教学课件第七章 获利能力分析（二）.ppt

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1、第三节与销售有关的获利能力分析第三节与销售有关的获利能力分析 与销售有关的获利能力是指每单位收入带来与销售有关的获利能力是指每单位收入带来利润的能力，或每单位成本所带来利润的能力，利润的能力，或每单位成本所带来利润的能力，具体可以从收入利润率和成本、费用利润率进行具体可以从收入利润率和成本、费用利润率进行分析。分析。一、收入利润率一、收入利润率 收入利润率是指一定时期各种利润额与收入之间的比率，主要指标有销售毛利率、营业收入利润率、销售净利率等。 （一）销售毛利率（一）销售毛利率 1.销售毛利率的含义与计算公式 销售毛利率，也称营业收入毛利率，是指企业的销售毛利与销售收入净额的比率。其计算公式

2、为： 其中：销售收入净额其中：销售收入净额= =销售收入销售退回销售折让销售折扣销售收入销售退回销售折让销售折扣 通常，分析者主要考察企业主营业务的销售毛利率主要考察企业主营业务的销售毛利率。企业主营业务的销售毛利率反映单位销售收入净额实现毛利的多少，即企业主营业务的获利能力和获利水平，体现了企业生产经营活动最基本的获利能力。%100销售收入净额销售毛利销售毛利率%100销售收入净额销售成本销售收入净额一、收入利润率一、收入利润率 2.销售毛利率指标分析 （1）企业的销售毛利率越高，最终的利润空间越大 没有足够大的销售毛利率就无法形成企业的最终利润，毛利是企业利润形成的基础。销售毛利率越高销售

3、毛利率越高，说明抵补企业各项支出的能力抵补企业各项支出的能力越强越强，获利能力越高；反之，则相反。 （2）对销售毛利率也可以进行横向和纵向的比较 通过与同行业平均水平或竞争对手的比较，可以洞悉企业主营业务的利润空间在整个行业中的地位以及与竞争对手相比的优劣。如果通过横向比较横向比较，发现企业的销售毛利率过低，销售毛利率过低，则应进一步查找原因查找原因，并采取措施及时调整。 通过与企业以往各期以往各期的销售毛利率进行比较，可以看出企业主营业务获利空间的变动趋势。如果在某一期间内销售毛利率突然恶化销售毛利率突然恶化，作为内部分析内部分析则应进一步查找原因查找原因，看看是由于降价引起的，还是由于成本

4、上升导致的，并及时找出改善的对策对策。 【例例7-67-6】A公司销售毛利率的分析 假定A公司20102012年度没有发生销售退回、销售折让或销售折，根据A公司20102012年度财务报表数据，计算A公司销售毛利率。 详见教材详见教材P143 P143 表表8-88-8 分析：分析：从上述计算结果可以看出，A公司20102012年度销售毛利率逐年上升，应该是比较好的情况。但是通过仔细分析却发现销售收入是降低的，2011年比2010年销售收入下降了14.02%，这对A公司来说不是好现象，可能是由于市场竞争激烈导致产品单价下降，也有可能是产品销量减少造成的。如果是前者，A公司应该考虑开发新的产品；

5、如果是后者，A公司可以考虑采取其他更有效的营销方法。一、收入利润率一、收入利润率 （二）营业收入利润率（二）营业收入利润率 1.营业收入利润率的含义与计算公式 营业收入利润率是指企业一定时期的营业利润与营业收入之间的比率。其计算公式为： 营业收入利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业获利能力越强；反之，营业收入利润率越低，说明企业获利能力越弱。 一、收入利润率一、收入利润率%100营业收入营业利润营业收入利润率 2.营业收入利润率指标分析 营业收入利润率的比较分析通常可从因素分析因素分析、结构比较分析结构比较分析和同同业比较分析业比较分析等多方面进行。 （1 1）因素分析）

