基金投资要点-精品文档.docx

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1、基金投资要点招募讲明书关注要点基金管理人在运作投资基金前往往需要确定其投资目的、范围、政策等，以确保其所做的投资是以收益回报高，安全性和流动性好为主要目的。而风险与收益关系甚为密切，基金管理者尽量希望以最低的风险获取最高的回报，而安全性与流动性又是相辅相成的。管理者只要在合理地使用投资工具，使其在最佳的组合下，到达最佳的投资。基金管理者怎样运用基金投资工具，实现基金的投资目的，这是投资者在投资基金时应该关注的问题。基金管理人的投资运作方面的相关信息通过基金招募讲明书等列明。主要包括：投资目的基金投资要到达的目的,如力求为投资者提供长期稳定的资本利得,还是固定的股利分红收益等等。基金的目的应该和

2、投资者本人的目的相一致。假如一段时间后，基金的目的发生了变化，你就需要重新评估你的投资。假如你侧重成长性，你的目的就是在一个长时段里基金价值的增值；假如你侧重收益，你的目的就是从你的投资中获取可靠的收入流；假如你侧重稳定性，你的目的就是保证投资的安全可靠。没有一个投资能够同时实现上述三个目的的最优化。有些基金强调一个目的；其余的在多个目的间分配优先权重；还有些会在几个不同的目的间试图到达平衡。根据现行规定,每只基金的基金契约、招募讲明书(扩募讲明书)中具体讲明了该基金的投资目的。投资范围基金契约、招募讲明书扩募讲明书上会描绘基金可能购买证券的范围，基金投资的标的物，基金怎样选择它们，基金侧重购

3、买的证券类型及在实际中怎样操作。例如具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票，债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中又以上市公司所发行的股票为投资重点。基金投资的主要对象是哪一类的证券或上市公司，例如投资业绩优良并能稳定增长的上市公司的股票和具有较大成长潜力的上市公司的股票。投资理念基金秉承的投资理念，是以长期投资为主，还是积极进取为主。从国外成熟市场来看，基金的投资理念一直是基金管理人投资智慧的最好体现，也是基金投资成功的重要前提和基础。对基金投资理念作出比拟分析具有特别重要的意义。不同类型的基金具有各自不同的投资理念和投资风格，对投资收益的追求与风险的控制也各不一

4、样，对基金类型的判定和认定，将有助于投资者对合适本人风险偏好和收益目的的基金进行投资。当然由于基金的投资理念是一个比拟抽象的概念，不经过长时间的考验是很难作出较为客观的比拟。投资决策包括：决策根据、决策程序，投资组合等。基金投资政策基金的投资政策指的是基金对各类证券投资进行选择的原则和方针，例如在不同的条件下，基金怎样调整现金、国债、不同类型的股票或其它投资品种的比例等。基金投资组合基金的投资组合的规定是为了分散投资风险、保护基金持有人的利益而制定的。投资风险在每只基金的基金契约、招募讲明书扩募讲明书中都会向你提示本基金的市场风险、管理风险、其他风险。理解风险对一个投资者是至关重要的。市场会起

5、伏，你任何投资都有可能挣钱或输钱。这种普遍的投资风险是群众在投资时会普遍考虑到的，但是每支基金会有其特有的风险，例如：通货膨胀风险、利率风险、信誉风险、流动性风险等。基金投资限制（证券投资基金管理暂行办法）规定，基金的投资组合应当符合下列规定：1单个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80%；21个基金持有1家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10%；3同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；41个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金资产净值的20%；同时，禁止从事下列行为：1基金之间互相投资；2基金托管人、商业银行从事基金投资；3

6、基金管理人以基金的名义使用不属于基金名下的资金买卖证券；4基金管理人从事任何形式的证券承销或者从事除国家债券以外的其他证券自营业务；5基金管理人从事资金拆借业务；6动用银行信贷资金从事基金投资；7国有企业违背国家有关规定炒作基金；8将基金资产用于抵押、担保、资金拆借或者贷款；9从事证券信誉交易；10以基金资产进行房地产投资；11从事可能使基金资产承当无限责任的投资；12将基金资产投资于与基金托管人或者基金管理人有利害关系的公司发行的证券。投资产品基金管理者所做的投资是以收益回报高，安全性和流动性好为主要目的。而风险与收益关系甚为密切，基金管理者尽量希望以最低的风险获取最高的回报，而安全性与流动

7、性又是相辅相成的。管理者只要在合理地使用投资工具，使其在最佳的组合下，到达最佳的投资。基金管理者运用基金投资工具，实现基金的投资目的的主要投资产品包括：投资国债、投资新股、投资上市公司的股票基金在进行股票投资的经过中，总是力图减少投资风险和提高投资收益。这需要科学的分析方法和娴熟的投资技巧基础上，采用投资组合方式来实现。财务报告分析内容与要点基金业绩报告在年报中，我们最关心的便是基金在上年的业绩表现，一般来讲，在基金的年度报表中，基金经理人会列出基金年度业绩表现这样一段话。分析要点：1注意基金的成立时间。一般基金公布的年报其计算期间为年初1月1日至年末12月31日一个会计年度的时间；而对于会计

