国际财务管理概论.pptx

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1、国际财务管理主讲：李义超1学习目的n认识国际财务管理n了解国际理财环境n学会防范汇率风险n熟悉国际筹资渠道n掌握国际现金管理n学会跨国资本预算n分析跨国投资风险n规划全球财务战略2参考数目n王建英.国际财务管理.人民大学出版社n夏乐书.国际财务管理. 东北财大出版社n毛付根.跨国公司财务管理.东北财大出版社n李相国，王化成.国际财务管理.人民大学出版社n杰费马杜拉. 国际财务管理. 东北财大出版社n陆廷纲. 国际财务管理. 华东化工学院出版社nShapiro.跨国公司财务管理基础. 清华出版社 n李洪辉. 跨国公司财务管理. 经济科学出版社n白雪，阎宏伟. 跨国公司财务管理. 冶金出版社n卢汉

2、林. 国际投融资. 武汉大学出版社3第一章 国际财务管理概览41国际企业5国际企业n国际企业：超越国界从事商业活动的企业。n跨国公司：国际企业的典型代表。n跨国公司：一个在两个或更多的国家经营业务的工商企业，它有一个反映企业全球战略经营政策的中央决策体系，其内部的各个实体分享资源、信息，并分担责任。（联合国跨国公司委员会）6企业国际化进程n早期国际贸易（以产业革命为标志）。n19世纪中叶的对外直接投资（FDI），以修建铁路和资源开发为主。n两次世界大战之间，基于制造业的FDI迅速增加。n二战之后国际企业高速发展。n战后30年，发达国家对外投资总额增长11倍，其中FDI增长318倍。n进入20世

3、纪90年代，经济全球化趋势更加明显。7一组数据n1968年全球跨国公司总数只有7276家，其国外分支机构为27 300家，至1999年，跨国公司已经猛增到63 000家，国外分支机构则达到70万家。n全球对外直接投资存量1979年为5 290亿美元，1995年则达到27000亿美元，1999年更高达86 500亿美元。n在世界100个最大的经济体中，有51个是跨国公司，只有49个是主权国家。 8跨国公司成为国际生产一体化的主要载体n19821997年跨国公司国外分支机构总产值增长了38倍，销售额增长了39倍，1997年跨国公司国外分支机构总资产达126万亿美元，总产值达21万亿美元，总销售额达

4、95万亿美元。1999年跨国公司的总产值已经超过世界总产值的13，销售额达到14万亿美元，几乎是世界贸易额的2倍，跨国公司内部及相互贸易占世界贸易的60以上。9中外跨国公司比较n中国50强n世界50强10经济全球化的动因n贸易和投资的自由化 n产品、技术标准的全球化 n经济体制的趋同 n信息技术革命的推动 112001年全球跨国投资急剧下降年全球跨国投资急剧下降 2000年（亿美元）2001 年（亿美元）比上年下降全球外国直接投资1 3000760040%发达国家外国投资1 00005000发展中国家外国直接投资24022512中国企业的境外上市n截至2003年1月底，境內企业境外上市已达76

5、家，除1家在新加坡上市外，其余75家在香港上市（包括创业板21家），其中有11家在香港和纽约两地上市，有3家在香港和伦敦两地上市，有1家在香港、紐纽约、伦敦三地上市。这些企业通过公开发行、增发及发行可转债，已累计筹资204.33亿美元。13中国企业的对外投资n2002年下半年，突然刮起的国企对外投资飓风，已然对2003年中国资本走向世界预演着前奏 n2002年10月，上海汽车工业（集团）总公司斥资6000万美元，购入大宇汽车（通用汽车持股10）的股份。紧接着，中国网通与亚洲全球电信达成收购协议，成为首家并购海外公司的中国电信服务营运商。n2002年，中国公司海外投资达24亿美元，而2002年之

6、前，累计对外投资只有70多亿美元，很显然，中国资本走出去的步伐在加快。14中国企业的对外投资n2003年1-7月，经我部批准或备案设立的境外非金融类中资企业263家，中方协议投资额7.5亿美元。分别比上年同期增长55%、28%.其中，境外加工贸易企业33家，中方协议投资额1.03亿美元。n截至2003年7月底，经我部批准或备案设立的境外中资企业共计7222家，中方投资额100.9亿美元。15指 标19971998199920002001 进出口总额 (亿美元)3251.63239.53606.34742.95097.6 出口总额1827.91837.11949.324922661.5 进出口差

7、额404.2434.7292.3241.1225.4 对外签订利用外资 合同外资项目 (个)2113819850170222234726140 对外借款13751104 外商直接投资2100119799169182234726140 实际利用外资额 (亿美元) 644.08585.57526.59593.56496.72 对外借款120.21110102.12100 外商直接投资452.57454.63403.19407.15468.78 外商其他投资71.320.9421.2886.4127.94 外商投资企业基本情况 年底登记户数 (户)23568122780721243620320820

