财务分析沃尔评分法案例.pptx

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1、 110501308110501308张荔丽张荔丽: : 制作制作1111年沃尔评分表年沃尔评分表 110501319110501319张耀丹张耀丹: : 制作制作0909年沃尔评分表年沃尔评分表 110501321110501321吴源吴源：制作：制作1010年沃尔评分年沃尔评分 表表 110501328110501328朱智君朱智君: : 制作制作0808年沃尔评分表年沃尔评分表 110501331110501331刘波刘波: : 制作制作1212年沃尔评分表年沃尔评分表 110501326110501326廖翠芳廖翠芳： 制作沃尔评分法理论知识和公司介绍制作沃尔评分法理论知识和公司介绍p

2、ptppt，整，整合成员的表格，制作图表，进行分析并且课堂合成员的表格，制作图表，进行分析并且课堂讲解讲解财务比率综合评分法财务比率综合评分法（沃尔评分法）（沃尔评分法）19281928年，亚历山大年，亚历山大沃尔出版的沃尔出版的信用晴雨表研究信用晴雨表研究和和财务报表比率分析财务报表比率分析中提出了信用能力指数的中提出了信用能力指数的概念，他选择了概念，他选择了7 7个财务比率即个财务比率即流动比率、产权比率、流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收帐款周转率、固固定资产比率、存货周转率、应收帐款周转率、固定资产周转率和股权资本周转率定资产周转率和股权资本周转率，分别给定各指标，分

3、别给定各指标的比重，然后确定标准比率（以行业平均数为基的比重，然后确定标准比率（以行业平均数为基础），将实际比率与标准比率相比，得出相对比率，础），将实际比率与标准比率相比，得出相对比率，将此相对比率与各指标比重相乘，得出总评分。提将此相对比率与各指标比重相乘，得出总评分。提出了综合比率评价体系，把若干个财务比率用线性出了综合比率评价体系，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此来评价企业的财务状况关系结合起来，以此来评价企业的财务状况 沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后结合起来，并分别给定各自的分数比重，然

4、后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。水平作出评价的方法。 把若干个财务比率用线性关系结合起来。把若干个财务比率用线性关系结合起来。 对选中的财务比率给定其在总评价中的比重对选中的财务比率给定其在总评价中的比重（比重总和为（比重总和为100100），然后确定标准比率，并），然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后得出总评分。后得出总评分。 （1 1）选择评价企业财务状况的比率指标）选择评价企

5、业财务状况的比率指标 全面性、代表性、变化方向一致性全面性、代表性、变化方向一致性（2 2）确认财务比率标准评分值，其之和为）确认财务比率标准评分值，其之和为100100分分（3 3）确定财务比率评分值的上下限。）确定财务比率评分值的上下限。（4 4）计算这些指标的标准值。）计算这些指标的标准值。（5 5）求出评判指标实际值和标准值的关系比率。）求出评判指标实际值和标准值的关系比率。（6 6）求出评判指标的评分值和关系比率乘积的实际）求出评判指标的评分值和关系比率乘积的实际得分得分 ( ( 一般百分制表示一般百分制表示) )。企业财务状况的实际得分反映了企业综合财务状况 是否良好。如果实际得分

6、等于或接近100分，说明企业的财务状况是良好的，达到了预先的标准；如果实际得分远远低于100分，说明企业的财务状况较差，应当采取适当的措施加以改善；如果实际得分远远超过100分，则说明企业的财务状况很理想。沃尔比重评分法将彼此孤立的偿债能力和营运能力沃尔比重评分法将彼此孤立的偿债能力和营运能力指标进行了组合指标进行了组合, , 做出了做出了较为系统的评价较为系统的评价。它的优点。它的优点可概括为可概括为简单扼要便于操作简单扼要便于操作。各财务指标权重。各财务指标权重, , 根据根据定性分析及过去的评价经验主观给出定性分析及过去的评价经验主观给出, , 并通过几项财并通过几项财务评价指标的线性组

