20220608-东兴证券-赛道选基因子跟踪行业赛道精选组合净值整体反弹医药赛道基金组合5月超额显著.pdf

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1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 金融工程 东兴证券股份有限公司证券研究报告 行业赛道精选组合净值整体反弹， 医药赛行业赛道精选组合净值整体反弹， 医药赛道基金组合道基金组合5 5月超额显著月超额显著 赛道选基因子跟踪赛道选基因子跟踪 2022 年 6 月 8 日 金融工程金融工程 定期定期报告报告 分析师分析师 高智威 电话：0755-82832012 邮箱： 执业证书编号：S1480521030002 研究助理研究助理 赵妍 电话：010-66554050 邮箱：zhaoyan- 执业证书编号：S1480121060026 投资摘要： 为了更好的跟踪为了更好的跟踪东兴金工

2、基于业绩动量因子的行业赛道精选基金东兴金工基于业绩动量因子的行业赛道精选基金组合的表现，东兴金融工程团队推出了组合的表现，东兴金融工程团队推出了赛道选基因子跟踪赛道选基因子跟踪月月报报。 根据东兴主动管理行业主题基金智能识别方法，根据东兴主动管理行业主题基金智能识别方法，截至截至 2022 年年 5月月 31日，我们从全市场的普通股票型和偏股混合型基金中筛日，我们从全市场的普通股票型和偏股混合型基金中筛选出选出 298 只主动管理行业主题基金只主动管理行业主题基金，其中包含 47 只 TMT 主题基金，122 只中游制造主题基金，59 只医药主题基金，59 只消费主题基金（其中包含 28 只普

3、通消费主题基金，31 只大消费主题基金） ，6 只金融地产主题基金，4 只上游资源主题基金，1 只基础设施建设主题基金。 TMT 行业赛道行业赛道业绩动量业绩动量因子多空组合净值反弹。因子多空组合净值反弹。 从业绩动量因子多空组合净值走势来看， TMT 行业赛道多空组合净值在 2021年 8 月末开始大幅回撤，2022 年 5 月份 TMT 行业赛道业绩动量因子多空组合净值已小幅反弹。 从从 2017 年至年至 2022 年年 5 月，各行业赛道精选基金组合均能战胜等权组合及行业主题指数。月，各行业赛道精选基金组合均能战胜等权组合及行业主题指数。相对于主题基金等权组合相对于主题基金等权组合，T

4、MT行业赛道精选组合取得了 5.42%的年化超额收益率，中游制造行业赛道精选组合取得了 2.79%的年化超额收益率，医药行业赛道精选组合取得了 1.80%的年化超额收益率，消费行业赛道精选组合取得了 2.92%的年化超额收益率，而大消费这一子赛道的精选组合取得了 3.16%的年化超额收益率，普通消费这一子赛道的精选组合取得了 1.19%的年化超额收益率。相对于行相对于行业主题指数业主题指数， TMT、 中游制造、 医药、 消费、 大消费、 普通消费各个赛道的年化超额收益率分别为 18.98%、 16.83%、 13.91%、13.28%、12.98%、3.22%。 医药行业赛道精选基金组合医药

5、行业赛道精选基金组合 2022年年 1-5月跑赢等权组合月跑赢等权组合。2022 年 5 月份，各行业赛道精选组合净值有所上涨，其中医药及医药及普通消费行业赛道精选组合均能够跑赢等权组合普通消费行业赛道精选组合均能够跑赢等权组合，分别取得了 1.81%、0.04%的超额收益，其余各行业赛道均未获得超额收益。2022 年以来，相对于等权基准，医药行业赛道精选组合取得了医药行业赛道精选组合取得了 0.96%的超额收益率的超额收益率，其余各行业赛道精选组合均未跑赢等权组合及行业主题指数。 6 月推荐各行业赛道基金组合出炉月推荐各行业赛道基金组合出炉。基于我们构建的行业赛道基金精选策略，我们获得了各赛

6、道精选基金组合 6 月份的持仓，各赛道基金组合的信息详见本报告第三部分。 风险提示：风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 更多投研资料 公众号：mtachnP2 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目目 录录 1. 主动管理行业主题基金最新分类结果（截至主动管理行业主题基金最新分类结果（截至 2022.05.31） .

