直接融资[1].pptx

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1、 2010 年年 6月月 “高端北京高端北京中小企业直接融资行动计划中小企业直接融资行动计划”实施方案实施方案北京市经济和信息化委员会北京市经济和信息化委员会1北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology五、政策建议五、政策建议六、实施进度六、实施进度七、分项实施方案七、分项实施方案中小企业集合信托计划中小企业集合信托计划八、分项实施方案八、分项实施方案融资租赁融资租赁九、分项实施方案九、分项实施方案中小企业集合票据中小企业集合票据 目录

2、目录2北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology1 1、发展直接融资是缓解中小企业融资难问题的重要途径、发展直接融资是缓解中小企业融资难问题的重要途径企业债务融资一般包括直接融资和间接融资两种基本方式，间接融资一般是指通过银行作为媒介进行融资；直接融资是指资金供求双方不通过银行，而是通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式，主要包括企业债券、中期票据、短期融资券、信托计划、融资租赁等。 目前我国企业融资以银行间接融资为主，中小企

3、业融资难突出表现为贷款难。直接融资作为直接沟通资金供求双方的融资渠道，在融资期限、规模、利率等方面具有较大的灵活性，尤其有利于筹措长期资金。发展直接融资对于开拓企业融资渠道，提高资金可获得性和融资效率具有积极意义。2 2、发展直接融资是支持首都重点产业发展的重要手段、发展直接融资是支持首都重点产业发展的重要手段目前，北京市政府大力扶植新能源、节能环保、新材料、生物医药、信息产业、都市产业等高端产业，与传统产业相比，这些产业领域的企业具有科技含量高、研发投入大、投资周期长、现金流稳定性较低等特点。同时，这些产业领域的企业多为中小企业，有其独特的融资特性和需求，这些中小企业有形资产占比较低，长期资

4、金需求较高，短期偿债能力较弱，普遍面临贷款难问题。发展直接融资，对于助推首都产业优化升级具有积极意义。3 3、发展直接融资是完善多层次资本市场体系的重要举措、发展直接融资是完善多层次资本市场体系的重要举措直接融资与资本市场向对接，直接融资的活跃有利于资本市场体系的完善与发展；通过直接融资，有助于提升企业在资本市场的信誉度和市场形象，对于企业打通资本市场渠道具有积极意义。3北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology二、主要产品概要二、主要

5、产品概要4北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology为大力发展首都高端产业，丰富中小企业融资渠道，促进首都经济社会协调发展，北京市经济和信息化委员会拟发起“高端北京中小企业直接融资行动计划”，主要面向新能源、节能环保、新材料、生物医药、信息产业、都市产业等市经信委支持的重点高端产业领域的中小企业，推出系列化、多样化的直接融资解决方案。主要参与方包括：5北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing

6、Municipal Commission of Economy and Information Technology四、实施路径四、实施路径市经信委发起“高端北京中小企业直接融资行动计划”征集企业融资需求，推介项目再担保公司进行项目分类筛选，分组打包，与相关金融机构和担保机构设计直接融资产品。中小企业集合债券中小企业集合短期融资券中小企业集合中期票据中小企业集合信托计划中小企业融资租赁再担保公司及合作担保机构对发行企业提供担保，对直接融资产品提供信用增级发行准备及文件报批资金募集、放款再担保公司及合作担保机构对承租企业的租赁付款责任提供担保融入设备提供适度费用补贴6北北 京京 市市 经经 济济

7、 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology建议市财政安排资金，按照企业总融资成本的10-20%（不超过融资额的2%），以贴息或担保费补贴等方式，对行动计划予以专项支持。目的是：1、有效降低中小企业融资成本，减轻企业财务负担。2、提高企业参与积极性，促进行动计划深入持久的开展，使直接融资发展成为中小企业的常规性融资渠道，建立中小企业融资支持的长效机制。3、创新财政资金支持方式，提高资金使用效率和效能。有条件的区县可由本级财政提供配套资金支持，以利于进一步优化区域融资

