2018年中国甜菊糖苷行业市场竞争分析报告.pdf

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1、All Rights Reserved, Confidential Documents. CharColn 嘉 肯 咨 询2018年中国甜菊糖苷行业市场竞争分析报告年中国甜菊糖苷行业市场竞争分析报告 上海嘉肯市场咨询有限公司 (CHARCOLN CONSULTING) 行业研究部 2018年12月 Charcoln Consulting 2018 报告目录报告目录 第一章 报告结论与建议 第二第二章章 甜菊糖苷行业发展甜菊糖苷行业发展概况概况 第三章 中国甜菊糖苷行业市场竞争格局分析 第四章 生产工艺技术 第五章第五章 重点甜菊糖苷生产重点甜菊糖苷生产企业深度分析企业深度分析 第六章 下游行业

2、需求分析 第七章 行业进入的可行性评估 2 Charcoln Consulting 2018 报告要点（部分摘要）报告要点（部分摘要） (1) 甜菊糖苷作为高倍甜味剂产品，其产业特殊性在于产品主要原材料甜菊叶属于天然种植植物，非一般制造企业可以提供，因此生产企 业原料供应受限于甜叶菊的种植规模和自然收获期。企业甜菊糖苷产量受限于甜叶菊的种植规模，同时其生产也是具有季节性的。 (2) 嘉肯咨询研究：甜菊糖苷行业的领先企业有两种模式。 一类是采取垂直整合产业链模式，业务涵盖甜叶菊种子培育、种植、甜菊糖苷加工精制、终端产品应用开发等，代表性企业有谱赛科 和GLG集团；另一种模式是建立甜菊糖苷产品品牌

3、，开发创新甜菊糖苷在不同领域的应用方案，与全球性食品企业建立合作关系，控 制终端应用的销售渠道。代表性企业有美国嘉吉公司、英国泰莱公司和Sweet Green Fields公司，他们的甜菊糖苷产品均向第三方甜菊 糖苷生产企业采购。 (3) 中国是全球最大的甜叶菊种植和加工国家，本土企业在甜菊糖苷产业链中处于原料生产和加工的弱势地位，行业整体毛利率很低，并 无突出的产品品牌。而且在企业的社会责任、产品可追溯性的质量管理标准、全球性的经营视野等方面。与国际性的食品、饮料和香 料企业的要求存在差距。因此很难全面融入全球性食品饮料企业的供应链体系。 (4) 嘉肯咨询认为：强势的文化孕育强势的消费品牌。

4、知名的食品饮料品牌因为对品牌远景使命的执着追求，敢于创新变革，开发应用更 健康、更人性化的产品方案。产品推陈出新，不断创造出新的市场需求。通过引领市场需求来巩固品牌优势地位。 甜菊糖苷仅仅是众多高倍甜味剂中的一种，前有三氯蔗糖，后有罗汉果苷。对本土甜菊糖苷企业而言，如不能顺应全球性的消费趋势 ，构建自身的品牌优势。企业产品终将处于产业链的低端。 这需要本土企业在产品研发和质量管理方面投入更多的资源，开发出更高附加值的产品。客观上它要求行业摆脱价格竞争策略，提高 全行业的利润水平。这在现阶段又是非常困难。另一方面，本土甜菊糖苷产业发展需要国内知名食品饮料企业的扶持。摆脱价格竞争 视野，鼓励更有社

5、会责任，能实现产品可追溯性、一致性的高质量标准管理的生产企业。帮助产业优胜劣汰。 3 Charcoln Consulting 2018 报告正文 （部分报告内容试阅） 4 Charcoln Consulting 2018 甜菊糖苷产品介绍甜菊糖苷产品介绍 甜菊糖苷甜菊糖苷 STEVIA 甜菊糖苷，商品名称为甜菊糖，是一种食品添加剂。它是以甜叶菊干 叶为原料，经提取精制而得，主要糖苷为甜菊糖苷(STV)和瑞鲍迪苷A (RA) ，分别占叶片干重的5%9.5%、2%4.5%。甜度分别为蔗糖的300 、450倍。它属于高甜度、低热值的天然甜味剂。近年来被广泛应用于 食品和饮料中。 甜菊糖苷含有多种不同