8、2306 投资总额 (亿美元)7534.77742.297785.688246.758750.11 注册资本 (亿美元)4598.144672.874635.494839.55057.93 #外方3029.873137.123166.823371.993596.83 对外经济合作 (亿美元) 合同金额113.56117.73130.02149.43164.55 #对外承包工程85.1692.43101.99117.19130.39 对外劳务合作28.423.926.3229.9133.28 完成营业额83.83101.34112.35113.25121.39 #对外承包工程60.3677.69

9、85.2283.7988.99 对外劳务合作23.4722.7626.2328.1331.77对外经济贸易基本情况162国际财务管理n概念：对国际企业的涉外经济活动进行的财务管理。n特征：n财务管理n国际企业的财务管理n国际企业涉外经济活动17国际财务管理内容n国际财务管理的基本内容 n国际融资的管理 n国际投资管理 n国际营运资金管理 n国际利润管理 18国际财务管理内容（续）n国际财务管理的特殊内容 n汇率预测和外汇风险的管理 n国际资金转移 n转移价格的制定 n投入子公司资本及分红的管理 n子公司收入和费用的管理 n冻结资金的管理 n国际税收和国际结算19国际财务管理目标n国际财务管理目

10、标演变n利润最大化n股东利益最大化n企业价值最大化n相关利益者利益最大化20财务管理目标国际比较美、日公司目标比较美国日本1.投资收益1.改进产品，引进新产品2.更高股价2.市场份额3.市场份额3.投资回报4.改善工作条件4.更高股价21影响跨国公司目标的利益集团n股东n债权人n雇员n关联企业n政府n客户n社区22n国际经营理论n比较优势理论n不完全竞争理论n国际产品生命周期理论3国际经营理论与方法23比较优势理论n已知下表条件，海尔、春兰分别具有怎样的比较优势？生产效率比较（台/人班）海尔春兰冰箱1512空调10924比较优势理论三大转变n由注重外生比较优势向外生与内生比较优势并重转变；n由

11、单因素比较优势向多因素（技术、禀赋、交易效率）综合比较优势转变；n由国内、国际贸易理论分离向国内、国际贸易理论统一转变。25不完全竞争理论n完全竞争？n比较优势自动消失n市场不完美？n比较优势长期存在26国际产品生命周期理论国内需求认同国外需求认同国内建厂国内供给地域扩张产品研发跨 国建 厂产 品出 口国外公司仿造国外竞争加剧退出国外竞争27国际经营方法1n国际贸易n无需对外投资，进出口业务的调整较为灵活n我国对外贸易额28年 份 进 出 口 出口总额 进口总额 差 额总 额19911356.3718.4637.980.519921655.3849.4805.943.519931957917.

12、41039.6-122.219942366.21210.11156.15419952808.61487.81320.816719962898.81510.51388.3122.219973251.61827.91423.7404.219983239.51837.11402.4434.719993606.31949.31657292.320004742.924922250.9241.120015097.62661.52436.1225.4美 元 （亿元）17-3 进出口贸易总额293031国际经营方法2n许可经营n公司提供技术（包括版权、专利、商标、商号等），以谋求利益n公司不参与被许可公司经营

13、管理n特许经营n公司为获取定期收入，而提供专业化的营销或劳务策略、技术支持以及可能的初始投资n公司参与被特许公司的重大决策，双方有统一的战略目标32n合资企业n不同国家对于外资控股比例由不同的要求。n收购与兼并n主要通过资本市场运作获得东道国公司的控制权。n设立独资企业n在开放程度较高的国家，国际企业（尤其是跨国公司）可以谋求建立独资子公司。334国际机遇与风险34国际机遇n对外投资与吸引外资n规模扩张的机遇n发挥优势的机遇35项目单位:个;金额单位: 亿美元年 份外商其他项 目金 额项 目金 额项 目金 额投 资 额签订利用签订利用外资协议外资协议(合同合同)额额1979-198314712

14、39.7879150.62139277.4211.741984189447.913819.16185626.512.241985314598.677235.34307359.324.0119861551117.375384.07149828.344.9619872289121.365678.17223337.096.1019886063160.0411898.13594552.978.9419895909114.7913051.85577956.006.9419907371120.869850.99727365.963.91199113086195.8310871.6112978119.774

15、.45199248858694.3994107.0348764581.246.121993835951232.73158113.06834371114.365.31199447646937.5697106.6847549826.804.081995371841032.05173112.8837011912.826.35199624673816.1011779.6224556732.773.71199721138610.5813758.7221001510.0441.82199819850632.015183.8519749521.0227.1417-13 我 国 利 用 外 资 概 况总 计对

