老白干酒调研报告(共12页).doc

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1、精选优质文档-倾情为你奉上老白干酒投资价值调研报告学校：班级：姓名：学号：目 录一、实习情况概况. （1）二、宏观经济运行情况（2）三、行业分析（4）四、老白干酒的优势分析（9）（一）产品区域优势（9）（二）品牌优势（9）（三）资源优势（11）（四）老白干具备名酒崛起的优势（11）五、行业地位分析（13）六、公司未来的发展趋势（14）七、总结（14）一、 实习情况概述实习目的：了让自己早一点接触今后可能遇到的实际工作。锻炼自己的动手能力，将学习的理论知识运用于实践当中，反过来还能检验书本上理论的正确性，有利于融会贯通。同时，也能开拓视野，完善自己的知识结构，达到锻炼能力的目的。一切都是为了让实

2、践者对本专业知识形成一个客观，理性的认识，从而不与社会现实相脱节。当然最主要的还是通过实习、实践来巩固自己所学到的理论知识，为日后工作打下一个基础。学习时间：2011年1月3日2011年5月30，日学习地点：海通证券鹤岗营业部.二、宏观经济运行情况通过对全球经济和四大经济体的生产总值、进出口、投资、消费、财政、税收、金融、外汇等多项经济指标进行跟踪分析，课题组认为：全球经济正在缓慢复苏，但复苏之路并不平坦。四大经济体都已经进入后危机时代的复苏进程中，经济增长率已经恢复到危机前的水平，如图1所示。同时，发达国家居高不下的失业率、巨大的财政赤字压力以及潜在的通货膨胀压力，都为全球经济的未来走势增加

3、了不确定性。据国际货币基金组织10月初的最新预测，2011年全球经济增长4.8%，2011年增长4.2%。主要经济体的经济复苏已经确立，虽然面临回落压力，但不会出现“二次探底”。综合来看，世界经济在经历了2008年的金融海啸和2009年各国政府集体救市后，已经进入后金融危机时期，未来一段时间可能维持震荡复苏状态。中国经济在这场危机中受到的伤害较小、恢复最快。2011年1-8月份进出口总额达到1.88万亿美元，同比增长40%，表明金融危机的不利影响基本消除。国际经济运行的上述特征，有利于中国政府及时退出经济刺激政策，更加注重“调结构、重民生”等方面的发展目标。具体到房地产政策，世界经济环境可能有

4、利于政府持续加大房地产市场调控力度，抑制房地产市场过热。目前中档白酒具有很好的发展条件。一是灵活定价的优势，高档白酒定价的提升为中档白酒留下广阔的发展空间；二是消费人群广泛，中档白酒价位能满足更大层面的消费者需求；三是为未来的产品升级提供良好的消费者基础，中档白酒凭借品质和品牌以及可满足不同区域市场对于口味和品质的差别化需求，随着景气好转，这部分消费需求可能会非常顺利地过渡到对升级产品的需求。金融运行跟踪结果显示，2010年年初三次提高存款准备金率，月度货币信贷增速持续回落，表明宽松的货币政策正在有序退出。作为经济运行的先行指标，货币信贷增速的回落，一定程度上缓释了对于经济过热的担忧。随着房地

5、产信贷收紧、严控产能过剩行业和潜在产能过剩行业的贷款、地方融资平台贷款整顿等一系列调控政策的实施，货币乘数明显下降，流动性过剩趋势有所减弱。结合宏观经济运行态势已经回落到稳定区间，四季度和明年的货币政策可能趋于稳定，逐步向中性政策转变。三、行业分析白酒生产企业之间的竞争成垄断竞争市场特点，同时，白酒产业手国家高度控制，规模骨干企业在竞争中的主体地位突出，垄断性较强，因而竞争是不充分的。中国白酒业，高档酒和低档酒市场中已经都拥有了强势的现有竞争品牌，如低档酒中红星二锅头、尖庄酒等，高档酒中的茅台、五粮液、剑南春等，这些品牌在消费群体认同上有着很高的品牌美誉度和忠诚度，整体竞争力有着很强的市场消费