8、环境，更好支持区域经济发展。按上述条件测算，财政资金的杠杆放大倍数至少可达50倍。按年内完成两轮融资估计，如安排4000万元专项支持资金，保守估计有望带动新增中小企业融资额20亿元，投入产出效果十分显著。7北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology本行动计划采取“统一组织、多点推进、分步实施”的方式进行，以突出区域特色或行业特色为主题，力求工作实效，形成品牌效应。总体实施进度如下：1、6月中旬7月中旬：行动计划发起与项目征集。2、7月中

9、旬7月底：项目筛选与打包组合。3、7月底8月下旬：担保调查与金融机构审核。4、8月下旬9月上旬：资金募集与发行。在有关配套政策的支持下，年内集合信托计划有望完成两轮融资，融资租赁则可在有关配套政策的支持下，年内集合信托计划有望完成两轮融资，融资租赁则可随时进行，预计融资规模有望达到随时进行，预计融资规模有望达到2020亿元。亿元。8北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology投资设立收益分配信托贷款信托计划信托计划推荐企业贷款担保还本付息

10、方案框架：信托公司将募集资金以信托贷款方式发放给中小企业，再担保公司联合方案框架：信托公司将募集资金以信托贷款方式发放给中小企业，再担保公司联合合作担保机构为企业提供担保。合作担保机构为企业提供担保。再担保公司再担保公司合作担保机构合作担保机构比较优势：比较优势： 1、无需政府机构、监管机构审批，程序简单，募资迅速；2、发行条件不高于银行贷款要求，资金可获得性较高；3、综合成本适当，一般不高于同期银行担保贷款成本，企业总发行成本在9%/年以内；4、资金用途无固定限制；5、期限灵活（1-3年），与企业生产经营周期匹配度高；6、可滚动发行，匹配企业持续资金需求。贴息9北北 京京 市市 经经 济济

11、和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology发行企业基本条件：发行企业基本条件：（1）企业主营业务为新能源、节能环保、新材料、生物医药、信息产业、）企业主营业务为新能源、节能环保、新材料、生物医药、信息产业、都市产业等高端产业领域。都市产业等高端产业领域。（2）符合国家有关部门制定的中小企业标准（参照国经贸中小企）符合国家有关部门制定的中小企业标准（参照国经贸中小企2003 143号）。号）。（3）依照）依照中华人民共和国公司法中华人民共和国公司法在北京市注册、具有独

12、立承担民事责在北京市注册、具有独立承担民事责任能力。任能力。（4）在经营和履行义务方面无不良信用记录。）在经营和履行义务方面无不良信用记录。（5）企业上年营业收入不低于）企业上年营业收入不低于2000万元、资产负债率（获得信托计划贷款万元、资产负债率（获得信托计划贷款后）不高于后）不高于70%、上年企业净资产不低于、上年企业净资产不低于1000万元。万元。（6）企业具有较为良好的成长性，近两年营业收入增长率或净利润增长率）企业具有较为良好的成长性，近两年营业收入增长率或净利润增长率在在10%以上。以上。10北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing M

13、unicipal Commission of Economy and Information Technology操作流程：操作流程：注：以上周期皆以企业按要求及时提交完整材料计算，预计不超过注：以上周期皆以企业按要求及时提交完整材料计算，预计不超过40个工作日个工作日11北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology平台对接：平台对接：信托计划可与市经信委旗下的股权投资与投资咨询平台实现有效对接：信托计划可与市经信委旗下的股权投资与投资咨

14、询平台实现有效对接：股权投资平台股权投资平台与创业投资引导基金实现对接，在信托计划中加入结构化设计：社会公共投资者认购优先级投资份额，由担保机构保本保息；创投引导基金及合作创投机构认购一般级投资份额，无担保，但享有债权转股权、债权附加投资选择权等权利，从而使直接融资产品成为“债权+股权”的混合性融资产品，降低企业刚性负债，从而满足企业多元化的融资需求。投资咨询平台投资咨询平台与国融工发实现对接，在信托计划发行过程中，为发行企业提供投资咨询、财务咨询等增值服务。命名建议：命名建议：信托计划可分别围绕区域、行业两个主题，遴选项目，并相应命名：一、区域主题：“高端北京海淀高新”中小企业系列集合信托计

