特有的核算和监督手段，去调节、制约整个企业的营运过 程，使之沿着健康的轨道运行。积极参与到企业管理中去，使财会人员的理财 意识不仅仅限于传统的“增收节支” ，要增强理财技能，对目前急需研究解决的 资源配置、资产重组、优化资本结构、缓解债务负担、加速资金周转、提高资 金使用效率等问题，要深刻理解和认识，这必然影响到金融风险的及时化解和 消除。面对不断变化的财务管理环境，我们应设置高效的财务管理机构，配备 高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工 作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而 产生的财务风险。为了把好投资、融资项目关，建立健全约束机制，提高资金 使用效益，规避金融风险，应成立投资、融资项目审查委员会。各下属业务单 位根据需要成立审查小组，制定、实施一整套审查规定。返回