中小型企业融资.doc

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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流中小型企业融资.精品文档.企业的产生、生存及发展均离不开投资与中小企业融资活动。随着我国加入WTO组织，市场经济体制的逐步完善，金融市场的快速发展，投资与中小企业融资效率也越来越成为企业发展的关键。对于中小型企业而言，应要根据自身发展需求，认真考虑如何选择自己需要和适合自己发展阶段的中小企业融资方式以及各种中小企业融资方式的利用时机、条件、成本和风险，确定合适的中小企业融资规模以及制定最佳中小企业融资期限等问题。要解决这些问题，需要中小型企业制定适当的中小企业融资策略，以作出最优化的中小企业融资决策。企业是在一定环境下的各种经济资源的有机集合

2、体。企业运营只有适应和了解环境变化的要求，才能立于不败之地。企业面临的环境是指存在于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。就现阶段而言，我国中小企业的中小企业融资环境现状主要有以下几个方面：(一)从中小企业自身的状况来看，资金使用效率不高，风险比较大。(二)从银行等金融机构的经营原则来考虑银行等金融机构的经营讲究资金的“效益性、安全性、流动性”，在实践中银行等金融机构给予客户贷款的一个前提条件就是要求客户能够提供有效的担保。(三)从国家的产业政策和经济政策来看政府对中小企业的扶持不足。中华人民共和国乡镇企业法。(四)从我国的金融管制来看企业之间不能

3、相互借贷也在一定程度上增加了中小企业融资的难度。依据我国现行法律，公民之间、企业与公民之间、企业或公民与金融机构之间可以发生合法的借贷关系，然而企业与企业之间的借贷却被视为非法借贷关系而为法律所不允许。中小企业融资难的原因分析一、中小企业融资难的内部原因分析（1）从中小企业资本结构来看，中小企业资本规模小，信息观念淡漠，担保能力较弱。按照我国目前使用企业规模划分标准，年销售收入和资产总额均在5亿元以上的为大型企业，年销售收入和资产总额均在5000万元以上，5亿元以下为中型企业，年销售收入和资产总额均在5000万元以下为小型企业，而我国中小企业的年均产值在2009年仅为0.45亿元。 此外，中小

4、企业生产技术薄弱以及生产结构单一，对市场信息了解相对欠缺。（2）中小企业财务制度不健全，内部控制制度不完善，会计信息失真，造成银行与企业信息不对称，为中小企业融资增加了难度。健全的财务制度，专业的会计人才。（3）中小企业信用程度低。（4）信息不对称性 。中小企业对于行业发展信息了解存在滞后性。（5）中小企业破产率高，其破产率远远高于大型企业。 二、中小企业融资难的外部原因分析1.金融服务因素使得中小企业融资难（1）银行服务制度的缺陷使得中小企业融资难。商业银行。证券法、公司法。（2）证券制度的不完善使得中小企业融资难。行为道德风险。 2.政府部门扶持制度的不健全导致了中小企业融资难如何解开中小

5、企业融资的死结我国中小民营企业的资金来源主要通过三个方面：银行贷款;政府扶持;企业自身。(1)银行贷款 (2)政府扶持。国际上，政府扶持的手段主要有财政补贴、政府采购、税收优惠、信用担保、风险投资、金融服务等。财政补贴是对符合国家产业政策，经国家或地方科委、专家组评估确属技术先进但短期有亏损的中小企业、处于创业阶段的科技型中小企业以及创新领域的中小企业，政府可以给予相当于投资额一定比例的津贴或补助，以增加投资者的信心。符合国有资产投资方向的产业部门。量化标准， “多头管理”，“地方保护主义”。税收优惠。差别税率，税收抵免政策，营业税，个人所得税。资本市场体系。(3)企业自身。中小企业以自身为核

6、心的融资可以分为内源融资和外源融资两部分，内源融资通过内部职工持股、盈余公积金的合理使用等实现，外源融资主要有股票融资和债券融资。国内资本市场的不完善和私募市场的不健全，是中小企业融资困难的重要原因。1.中小民营企业贷款筹资难。基层银行授权、授信。2.政府对中小民营企业的政策支持本身存在操作性的不足。国家经贸委，引导社会资本投资中小企业的税收政策尚不明确。引导社会资本投资中小企业的税收激励政策。3.企业自身的融资渠道没有打开。市盈率，发行企业债务融资。中小企业在资本市场融资的十种有效方式：1、国内证券市场2、香港创业板市场3、海外创业板4、产权交易市场5、上市公司并购6、大型集团公司托管7、发