7、合务评价指标的线性组合, , 确定财务综合评价结果。这确定财务综合评价结果。这给实际评价工作带来了很大的方便评价指标体系较给实际评价工作带来了很大的方便评价指标体系较为完整为完整, , 基本上能反映企业的财务状况基本上能反映企业的财务状况, , 能较好地反能较好地反映了企业的获利能力、偿债能力和营运能力便于分映了企业的获利能力、偿债能力和营运能力便于分析析, , 揭示原因。通过财务指标实际值与标准值的对比揭示原因。通过财务指标实际值与标准值的对比分析分析, , 便于找出影响企业对财务状况的主要因素便于找出影响企业对财务状况的主要因素, , 以以明确改善企业财务状况的方向明确改善企业财务状况的方

8、向。1. .评判指标选择方面评判指标选择方面比率选择上的主观性，随意性。不同比率选择上的主观性，随意性。不同行业不同企业在指标的选择上都会有自己的独特特点，所以行业不同企业在指标的选择上都会有自己的独特特点，所以无法确定一个固定的体系来作为评判体系。无法确定一个固定的体系来作为评判体系。 2.2.计算公式方面计算公式方面沃尔评分法的公式为：实际分数沃尔评分法的公式为：实际分数 = =（实际（实际值值/ /标准值）标准值）权重。当实际值大于标准值为理想情况时，用权重。当实际值大于标准值为理想情况时，用此公式计算的结果正确。但当实际值小于标准值为理想情况此公式计算的结果正确。但当实际值小于标准值为

9、理想情况时，实际值越小，得分本应越高。但是直接套用公式计算的时，实际值越小，得分本应越高。但是直接套用公式计算的结果却是恰恰相反的，实际值变小，得分变低。另外，结果却是恰恰相反的，实际值变小，得分变低。另外，当某当某一单项指标的实际值畸高时，会导致最后总分大幅度增加，一单项指标的实际值畸高时，会导致最后总分大幅度增加，会掩盖情况不良的指标，影响最后评价的得分，从而给管理会掩盖情况不良的指标，影响最后评价的得分，从而给管理者造成假象者造成假象 。3 3. .赋予权重方面赋予权重方面沃尔评分法无法提供赋予权重大沃尔评分法无法提供赋予权重大小的依据。它无法证明每个指标所占权重的合理性。小的依据。它无

10、法证明每个指标所占权重的合理性。指标权重的赋予具有很大的主观随意性指标权重的赋予具有很大的主观随意性 4.4.评分规则方面评分规则方面比率的实际值越高，其单项得分比率的实际值越高，其单项得分就越高，企业的总体评价就越好，这并不符合企业就越高，企业的总体评价就越好，这并不符合企业的实际与常识。的实际与常识。比如，流动比率就并非越高越好，比如，流动比率就并非越高越好，因为这将对企业的盈利能力与发展能力造成不利影因为这将对企业的盈利能力与发展能力造成不利影响，并削弱其长期偿债能力响，并削弱其长期偿债能力 偿债能力偿债能力: : 流动比率、速动比率、资产负债比流动比率、速动比率、资产负债比率率营运能力

11、营运能力： 存货周转率、应收账款周转率、存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率总资产周转率盈利能力盈利能力： 资产净利率、股东权益报酬率资产净利率、股东权益报酬率发展能力发展能力： 营业利润率营业利润率金陵饭店股份有限公司由南京金陵饭店集团有限公金陵饭店股份有限公司由南京金陵饭店集团有限公司作为主发起人司作为主发起人( (控股股东控股股东), ),联合新加坡欣光投资有限联合新加坡欣光投资有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏省出版印刷物公司、江苏交通控股有限公司、江苏省出版印刷物资公司和南京消防技术服务事务所四家发起人资公司和南京消防技术服务事务所四家发起人, ,于于20022002年年121

12、2月月3030日发起设立。公司经营范围包括日发起设立。公司经营范围包括: :住住宿宿; ;制售中餐、西餐、自助餐、冷热饮、焙烤食品制售中餐、西餐、自助餐、冷热饮、焙烤食品; ;食食品零售品零售( (限各类预包装食品、饮料、茶叶限各类预包装食品、饮料、茶叶, ,限分支机构限分支机构经营经营); );房地产开发、销售房地产开发、销售; ;商业地产销售等商业地产销售等。 发行股票：发行股票：601007601007( (金陵饭店金陵饭店); );发行债券：发行债券：041162010(11041162010(11金陵金陵CP001)CP001)。 公司于公司于19931993年年6 6月月9 9日在