6、因素分析。即对同一企业不同时期之间或不同企业同一时期之间的营业收入利润率差异原因所进行的分析。企业的营业利润与营业收入利润率成正比关系，而营业收入与之成反比关系。企业在增加营业收入额的时候，必须相应地获得更多的营业利润，才能使营业收入利润率保持不变或有所提高。 （2 2）结构比较分析）结构比较分析。营业收入利润率的结构比较分析是从营业收入利润率的构成要素及其结构比重的变动情况所进行的分析，旨在更进一步分析营业收入利润率增减变动的具体原因。 （3 3）同业比较分析）同业比较分析。将企业的营业收入利润率指标与同行业的其他企业进行对比分析，可以发现企业获利能力的相对地位，从而更好的评价企业获利能力的

7、状况。 一、收入利润率一、收入利润率【例例7-77-7】B公司营业收入利润率的分析 根据B公司2011、2012年度利润表提供的数据，计算B公司营业收入利润率。 详见教材详见教材P144 P144 表表8-98-9分析：分析：从上述计算结果可以看出，B公司2012年营业收入利润率为1.26%，2011年营业收入利润率为0.30%，2012年比2011年获利能力提高了0.96%，主要原因在于项目构成上存在着巨大的差异。虽然B公司2012年营业成本比2011年提高了21.34%，营业收入增长比例仅为16.90%，营业收入的增长幅度低于营业成本升高的幅度；2012年资产减值损失比2011年提高了63

8、.73%；但是2012年营业税金及附加、销售费用、管理费用和财务费用比2011年减少了94 241 802.82元，减少幅度达到49.25%；2012年投资收益比2011年增长了3 667 907.14元，增长幅度达232.70%，最终使2012年营业收入利润率比2011年提高了0.96%。由此可见，从降低费用水平入手，提高营业利润，改善获利能力，是值得我们借鉴的。如果B公司能进一步重视其营业成本的改善，则其获利能力将更加理想。 一、收入利润率一、收入利润率一、收入利润率一、收入利润率 （三）销售净利率（三）销售净利率 1.销售净利率的含义与计算公式 销售净利率是指企业一定期间的净利润同营业收

9、入的比率，反映企业营业收入的获利水平。其计算公式为： 该公式表示每百元营业收入能够给企业带来多少利润，销售净利率越高越好，表明企业获利能力越强。通过分析销售净利率的变化，不仅可以促使企业扩大销售扩大销售，还可以让企业注意改善改善经营管理经营管理，控制期间费用，提高获利水平。%100营业收入净利润销售净利率 2.销售净利率指标分析 （1）销售净利率越高，企业最终的获利能力越强 销售净利率越高，说明企业在正常经营的情况下由盈转亏的可能性越小，并且通过扩大主营业务规模获取利润的能力越强。 （2）对销售净利率也可以进行横向和纵向的比较 从横向横向来说，将企业的销售净利率与同行业平均水平或竞争对手进行比

10、较，可以了解企业销售业务的获利空间在整个行业中的地位地位以及与竞争对手相比的优劣优劣；并通过进一步的分析，如企业规模、产品结构、营销方式等具体方面的比较，找出差距找出差距，发现不足，提高企业利用销售业务获利的能力。而通过纵向纵向比较，可以发现企业销售净利率的变动情况，即与以往的水平相比，是上升还是下降；如果企业的销售净利率有所降低降低，则应进一步查找原因查找原因，分析究竟是收入水平降低还是成本提高造成的，在此基础上及时找出改善的对策对策。 一、收入利润率一、收入利润率 【例例7-87-8】C公司销售净利率的分析 根据C公司2011、2012年度利润表提供的数据，计算C公司销售净利率如表7-8所

11、示。 表7-8 C公司销售净利率计算表 单位：元 分析：分析：上述计算结果表明，C公司2012年销售净利率为3.05%，2011年为3.14%，2012年比2011年获利能力降低了0.09%。可见，C公司在扩大销售的同时，要注意强化管理，提高获利水平。 一、收入利润率一、收入利润率项目 2011年 2012年营业收入 1 648 516 318 2 643 147 079 净利润 51 742 649 80 527 654 销售净利率 3.14% 3.05% 成本、费用利润率是指一定时期内利润与成本费用之间的比率，它揭示了企业所得与所费之间的关系，体现了增加利润是以降低成本及费用为基础的，是衡