7、3 2. 各行业赛道精选基金组合表现跟踪各行业赛道精选基金组合表现跟踪 . 3 2.1 业绩动量因子表现跟踪 . 3 2.2 各行业赛道精选基金组合最新表现 . 5 3. 各行业赛道精选基金组合各行业赛道精选基金组合 6月份持仓月份持仓 .10 4. 风险提示风险提示. 11 相关报告汇总相关报告汇总 .12 插图目录插图目录 图图 1： 主动管理行业主题基金数量（主动管理行业主题基金数量（2022.05.31） . 3 图图 2： 多空组合净值（多空组合净值（TMT 主题基金）主题基金） . 4 图图 3： 多空组合净值（中游制造主题基金）多空组合净值（中游制造主题基金） . 4 图图 4：

8、 多空组合净值（消费主题基金）多空组合净值（消费主题基金） . 4 图图 5： 多空组合净值（大消费主题基金）多空组合净值（大消费主题基金） . 4 图图 6： 多空组合净值（普通消费主题基金）多空组合净值（普通消费主题基金） . 5 图图 7： 多空组合净值（医药主题基金）多空组合净值（医药主题基金） . 5 图图 8： TMT 行业赛道精选组合净值行业赛道精选组合净值 . 6 图图 9： 中游制造行业赛道精选组合净值中游制造行业赛道精选组合净值 . 6 图图 10： 消费行业赛道精选组合净值消费行业赛道精选组合净值 . 6 图图 11： 大消费行业赛道精选组合净值大消费行业赛道精选组合净值

9、 . 6 图图 12： 普通消费赛道精选组合净值普通消费赛道精选组合净值 . 7 图图 13： 医药行业赛道精选组合净值医药行业赛道精选组合净值 . 7 表格目录表格目录 表表 1： 各行业赛道因子各行业赛道因子 IC及多空组合收益情况及多空组合收益情况 . 5 表表 2： 行业赛道精选组合表现（行业赛道精选组合表现（TMT、中游制造、医药）、中游制造、医药） . 7 表表 3： 行业赛道精选组合表现（消费、大消费、普通消费）行业赛道精选组合表现（消费、大消费、普通消费） . 8 表表 4： 各行业赛道精选基金组合各行业赛道精选基金组合 6月份持仓月份持仓 .10 更多投研资料 公众号：mta

10、chn 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 主动管理行业主题基金主动管理行业主题基金最新分类结果最新分类结果（截至（截至 2022.05.31） 在东兴金工团队发表的量化择基系列之二：主动管理行业主题基金的智能识别报告中，我们提出了一种结合基金的简称、 业绩比较基准、 投结合基金的简称、 业绩比较基准、 投资范围与基金持仓信息， 对主动管理行业主题基金进行智能分类资范围与基金持仓信息， 对主动管理行业主题基金进行智能分类的方法。 在已有成果的基础上，我们

11、对主题基金的智能分类方法进行了优化，将基金投资范围中包含“港股”的基金纳入筛选范围，并限定了考察期内港股的平均持股比例（港股持仓占全部股票持仓的比重）不超过 5%。通过扩大筛选范围，能够避免错失一些行业主题基金。 截至 2022 年 5 月 31 日， 根据东兴主动管理行业主题基金智能识别方法， 我们从全市场的普通股票型和偏股混合型基金中筛选出 298 只主动管理行业主题基金，其中包含 47 只 TMT 主题基金，122 只中游制造主题基金，59 只医药主题基金，59 只消费主题基金（其中包含 28 只普通消费主题基金，31 只大消费主题基金） ，6 只金融地产主题基金，4 只上游资源主题基金

12、，1 只基础设施建设主题基金。 图图1：主动管理行业主题基金数量主动管理行业主题基金数量（2022.05.31） 资料来源：Wind，东兴证券研究所 2. 各行业各行业赛道赛道精选精选基金基金组合表现跟踪组合表现跟踪 2.1 业绩动量因子业绩动量因子表现表现跟踪跟踪 我们构建了各类行业主题基金的超额收益率因子（120 个交易日） 、CAPMalpha 因子（120 个交易日） 、夏普比率因子（120 个交易日） ，并等权重合成了基金的业绩动量因子。因子构建的详细方法可参考量化择基系列之三：基于业绩动量因子的行业赛道精选基金组合 。由于金融地产、上游资源、基础设施建设主题基金数量较少，因此我们仅