6、成分的四环二萜单体，这些单体都有相同的苷 元甜菊醇(Steviol)，可根据C13和C19位链接不同的苷元，分为： 1. 甜菊苷(Stevioside) 2. 甜菊苷A (Rebaudioside A) 3. 甜菊苷B (Rebaudioside B) 4. 甜菊苷C (Rebaudioside C) 5. 甜菊苷D (Rebaudioside D) 6. 甜菊苷E (Rebaudioside E) 7. 杜尔可苷(Dulcoside A) 8. 斯替维伯苷 (Steviolbioside) 9. 悬钩子苷 (Rubusoside)。 上游原料甜叶菊，是巴拉圭和巴西雨林的原生植物，数百年来一直

7、被 用作原始未加工形式的甜味剂。近年来，已在巴西，巴拉圭，中美洲 部分地区，泰国，肯尼亚，印度，中国和美国进行商业化种植。目前 全球大多数商业甜叶菊种植生产都发生在中国，那里的生长条件非常 有利，劳动力成本较低，支持劳动密集型活动。 5 规格 总苷含量 RA含量 包装 1 RA98 98% 98% 20kg/Drum 2 TSG95/RA60 95% 60% 20kg/Drum 250kg/Dag 3 TSG95 4 TSG90/RA60 90% 60% 5 TSG90/RA50 50% 6 TSG90/RA40 40% 7 TSG85 85% 甜菊糖苷产品规格甜菊糖苷产品规格 Charcol

8、n Consulting 2018 甜菊糖苷产品质量标准甜菊糖苷产品质量标准 GB 8270-2014 食品安全国家标准 食品添加剂 甜菊糖苷 SN/T 3854-2014 出口食品中天然甜味剂甜菊糖苷、甜菊双糖苷、甘草酸、甘草次酸的测定 高效液相色谱法 6 数据来源：GLG、嘉肯咨询研究员分析 中文名 甜菊糖苷 (Stevioside) 外观 白色结晶或白色粉末。 吸湿性 在通常状况下吸湿性较小。 溶解性 易溶于水和乙醇。 耐热性 在pH为310范围内十分稳定。 溶液稳定性 对于一般性饮料食品，在加热处理时是稳定的。按正常酸味饮料食品的加热杀菌条件下不发生任何变化。 甜度 平均在250倍左右

9、 甜菊糖苷理甜菊糖苷理化化性能介绍性能介绍 中文名 单位 指标 甜菊糖苷哈娘 (以干基计,w)% 85 灼烧残渣 (w)% 1 干燥减量 (w)% 6 铅 (Pb) (mg/kg) 1 总砷 (以AS计) (mg/kg) 1 甲醇 (mg/kg) 200 乙醇 (mg/kg) 5000 干燥温度和时间分别为1052 H2 注：商品化的甜菊糖苷产品应以符合本标准的甜菊糖苷为原料，可添加用于标 准化目的的淀粉等食品原料。 Charcoln Consulting 2018 甜菊糖苷行业上下游产业链甜菊糖苷行业上下游产业链 7 甜菊糖苷 甜叶菊干叶 FeCl3 Ca(OH)2 乙腈 高纯度甜菊糖苷 食

10、品 碳酸饮料 水果罐头 乳制品 桌面甜味剂 数据来源：嘉肯咨询研究员分析 甜菊糖苷产品主要原材料甜菊叶属于天然种植植物，非一般制造企业可以提供，生产企业原料供应受限于甜叶 菊的种植规模、模式及自然收获期。甜菊糖苷产量受限于甜叶菊的种植规模。 另外，甜菊糖苷制造业务是季节性的，甜叶菊收获通常发生在7月下旬和8月。因此，在每年7月和8月期间完成 新的收获之前，初级加工和二次加工会减缓。 供应商一般在四季度及下年一季度供货。 饮料 医药 RA 80-97% 中级中级 RA 60% 保健食品 Charcoln Consulting 2018 全球主要竞争者全球主要竞争者 企业介绍企业介绍 1 GLG

11、LIFE TECH 加拿大甜菊糖苷生产商，种植、加工和提纯业务在中国，独资企业安徽润海生物科技公司 2 Sweet Green Fields 美国的甜菊提取物供应商，产品由在中国的控股企业浙江绿世界制药有限公司生产；与Tate Lyle合作，向国际市场销售甜菊糖苷和酶改性甜菊糖产品 3 Blue California 总部位于南加州的食品添加剂公司 4 Sunwin Stevia International 品牌Only Sweet，在中国的独资企业为曲阜天然绿色工程有限公司，控股曲阜圣仁制药 5 Cargill Cargill是国际食品和农产品生产商和营销商；拥有TRUVIA桌面甜菊糖品牌，

