20220614-华泰期货-油脂油料日报油脂回调油料震荡.pdf

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1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂油脂观点观点 市场分析市场分析 期货方面，今日收盘棕榈油 2209 合约 11282 元/吨，较前日下降 230 元，跌幅 1.99%；豆油 2209 合约 11718 元/吨，较前日下跌 168 元，跌幅 1.43%；菜油 2209 合约 14311元/吨，较前日下跌 137 元，跌幅 0.95%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格 15700元/吨，较前日上涨 9 元，现货基差 P09+4418，较前日上涨 239；天津地区一级豆油现货价格 12505 元/吨，较前日下跌 182 元，现货基差 Y09+787，较前日下跌 14 元；江苏地区四级菜油现

2、货价格 14991 元/吨，较前日下跌 122 元，现货基差 IO09+680，较前日上涨 15。 受印尼加速出口计划影响，棕榈油价格承压回调，并带动豆油和菜油价格走弱，但油脂市场的短期回调更多受到事件冲击和情绪影响。从长期基本面来看，mpob 报告显示5 月份马棕产量和库存仍处于较低水平，尤其结转库存仅 150 万吨左右，马棕低产量低库存局面延续。同时国内油脂进口利润仍维持大幅倒挂状态，国内三大油脂低库存导致现货基差不断走强，油脂市场牛市价差结构更是为期货盘面提供了足够的安全边际。在供应端难见明显改善的情况下，油脂市场价格仍处于长期上涨趋势。 策略策略 单边谨慎看涨 风险风险 政策风险 大豆

3、大豆观点观点 市场分析市场分析 期货方面，昨日收盘豆一 2207 合约 6229 元/吨，相较前日持平。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格 6184 元/吨，较前日持平，现货基差 A07-45，较前日持平；吉林地区食用豆现货价格 6150 元/吨，较前日上涨 40 元，现货基差 A07-79，较前日上涨 40；内蒙古地区食用豆现货价格 6193 元/吨，较前日持平，现货基差 A07-36，较前日持平。 大豆价格处于高位后，对市场需求产生一定程度的抑制，但近几次大豆拍卖溢价成交对行情助力明显，且受产区余量较少，优质大豆资源不多，同时叠加进口大豆价格上期货研究报告期货研究报告| |油脂油料油脂油料

4、日日报报 20222022- -0606- -1 14 4 油脂回调，油料震荡油脂回调，油料震荡 研究院研究院 农产品组农产品组 研究员研究员 邓绍瑞邓绍瑞 010-64405663 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格： 证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 更多投研资料 公众号：mtachn油脂油料日报丨 2022/06/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 涨，对国产大豆价格的支撑，收粮难度较大，市场较为平淡。预计短期大豆价格以高位震荡为主。 策略策略 单边中性 风险风险 无 花生花生观点观点 市场分析

5、市场分析 期货方面，昨日收盘花生 2210 合约 10602 元/吨，较前日下跌 134 元，跌幅 1.25%。现货方面，山东地区花生现货价格 8874 元/吨，较前日上涨 19 元，现货基差 PK10-1728，较前日上涨 153；河南地区花生现货价格 9347 元/吨，较前日上涨 205，现货基差 PK10-1255，较前日上涨 339；河北地区花生现货价格 9169 元/吨，较前日持平，现货基差 PK10-1433，较前日上涨 134。 上周花生受农忙影响成交清淡，但据调研报告表明，花生主产区河南种植意愿明显下降，大面积转种玉米，同时，今年河南山东干旱对当前播种生长不利，因此在多因素影响

6、下，预计未来减产幅度较大，市场将存在供给不足风险。在减产预期推动下，花生价格将呈现上涨趋势。 策略策略 单边谨慎看涨 风险风险 无 更多投研资料 公众号：mtachn油脂油料日报丨 2022/06/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录目录 油脂观点 . 1 大豆观点 . 1 花生观点 . 2 市场要闻及动态 . 4 图表图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：% . 5 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：% . 5 图 3: 马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨 . 5 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 . 5 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨 . 5 图 6:

7、 马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 . 5 图 7: 豆油库存丨单位：万吨 . 6 图 8: 棕榈油库存丨单位：万吨 . 6 图 9: 菜油库存丨单位：万吨 . 6 图 10: 三大油脂库存丨单位：万吨 . 6 更多投研资料 公众号：mtachn油脂油料日报丨 2022/06/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 市场要闻市场要闻及动态及动态 1、 USDA 6 月供需报告显示，美豆旧作出口量预期从 21.4 亿蒲式耳上调至 21.7 亿蒲式耳，期末库存下调 0.3 亿蒲式耳至 2.35 亿蒲式耳。美国新作大豆期末库存预期2.8 亿蒲式耳，5 月预期为 3.1 亿蒲式耳，环比减少

8、 0.3 亿蒲式耳。 2、 据船运调查机构 SGS 公布数据显示，预计马来西亚 6 月 110 日棕榈油出口量为408070 吨，较 5 月同期出口的 371295 吨增加 9.9%。 3、 据调研花生产区原料收购逐渐接近尾声，基本不上货，近两日询价问货的略显增多，持货商挺价心理增加，河南白沙部分产区报价上涨 5 分左右，辽宁葫芦岛地区报价上涨 1 毛左右，其他多数产区价格较为稳定。油料米市场近两日因产地货源少，采购价格上涨，市场价格被动稳中偏强调整，多数商品米市场销量依旧清淡，价格基本平稳，整体市场需求仍未见明显改观。 4、 【农作物天气】6 月 13 日至 6 月 21 日期间，巴西大豆主

9、产区中，北部地区维持此前降雨预期，中部地区降雨微幅减少，南部地区降雨有所增加。阿根廷大豆主产区中，东部地区降雨微幅增加，其余地区几乎无降雨预期。6 月 21 日至 6 月 29 日期间，巴西南部地区降雨有所增加，其余地区维持此前降雨预期。阿根廷东北部降雨有所增加，南部地区则降雨大幅减少。 5、 6 月 13 日讯，据 Mysteel，截至 2022 年 6 月 10 日（第 23 周） ，全国重点地区棕榈油商业库存约 22.66 万吨，较上周增加 0.66 万吨，增幅 3.02%。更多投研资料 公众号：mtachn油脂油料日报丨 2022/06/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 /

10、 7 图图 1 1: : 全球大豆全球大豆库销比库销比丨单位：丨单位：% % 图图 2 2: : 全球菜籽全球菜籽库销比库销比丨单位：丨单位：% % 数据来源：USDA 华泰期货研究院 数据来源：USDA 华泰期货研究院 图图 3 3: : 马来西亚马来西亚棕榈油产量棕榈油产量丨单位：万吨丨单位：万吨 图图 4 4: : 马来西亚马来西亚棕榈油单产棕榈油单产丨单位：吨丨单位：吨/ /公顷公顷 数据来源：MPOB 华泰期货研究院 数据来源：MPOB 华泰期货研究院 图图 5 5: : 马来西亚棕榈油马来西亚棕榈油出口出口丨单位：万吨丨单位：万吨 图图 6 6: : 马来西亚棕榈油马来西亚棕榈油库

11、存库存丨单位：万吨丨单位：万吨 数据来源：MPOB 华泰期货研究院 数据来源：MPOB 华泰期货研究院 5%7%9%11%13%15%17%19%21%23%25%2001/02 2004/05 2007/08 2010/11 2013/14 2016/17 2019/20 2022/235%6%7%8%9%10%11%12%13%2001/02 2004/05 2007/08 2010/11 2013/14 2016/17 2019/20 2022/237090110130150170190210123456789101112201820192020202120220.60.81.01.21

12、.41.61.81234567891011122018201920202021202280100120140160180200123456789101112201820192020202120225010015020025030035012345678910111220182019202020212022更多投研资料 公众号：mtachn油脂油料日报丨 2022/06/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 6 / 7 图图 7 7: : 豆油豆油库存库存丨单位：万吨丨单位：万吨 图图 8 8: : 棕榈油棕榈油库存库存丨单位：万吨丨单位：万吨 数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院 数据

13、来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院 图图 9 9: : 菜油库存丨单位：万吨菜油库存丨单位：万吨 图图 1010: : 三大三大油脂库存油脂库存丨单位：万吨丨单位：万吨 数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院 050100150200250147 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 5220182019202020212022020406080100120147 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 5220182019202020212022010203

14、04050607014710 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 5220182019202020212022100150200250300350147 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 5220182019202020212022更多投研资料 公众号：mtachn油脂油料日报丨 2022/06/14 免责声明免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本

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