13、在 TMT、中游制造、医药、消费（普通消费与大消费）各个赛道中进行精选。 图 2 至图7 展示了 2017 年1 月至 2022年 5 月31 日， 业绩动量因子在各类行业主题基金中的多空组合净值。从多空组合净值走势来看，TMT 与中游制造行业赛道多空组合净值在 2021 年 8 月末开始大幅回撤，5 月份月份TMT行业赛道行业赛道多空组合净值多空组合净值已小幅反弹已小幅反弹， 而中游制造行业赛道多空组合净值 5 月份有小幅下滑。 消费行业赛道及大消费子赛道基金多空组合净值稳定增长，但 4 月份开始均出现回撤，5 月份回撤仍然持续，普通消费普通消费行业赛道基金多空组合净值行业赛道基金多空组合净

14、值 5 月份有小幅反弹月份有小幅反弹。医药行业赛道多空组合净值震荡上涨，4 月份也出现较大幅度回撤，5 月份回撤速度放缓。 020406080100120140中游制造 医药 TMT大消费 消费 金融地产 上游资源 基础设施建设 主动管理行业主题基金数量 更多投研资料 公众号：mtachnP4 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 从因子 IC 表现来看，2017 年-2022 年各行业赛道因子 IC 均值均超过 7%，大消费行业赛道因子 IC 的均值达到了 13.3

15、5%，且因子显著性较好。2022 年 5 月，各行业赛道业绩动量因子 IC 值均为负值。 图图2：多空组合净值（多空组合净值（TMT 主题基金主题基金） 图图3：多空组合净值（中游制造多空组合净值（中游制造主题基金主题基金） 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：Wind，东兴证券研究所 图图4：多空组合净值（消费多空组合净值（消费主题基金主题基金） 图图5：多空组合净值（大消费多空组合净值（大消费主题基金主题基金） 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：Wind，东兴证券研究所 0.911.11.21.31.41.51.61.71.82017/1/262018/4/27201

16、9/7/312020/10/302022/1/28多空组合净值（TMT主题基金） 多空组合净值（TMT主题基金） 0.911.11.21.31.41.51.61.72017/1/262018/4/272019/7/312020/10/302022/1/28多空组合净值（中游制造主题基金） 多空组合净值（中游制造主题基金） 0.911.11.21.31.41.52017/1/312018/4/272019/7/312020/10/302022/1/28多空组合净值（消费主题基金） 多空组合净值（消费主题基金） 0.91.11.31.51.71.92017/1/262018/4/272019/7/

17、312020/10/302022/1/28多空组合净值（大消费主题基金） 多空组合净值（大消费主题基金） 更多投研资料 公众号：mtachn 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图图6：多空组合净值（普通消费多空组合净值（普通消费主题基金主题基金） 图图7：多空组合净值（医药多空组合净值（医药主题基金主题基金） 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：Wind，东兴证券研究所 表表1：各行业赛道因子各行业赛道因子 IC及多空组合收益情况及多空组合收益情况

18、 基金主题基金主题 IC均值均值 风险调整风险调整后后 IC t统计量统计量 5 月份月份 IC 多空组合年化收益率多空组合年化收益率 （2017-2022） 多空组合夏普比多空组合夏普比率率 （2017-2022） 多空组合收益率多空组合收益率 （2022.5） TMT 10.98% 39.26% 3.17 -0.17% 8.53% 1.00 0.50% 中游制造 8.22% 28.10% 2.27 -15.71% 8.10% 0.88 -0.99% 医药 7.75% 28.50% 2.30 -6.26% 5.78% 1.08 -0.29% 消费 10.88% 39.16% 3.16 -29

19、.86% 5.48% 0.89 -2.15% 大消费 13.35% 33.60% 2.71 -46.29% 10.89% 1.66 -2.41% 普通消费 10.12% 25.08% 2.02 -6.95% 10.44% 1.07 0.20% 资料来源：Wind，东兴证券研究所 2.2 各各行业行业赛道赛道精选精选基金基金组合最新表现组合最新表现 我们根据业绩动量因子，在各个行业赛道分别构建行业赛道精选基金组合。我们在每个月月末进行调仓，选择因子从大到小排名前 5 名或 10 名的基金等权重构建组合。各主题基金等权组合即该行业主题基金等权构成的组合，作为基准组合。回测时间区间为回测时间区间为