12、向亚洲和美国的客 户销售；先后与GLG集团和桂林莱茵生物签订过甜菊糖苷独家购买协议 Cargill和Evolva之间的合作，开发发酵甜菊糖苷。 6 Pure Circle 马来西亚的甜菊糖苷供应商，在中国的独资企业为谱赛科(江西)生物技术有限公司 7 Merisant Merisant公司和百事公司共同开发的PureVia 桌面甜叶菊品牌 8 Ingredion Incorporated Ingredion Incorporated与日本的Morita Kagaku Kogyo 签订了长期协议，以获取其甜叶菊菌株。 自2007年以来，森田一直在巴西种植甜叶菊，并推销名为Enliten的高品质R

13、A产品 诸城浩天制药 中国的甜叶菊提取物生产商，向国际客户销售大量甜叶菊提取物 国际主要甜菊糖苷品牌商国际主要甜菊糖苷品牌商 8 数据来源：嘉肯咨询数据库2018、研究员分析 Charcoln Consulting 2018 项目项目 生产企业生产企业 成立时间成立时间 注册资金注册资金(万元万元) 所属区域所属区域 产能产能(吨吨) 备注备注 1 诸城市浩天药业有限公司 2004 6,000 山东省诸城市 3,000 初级加工能力，通常产品为RA60 2 谱赛科(江西)生物技术有限公司 2002 27,264 江西省 3,000 Pure circle公司 3 东台市浩瑞生物科技有限公司 2

14、016 10,000 江苏省东台市 3,000 诸城市浩天药业控股公司 4 青岛润浩甜菊糖高科有限公司 2009 20,483 山东省青岛市 2,000 GLG集团 5 山东圣香远生物科技有限公司 2010 5,300 山东省曲阜市 1,000 6 青岛润德生物科技有限公司 2006 17,152 山东省青岛市 1,000 GLG集团，加工甜菊糖苷和罗汉果苷 7 山东华仙甜菊股份有限公司 2000 2,300 山东省济宁市 1,000 8 晨光生物科技集团股份有限公司 2000 51,374 河北省 1,000 甜菊糖苷市场重要新进入者，2016年商业化 9 赣州菊隆高科技实业有限公司 200

15、9 22,000 江西省赣州市 900 Pure circle公司 10 曲阜甜源生物科技有限公司 2006 1,500 山东省曲阜市 600 原曲阜海根甜菊制品有限公司 11 桂林莱茵生物技术有限公司 2000 43,728 广西省 600 2011-2017年美国嘉吉公司独家甜菊糖苷供应商 12 兴化格林生物制品有限公司 2005 1,522 黑龙江兴化市 400 13 浙江绿世界制药有限公司 2005 4,630 浙江省 400 美国甜菊糖苷企业Sweet Green Fields控股 14 黑龙江农垦卉菊海林甜菊糖公司 2007 5,000 黑龙江 400 15 合计合计(35家家)

16、20,610 主要生产企业有14家；产能为初级加工RA60能力 国内主要甜菊糖苷生产企业国内主要甜菊糖苷生产企业 9 数据来源：嘉肯咨询数据库2018、研究员分析 备注：产能为初级加工RA60的能力，终端高纯度甜菊糖苷产品还需二次加工精制 Charcoln Consulting 2018 中国甜菊糖苷生产企业主要分布在山东、安徽和江西等地中国甜菊糖苷生产企业主要分布在山东、安徽和江西等地 10 2017年度年度 中国甜菊糖苷主要生产企业区域分布中国甜菊糖苷主要生产企业区域分布 新疆 西藏 主要甜菊糖苷生产企业的区域主要甜菊糖苷生产企业的区域 黑龙江 区域 企业数 特点（代表性企业） 山东 17

17、 青岛润德、浩天药业 安徽 3 安徽润海 新疆 3 黑龙江 3 黑龙江农垦卉菊海林 甘肃 2 江西 2 谱赛科生物 江苏 2 广西 1 莱茵生物 合计 36 四川 数据来源：嘉肯咨询数据库、研究员分析 河南 山西 青海 江西 湖北 山东 安徽 Charcoln Consulting 2018 国内甜菊糖苷行业发展历程国内甜菊糖苷行业发展历程 11 2 6 012345672003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018E1998-2017年中国甜菊糖苷行业生产企业成立数量（家）年中国甜菊糖苷行业生产企业成立数量（家