7、行企业债券8、发行信托产品9、资产证券化10、资产股份化，MBO（管理层持股）、ESO（员工持股）。浅析我国中小企业融资难原因及其解决途径(1)1.1企业自身原因（1）中小企业资本规模小，信息观念淡漠。（2）中小企业财务制度不健全，内部控制制度不完善，会计信息失真，造成银行与企业信息不对称，为中小企业融资增加了难度。1.2银行方面的原因（1）体制政策上的失衡直接影响银行贷款与直接融资的渠道。（2）信息不对称影响银行与企业之间的关系。（3）缺乏与中小企业相匹配的中小金融机构。（4）中小企业通过发行股票和债券融资渠道也不畅通。1.3政府部门的原因。政府部门对中小企业的扶持力度不够。在我国，中小企业

8、虽然采取了差别利率、两免三减或第一年免征所得税等税收优惠政策，但由于中小企业是小规模纳税人，在生产经营过程中，本应享受的优惠政策往往实际最终无法实现。2.1规范中小企业内部管理，全面提高企业的综合素质（1）要明晰企业的产权，建立股份合作制。（2）规范企业财务制度，提高财务管理水平。（3）加强企业内部管理，提高企业的信用等级。2.2金融机构的自我完善（1）金融部门应根据市场经济的发展要求，合理配置金融资本。（2）多种融资方式共同发展。（3）积极培育和发展债券融资市场，大力发展我国投资基金市场，促进中小企业科研开发的创新能力。引导储蓄流向投资。（4）建立健全为中小企业服务的银行体系，专门为中小企业

9、服务。2.3政府应采取有效措施，加大对中小企业融资的支持力度。（1）政府部门为解决中小企业融资难的问题采取一系列政策措施。（2）完善我国对中小企业资金的扶持政策。参考文献1黄永明.金融经济支持与中小企业的发展M.华中科技大学出版社,2006.2王瑞璞.中国民营经济发展与企业家的社会责任M.人民出版社,2006.3余应敏.中小企业财务报告行为理论与实证M.中国财政经济出版社 2006.4叶倩.中小企业融资困境与融资体系的构建J.商场现代化,2006(10):145-146.5谢继蕴.我国中小企业融资难问题探析J.商业现代化,2006(10):176-178.6刘淑华.中小企业融资困境及对策研究J

10、会计之友,2006(5下):42-43.我国中小企业融资难问题及对策研究一、 我国中小企业融资现状我国中小企业普遍存在着融资困难的现状，具体表现在以下三个方面：（一）融资成本高。企业的融资成本包括利息支出和相关筹资费用。（二）融资结构不合理。融资结构是指企业取得资金的来源、组合及相互关系。（三）融资渠道窄二、我国中小企业融资难的原因分析 （一）中小企业自身存在弊端1.易受外部经营坏境影响2.企业管理水平相对较低3.中小企业信用意识较差4.中小企业融资人才缺乏（二）金融体系的原因 1.银行惜贷严重2.信用担保体系的不完善3.银企信息不对称和银行的不利选择（三）政府方面的原因1.缺乏完善的扶植中小

11、企业发展的政策体系 2.市场体系和法制建设欠缺、司法缺乏公正3.政府对中小企业宏观政策导向不够三、我国中小企业融资问题的对策建议（一）改善中小企业融资环境和拓宽融资渠道 1.融资外部环境的优化是中小企业融资制度创新包括信用环境及融资服务体系的建设。2.中小企业在充分利用传统渠道方式的同时，要努力拓展融资视野，开辟新的融资渠道和方式。（二）完善中小企业融资的有关金融体系 1.建立中小企业信用评价机构，健全信用制度 2.建立和完善中小企业担保机构3.放松市场管制，逐步推动利率市场化4.完善资本市场结构，建立多层次的市场体系（三）完善宏观经济调控机制，加大中小企业融资的扶持力度 1.扩大政府对中小企