20、2017 年年 1 月至月至 2022 年年 5 月，考虑基金申赎费率月，考虑基金申赎费率，具体回测方法参见量化择基系列之三：基于业绩动量因子的行业赛道精选基金组合量化择基系列之三：基于业绩动量因子的行业赛道精选基金组合 。 从各行业赛道精选组合的净值走势来看，从从 2017 年年 1 月至月至 2022 年年 5 月，各行业赛道精选组合均能月，各行业赛道精选组合均能战胜行战胜行业主题业主题基金等权组合基金等权组合与与行业主题指数行业主题指数。 相对于主题基金等权组合， TMT 行业赛道精选组合取得了 5.42%的年化超额收益率， 中游制造行业赛道精选组合取得了 2.79%的年化超额收益率，医

21、药行业赛道精选组合取得了 1.80%的年化超额收益率，消费行业赛道精选组合取得了 2.92%的年化超额收益率， 而大消费这一子赛道的精选组合取得了 3.16%的年化超额收益率，普通消费这一子赛道的精选组合取得了 1.19%的年化超额收益率。 相对于行业主题指数，TMT、中游制造、医药、消费、大消费、普通消费各个赛道的年化超额收益率分别为18.98%、16.83%、13.91%、13.28%、12.98%、3.22%。 0.91.11.31.51.71.92017/1/262018/4/272019/7/312020/10/302022/1/28多空组合净值（普通消费主题基金） 多空组合净值（普

22、通消费主题基金） 0.911.11.21.31.41.52017/1/262018/4/272019/7/312020/10/302022/1/28多空组合净值（医药主题基金） 多空组合净值（医药主题基金） 更多投研资料 公众号：mtachnP6 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 2022 年 5 月份，各行业赛道精选组合净值有所上涨，其中医药及普通消费医药及普通消费行业赛道精选组合行业赛道精选组合均均能够跑赢等能够跑赢等权组合，权组合，分别分别取得了取得了 1.

23、81%、0.04%的超额收益的超额收益，其余各行业赛道均未获得超额收益。2022 年以来，相对于等权基准，医药行业赛道精选组合取得了 0.96%的超额收益率，其余各行业赛道精选组合均未跑赢等权组合及行业主题指数。 图图8：TMT 行业行业赛道精选组合净值赛道精选组合净值 图图9：中游制造行业赛道精选组合净值中游制造行业赛道精选组合净值 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：Wind，东兴证券研究所 图图10：消费行业赛道精选组合净值消费行业赛道精选组合净值 图图11：大消费行业赛道精选组合净值大消费行业赛道精选组合净值 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：Wind，东兴证券研

24、究所 00.511.522.533.542017-012018-022019-022020-022021-032022-03TMT行业赛道精选组合 TMT行业赛道等权基准 中证TMT产业主题指数 00.511.522.533.544.52017-012018-022019-022020-022021-032022-03中游制造行业赛道精选组合 中游制造赛道等权基准 中证中游指数 00.511.522.533.544.52017-012018-022019-022020-022021-032022-03消费行业赛道精选组合 消费行业赛道等权基准 下游（中信）指数 00.511.522.533.5

25、42017-012018-022019-022020-022021-032022-03大消费行业赛道精选组合 大消费行业赛道等权基准 下游（中信）指数 更多投研资料 公众号：mtachn 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图图12：普通消费赛道精选组合净值普通消费赛道精选组合净值 图图13：医药行业赛道精选组合净值医药行业赛道精选组合净值 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：Wind，东兴证券研究所 表表2：行业赛道精选组合表现（行业赛道精选组合表

26、现（TMT、中游制造中游制造、医药医药） 指标指标 TMT 主题主题基金精选策基金精选策略略 TMT主题主题基金等权基金等权基准基准 中证中证 TMT产业主题产业主题指数指数 中游制造中游制造主题基金主题基金精选策略精选策略 中游制造中游制造主题基金主题基金等权基准等权基准 中证中中证中游指数游指数 医药主医药主题基金题基金精选策精选策略略 医药主医药主题基金题基金等权基等权基准准 中证医中证医药卫生药卫生指数指数 年化收益率 15.79% 10.39% -3.33% 19.74% 17.14% 2.91% 16.78% 14.81% 2.09% 年化波动率 26.24% 24.72% 26.