18、） 数据来源：嘉肯咨询数据库、研究员分析 作为植物提取产业，甜菊糖苷生产工艺并不复杂，在上世纪初国内已经有多家企业进行甜菊糖苷的生产。但生产成本较高，且仅 作为膳食补充剂，限制了其下游市场的应用范围。2008年后，美国和欧盟先后批准甜菊糖苷作为通用甜味剂，可以应用于食品和 饮料行业。这极大刺激了甜菊糖苷产业的发展。 国内甜菊糖苷产业发展的第一个高峰期是2006-2010年，外资企业纷纷布局国内市场，GLG集团、谱赛科在国内投资种植基地、建 立加工制造工厂。多家国内原料药企业也进入甜菊糖苷制造领域。 第二个高峰期是2015-2017年，甜菊糖苷经过上一轮价格竞争的淘汰，全球市场需求在稳健增长，产

19、品价格在逐步走高，再次吸引 了国内众多的企业进入。这些企业多为民营资本、同步布局甜叶菊的种植。 Charcoln Consulting 2018 国内甜菊糖苷生产企业的类型分析国内甜菊糖苷生产企业的类型分析 12 其他 11% 山东省 47% 安徽省 8% 新疆 8% 黑龙江 8% 甘肃省 6% 江西省 6% 江苏省 6% 2018年中国主要甜菊糖苷生产企业区域分布年中国主要甜菊糖苷生产企业区域分布 数据来源：嘉肯咨询数据库、研究员分析 Base=36 股份制 11% 合资企业 6% 民营企业 64% 外资企业 19% 2018年中国主要甜菊糖苷生产企业经济性质结构年中国主要甜菊糖苷生产企业经

20、济性质结构 Base=36 Charcoln Consulting 2018 国内甜菊糖苷行业产能：国内甜菊糖苷行业产能：2017年达年达2.06万吨万吨 13 33.2% 0%5%10%15%20%25%30%35%0112233201020112012201320142015201620172018Ex 10000 2010-2018年中国甜菊糖苷行业产能规模及增速变化（万吨）年中国甜菊糖苷行业产能规模及增速变化（万吨） 说明：产能指初级加工能力RA60 数据来源：嘉肯咨询数据库2018、研究员分析 2018年国内甜菊糖苷产能达2.85万吨，在过去九年，产能年均增速为15%。 作为植物提取

21、行业，甜菊糖苷生产工艺技术门槛相对较低，产业的发展规模主要受限于上游原料甜叶菊的种植和收获规模。当前国内 企业甜叶菊加工能力远远高于种植规模。 国内甜叶菊种植区域由早期的安徽明光、江西赣州、江苏东台和山东济宁，逐步扩展到黑龙江、广西、甘肃和新疆等多省市。 Charcoln Consulting 2018 潜在的行业进入者潜在的行业进入者 14 No. 生产企业 成立时间 注册资金 （万元） 公司地址 投资意向 (万元) 规划规模 (吨) 公司实业背景 1 山东奥晶生物科技有限公司 2017 2000 山东省济宁市 500 济宁奥星甜菊制品有限公司关联公司 2 四川江茂医药发展有限公司 2013

22、 2000 四川德阳市 375 精致甜菊糖苷RA98 3 曲阜圣仁制药有限公司 1995 1968 山东省曲阜市 600 圣旺药业,高A3甜菊糖苷 4 安徽润海生物科技股份公司 2007 11200 安徽省明光市 技改中 1,000 GLG集团，原生产线技改RA60 5 广东冠龙生物科技有限公司 2016 8000 广东省汕尾市 500 6 安徽龙津生物科技有限公司 2007 2000 安徽省舒城县 1,000 初级加工能力 7 内蒙古昶辉生物科技股份公司 2011 7449 内蒙古呼和浩特 2,000 初级加工能力 合计合计(RA60 加工能力加工能力) 4,500 表：意向投资甜菊糖苷行业

23、的生产企业列表表：意向投资甜菊糖苷行业的生产企业列表 根据嘉肯咨询分析： 在过去三年中，行业潜在新进入者为广东冠龙生物、安徽龙津生物和内蒙古昶辉生物等，其中可行性较大的企业为龙津生物。 更影响行业竞争格局的是：原老牌甜菊糖苷生产企业的二次加工能力的扩张。从低纯度的甜菊糖苷产品中精制提纯出更高纯度的甜菊 糖苷产品。如山东奥晶生物、圣任药业等。 数据来源：嘉肯咨询数据库、研究员分析 Charcoln Consulting 2018 主流生产工艺技术：树脂提取法主流生产工艺技术：树脂提取法 甜菊糖苷的工业制备甜菊糖苷的工业制备方法主要方法主要有以下几种：有以下几种： (1) 热水提取法 (2)透析法