16、 外 借 款外商直接投资36编制单位：外经贸部外资司2 0 0 2 年0 1 月- 1 2 月 金额单位：亿美元本年累计去年同期比去年%本年累计去年同期比去年%本年累计去年同期比去年%总计341712614030.72847.51711.2819.15550.11488.2412.67一、外商直接投资341712614030.72827.68691.9519.62527.43468.7812.51中外合资企业10380889316.72185.02175.365.5149.92157.39-4.74中外合作企业159515890.3862.1783-25.0950.5862.12-18.59外

17、资企业221731564341.74572.55429.9933.15317.25238.7332.89外商投资股份制191172.737.393.27126.116.975.2832.11合作开发4333.330.550.19189.472.725.11-46.81其它1-1000.13-1000.15-100二、外商其它投资19.8219.332.5422.6819.4716.53对外发行股票国际租赁1.31.0227.451.311.0425.82补偿贸易0.040.0327.92加工装配18.5218.311.1521.3318.3915.98注：截止2 0 0 2 年1 2月 底 ，

18、 全国共 批 准外商投资企业 4 2 4 1 9 6 个，合同外资 8 2 8 0 . 6 0 亿 美 元 ， 实 际 使 用外资 4 4 7 9 . 6 6 亿美 元 。其中，2 0 0 2 年12月 份 全国 共 批准外商投 资企业 3 4 4 3 个，合同外资 5 8 . 2 1 亿美元 ， 实 际 使 用外资 5 0 . 8 9 亿美元。仅供参考。2002年1 -12月 中国利用外资统计简表2002年1 -12月 中国利用外资统计简表利用外资方式本年批准外资情况本年实际使用外资项目数合同外资金额37本年累计去年同期比去年%本年累计去年同期比去年%本年累计去年同期比去年%总计222451

19、864719.3599.24452.1632.53342.52274.4124.82一、外商直接投资222451864719.3591.71441.1733.96333.54263.426.63中外合资企业6824558722.14130.6898.8132.2691.2575.0521.59中外合作企业879904-0.7738.0435.377.5426.225.223.89外资企业145041214719.4422.6303.8839.07214.73160.8233.52外商投资股份制2081500.393.53-88.891.351.73-21.93合作开发01-10000.12-1

20、0000.58-100其它00000000二、外商其它投资0007.5310.46-28.088.9911.01-18.39对外发行股票000000000国际租赁00000.4-10000.4-100补偿贸易00000000.01-100加工装配0007.5310.06-25.228.9910.6-15.24注：截止2003年7月底，全国共批准外商投资企业446441 个，合同外资8872.31 亿美元，实际使用外资4813.20 亿美元。编制单位：商务部外资司2003年01月-07月 金额单位：亿美元2003年1-7月中国利用外资统计简表2003年1-7月中国利用外资统计简表2003-8-1

21、4 11:262003-8-14 11:26利用外资方式本年批准外资情况本年实际使用外资项目数合同外资金额38QY国内公司国内公司最佳产量跨国公司国际公司最佳产量规模扩张的机遇39发挥优势的机遇n我国的优势n劳动力n市场空间n浙江优势n创业精神+商业头脑竞争力n市场空间40国际风险n经济风险n经济形势n经济政策n政治风险n国际政治n国内政治n汇率风险n亚洲金融危机n南美金融危机41国际财务管理特点n新的环境因素n新的风险来源n新的经济机会n上述特点实际上是在国际经营机遇与风险的基础上添加了环境因素425国际财务管理组织模式n基本组织模式n集权模式：财务管理决策权集中在公司总部，国外分支机构按公

22、司总部制定的财务政策和财务决策进行具体的财务管理活动。n分权模式：通过财务决策权在总部与国外分支机构之间的合理配置，实现公司财务管理活动协调进行的财务管理模式。43集权模式特点n优点n可以集中利用财务专家n可以降低资金成本n可以优化公司资源配置n可以降低公司税赋n可以增强抗风险能力n缺点n不利于调动子公司积极性n不利于协调与当地持股人的关系n可能激化与东道国的矛盾n不利于考核子公司业绩44思考n分权模式特点?45影响国际财务管理组织模式的因素n公司规模n股权结构n技术水平n文化禀赋n管理内容46财权集中度公司规模47财权集中度股权集中度48财权集中度技术水平49财权集中度文化禀赋50财权集中度管理战略性51作业n国际经营的机遇与风险n国际理财分权管理模式的特点n简述国际经营主要理论依据52本章小结n国际企业n国际财务管理n国际经营理论n国际经营方法n国际机遇与风险n国际财务管理组织模式n集权模式特点n分权模式特点n影响跨国公司目标的利益集团n影响国际财务管理组织模式的因素53