27、50% 25.80% 23.32% 22.67% 25.38% 24.30% 24.40% 夏普比率 0.60 0.42 -0.13 0.77 0.74 0.13 0.66 0.61 0.09 最大回撤 45.75% 38.75% 46.84% 41.38% 36.43% 39.43% 38.19% 40.37% 44.80% 月均换手率 （双边） 61.63% 15.46% 61.03% 13.97% 50.05% 12.53% 跟踪误差* 7.22% 6.31% 3.97% 信息比率* 0.80 0.48 0.49 年化超额收益率 （相对于等权组合）（2017-2022） 5.42% 2.

28、79% 1.80% 年化超额收益率 （相对于行业主题指数）（2017-2022） 18.98% 13.12% 16.83% 13.97% 13.91% 11.94% 超额收益率 （相对于等权组合）（2022 年 1-5月） -3.79% -8.08% 0.96% 超额收益率 （相对于行业主题指数） （2022 年1-5 月） 0.39% 4.38% -5.07% 3.11% 2.83% 1.90% 00.511.522.533.542017-012018-022019-022020-022021-032022-03普通消费行业赛道精选组合 普通消费行业赛道等权基准 中证内地消费指数 00.51

29、1.522.533.542017-012018-022019-022020-022021-032022-03医药主题精选基金组合 等权基准 中证医药卫生指数 更多投研资料 公众号：mtachnP8 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 指标指标 TMT 主题主题基金精选策基金精选策略略 TMT主题主题基金等权基金等权基准基准 中证中证 TMT产业主题产业主题指数指数 中游制造中游制造主题基金主题基金精选策略精选策略 中游制造中游制造主题基金主题基金等权基准等权基准 中

30、证中中证中游指数游指数 医药主医药主题基金题基金精选策精选策略略 医药主医药主题基金题基金等权基等权基准准 中证医中证医药卫生药卫生指数指数 超额收益率 （相对于等权组合）（2022年5月） -0.47% -5.27% 1.81% 超额收益率 （相对于行业主题指数） （2022 年5 月） 2.45% 2.92% -2.27% 3.00% 4.62% 2.81% 资料来源：Wind，东兴证券研究所 注：*指标计算基准为等权组合，2017年-2022年 表表3：行业赛道精选组合表现（消费、行业赛道精选组合表现（消费、大消费大消费、普通消费普通消费） 指标指标 消费主题消费主题基金精选基金精选策略

31、策略 消费主消费主题基金题基金等权基等权基准准 下游（中下游（中信）指数信）指数 大消费主大消费主题基金精题基金精选策略选策略 大消费主大消费主题基金等题基金等权基准权基准 下游 （中下游 （中信） 指数信） 指数 普通消费普通消费主题基金主题基金精选策略精选策略 普通消费普通消费主题基金主题基金等权基准等权基准 中证内中证内地消费地消费指数指数 年化收益率 20.95% 17.24% 6.38% 20.40% 16.77% 6.38% 19.16% 17.58% 14.44% 年化波动率 20.57% 20.68% 21.02% 20.75% 20.55% 21.02% 21.31% 20.

32、90% 24.08% 夏普比率 1.02 0.83 0.30 0.98 0.82 0.30 0.90 0.84 0.60 最大回撤 31.75% 35.42% 35.14% 33.17% 35.87% 35.14% 35.55% 34.89% 42.49% 月均换手率 （双边） 69.57% 15.75% 55.21% 20.33% 39.85% 18.93% 跟踪误差* 6.89% 4.35% 4.06% 信息比率* 0.47 0.76 0.32 年化超额收益率 （相对于等权组合）（2017-2022） 2.92% 3.16% 1.19% 年化超额收益率 （相对于行业主题指数）（2017-2