24、 (3)酶法 主流生产工艺为树脂提取法。 1、树脂提取树脂提取法法 将甜菊叶粉碎，在热水中提取，与提取剂放入提取罐中进行提取， 得到甜菊糖苷一级提取液； 将一级提取液进行絮凝沉淀并过滤，得到甜菊糖苷过滤液；使用树 脂吸附柱对过滤液进行二次提取，得到甜菊糖苷二级提取液； 将甜菊糖苷二级提取液依次进行脱盐、脱色、脱醇处理，得到甜菊 糖苷三级提取液； 使用精制柱对甜菊糖苷三级提取液进行精制操作，得到甜菊糖苷精 制液；使用双效浓缩器对甜菊糖苷精制液进行浓缩，得到甜菊糖苷 浓缩液； 对甜菊糖苷浓缩液进行除菌过滤得到甜菊糖苷终液； 将甜菊糖苷终液进行喷雾干燥，得到甜菊糖苷干品。 15 一种总甙一种总甙95

25、%酶改质甜菊糖的生产酶改质甜菊糖的生产方法：方法： 1.S1：淀粉溶液制备 2.S2：淀粉溶液水解，对S1罐体中淀粉溶液的酸碱度进行调节，使得淀 粉溶液的PH值为4 .5-5 .5，且同时增加对罐体进行水浴加热，然后向 罐体内加入-淀粉酶，制得溶液A，备用，-淀粉酶的酶活力为 1000U/mL ,且-淀粉酶： 3.S3：甜菊糖溶液配臵。向溶液A中加入一定量的甜菊糖，并对溶液A 的酸碱度进行调节，同时调节水浴加热，待罐体内溶液温度稳定后， 向罐体内加入CGTase酶，制得溶液B； 4.S4：灭活、过滤，将溶液B的PH值调至3以下，完成灭活后，加入碱 液将PH值调至7，待酸碱中和反应完全后，冷却至

26、室温，之后通醋酸 纤维素微孔滤膜进行过滤，得到溶液C，备用； 5.S5：吸附、回收，将S4获得的溶液C通过大孔吸附树脂柱，进行糖份 吸附，溶液C完全添加后，使用纯净水进行冲洗，冲洗用纯净水量为 溶液C体积的2倍，之后通过乙醇溶液进行洗脱，乙醇用量为溶液C体 积的3倍，并收集乙醇洗脱液，得到酶改质甜菊糖富集液； 6.S6：浓缩、干燥，将酶改质甜菊糖富集液加入旋转蒸发仪中进行蒸发 浓缩，蒸发过程中对乙醇洗脱液进行加热，排出浓缩液，再对浓缩液 进行喷雾干燥，得到酶改质甜菊糖晶体 数据来源：企业调查、嘉肯咨询研究、国家专利局 Charcoln Consulting 2018 甜菊糖苷工艺流程示意图甜菊

27、糖苷工艺流程示意图-树脂萃取法树脂萃取法 16 脱盐 甜菊干叶 甜菊糖苷 FeCl3 Ca(OH)2 过滤 萃取 水 1） 制备工序步骤制备工序步骤 1. 树脂法生产甜菊糖甙，具体工艺包括： 2. 萃取、絮凝、过滤、脱盐、吸附、脱色、交 换、蒸发、除菌、干燥和包装等 2）当前工艺存在的难点）当前工艺存在的难点 现有的甜菊糖苷提取纯化技术的耗水较多、耗能较高，产生 的废弃物利用率低等不足 一些重结晶工艺中采用不安全的溶剂(如异丙醇、叔丁醇、乙 酸乙酯等)，产品纯度不高 数据来源：企业调查、嘉肯咨询研究 絮凝 吸附 脱色 蒸发 交换 筛分 干燥 除菌 纳滤 盐酸、液碱 Charcoln Consu

28、lting 2018 国内企业研究甜菊糖苷技术进展国内企业研究甜菊糖苷技术进展 17 0510152025200020022003200720082009201020112012201320142015201620172018大学机构 国内企业 外资企业 数据来源：中国国家专利局、嘉肯咨询研究 2000-2018年中国甜菊糖苷专利数量变化年中国甜菊糖苷专利数量变化 2009年后，国内企业在甜菊糖苷生产和工艺技术的研发方面 取得突破.专利数量呈现大幅增长态势。2012年和2016年是两 个技术进步的高峰期 参与甜菊糖苷研发的国内企业数量已经达60多家。代表性的 企业有诸城浩天药业、华仙甜菊、蚌埠