12、量企业获利能力的重要指标。由于该指标分子、分母可以有不同的选择，反映成本、费用利润率的指标主要有营业成本利润率、成本费用利润率等。 （一）营业成本利润率（一）营业成本利润率 营业成本利润率是指企业一定时期营业利润与营业成本之间的比率。该指标越大，表明企业获利能力越强。其计算公式为： 二、成本、费用利润率二、成本、费用利润率 %100营业成本营业利润营业成本利润率 【例例7-97-9】D公司营业成本利润率的分析 根据D公司2011、2012年度利润表提供的数据，计算D公司营业成本利润率。 详见教材详见教材P146 P146 表表8-118-11 分析：分析：上述计算结果表明，尽管D公司2012年

13、营业利润比2011年增长了25 914 992元，增长了34.01%，但由于2012年营业成本比2011年提高了767 493 296元，提高了50.01%，导致2012年营业成本利润率比2011年降低了0.53%，说明2012年度 D公司获利能力下降。 二、成本、费用利润率二、成本、费用利润率 （二）成本费用利润率（二）成本费用利润率 成本费用利润率是指一定时期内企业利润总额与成本费用总额的比率，表明企业每百元耗费所能创造的利润额。其计算公式为： 公式中的分子也可以用净利润净利润来计算，指标为成本费用净利率成本费用净利率。公式中，成本费用总额包括营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、

14、财务费用、资产减值损失、营业外支出以及所得税费用。成本费用利润率从耗费角度补充评价企业收益状况和获利水平从耗费角度补充评价企业收益状况和获利水平，有利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。该比率越高，说明企业为获利付出的代价越小，成本费用控制得越好，企业的获利能力越强。 二、成本、费用利润率二、成本、费用利润率 %100成本费用总额利润总额成本费用利润率 【例例7-107-10】B公司成本费用利润率的分析 根据B公司2011、2012年度利润表提供的数据，计算B公司成本费用利润率。 详见教材详见教材P147 P147 表表8-128-12 分析：分析：从上述计算结果可以看出，虽然20

15、12年成本费用总额比2011年提高了443 353 978.76元，提高了15.92%，但由于2012年利润总额比2011年增长了31 136 944.82元，增长了312.39%，导致2012年成本费用利润率比2011年提高了0.91%，说明2012年度B公司获利能力提高了。 二、成本、费用利润率二、成本、费用利润率 上市公司是一类特殊的企业，是指经过批准，可以在证券交上市公司是一类特殊的企业，是指经过批准，可以在证券交易所向社会公开发行股票而筹资成立的股份有限公司，其权益资易所向社会公开发行股票而筹资成立的股份有限公司，其权益资本被分成等额的股份，也被称为股本。本被分成等额的股份，也被称为

16、股本。第四节上市公司获利能力分析第四节上市公司获利能力分析 上市公司是一类特殊的企业，是指经过批准，可以在证券交易所向社会公开发行股票而筹资成立的股份有限公司，其权益资本被分成等额的股份等额的股份，也被称为股本股本。 上市公司与一般公司的不同之处在于有股票二级市场股票二级市场形成的交易价格交易价格，并通过发放股利发放股利的形式进行利润分配。 因此，对上市公司获利能力的分析还可以通过对每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率和股利收益率等财务指标进行分析。第四节上市公司获利能力分析第四节上市公司获利能力分析 每股收益：Earning Per Share (EPS) 是指企业净利润净利润与发发行在外

17、普通股股数行在外普通股股数之间的比率比率。根据我国财政部颁发的企业会计准则每股收益的规定，对分母部分的发行在外流通股数的计算口径不同，可以分为基本每股收益基本每股收益和稀释每稀释每股收益股收益。 每股收益是反映上市公司获利能力的一项重要指标，也是作为股东股东对上市公司最为关注的指标最为关注的指标，其主要作用是帮助投资者评价企业的获利能力。一、每股收益一、每股收益一、每股收益一、每股收益 （一）基本每股收益（一）基本每股收益基本每股收益只考虑当前发行在外的普通股股数，按照归属于普通股股东的当期净利润除以当前实际发行在外普通股的加权平均数计算确定，它反映了每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额。