12、业的金融扶持。货币政策工具2.加强政府的制度支持力度 3.对中小企业实行税收优惠 4.宏观与微观调控应双管齐下【参考文献】1郭红梅.浅析如何解救中小企业融资难J.中小企业管理与科技.2009,(10)2陈烨.解决中小企业融资困难的五点建议，中国乡镇企业会计.2008,(6)3许京.中小企业信用状况分析及提升解决方案N 大众科技报 2007年08月21日4黄济外、刘必章.中小企业缓解融资难的路径探讨，J.沿海企业与科技，2008，（11）5孙非.我国中小企业融资现状分析，J 科技资讯，2007,(9）6黄飞鸣.着力解决好中小企业融资难的问题J.经济论坛2003，（5）7曾爱青.刘智勇.多方努力共

13、同营造中小民企融资多赢格局J.企业研究2003，（1）8国经贸中小企业2001368号文件.关于加强中小企业信用管理工作的若干意见N 1梁峰.试论制约我国中小企业发展的融资瓶颈.2000.2黄飞鸣.着力解决好中小企业融资难的问题.2003.3刘丽华.我国中小企业走出融资困境的几点建议.2006.4张艳宁.我国民营中小企业融资困境及策略选择.2005.5林威.中小企业发展与金融支持.2004.6王兆梅.我国中小企业融资渠道研究.2006. 1王书贞. 基于 银企博弈!视角的中小企业融资分析 J. 南京大学学报, 2007( 6) : 132- 138. 2邵􀀁 川. 民间金融:

14、 中小企业融资的有效途径 J . 企业改革与管理, 2007( 4): 13- 14. 3罗丹阳, 殷兴山. 民营中小企业非正规融资研究 J.金融研究, 2006( 4): 142- 150. 4郑明明. 我国中小企业民间融资现状分析及对策 J. 广东财经职业学院学报, 2007( 6): 47- 50.中国中小企业融资28种模式，分为四大类。一类是债权融资模式。债权融资模式里面包括六种，国内银行贷款、国外银行贷款、发行债权融资、民间借贷融资、信用担保融资、金融租赁融资。第二类是股权融资模式，股权出让融资、增资扩股融资、产权交易融资、杠杆收购融资、风险投资融资、投资银行融资、国内上市融资、境外

15、上市融资、买壳上市融资。第三类是内部融资和贸易融资的模式，包括留存盈余融资、资产管理融资、票据贴现融资、资产典当融资、商业信用融资、国际贸易融资、补偿贸易融资。第四类是项目融资和政策融资模式，包括六种模式，项目包装融资、高新技术融资、BOT项目融资、IFC国际融资、专项资金融资、产业政策融资。中国中小企业促进法、银行开展中小企业贷款业务指导意见、中华人民共和国担保法、德福泰银行 净资产，负债率，利润率。花旗银行、渣打银行。国资委。中华人民共和国证券法、纬图、中国进出口银行、中华人民共和国中小企业法、摩根斯坦利、美林、高盛；中银、中金、公司法、证券法、关于企业申请到境外上市的有关问题的通知、关于

16、境内居民通过特殊目的公司融资及返程投资外汇管理的有关问题的通知、允许境内居民通过特殊目的公司融资及翻成投资外汇管理有关的问题通知、高市盈率、可转换票据、中华人民共和国票据法、延期付款与预收账款的融资技术、信托证券、东方集团。 中小企业融资问题研究一、 中小企业融资现状 “麦克米伦缺陷”二、 中小企业融资难的成因分析 （一） 企业自身整体素质的因素 1、中小企业规模小、实力弱、经营风险高 2、中小企业财务制度不规范、信息透明度低、信用观念不强，导致融资成本高3、抵押市场不发达，中小企业缺乏适宜的可抵押资产，影响间接融资 （二） 我国金融体系的因素 1、金融机构向中小企业贷款的激励机制不足 2、缺