29、市华东生物科技和晨 光生物科技等。 Charcoln Consulting 2018 近年来国内甜菊糖苷生产技术的进展与研发方向近年来国内甜菊糖苷生产技术的进展与研发方向 18 公司名称公司名称 年份年份 近三年近三年研究专利名称研究专利名称 研究方向研究方向 GLG集团(安徽润海生物科技) 2018 一种大量获得甜叶菊叶片产物甜菊糖苷RM的方法 甜叶菊种子栽培 2018 一种甜菊糖苷复合物及其制备方法 2017 一种通过活性酶深度反应得到总甙80%酶改质甜菊糖的生产方法 酶改制甜菊糖苷 2017 一种总甙95%酶改质甜菊糖的生产方法 酶改制甜菊糖苷 2016 一种甜菊中提取纯化甜菊糖工艺 精

30、制提纯 晨光生物科技集团股份有限公司 2017 甜菊糖生产中废水的综合利用方法 废水环保 2017 一种含甜菊糖絮凝渣的微生物肥料 废渣环保 2017 一种甜菊糖的高效生产工艺 工艺改进 2017 一种甜菊糖生产综合节水工艺 节能工艺 2016 一种甜菊糖生产中吸附废水利用的方法 废水环保 东台市浩瑞生物科技有限公司 2018 甜菊糖苷衍生物莱鲍迪苷A1G的双酶法制备及其应用 莱鲍迪苷A1G工艺 诸城市浩天药业有限公司 2018 一种制备低接枝数葡萄糖基甜菊糖苷的方法 新产品类型葡萄糖基甜菊糖苷 2017 甜菊糖M苷晶型及制备方法和用途 新产品类型甜菊糖M苷 2016 甜菊糖B苷晶型G、其制备

31、方法、食品组合物及应用 新产品类型甜菊糖B苷晶型G 2016 一种以甜菊糖苷为甜味剂的无糖巧克力及其制备方法 终端应用解决方案 谱赛科(江西)生物技术有限公司 2018 甜叶菊新品种814011谱星3号及高RM含量甜菊糖苷的制备 甜叶菊种子 2016 一种甜菊糖苷分离纯化的吸附树脂的制备方法及应用技术 生产工艺 2016 一种阳离子交换树脂催化合成甜菊糖苷RM的方法 新产品甜菊糖苷RM 数据来源：企业调查、嘉肯咨询研究 研发方向：研发方向： 1.甜叶菊种子 2.酶改制甜菊糖苷 3.甜叶菊中其他类型糖苷 Charcoln Consulting 2018 中国市场主要公司的甜菊糖苷产品中国市场主要

32、公司的甜菊糖苷产品销售销售价格价格:主流价格在主流价格在100美美 元元/kg左右左右 19 04080120160200240绿世界制药 青岛润德 圣仁制药 华高药业 莱茵生物 济宁奥星 宝莲生物 谱赛科 兴化格林 浩天药业 农垦卉菊海林 华仙甜菊 2015年中国主要公司的甜菊糖苷产品价格（美元年中国主要公司的甜菊糖苷产品价格（美元/kg） 数据源：嘉肯咨询数据库、企业调查、2015年度海关数据库 因为不同公司销售的甜菊糖苷产品纯度不一样，其产品价格存在差异。主流价 格区间在100美元/kg左右。 平均销售价格最高的为浙江绿世界制药公司，其为美国 Sweet Green 公司独家 供应商。价

33、格最低的为黑龙江农垦卉菊海林和山东华仙甜菊公司，产品平均价 格不足40美元/kg,相差近4倍。 Charcoln Consulting 2018 重点企业研究- 谱赛科(江西)生物科技有限公司 20 Our Mission Our mission is to encourage healthier diets around the world by being the largest grower, supplier and innovator of high-purity, great-tasting stevia sweeteners for the global beverage and

34、 food industry. Charcoln Consulting 2018 谱赛科谱赛科(江西江西)生物科技有限公司生物科技有限公司 21 发展历程发展历程 谱赛科江西生物科技公司基本信息谱赛科江西生物科技公司基本信息 公司公司 简介简介 2002年，在中国成立全资子公司谱赛科(江西)生物技术有限公司 2003年，建成年产1000吨甜菊糖苷生产线 2011年，公司扩建第2条甜菊糖苷生产线，年产能为2500吨。原有1000吨产 能的生产线拆除。 2015年，技术改进，甜菊糖苷年产能提高至3000吨 成立：2002年1月 注册资金：2.73亿元 员工：人 法人代表：LAI HOCK MENG

