金融支持制造业发展的建议.docx

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1、 金融时报 /2018 年 /3 月 /5 日 /第 011 版 方法 金融支持制造业发展的建议 尹澄坤 洪银玉 潘晴 我国是制造业大国，曾凭借其低廉的人力等成本优势，在国际市场上占据一席之地。近年来， 美国的制造业回流计划，德国的工业 4.0，导致一些知名制造企业撤离中国，我国制造业发展进 入了真正考验期。为实现中国由制造大国向制造强国转变，我国拟定了中国制造 2025 计划， 将先进制造业作为经济发展的支柱性产业和战略性产业。要实现 “ 中国制造 ” 抢占经济制高点的 重要战略部署，资金问题将成为行业发展的关键。 先进制造业的 “ 补血 ” 机制仍需进一步完善 （一）企业自身创新不足，制约

2、了金融机制作用的发挥。目前很多制造企业普遍存在创新能 力不足、研发投入偏低等特点，主要依靠引进国外的先进技术，通过组装进行生产，对国外技术 存在较强的依赖性，而出口产品的技术含量和附加值却都比较低。制造企业申请的专利交叉许可 专利少、同族专利少、专利影响力低、实用性不强。同时，地方制造企业还存在 “ 小而全 ” 、研 发力量投入不足、重复建设、重复研发、覆盖范围窄等问题，制造企业发展后劲不足，在很大程 度上影响了金融对制造企业的扶持。 （二）金融服 务模式与先进制造业需求不能完全匹配，金融创新力度有待进一步加强。制造 业门类较多，其技术创新、产品创新和管理创新的风险差异，使其融资需求模式存在差

3、异，不同 资金对先进制造业的发展存在异质性效应。调研显示，知识产权质押贷款、融资租赁、科技保险 等金融创新与先进制造业发展融合程度不高。一方面，规模较大、处于成熟期的先进制造业或者 向智能化转型的优秀传统企业数量有限，银行面临着较大的同行竞争压力；另一方面，规模较小、 处于起步阶段的先进制造业，盈利能力不足、财务制度不健全，企业的技术优势、市场优势等面 临着很大的不确定性，这与银行的审慎经营不相匹配。同时银行也缺乏相关专业人才对先进技术 的评估，增加了信贷风险。 （三）企业融资结构和体系仍有一定局限性，资本市场仍需完善。随着我国社会融资规模的 爆发式增长，金融总量扩张对实体经济的贡献较早期阶段

4、相比有所下降。因此只有合理的金融结 构才能为本地区产业结构升级提供最有效率的金融服务。目前，我国资本市场的市场容量、运行 规则、监管制度等各方面仍需不断完善，先进制造业企业能够通过资本市场融资的数量极为有限， 股权融资仍属稀缺资源，银行间债券市场和交易所市场的债券品种 少，对净资本和信用评级要求 较高。这些问题使得直接融资困难较大，很难成为先进产业发展的孵化器和助推器。近年来，制 造业企业的直接融资主要集中在大型企业，且直接融资在融资规模的占比持续偏小，未能有效的 实现对全部制造业的支持。 （四）金融避险工具不够丰富，区域制造业风险防控措施不足。目前我国制造企业产品技术 与国际先进水平尚存在差

5、距，产品出口市场为买方市场，企业签订出口合同时难以要求买方加入 浮动汇率的条款，亟须运用金融避险工具锁定汇率风险。而目前银行缺乏有效防范汇率风险的工 具，一些可以防范汇率风险的工具（如远期结售汇、汇率掉期等）尚没有付诸实践操作，一旦发 生汇率变化带来的损失只能由企业承担。对于先进制造业企业而言，完善的信用制度有利于建立 银企之间的信任机制，银行能够方便、低成本地获取企业信息，而目前很多企业尤其是小微型企 业还缺少较为健全的信用机制。与此同时，我国担保业的发展良莠不齐，担保市场混乱，融资性 担保收费较高，企业难以承受。 金融支持先进制造业发展尚需进一步采取措施 第 1 页 共 2 页 （一）完善

6、政策支持机制，引导先进制造业健康发展。政策的支持和引导无疑是资金流向先 进制造业的重要保障。受多方面因素的影响，抵押担保贷款依然是银行比较青睐和常用的贷款方 式。因此，一是安排 财政专项基金作为专门的先进制造业基地建设信贷补偿资金，与商业银行开 展助保贷等业务，引导银行增加对先进制造业的贷款，提高对先进制造业企业贷款不良率的容忍 度，调动银行创新支持先进制造业发展的积极性。二是发挥担保体系在融资中的作用，在加快再 担保机构发展的同时，构建与先进制造业基地建设相适应的政银担三方合作模式，共同参与、共 担风险。三是推动设立 “ 中国制造 2025” 风险补偿基金，对金融机构专项贷款损失适当给予补偿