13、上海市成立。本公司及子公日在上海市成立。本公司及子公司司( (合称合称“本集团本集团”) )主要从事主要从事经济型酒店营运及管理经济型酒店营运及管理业务、星级酒店营运及管理业务、食品及餐饮和物业务、星级酒店营运及管理业务、食品及餐饮和物品供应等业务品供应等业务。19931993年年6 6月月, ,本公司以定向募集方式本公司以定向募集方式成立成立, ,股本总额为人民币股本总额为人民币235,641,500235,641,500元。元。发行股票：发行股票：900934(900934(锦江锦江B B股股) )、600754(600754(锦江股份锦江股份) )。对金陵饭店的财务对金陵饭店的财务分析详

14、见分析详见WORDWORD最终的结最终的结论论从这从这0808至至1212年对金陵饭店的财务状况年对金陵饭店的财务状况横向分析和纵向分析来看，其横向分析和纵向分析来看，其存货周存货周转率转率和和应收账款周转率应收账款周转率始终是其发展始终是其发展的瓶颈，相对同行较低，影响它营运的瓶颈，相对同行较低，影响它营运能力的发展。某些年份的能力的发展。某些年份的营业利润率营业利润率也不高，牵制了发展能力。也不高，牵制了发展能力。最终的最终的建议建议着力于提高存货周转率着力于提高存货周转率 就要降低每月存货的库就要降低每月存货的库存量，让采购部门根据每月的销售计划，在保障正存量，让采购部门根据每月的销售计

15、划，在保障正常销售的前提下，有足够的安全库存天数的存货量常销售的前提下，有足够的安全库存天数的存货量就可以。同时要及时处理库存废品和次品，库存不就可以。同时要及时处理库存废品和次品，库存不要积压太多。提高购货的采购频率，实行少量多次要积压太多。提高购货的采购频率，实行少量多次操作策略，以减少库存。企业的原材料价格波动较操作策略，以减少库存。企业的原材料价格波动较大，最好能够按订单备货生产，这样可以有效的提大，最好能够按订单备货生产，这样可以有效的提升存货周转速度。升存货周转速度。最终的最终的建议建议提高提高应收账款周转率应收账款周转率就要建立企业信就要建立企业信用体系，建立客户信用档案，制定信

16、誉预用体系，建立客户信用档案，制定信誉预警制度，对于信用较低的可以不予应收账警制度，对于信用较低的可以不予应收账款结算，并加强应收账款回收力度及时催款结算，并加强应收账款回收力度及时催告客户进行付款，减少应收账款余额。在告客户进行付款，减少应收账款余额。在前期货款没有结清的情况下不予发货。前期货款没有结清的情况下不予发货。最终的最终的建议建议增加增加营业利润率营业利润率调整产品结构，扩大生产规调整产品结构，扩大生产规模，积极推进研发，培育新的利润增长点。提模，积极推进研发，培育新的利润增长点。提高销售收入，降低各种成本费用，企业要在激高销售收入，降低各种成本费用，企业要在激烈的市场竞争中立于不

17、败之地，并且保持较好烈的市场竞争中立于不败之地，并且保持较好的发展势头，不仅要在营销与产品质量上下功的发展势头，不仅要在营销与产品质量上下功夫，还要尽可能降低产品的成本，这样才能增夫，还要尽可能降低产品的成本，这样才能增强产品在市场上的竞争力。同时，还要严格控强产品在市场上的竞争力。同时，还要严格控制企业的管理费用、财务费用等各种期间费用制企业的管理费用、财务费用等各种期间费用，降低耗费，增加利润实现成本控制转型，通，降低耗费，增加利润实现成本控制转型，通过技术与管理创新、提升产品质量标准和服务过技术与管理创新、提升产品质量标准和服务增值等措施降本增效。增值等措施降本增效。证券之星。巨潮资讯。和讯网。证券之星。巨潮资讯。和讯网。例如：例如：金陵饭店：金陵饭店：http:/