35、 电话：0797-4601621 地址：江西省赣州市赣县茅店镇洋塘工业区 主营业务：食品添加剂甜菊糖苷（甜叶菊提 取物，STEVIA EXTRACT,STEVIOL GLYCOSIDES) 的生产、采购与销售；甜叶菊新品种的选育； 甜叶菊种苗的繁育、采购； 公司公司 现状现状 公司主营业务是甜菊糖苷种植、收获和加工； 2016年谱赛科中国共生产甜菊糖苷产品1970吨，同比增长41% 2016年，公司销售收入5.3亿元，同比增长21% 2018年度谱赛科(Pure Circle)集团销售收入1.31亿美元，同比增长10% 数据来源：企业调查、嘉肯咨询研究 Charcoln Consulting

36、2018 公司现有产品及产能：甜菊糖苷公司现有产品及产能：甜菊糖苷3000吨吨 22 谱赛科公司对外销售产品包括：甜菊糖苷产品；其主要产品的产能如下： No. 产品产品 产能（吨产能（吨/年）年） 备注备注 1 甜菊糖苷 3000 产品全部出口至马来西亚公司进行二次加工；2016年生产1970吨 2 甜菊糖苷(马来工厂) 3000 马来西亚工厂甜菊糖苷产能约3000吨 备注：公司原规划年产6000吨甜菊糖苷，共两条生产线；但目前只有一条生产线，3000吨产能。 2016年在马来西亚投资0.42亿美元新建一条生产线，年产能3000吨。处理全球其他地区(肯尼亚和巴拉圭)的甜叶菊干叶。 谱赛科谱赛科

37、( (江西江西) )生物科技公司现有产品及产能生物科技公司现有产品及产能 数据来源：企业调查、嘉肯咨询研究 Charcoln Consulting 2018 谱赛科公司在中国的甜菊糖苷产能变化谱赛科公司在中国的甜菊糖苷产能变化 23 公司2017年甜菊糖苷产能为3000吨/年，原计划第二期年产3000吨甜菊糖苷项目已经取消。 随着国内市场竞争对手越来越激烈，谱赛科公司在国内收购甜叶菊干叶成本在提高，因此继续扩大加 工产能的可能性已经很小。 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5002010201120122013201420152016201720182012-201

38、8年谱赛科甜菊糖苷产能变化（吨年谱赛科甜菊糖苷产能变化（吨/年）年） 数据来源：企业调查、嘉肯咨询研究 Charcoln Consulting 2018 谱赛科谱赛科(Pure Circle)公司全球市场布局公司全球市场布局 24 加工工厂 加工工厂 办公室 仓库 农场 制造工厂 实验室 Charcoln Consulting 2018 谱赛科谱赛科(Pure Circle)集团甜叶菊收获量集团甜叶菊收获量 25 公司在过去六年中，甜叶菊干叶收获采购量持续增长。2016年收获量大幅增长，由2.4万吨提高至5.8万吨。 近三年保持6万吨水平。甜菊糖苷加工能力6000吨。 012345672011

39、2012201320142015201620172018x 10000 2011-2017年谱赛科公司全球甜叶菊年谱赛科公司全球甜叶菊叶子叶子收获规模（吨）收获规模（吨） 数据源：嘉肯咨询数据库、企业调查 Charcoln Consulting 2018 谱赛科谱赛科(Pure Circle)集团经营状况：销售额集团经营状况：销售额1.31亿美元亿美元 26 2017年，公司销售收入为1.19亿美元。同比下降14%。但在2018年度销售收入再次恢复增长，达1.31亿美元，同比增 长10%。 在过去十年中，公司销售收入呈稳步增长态势。在2010-2012年间销售收入出现下降，但在2013年扭转颓

40、势，经营状 况大幅改善，公司经营战略转向开发高纯度甜菊糖苷和天然香料。同年高纯度甜菊糖苷销售量增长89%。 -12% -15% 55% 44% 26% 9% -14% 10% -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%0204060801001201401602010201120122013201420152016201720182012-2017年谱赛科公司销售收入及增速（百万美元）年谱赛科公司销售收入及增速（百万美元） 数据来源：企业调查、嘉肯咨询研究 Charcoln Consulting 2018 谱赛科谱赛科(Pure Circle)集团销售收入结构集团销售收入结构 2