7、。 推动地方政府设立统贷平台，创新中小企业 “ 应急周转贷款 ” 等融资模式，发挥开发性金融机构 转贷资金的 “ 搭桥 ” 作用，确保中小企业在偿还商业贷款和续贷资金未到位期间资金链不断裂。 （二）实行差异化监管政策，激发银行金融服务动力。先进制造业的发展事关中国未来经济 实力和竞争力，银行对先进制造业的发展无疑有着重要的作用。银行监管部门对银行的不良贷款、 充足率要求，使得银行管理人员趋于谨慎。对属于先进制造业的企业或项目贷款，监管部门在银 行不良贷款的分类、核销和对人员考核方面应制定差异化的政策，适度提高对先进制造业的不良 贷款的容忍度。适度放宽对先进制造业贷款的风险权重，减轻资本充足率对

8、先进制造业贷款投向 的长期约束。中央银行和监管部门还可以仿效对战略性产业的信贷支持措施，通过货币政策导向 效果评估等措施，对金融机构支持先进制造业发展的状况建立考核评价机制，对优先发展先进制 造业的金融机构在资本充足率、准备金收缴、贴现率水平考核等方面给予优惠政策，激发商业银 行向先进制造业提供金融服务的内在动力。 （三）精准对接企业需求，创新银行金融服务模式。对于政府类投资项目，通过 PPP、政府 购买服务等新型融资模式，提供中长期贷款支持产业园区基础设施、标准厂房等建设。同时，积 极为政府类投资项目提供融资租赁、专项建设基金等金融产品。对于成长型企业投资项目，探索 运用投贷联动和投、贷、补

9、模式，对成长型企业提供全方位支持。积极引导风险投资、产业基金 等，支持创新型、成长型制造企业股权融资。对于成熟型企业投资项目，支持大型制造企业集团 开展产融结合试点，支持企业跨境并购、境外投资和转型升级，支持企业做大做强。推动符合条 件的 “ 中国制造 2025” 企业通过银行间债券市场发行非金融企业债券，支持优质企业在主板、新 三板、区域股权交易中心上市和交易。一些装备制造业企业对外投资力度明显加大，不 少企业开 始通过新建和并购等方式开展海外投资。对此，金融部门应在外汇管理和服务上给予更大的支持。 一是外汇管理部门应经常深入到装备制造企业主动服务，及时了解企业遇到的实际困难和掌握企 业对外

10、汇管理政策需求 ,最大限度地为装备制造业扩大出口和 “ 走出去 ” 提供了坚实的外汇政策支 持。二是加快推进跨境贸易和投资人民币结算业务。三是积极为大型装备制造企业开拓海外市场 和生 产基地提 供 资金支持 。 四是积极 运 用 “ 出口 信 用保 险 +商业 信贷资金 ” 的模式促 进 大型技术 装备对外贸易，为装备制造企业提供融资便利和风险保障。五是各外汇指定银行要积极指导装备 制造企业规避汇率风险，在风险可控前提下逐步推出更多的金融衍生工具，以满足企业规避汇率 风险的需求。 （四）进一步加大多层次资本市场支持，促进企业多渠道融资。先进制造业的发展应充分利 用资本市场，不同发展阶段和融资需

11、求的企业与不同层次资本市场相对应。处于成熟期的企业可 通过主板市场的支持，实现进一步的技术创新；具有良好成长性的企业应主动与金融中介对接， 完成股份制改造，增强建立现代企业制度的自觉性和主动性。新三板是全国性的股权交易系统， 主要服务于成长初期的企业，是推动企业成长的重要平台。积极鼓励和支持符合条件的先进制造 业企业在新三板挂牌交易，健全公司治理机制，规范公司财务运作。此外，先进制造业企业应根 据自身发展状况，充分利用区域性股权交易市场，努力拓展融资渠道。债券市场融资也是先进制 造业发展可考虑的途径，应充分调动企业债券融资、公司债券融资的积极性，针对先进制造业中 的中小企业融资状况，设立市级的 “ 中小企业发债增信资金池 ” 为企业发债增信，提高企业发 债 可行性，增强企业的市场征信和融资征信。 第 2 页 共 2 页