17、乏专门服务于中小企业的金融机构 3、缺乏通畅的直接融资渠道 （三） 国家宏观政策因素 1、缺乏公平竞争的融资环境和法律法规保障 2、政策性金融机构支持乏力，中小企业信用担保体系不完善 三、 中小企业融资难的解决对策 (1) 有完善制度和法律的保障。 (2) 鼓励中小企业到资本市场直接融资，积极拓展中小企业直接融资渠道以促进筹资来源的多元化。 (3) 专门设立为中小企业提供贷款的政策性金融服务机构。 (4) 建立和健全对中小企业融资的信用担保体系，帮助中小企业获得商业性融资。（一） 切实提高中小企业总体素质（二） 建立多层次、全方位的金融体系和健全的经营机制 张玉明：资本结构优化与高新技术企业融

18、资策略 M ，上海三联书店，2003，P471 （三） 改善中小企业融资的宏观政策环境 张宁：试论非正式融资 M ，当代财经，2002（11）。 【1】曹凤岐. 建立和健全中小企业信用担保体系. 金融研究, 2001(5). 【2】郭 涛. 融资租赁：拓宽中小企业的融资渠道. 经济师, 2003(10). 【3】郭田勇. 中小企业融资的国际比较与借鉴. 国际金融研究,2003(11). 【4】巴曙松. 如何促进多层次中小企业融资体系的发展. 商业周刊/中文版,2003(11) 【5】李大武. 中小企业融资难的原因剖析及对策选择. 金融研究, 2001(10) 【6】李扬、杨思群. 中小企业融资

19、与银行. 上海财经大学出版社,2001 【7】张宗新. 中国融资制度创新研究. 中国金融出版社, 2003 项目的融资方案融资主体及融资方式；项目资本金及债务资金的融通；融资方案分析。融资主体及融资方式：项目的融资主体是指进行融资活动并并承担融资责任和风险的项目法人单位。项目融资主体包括既有法人融资主体和新设法人融资主体。既有法人融资主体适用条件：1、既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产线的技术改造项目；2、既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供应及环境保护设施而兴建的项目；3、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切；4、现有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实

20、力；5、项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。新设法人融资主体适用条件：1、项目发起人希望拟建项目的生产经营活动相对独立，且拟建项目与既有法人的经营活动联系不密切；2、拟建项目的投资规模较大，既有法人财务状况较差，不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力，需要新设法人募集股本金；项目本身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务。既有法人融资是指：建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金。新增债务资金依靠既有法人整体的盈利能力来偿还，并以既有法人整体的资产和信用承担债务担保。新设

21、法人融资是指：由项目发起人（企业或政府）发起组建的具有独立法人资格的项目公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风险，依靠项目自身的盈利能力来偿还债务，以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础。建设项目所需资金的来源：1、项目资本金，是指在项目总投资中，由投资者认缴的出资额。投资者可以转让其出资，但不能以任何方式抽回。我国除了公益性项目等部分特殊项目外，大部分投资项目都实行资本金制度。2、债务资金，其融资能力取决于股东能对项目公司借款提供多大程度的担保。在项目本身的财务效益好、投资风险可以有效控制的条件下，可以考虑采用项目融资方式。项目资本金的来源及筹措：项目资本金的来源中央和地方

22、各级政府预算内资金；国家批准的各项专项建设资金；“拨该贷”和经营性基本建设基金回收的本息；土地批租收入；国有企业产权转让收入；地方政府按国家有关规定收取的各项税费及其他预算外资金；国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益（包括资本金等）；企业折旧基金以及投资者按照国家规定从资本市场上筹措的资金；经批准，发行股票或可转换债券；国家规定的其他可用作项目资本金的资金。项目资本金的筹措1、股东直接投资。既有法人融资项目，股东直接投资表现为扩充既有企业的资本金，包括原有股东增资扩股和吸收新股东投资。包括国家资本金，法人资本金，个人资本金，外商资本金。新设法人融资项目，股东直接投资表现为投资者为项目提供资

23、本金。2、股票融资。无论是既有法人融资项目还是新设法人融资项目，凡符合规定条件的，均可以通过发行股票在资本市场募集股本资金。有公募和私募两种形式。3、政府投资。包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的各项专项建设基金、统借国外贷款、土地批租收入、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等。政府投资主要用于基础性项目和公益性项目。国内债务筹资包括国家政策银行（国家政策性银行不以盈利为目的，实行保本经营，贷款利率低，期限长。我国的政策性银行有：国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口信贷银行。）；国有商业银行（包括中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行）；股份商业银行（交通银行、