18、其计算公式为： 普通股权益 净利润优先股股息 普通股加权平均数 普通股权益 每股账面价值普通股权益报酬率 每股净资产普通股权益报酬率 分子（净利润）：全年实现，时期指标分子（净利润）：全年实现，时期指标 分母（流通在外的普通股）：时点指标，且年内可能变化分母（流通在外的普通股）：时点指标，且年内可能变化平均数发行在外普通股的加权优先股股利净利润基本每股收益 发行在外普通股的加权平均数 = 期初发行在外普通股股数 + 当期新发行的普通股股数 - 当期回购普通股股数 已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按照天数计算；在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简化的计算方法，即按月计算。已发行时间

19、已发行时间报告期时间报告期时间已回购时间已回购时间报告期时间报告期时间一、每股收益一、每股收益 按天计算的：按天计算的：新发行普通股股数，应当根据发行合同的具体条款，从应收对价之日（一般为股票的发行日）起计算确定。通常包括下列情况： 为收取现金而发行的普通股股数，从应收现金之日起计算。 因债务转资本而发行的普通股股数，从停计债务利息之日或结算日起计算。 非同一控制下的企业合并，作为对价发行的普通股股数，从购买日起计算；同一控制下的企业合并，作为对价发行的普通股股数，应当计入各列报期间普通股的加权平均数。 为收购非现金资产而发行的普通股股数，从确认收购之日起计算。一、每股收益一、每股收益 按月计

20、算的：按月计算的：发行在外的时间是指普通股发行的次月份起至报告期末的月数，回购时间是指回购次月至报告期末的月数。 在计算基本每股收益时需要特别注意下列两种情况： 发行在外普通股或潜在普通股的数量因派发股票股利、公派发股票股利、公积金转增资本、拆股积金转增资本、拆股而增加增加或因并股并股而减少减少，但不影响所有不影响所有者权益金额者权益金额的，企业应当在相关报批手续全部完成后，按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。一、每股收益一、每股收益 （2）企业当期发生配股的情况下，计算基本每股收益时，应当考虑配股中包含的送股送股因素，据以调整各期发行在外普通股的加权平均数。计算公式如下： 每股理论除

21、权价格（行使配股权后的理论价格）（行权前发行在外普通股的公允价值+配股收到的款项）行权后发行在外的普通股股数 调整系数调整系数行权前每股公允价值每股理论除权价格 因配股重新计算的上年度基本每股收益上年度基本每股收益调整系数 本年度基本每股收益归属于普通股股东的当期净利润（行权前发行在外普通股股数调整系数行权前普通股发行在外的时间权数+行权后发行在外普通股加权平均数） 存在存在非流通股非流通股的企业可以采用简化的计算方法，不考虑配股中内含的企业可以采用简化的计算方法，不考虑配股中内含的送股因素，而将的送股因素，而将配股配股视为视为发行新股处理发行新股处理。 一、每股收益一、每股收益 【例例7-1

22、17-11】某企业2012年度归属于普通股股东的净利润为9600万元，2012年1月1日发行在外普通股股数为4000万股，2012年6月10日，该企业发布增资配股公告，向截止到2012年6月30日（股权登记日）所有登记在册的老股东配股，配股比例为每5股配1股，配股价格为每股5元，除权交易基准日为2012年7月1日。假设行权前一日的市价为每股11元，2011年度基本每股收益为2.2元。重新计算的2011年度基本每股收益和2012年度的基本每股收益。 【答案答案】： 每股理论除权价格（114000+5800）（4000+800）10（元） 调整系数11101.1 因配股重新计算的2011年度基本每

23、股收益2.21.12（元） 2012年度基本每股收益9600（40001.16/12+48006/12）2.09（元/股） 一、每股收益一、每股收益一、每股收益一、每股收益 （二）稀释每股收益（二）稀释每股收益 企业存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股的加权平均数，并据以计算稀释每股收益。 计算稀释每股收益时，应当根据下列事项对归属于普通股股东的当期净利润进行调整：当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。上述调整应当考虑相关的所得税影响。 计算稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数