8、年度内成立的基金，其计算期间为基金发行之日起至年末12月31日。从上述同益基金公布的时间看，基金于1999年4月8日开场运作，期末时间为1999年12月31日。2注意加权增长率与实际增长率一些基金在年度其中挂牌上市的，市场运作时间并未到达一年，为了消除在运作时间上的无可比性，很多基金通常采用加权的方法计算增长率，计算公式：l增长率Xi=期末单位净值-期初单位净值365天/至12月31日基金实际成立天数/期初单位净值。但加权增长率并非实际增长率，而只是一个估计增长值。从基金同益1999年度的业绩看，事实上，基金表现最好的一段时间是1999年5.19行情发布后的一、两个月的时间，这两个月时间市场股

9、价普遍上扬，采用加权的方法，能否真正代表基金的增长率，投资者理应心知肚明。在基金的年度报告中，有很多基金只表明了加权增长率，而未表明实际增长率，投资者能够通过复原的方法摊薄算法，即：l增长率Xi=期末单位净值-期初单位净值365天/期初单位净值。算出实际增长率加以判定。3注意与银行利率、同期大盘指数同期平均收益相比。在业绩报告中，通常会有基金净值增长率与银行利率以及和同期大盘指数增长的比拟。投资者应重点关注基金净值增长率与银行利率之间的比拟，因其是两种投资方式之间的比拟，若基金增长率小于或等于银行存款利率，投资者宁愿选择存款而非投资该基金，因基金相对风险较大。至于净值增长率与同期大盘指数的比拟

10、，只能对投资者起一个借鉴的作用，尤其对于收入型和平衡型基金来讲，投资者看重的更多的是绝对的价值增值，而非相对于市场指数的比拟。4撇除基金优惠政策评估基金业绩在我国目前的证券市场上，基金享受着国家政策上的很多优惠，很大部分的收入来至于国家政策的扶持，如基金在配售新股方面所享受的优惠。随着证券市场的不断完善和来至各方面竞争压力的不断增大,从长远看来，基金这部分政策收入将可能很小。一般在年度业绩表现中，都会将配售新股对净值的奉献率扣除而得出实际增长率，比拟完全的反映了基金经理人的实际经营水平。能够对基金的将来业绩作出估计。基金经理工作报告基金经理报告归纳基金经理人的简介、总结经营和投资经历、总结管理

11、过的基金情况、对基金在过去一年表现的评估和对大市在新一年的预测等等。多数为文字部分。分析要点：在基金经理工作报告中，投资者需要关注的因素有：1基金经理人是谁？2经营水安然平静投资经历怎样？3能否管理过其它基金？4该基金能否发生过或即将发生基金经理人的人事变动？5基金经理人的投资风格怎样？6他对基金在过去一年表现的评估和对大市在新一年的预测怎样？7能否具有很强的内忧外患意识？上述因素将对基金的经营产生重大的影响，如基金经理人的投资风格属于激进型或是保守型，将有可能对基金的收益产生截然相反的效果，在国外就曾发生过巴林银行倒闭的事件；其它再如基金经理对新一年股市的预测正确与否，将直接影响其选股时的思

12、路。投资者从中归纳出很多有用的信息。以基金同益为例，从基金经理报告中能够看出，其2000年的选股重点是：在产业升级经过中有竞争优势的成长型上市公司和业绩优良、价值被市场低估的价值型上市公司、高新技术产业。根据投资者本人和市场上对2000年股市的预测，进而能够估测出该基金今年的市场表现，能否具有投资价值等等结果。审核计报告包括会计审计报告、内部监管报告、基金托管人报告等的审核报告。分析要点：1注意有关会计师事务所提供的财务审计报告，查看其对基金公司提供的财务数据能否持保留意见。假使没有，则可以为基金公司提供的财务数据是真实的、可靠的；若有，则投资者在对该基金投资时应当极其小心。2注意内部监察报告

13、对基金管理人经营中的工作经历及错误等等。重要事项提示提示一年来基金发生的大事，值得投资者关注的内容，诸如：基金管理人管理费降低、基金公司在过去年度有无司法诉讼打过官司、基金公司有没有发生大的人事变动、基金公司关于管理费降价的通知、基金公司修改其投资方向的决定等等。投资组合公告基金按行业分的年度投资组合公告。通过基金的投资组合判定你所投资的基金属于何种类型，基金经理人是如何的投资风格。前十名持有人的情况年度报告中公布的前十名持有人的情况也是投资者重要分析参考根据之一，因而投资者必须关注前十名持有人的情况。我们经常能够从基金的年度报告中公布的前十名持有人的情况看到前十名持有人的情况，从基金前十名持有人的构造分析基金投资者信息。例如，基金持有集中度的上升,反映出证券投资基金已经不单是集聚中小投资者零散资金进行集中运作的投资工具,更成为大资金谋求长期稳定回报的重要投资载体。财务指标分析方法比率分析在没有基数的情况下，单纯的增加或减少是毫无意义的，比方，某公司上月赚了2万元，对于一个注册资本有5万元的公司和注册资本有5亿元的公司来讲是有天壤之别的，只要采用比率的方法才能对该公司的经营水平作出准确的判定。在基金年报中的财务报表分析中，我们同样能够采用比率分析的方法。下面分在财务报表当中的资产负债表和收入费用表主要比率的分析。