24、光大银行、招商银行、中信实业银行、城市合作银行）；非银行金融机构（信托投资公司、财务公司、保险公司）；国内发行债券；国内融资租赁。1、政策性银行贷款。政策性银行是指由政府创立、参股或保证的，专门为贯彻和配合政府特定的社会经济政策或意图，直接或间接地从事某种特殊政策性融资活动的金融机构。国家开发银行，其贷款主要用于支持国家批准的基础设施项目、基础产业项目、支柱产业项目，以及重大技术改造项目和高新技术产业化项目建设。其贷款期限可分为：短期贷款（1年以下）、中期贷款（1-5年）和长期贷款（5年以上），贷款期限一般不超过15年。中国进出口银行，通过办理出口信贷、出口信用保险及担保、对外担保、外国政府贷

25、款转贷、对外援助优惠贷款以及国务院交办的其他业务，贯彻国家产业政策、外经贸政策和金融政策，为扩大我国机电产品、成套设备和高新技术产品出口和促进对外经济技术合作与交流，提供政策性金融支持。中国农业发展银行，按照国家的法律、法规和方针、政策，以国家信用为基础，筹集农业政策性信贷资金，承担国家规定的农业政策性金融业务，代理财政性支农资金的拨付，为农业和农村经济发展服务。2、商业银行贷款。商业银行贷款的特点，筹资手续简单，速度较快；筹资成本较低。商业银行贷款期限，签订贷款合同时，一般会对贷款期、提款期、宽限期和还款期做出明确规定。贷款期贷款合同生效日至最后一笔贷款本金和利息还清日。提款期贷款合同生效日

26、至合同规定的最后一笔贷款本金提取日。宽限期贷款合同生效日至合同规定的第一笔贷款本金归还日。还款期合同规定的第一笔贷款本金归还日至贷款本金和利息全部还清日。3、商业银行贷款金额。贷款金额是银行就每笔贷款向借款人提供的最高授信额度，借款金额由借款人在申请贷款时提出，银行核定。借款人在决定贷款金额时应考虑三个因素：贷款种类、贷款金额通常不能超过所规定的最高额度；客观需要；偿还能力。3、国内非银行金融机构贷款。信托投资公司贷款，信托贷款是信托投资公司运用吸收的信托贷款、自有资金和筹集的其他资金对审定的贷款对象和项目发放的贷款。信托贷款具有以下几个特点，信托贷款可以满足企业特殊的资金需求；信托贷款的利率

27、相对比较灵活，可在一定范围内浮动。信托贷款主要有技术改造信托贷款、补偿贸易信托贷款、单位住房信托贷款、联营投资信托贷款和专项信托贷款等。财务公司贷款，财务公司是由企业集团成员单位组建又为集团成员单位提供中长期金融业务服务为主的非银行金融机构。财务公司贷款，短期贷款一般为1年、6个月、3个月以及3个月以下不定期限的临时贷款。中长期贷款一般为1-3年、3-5年以及5年以上的贷款。保险公司贷款。4、融资租赁。融资租赁亦称金融租赁或资本租赁，是指不带维修条件的设备租赁业务。出租人购买出租物，出租物出租给承租人，承租人选择出租物。融资性租赁的出租物，价值大，专用性强，期限长，中途不得解约。租赁结束时，出

28、租物可以留购，也可退租。融资性租赁在资金缺乏时，加快技术更新。融资租赁的方式，自营租赁，回租租赁，转租赁。经营性（或服务性）租赁，出租人购买出租物，出租物出租给承租人，出租物选择承租人。经营性租赁一般价值小，资产专用性弱，可中途停止，出租期短。经营性租赁结束后，出租物可以退租，也可以续租。5、发行债券。债券是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证，它证明持券人有权按期取得固定利息并到期收回本金。债券的种类见下表：债券筹资的特点，支出固定，股东控制权不变，少纳所得税，提高股东投资回报，提高企业负债比率，增加企业风险。6、项目融资。项目融资是指通过项目来融资，即仅以项目的资产、收益作抵押来融资。其