33、022） 13.28% 9.99% 12.98% 9.42% 3.22% 2.03% 超额收益率 （相对于等权组合） （2022 年 1-5月） -4.77% -3.85% -1.29% 更多投研资料 公众号：mtachn 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 P9 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 指标指标 消费主题消费主题基金精选基金精选策略策略 消费主消费主题基金题基金等权基等权基准准 下游（中下游（中信）指数信）指数 大消费主大消费主题基金精题基金精选策略选策略 大消费主大消费主题基金等题基金

34、等权基准权基准 下游 （中下游 （中信） 指数信） 指数 普通消费普通消费主题基金主题基金精选策略精选策略 普通消费普通消费主题基金主题基金等权基准等权基准 中证内中证内地消费地消费指数指数 超额收益率 （相对于行业主题指数） （2022 年 1-5月） -3.00% 1.47% -2.70% 0.99% -3.54% -2.14% 超额收益率 （相对于等权组合） （2022年5月） -1.15% -1.20% 0.04% 超额收益率 （相对于行业主题指数） （2022年5月） -2.36% -1.21% -2.75% -1.54% 0.49% 0.44% 资料来源：Wind，东兴证券研究所

35、注：*指标计算基准为等权组合，2017年-2022年 更多投研资料 公众号：mtachnP10 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 3. 各各行业行业赛道精选基金赛道精选基金组合组合 6 月份持仓月份持仓 基于我们构建的行业赛道基金精选策略，精选基金组合 6 月份的持仓情况如表 4 所示。 表表4：各行业赛道各行业赛道精选精选基金基金组合组合 6月份持仓月份持仓 基金代码 基金简称 基金成立日期 现任基金经理 医药 005505.OF 前海开源中药研究精选 A 20

36、18-03-21 范洁 010434.OF 红土创新医疗保健 2020-10-20 盖俊龙,廖星昊 010709.OF 安信医药健康 A 2021-01-12 池陈森 006274.OF 圆信永丰医药健康 2018-11-29 肖世源 001645.OF 国泰大健康 A 2016-02-03 徐治彪 009414.OF 中银大健康 A 2020-05-27 黄珺 010054.OF 万家健康产业 A 2020-09-30 高源,王霄音 011466.OF 兴业医疗保健 A 2021-03-08 陈旭 000711.OF 嘉实医疗保健 2014-08-13 郝淼 008618.OF 永赢医药健康

37、 A 2020-05-20 陆海燕 中游制造 006863.OF 国联安智能制造 2019-04-25 刘斌 090018.OF 大成新锐产业 2012-03-20 韩创 004997.OF 广发高端制造 A 2017-09-01 郑澄然 010963.OF 信澳周期动力 A 2020-12-30 李淑彦 012301.OF 易方达核心智造 2021-09-28 祁禾 540007.OF 汇丰晋信中小盘 2009-12-11 刘哲华 009049.OF 易方达高端制造 2020-03-16 祁禾 012079.OF 信澳新能源精选 2021-05-25 李博,曾国富 040011.OF 华安核

38、心优选 2008-10-22 陆秋渊,盛骅 011300.OF 易方达智造优势 A 2021-01-26 祁禾 全部消费 001579.OF 国泰大农业 A 2017-06-15 程洲 003634.OF 嘉实农业产业 A 2016-12-07 吴越 519714.OF 交银消费新驱动 2015-07-01 韩威俊 004868.OF 交银股息优化 2017-08-25 韩威俊 001382.OF 易方达国企改革 2017-08-23 郭杰 大消费 519714.OF 交银消费新驱动 2015-07-01 韩威俊 004868.OF 交银股息优化 2017-08-25 韩威俊 005004.O

39、F 交银施罗德品质升级 A 2018-02-08 韩威俊 000294.OF 华安生态优先 A 2013-11-28 陈媛 006882.OF 华泰保兴健康消费 A 2019-05-27 孙静佳,赵旭照 普通消费 001579.OF 国泰大农业 A 2017-06-15 程洲 更多投研资料 公众号：mtachn 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 P11 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 003634.OF 嘉实农业产业 A 2016-12-07 吴越 001382.OF 易方达国企改革 2017-