41、7 中东及非洲 44% 拉丁美洲 26% 亚洲 12% 南亚 2% 北美 16% 数据来源：嘉肯咨询数据库、研究员分析 Value Added 23% Flavour 30% Breakthrough 2% Custom Blend 1% 低纯度 2% Basic ingredients 42% 2017年年Pure Circle公司各类别产品的市场收入占比公司各类别产品的市场收入占比 2017年年Pure Circle公司各区域市场份额结构公司各区域市场份额结构 Charcoln Consulting 2018 谱赛科谱赛科(Pure Circle)集团毛利率：集团毛利率：38% 28 20

42、18年，公司甜菊糖苷业务毛利率38%，同比下降了1个百分点。 近三年虽然毛利率持续下降，但依然维持在40%左右的高水平。 8% 11% 26% 36% 32% 41% 39% 38% 0%20%40%60%201120122013201420152016201720182012-2017年年Pure Circle集团主营业务毛利率集团主营业务毛利率 数据来源：企业调查、嘉肯咨询研究 Charcoln Consulting 2018 谱赛科谱赛科(Pure Circle)集团：净利润集团：净利润870万美元万美元 29 2017年，公司净利润为720万美元。同比下降51%。2018年恢复到870

43、万美元。 在过去的八年中，公司净利润呈持续好转状态，2014年扭亏为盈，同年净利润230万美元，随后的几年中净利润呈持 续提高态势，2016年，净利润达阶段性高点，为1460万美元。 公司整体经营效益在持续改善。虽然净利润在下降，但谱赛科公司甜菊糖苷行业领先地位难以动摇。 (30)(25)(20)(15)(10)(5)051015202010201120122013201420152016201720182010-2017年年Pure Circle集团净利润变化（集团净利润变化（ 百万美元）百万美元） 数据来源：企业调查、嘉肯咨询研究 Charcoln Consulting 2018 30 公

44、司竞争优势分析公司竞争优势分析 业内水平业内水平 (1)产能 谱赛科作为全球最大的甜菊糖苷生产企业，在中国产能达3000吨，另外在马来西亚有加工 工厂。2018年甜叶菊种植规模再扩大1.6万吨 行业前列 (2)技术 公司拥有完全自主知识产权的生产提取工艺 StarLeaf品牌的甜叶菊中甜菊糖苷含量高于标准甜叶菊的20%以上 较好 (3)成本 公司业务毛利率持续稳健增长，近三年稳定在40%左右 较好 (4)产业链 公司全球布局，积极参与垂直整合供应链的每个阶段（种植，培育和收获甜叶菊植物；提取 和纯化甜菊糖苷；向客户提供产品）；并能实现从农场到最终产品的完全透明和可追溯性， 以及产品的一致性。

45、行业前列 (5)研发 公司甜菊糖苷终端应用研发能力强劲，已经在推出第三代和第四代甜菊糖苷解决方案。 创新推动客户采用和市场拓展，并为更多食品类别带来了更具成本效益的解决方案：与食品 和饮料客户合作提供最佳口味的甜叶菊解决方案，专门针对他们的产品，帮助他们实现降低 糖/总卡路里成分成本的目标，同时不影响口感。 行业前列 风险分析 与同行业其他公司相比，公司业务拥有较高的毛利率。公司通过开发自主知识产权的甜叶菊种子，保持原料成本 竞争优势。另外公司在终端应用解决方案有很强的实力，销售收入中低纯度产品只占2%，高附加值占23%；突然 的研发能力和品牌优势，使得企业与终端知名的食品和饮料企业保持良好的

46、合作关系。 公司在不断追求产能扩充和规模化，通过全球地域多样化和持续投资，来促进产品在甜味剂和香料市场的结构性 增长。在面对中国市场的竞争对手冲击，公司在积极开拓全球市场，在印度建立新的甜叶菊仓库，在北美布局甜 叶菊种植。 总结：谱赛科总结：谱赛科(Pure Circle)集团竞争力评估集团竞争力评估 数据来源：企业调查、嘉肯咨询研究分析 Charcoln Consulting 2018 嘉肯咨询行业数据库嘉肯咨询行业数据库 31 Charcoln Consulting 2018 THE END 专 注 智 信 慧 见 洞 察 32 上海嘉肯市场咨询有限公司 行业研究总监：刘志洪 E-mail: Tel：021- 6100 9400 更多行业研究报告：