29、特点有：至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与；项目发起方以股东身份组建项目公司，性质为独立法人；以项目本身的经济强度作为衡量偿债能力的依据。适用于资源开发类项目，基础项目和制造业。项目融资的限制性体现在：政府的控制较严格；增加项目最终用户的负担；程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高。项目融资主要模式包括：BOT项目融资方式，即建设（Build）经营（Operate）移交（Transfer）;TOT项目融资方式，即移交（Transfer）经营（Operate）移交（Transfer）；以“产品支付”为基础的项目融资模式，“产品支付（Production Payment）”是在石油、天然气和

30、矿产品项目中常使用的无追索权或有限追索权的融资方式，产品支付只是产权的转移，而非产品本身的转移；ABS项目融资模式，ABS是英文Asset-Backed Securitization的缩写，即资产支持型资产证券化，简称资产证券化。3、融资方案分析。资金成本是指，为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹集成本（F）和使用成本（D）。筹集成本指投资者在资金筹集过程中支付的各种费用。主要包括向银行借款的手续费；发行股票、债券而支付的各项代理费用。一般属于一次性费用，筹资次数越多，筹资成本就越大。使用成本，又称资金占用费，包括支付给股东的各种股利、向债权人支付的贷款利息及支付给其他债权人的利息费用等。其与

31、所筹资金的多少、使用时间有关，具有经常性、定期支付的特点。资金成本的作用有：选择资金来源，拟定筹资方案的重要依据；评价项目可行性的一个重要尺度；可作为投资者进行资金结构决策的基本依据。资金成本的计算。资金成本计算的一般形式，资金成本一般用相对数表示，称之为资金成本率。其一般计算公式为：式中，K资金成本率；D资金占用费；P筹集资金总额；f筹资费费率（即筹资费占筹集资金总额的比率）。各种资金来源的资金成本计算。银行借款的资金成本，不考虑资金筹集成本时的资金成本对项目贷款实行担保时的资金成本考虑资金筹集成本时的资金成本债券资金成本，发行债券的成本主要是指债券利息和筹资费用。若债券溢价或折价发行，为了

32、更精确地计算资金成本，应以其实际发行价格作为债券筹资额。优先股成本，与负债利息的支付不同，优先权的股利不能再在税前扣除，因而在计算优先股成本时无需经过税赋的调整。普通股资金成本，普通股资金成本属权益融资成本。权益资金的资金占用费是向股东分派的股利，而股利是以所得税后净利润支付的，不能抵减所得税。融资租赁资金成本，企业租入某项资产，获得其使用权，要定期支付租金，并且租金列入企业成本，可以减少应付所得税。留存盈余资金成本，留存盈余是指企业未以股利等形式发放给投资者而保留在企业的那部分盈利，即经营所得净收益的积余，包括盈余公积和未分配利润。留存盈余是所得税后形成的，其所有权属于股东，实质上相当于股东

33、对公司的追加投资。如按评价法，计算公式为：加权平均资金成本，为了对整个项目的融资方案进行筹资决策，在计算各种融资方式个别资金成本的基础上，还要计算整个融资方案的加权平均融资成本，以反应项目的整个融资方案的融资成本状况。3、融资风险分析。融资方案的实施经常会受到各种风险因素的影响。融资风险分析就是对可能影响融资方案的风险因素进行识别和预测。通常可能的融资风险因素有下列几种：投资缺口风险，项目在建设过程中由于技术设计、施工图设计及施工过程中增加工程，由于价格上涨引起工程造价变化等，都会引起投资额的增加，导致原估算投资额出现缺口；资金供应风险，融资方案在实施过程中，可能出现资金不落实，导致建设工期拖

34、长，工程造价升高，原定投资收益目标难以实现的风险，主要风险有，原定筹资额全部或部分落空；原定发行股票、债券计划不能实现；既有项目法人融资项目由于企业经营状况恶化，无力按原定计划出资；其他资金不能按建设进度足额及时到位；利率风险，利率水平随着金融市场行情而变动，如果融资方案中采用浮动利率计算，则应分析贷款利率变动的可能性及其对项目造成的风险和损失；汇率风险，是指国际金融市场外汇交易结算产生的风险，包括人民币对各种外币币值的变动风险和各外币之间比价变动的风险。价值链 1翟金花：中小企业融资研究，财会通讯(理财)2008年第5期。2王帅：中小企业融资难的调查与思考，财会通讯(理财)2008年第5期。