6、维护势能量，新生品牌如果没有强势文化内涵、充足的资本金基础和创新的市场操作思路以及长线投资的企业经营理念，很难在这两个市场中立足。反观中档白酒市场，虽然也有金六福、小糊涂仙、郎酒等较强势品牌的参与，但是由于中档酒市场有着强大市场消费量作为拓展基础，现有品牌消费忠诚度普遍较低和市场技术性操作空间较大的市场机会原因，新生品牌在短期内能够将品牌和市场酝酿成功的可能性较大，中档酒市场是新生品牌发展的一片乐土。 白酒生产企业之间的竞争，处于产业成长周期的成熟阶段 受国家产业政策及消费者需求结构变化的影响，白酒产业正处于其生命周期从成长到成熟的反战时期，但具体到特定的白酒产品，其所处的生命周期并部相同，再

7、加上，白酒产品本身的生命周期较长，因此，白酒产业的发展前景上较乐观，但企业间的竞争压力会越来越大。今后一个时期我国经济运行面临新的不确定因素，国民经济的不景气对老白干酒行业影响很大，就要求我们站在全球视野的高度、把握好经济发展的周期、剖析国家宏观政策走向，对老白干酒行业市场情况具体问题具体分析，认清形势、抓住机遇，合理预测老白干酒行业未来走势，制定正确的发展规划、及时调整发展战略、积极开拓新的市场，在危机中立于不败之地，在发展中更上一层楼。产业地区分布情况区域市场分析四、老白干酒的优势分析（一）产品区域优势：中国地大物博，地区之间的文化差异和消费水平差异比较突出，每一个区域市场都拥有地域性的差

8、异消费习惯和个性消费理念。市场消费文化的不同造就了很多比较成功的地域性白酒品牌。地域性白酒品牌坐地为营，借天时、地利、人和之势，在同全国性品牌竞争时，受聚焦化投入策略的焦点因素影响，能够有效的在自我区域市场中遏制外来品牌的发展，或者在长期的市场持久战中最终获胜。地域性白酒品牌的明显特点是：以中档次产品为主；品牌文化具有明显的地域认同性；同当地的政府有很好的关系；在长时间的市场操作中同消费者建立了很好的情感关系。 （二）品牌优势：（1）马万国物品赛会上与“茅台”一起获得大奖章而扬名于世界酒界。新中国成立以来，衡水老白干历经五十多个春秋的风雨历炼和一轮轮市场鏖战的考验，眼见一些曾叱咤我国白酒行业的

9、知名企业衰落甚至亏损、倒闭，而衡水老白干始终以稳健的经营作风得以持续发展，成为我国白酒行业具有超强竞争力、生命力的品牌之一。水老白干在冀北平原拥有极高的品牌知名度，96%以上的消费者都知道衡水老白干是历史名酒、河北特产衡水老白干酒独创国家“老白干香型”，白酒业务成为绝对主角。（2）主推“衡水老白干”和“十八酒坊”双品牌。 公司结合历史、研发、管理和经营等多方面经验与优势，在产品、品牌及市场开发与发展等方面取得明显成效，主推“衡水老白干”和“十八酒坊”双品牌，不断丰富和完善产品结构，注重新产品开发，目前，公司白酒品种由原来十几个发展到现在的300余个，形成了“衡水老白干”和“十八酒坊”两大系列产

10、品，兼顾高中低多个档次；最近几年，衡水老白干酒荣誉不断，特别是2004年获得中国驰名商标、2006年获得中华老字号、2007年被允许在67度、47度衡水老白干酒和41度十八酒坊外包装上标注“纯粮固态发酵白酒标志”，老白干酒国家香型标准确立，具有中国高品质白酒身份证明（3）发力“中高档”产品 符合危机下的增长逻辑。十八酒坊和五星老白干构成中高档系列。公司确定未来几年将在中高档白酒销售方面加大力度，基于对白酒业务的乐观预期，特别是来自加大“中高档”酒营销力度的乐观预期。（4）新酒厂投产后没有产能扩张约束。老白干主要采用固态地缸发酵的酿造技术，除了当地特有的水源之外，没有明显的产能扩张瓶颈。只要市场