40、08-23 郭杰 005106.OF 银华农业产业 A 2017-09-28 唐能 010965.OF 中银鑫新消费成长 A 2021-09-06 黄珺 010617.OF 兴业消费精选 A 2020-12-16 蒋丽丝 010801.OF 长江量化消费精选 A 2021-01-27 曹紫建,秦昌贵 005235.OF 银华食品饮料 A 2017-11-09 李宜璇,杨腾 110022.OF 易方达消费行业 2010-08-20 萧楠,王元春 010715.OF 财通资管消费升级一年持有 A 2021-07-20 于洋 TMT 001097.OF 华泰柏瑞积极优选 2015-03-26 杜聪

41、001223.OF 鹏华文化传媒娱乐 2016-01-27 贺宁 012779.OF 博时移动互联主题 A 2021-09-29 郭晓林,赵易 009025.OF 海富通科技创新 A 2020-03-10 吕越超 008734.OF 交银科锐科技创新 A 2020-01-20 高扬 资料来源：Wind，东兴证券研究所 4. 风险提示风险提示 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 更多投研资料 公众号：mtachnP12 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 敬请参阅

42、报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 相关报告汇总相关报告汇总 报告类型报告类型 标题标题 日期日期 金融工程普通报告 焦炭铁矿石相关股票大幅上扬，IC 主动对冲策略持续增强收益 2022-06-05 金融工程普通报告 量化市场观察：北上资金大幅流入，价量轮动策略超额收益显著 2022-06-05 金融工程普通报告 量化行业景气度跟踪：景气度估值因子表现优异，行业轮动策略 5 月超额收益达2.85% 2022-06-02 金融工程普通报告 日新月异系列：网下打新收益反弹，次新股精选组合 5 月上涨 12.73% 2022-06-02 金融工程深度报告 金融工程 2022 年中期投资策略：行

43、业配置风口已至，主题基金投资恰逢其时 2022-05-31 金融工程普通报告 基金市场跟踪：ETF 纳入互联互通，上游资源主题基金延续强势表现 2022-05-30 金融工程普通报告 量化市场观察：外资券商类资金大幅流出，转债估值因子表现强劲 2022-05-29 金融工程普通报告 商品与股指期货周观点：高通胀与高不确定性对贵金属仍有支撑，IC 主动对冲策略收益显著 2022-05-29 金融工程普通报告 海外文献速览系列之十八：全球因子溢价是否真实显著存在？ 2022-05-27 金融工程普通报告 基金市场跟踪：中证短融 ETF 集中申报，上游资源主题基金表现突出 2022-05-23 资料

44、来源：东兴证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 P13 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 分析师简介分析师简介 高智威高智威 东兴证券金融工程首席分析师，北京大学物理学博士，7 年左右金融工程研究经验，曾就职于兴业证券、招商证券，2021 年 2 月加入东兴证券研究所。长期从事金融工程领域研究，擅长量化选股、资产配置、基金研究以及衍生品投资策略等。2015 年、2016 年、2017 年和 2020 年作为团队核心成员上榜新财富最佳分析师。 研究助理简介

45、研究助理简介 赵妍赵妍 中央财经大学金融工程专业本科，中国科学院大学金融硕士，4 年左右金融产品投资经验，2021 年 6月加入东兴证券研究所，研究领域为基金研究、打新等。 分析师承诺分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司

46、证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 更多投研资料 公众号：mtachnP14 东兴证券金融东兴证券金融工程工程报告报告 金融工程：行业赛道精选组合净值整体反弹，医药赛道基金组合 5 月超额显著 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 免责声明免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们

47、已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节

48、和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系行业评级体系 公司投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数） ： 以报告日后的 6 个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15以上； 推荐：相对强于市场基准指数收益率515之间； 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5+5之间； 回避：相对弱于市场基准指数收益率

49、5以上。 行业投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数） ： 以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 看好：相对强于市场基准指数收益率5以上； 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5+5之间； 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5以上。 东兴东兴证券研究所证券研究所 北京 上海 深圳 西城区金融大街 5 号新盛大厦 B座 16 层 虹口区杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 5 层 福田区益田路6009号新世界中心46F 邮编：100033 电话：010-66554070 传真：010-66554008 邮编：200082 电话：021-25102800 传真：021-25102881 邮编：518038 电话：0755-83239601 传真：0755-23824526 更多投研资料 公众号：mtachn