35、商业特许经营管理办法(商务部令2004年第25号) (3)特许授权经济合同是维系特许连锁经营的纽带。这种特许授权经济合同通常不是由双方协商确定的，而是由连锁企业总部制定的。加盟者只有接受既定的合同内容才能加盟连锁体系。例如，必须按总部提供的各种标准进行生产经营；必须按总部提出的经营管理方法办事；必须按合同规定的数量和方法向总部缴纳一定的特许费用等。这些特许的费用包括首次加盟费、特许商品销售额款项或者所得利润的提成费等。总部也在合同中承诺相应的授权责任与义务。例如，提供必要的技术指导，提供独有商品、原材料、允许使用商标，进行必要的员工技术培训等。(4)总部与加盟店的关系是纵向关系。因为特许经营是

36、通过总部与加盟店签订一对一特许合同而形成的经营关系，所以总部与加盟店的关系是纵向关系，而各加盟店之间不存在横向联系。二、从总部的管理职责和机能方面进行角色定位1连锁经营总部管理职责“四化”。(1)发展理念明确化。理念存在的目的在于凝聚并规范每个从业人员(包括经营者本身)的操作行为及思考方向。总部的决策者要明确本连锁企业的经营理念，“理念”是企业经营的终极目标，连锁的经营因网点的扩散分布而致使经营决策层与加盟店之间的距离越来越远，尤其当各单位及每个共事人员在运作过程中，不可避免地面临问题和挫折时，如果没有清楚的经营理念的话，就难免会形成各自为政甚至无序的现象，这是因为缺少总部提供的共同努力方向、

37、未来发展蓝图及共同思考逻辑作为文化的根据。著名连锁品牌“威智德成人玩具连锁店”在发展之初，作为总部的龙石兴业，根据本企业的产品价值诉求是“益智、休闲、娱乐”，就提出来“专心、创新、恒心，做最好的行业旗手”的企业理念以及“营造高尚人士的精神空间”连锁店文化理念，使得整个企业发展的目标和蓝图一目了然，很容易地被广大加盟商接受和领会。1王仁波，中静国外中小企业融资经验的借鉴与启示商场现代化2()n9(2)2张珍清金融危机下我国中小企业的发展对策时代金融，2flfl9(6)3宋西圣我国中小企业融资问题探讨硕士学位论文4王薇浅议我国中小企业发展面临的困境与对策企业管理，2()08(10)5杨琴，童雨金融

38、危机下中小企业如何生存与发展经济研究20()9(6)1.王仁波申静国外中小企业融资经验的借鉴与启示 2009(2)2.张珍清金融危机下我国中小企业的发展对策 2009(6)3.宋西圣我国中小企业融资问题探讨4.王薇浅议我国中小企业发展面临的困境与对策 2008(10)5.杨琴童雨金融危机下中小企业如何生存与发展 2009(6)1.期刊论文吴群.WU Qun 金融危机对我国中小企业的影响对苏州、无锡等地中小企业的调查 -审计与经济研究2009,24(6)2.期刊论文朱亚萍 试论金融危机背景下我国中小企业生存与发展 -现代商业2010(7)3.期刊论文马靖忠.吕冰.李峰.Ma Jingzhong.

39、Lv Bing.Li Feng 金融危机对中小企业科技创新的挑战与对策 -前沿2010(4)4.学位论文赵霞 金融危机对我国中小企业的影响分析 20095.期刊论文钟纯 浅议金融危机下我国中小企业短期融资券融资基于首次试点的6家中小企业案例分析 -金融经济（理论版）2009(3)6.期刊论文金融危机对我国中小企业的影响及对策探讨 -价值工程2009,28(11)7.期刊论文郭豪 金融危机带给我国中小企业的危和机 -商情2010(19)8.学位论文周明雅 国际金融危机背景下我国中小企业生存环境研究基于常熟市中小企业的实证调查研究20099.期刊论文金融危机对中小企业资金链运作影响探析以苏州为例 -苏州科技学院学报（社会科学版）2009,26(4)10.期刊论文李慧娟.LI Hui-juan 我国中小企业应对国际金融危机的新思考 -河南理工大学学报（社会科学版）2009,10(2)