24、时，以前期间发行以前期间发行的稀释性潜在普通股，应当假设在当期期初转换当期期初转换；当期发行当期发行的稀释性潜在普通股，应当假设在发行日转换发行日转换。 稀释性潜在普通股，是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。具体包括： 可转换公司债券可转换公司债券。对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额；分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。 认股权证和股份期权认股权证和股份期权。认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计算稀释每股收益时，增加的普

25、通股股数按下列公式计算： 增加的普通股股数拟行权时转换的普通股股数行权价格拟行权时转换的普通股股数当期普通股平均市场价格 一、每股收益一、每股收益 （三）每股收益指标分析（三）每股收益指标分析 每股收益是反映股份公司获利能力大小的一个非常重要的指标。每股收益越高，一般可以说明获利能力越强。这一指标的高低，往往会对股票价格股票价格产生较大的影响。 对每股收益也可以进行横向和纵向的比较。通过与同行业平均水平或竞争对手的比较，可以考察企业每股收益在整个行业中的状况以及与竞争对手相比的优劣。不过，在进行每股收益的横向比较横向比较时，需要注意注意不同企业的每股股本金额是否不同企业的每股股本金额是否相等相

26、等，否则每股收益不便直接进行横向比较。通过与企业以往各期的每股收益进行比较，可以看出企业每股收益的变动趋势。 一、每股收益一、每股收益二、每股现金流量二、每股现金流量 每股现金流量是公司经营活动所产生的净现金流量减去优先股股利与发行在外的普通股股数的比率。其计算公式为： 注重股利分配的投资者应当注意这个指标，每股收益的高低虽然与股利分配有密切关系，但它不是决定股利分配的唯一因素。如果每股收益很高，但是缺乏现金，那么也无法分配现金股利。因此，还有必要分析企业的每股现金流量。每股现金流量越高，说明每股股份可支配的现金流量越大，普通股股东获得现金股利回报的可能性越大。 发行在外的普通股股数优先股股利

27、经营活动净现金流量每股现金流量二、每股现金流量二、每股现金流量 对每股现金流量同样可以进行横向和纵向的比较。通过与同行业平均水平或竞争对手的比较，可以考察企业每股现金流量在整个行业中的状况以及与竞争对手相比的优劣。与每股收益类似，在进行每股现金流量的横向比较横向比较时，需要注需要注意不同企业的每股股本金额是否相等意不同企业的每股股本金额是否相等，否则每股现金流量不便直接进行横向比较。通过与企业以往各期的每股现金流量进行比较，可以看出企业每股现金流量的变动趋势。三、每股净资产三、每股净资产 （一）每股净资产的含义与计算公式（一）每股净资产的含义与计算公式 每股净资产，也称为每股账面价值或每股权益

28、，是指年度末股东权益总额与发行在外的年度末普通股股份总数的比率。其计算公式为： 该项指标显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的公司账面净资产的价值。这里所说的账面净资产是指公司账面上的公司总资产减去全部负债后的余额，即股东权益总额。每股净资产值越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。 股股份总数发行在外的年度末普通年度末股东权益总额每股净资产 三、每股净资产三、每股净资产 （二）每股净资产指标分析（二）每股净资产指标分析 每股净资产反映了每股股票代表的公司净资产价值，是支撑股票市场价格的重要基础。在公司性质相同、股票市价相近的条件下，某一公司股

29、票的每股净资产越高，则公司发展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承担的投资风险越小。 根据中国证监会的规定，上市公司年度报告披露的每股净资产指标要进行调整。 公式中，应收款项净额包括应收账款、其他应收款、预付账款、应收股利、应收利息、应收补贴款。 股股份总数发行在外的年度末普通长期待摊费用开办费待处理资产净损失待摊费用额三年以上的应收款项净年度末股东权益总额每股净资产四、每股股利四、每股股利 普通股每股股利简称每股股利，它反映每股普通股获得现金股利的情况。其计算公式为： 由于股利通常只派发给年末的股东，因此计算每股股利时分母采用年末发行在外的普通股股数，而不是全年发行在外的平均股数。 每股股