15、划，等等二、行业主题：“高端北京清洁能源”中小企业系列集合信托计划，等等12北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology方案框架：中小企业从租赁公司租入设备，按期（一般按季度）支付租金，租约到期后以象方案框架：中小企业从租赁公司租入设备，按期（一般按季度）支付租金，租约到期后以象征性价格买入设备，再担保联合合作担保机构对企业租赁款付款责任提供担保。征性价格买入设备，再担保联合合作担保机构对企业租赁款付款责任提供担保。比较优势：比较优势：

16、1 1、融资和融物相结合，避免企业因直接购买设备所造成的大额支付压力，可以、融资和融物相结合，避免企业因直接购买设备所造成的大额支付压力，可以做到当年引进、当年投产、当年获益。做到当年引进、当年投产、当年获益。2 2、一般租赁期限可达、一般租赁期限可达3-53-5年，满足企业长期资金需求。年，满足企业长期资金需求。3 3、以、以“按揭方式按揭方式”还本付息，匹配企业现金流，降低集中还款压力。还本付息，匹配企业现金流，降低集中还款压力。4 4、无发行环节，程序简单，租约灵活，无需行政审批和监管审批。、无发行环节，程序简单，租约灵活，无需行政审批和监管审批。5 5、租赁期内融资成本较为适中，一般不

17、超过、租赁期内融资成本较为适中，一般不超过12%/12%/年。年。担保公司担保公司租赁公司租赁公司承租企业承租企业供货厂商供货厂商交付设备按承租人要求购买设备设备使用权、收益权委托担保支付租金13北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology企业基本条件：企业基本条件：（1）企业主营业务为装备制造、现代制造等制造业领域，设备投资在固定）企业主营业务为装备制造、现代制造等制造业领域，设备投资在固定资产投资中占较大比例。资产投资中占较大比例。（

18、2）企业生产经营步入稳定阶段，融入设备具有较强的产出能力。）企业生产经营步入稳定阶段，融入设备具有较强的产出能力。（3）依照）依照中华人民共和国公司法中华人民共和国公司法在北京市注册、具有独立承担民事责在北京市注册、具有独立承担民事责任能力。任能力。（4）在经营和履行义务方面无不良信用记录。）在经营和履行义务方面无不良信用记录。（5）企业上年营业收入不低于）企业上年营业收入不低于2000万元、资产负债率（获得融资租赁后）万元、资产负债率（获得融资租赁后）不高于不高于70%、上年企业净资产不低于、上年企业净资产不低于1000万元，上年无亏损。万元，上年无亏损。14北北 京京 市市 经经 济济 和

19、和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology操作流程：操作流程：注：以上周期皆以企业按要求及时提交完整材料计算，预计不超过注：以上周期皆以企业按要求及时提交完整材料计算，预计不超过35个工作日个工作日15北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology中期票据：中期票据：是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照

20、计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的直接债务融资工具。发行中期票据的优势：发行中期票据的优势：1 1、企业融资成本低：、企业融资成本低：根据信用等级进行市场化定价，票面利率低于同期贷款利率2 2、资金使用灵活、期限长：、资金使用灵活、期限长：募集资金投向不设限制，期限通常为310年；3、一次申请、分期发行、余额管理：、一次申请、分期发行、余额管理：企业只需一次性申请融资总额度，在规定的时间和额度内（目前为两年），根据自身资金需求灵活确定融资期限，可分期发行。4 4、提高企业信誉和知名度：、提高企业信誉和知名度：参与银行间债券市场是企业具有较好信用资质的标志，有助于提升企业市场形象短期融资券

21、：短期融资券：是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的直接债务融资工具。 发行短期融资券的优势：发行短期融资券的优势：与中期票据类似，解决企业一年内短期资金需求。16北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology中央结算公司中央结算公司评级机构评级机构评级再担保公司再担保公司担保托管资金用途资金用途承销商承销商投资者投资者资金资金资金收入债务融资工具债务融资工具律师、会计师律师、会计师中介服务银行间债券市场银行间债券市场方案框架：方案框架：17北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology基本流程：基本流程：注：中小企业集合票据发行准备时间较长，一般需6个月左右18北北 京京 市市 经经 济济 和和 信信 息息 化化 委委 员员 会会Beijing Municipal Commission of Economy and Information Technology结束，谢谢结束，谢谢! !