11、运作得当，需求持续上升，产能可望逐步跟随扩张。（5）公司处于业绩起飞之中，经营质量明显提升。公司的收入和利润自2006年以来出现高速增长态势，2010年以后将主要依靠白酒业务的增长，即使这样，其业绩增长也是可持续的。因为，公司非白酒业务所占比重已经越来越小，即使其不断下滑，也难以过大地冲击或拉低公司业绩。2010-2011年报表明，其年化的净资产收益率、销售净利率和毛利率开始持续上升，同时，销售成本率在下降，销售期间费用率则平稳上涨。这些数据说明，公司的经营质量已经处于改善状态。（三）资源优势：公司具有种猪资源优势，公司是目前国内品种最齐全的瘦肉型种猪繁育基地，拥有新英系大白种猪、比利时长白种

12、猪等丰富的种猪资源，特别是拥有国际一流的斯格配套系种猪，是生产瘦肉型三元杂交猪的最佳组合;是北京市“菜篮子基地”、“国家生猪活体储备基地”。（四）老白干具备名酒崛起的优势： 老白干具备名酒崛起的优势。河北市场类似山西,以一家名酒企业领导众多中小型不知名酿酒企业,第二名乾隆醉酒业和第三名久久集团的收入之和也不及老白干酒,这是区域名酒崛起不可多得的市场优势。河北人均GDP2.4 万元,城镇人均可支配收入1.5 万元,农村人均纯收入为5100元,均高于山西,而汾酒在山西20 亿元的收入则远高于老白干目前省内仅6 亿元的报表收入,老白干的可比提升空间是巨大的。 河北消费水平有提升空间。河北市场特点:1

13、、偏好度数较高的老白干香型,忠诚度高;2、经济发展速度处于全国前列,未来消费有望不断升级;3、目前居民消费习惯务实,白酒消费档次偏低,平均消费价格在10-30 元/500ml 左右,而江苏、安徽等地的消费水平则是2-3 倍。短期的消费档次压制了市场规模,但也为未来提升留足了空间。衡水老白干致力于衡水大本营的王者地位建设;转战河北省会城市石家庄中心市场,推出了战略性产品十八酒坊,再以石家庄市场为中心,向唐山、邢台、邯郸、保定等城市辐射；省外市场的步伐明显加快,河南、山东、山西、陕西、北京等开始了新的发力。形成了“河北省全面为王,省外点状开发,板块运作”的战略思维和规划,已经形成了“河北王”的美誉

14、。 区域聚焦,河北称王。河北省内全面发展,公司集中资源打造衡水、石家庄、唐山、邢台、邯郸、保定等市场。目前以公司销售返点和税前的口径,公司在衡水的销售收入达到5.2 亿元,石家庄达到3 亿元,邢台、邯郸市场过亿, 唐山、保定快速发展,今年也将过亿,大本营已经相当稳固,销售占总收入近70%。五、行业地位老白干酒历史积淀深厚,具备全国知名度。衡水酿酒历史最早追溯至汉,老白干是河北省具有悠久历史的传统名酒,“醇香清雅、甘冽丰柔”,从清香型酒中独立出“老白干香型”。衡水老白干酒与山西汾酒同获巴拿马万国物品赛会甲等大奖章,成为蜚声海内外的名酒。“衡水牌”衡水老白干被国家工商总局批准为“中国驰名商标”,衡

15、水老白干被国家商务部认定为首批“中华老字号”河北市场一家独享。河北市场类似山西,以一家名酒企业领导众多中小型不知名酿酒企业,第二名乾隆醉酒业和第三名久久集团的收入之和也不及老白干酒,六、公司未来的发展趋势：随着公司白酒技术水平、产品开发、产品质量、生产规模、品牌知名度的全面提高和增强，公司在白酒的行业地位更加显现，公司与客户建立的长期合作关系更加巩固，市场占有率将进一步提高。目前，公司生猪养殖业效益开始好转，但是受国家惠农政策的影响，粮食价格在高位盘整，使饲料价格日益提高；同时，因公司压缩养殖规模，也造成养殖单位成本增加，公司将采取灵活措施，逐步提高养殖业务的盈利水平。七、总结我国的白酒产业在经历了九十年代的告诉发展之后，目前正处于一个关键性的调整时期，整个产业还处于不稳定的状态。对老白干酒产业市场集中度的分析得出了我国目前白酒产业处于垄断竞争市场结果的结论，这对于指导白酒产业的发展具有重要意义。专心-专注-专业