30、利反映了普通股股东获得现金股利的情况。每股股利越高，说明普通股获取的现金报酬越多。 注意：注意：每股股利并不能完全反映企业的获利情况和现金流量状况。每股股利并不能完全反映企业的获利情况和现金流量状况。因为股利分配状况股利分配状况不仅取决于企业的盈利水平盈利水平和现金流量状况现金流量状况，还与企业的股利分配政策股利分配政策相关。而且，在中国目前的资本市场中，股东对现金股利的期望往往并不高，更多的投资者是希望通过股票的低买高卖来获取报酬。 股数年末发行在外的普通股现金股利总额每股股利五、市盈率五、市盈率 （一）市盈率的含义与计算公式（一）市盈率的含义与计算公式 市盈率又称价格盈余比率，是普通股每股

31、市价与普通股每股收益的比值，反映投资者愿意为获取公司每一元的收益付出多少倍的价格。其计算公式为： （二）市盈率指标分析（二）市盈率指标分析 （1）一般来说，市盈率高，说明投资者愿意出更高的价格购买该公司股票，对该公司的发展前景看好。因此，一些成长性较好的公司股票的市盈率通常要高一些。 （2）如果某一种股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。%100普通股每股收益普通股每股市价市盈率 （3）在我国现阶段，股票的市价可能并不能很好地代表投资者对公司未来前景的看法，因为股价中含有很多炒作的成分在内。因此，我们应用市盈率对公司作评价时需要谨慎。五、市盈率五、市盈率六、股利支付率六、股利

32、支付率 （一）股利支付率的含义与计算公式（一）股利支付率的含义与计算公式 股利支付率又称股利发放率，是指普通股每股股利与普通股每股收益的比率，用来衡量普通股的每股收益中有多大比例用于支付股利，反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。其计算公式为： %100普通股每股收益普通股每股股利股利支付率五、股利支付率五、股利支付率 （二）股利支付率指标分析（二）股利支付率指标分析 一般来说，公司发放股利越多，股利的分配率越高，对股东和潜在的投资者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信誉；股利支付率高，留存收益少，也表明企业对未来充满信心。一方面，由于投资者对公司的信任，会使公司股票供不应求，从而使公

33、司股票市价上升。公司股票的市价越高，对公司吸引投资、再融资越有利。另一方面，过高的股利分配率政策，会导致公司的留存收益率较低，如果公司要维持高股利分配政策而对外大量举债，会增加资金成本，最终必定会影响公司的未来收益和股东权益。 股利支付率是股利政策的核心股利支付率是股利政策的核心。确定股利支付率，首先要弄清公司在满足未来发展所需的资本支出需求和营运资本需求，有多少现金可用于发放股利，然后考察公司所能获得的投资项目的效益如何。如果现金充裕，投资项目的效益又很好，则应少发或不发股利；如果现金充裕但投资项目效益较差，则应多发股利。 七、股利收益率七、股利收益率（一）股利收益率的含义与计算公式（一）股

34、利收益率的含义与计算公式 股利收益率又称获利率，指股份公司以现金形式派发股息与股票市场价格的比率。 其计算公式为： （二）股利支付率与股利收益率的关系（二）股利支付率与股利收益率的关系 %100每股市价每股股利股利收益率%100普通股每股收益普通股每股股利股利支付率%100每股市价每股股利每股收益每股市价股利收益率市盈率 （三）股利收益率指标分析（三）股利收益率指标分析 股利收益率是挑选收益型股票的重要参考标准股利收益率是挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年年度股利收益率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票，股利收益率越高越吸引人。股利收益率也是挑选其他类型股票的参考标准之一股利收益率也是挑选其他类型股票的参考标准之一。决定股利收益率高低的不仅是股利和股利发放率的高低，还要视股价来定。例如两支股票，A股价为10元，B股价为20元，两家公司同样发放每股0.5元股利，则A公司5%的股息率显然要比B公司2.5%诱人。七、股利收益率七、股利收益率【小结】 本节课我们学习了与销售有关的获利能力分析和上市公司获利能力分析，通过学习我们应该掌握与销售有关的获利能力和上市公司获利能力财务比率指标计算及分析方法。