赢余管理测度的现有模型综合概述.pptx

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1、 王雁若 北京大学经济学院 NAFE4/17/20221l企业盈利主要分为两部分 1已实现的 CFO (cash from operations) 2未实现的按照权责发生制原则确认的现金流入盈利TA(total accruals) TA= DA - NDA (discretionary (nonediscretionary accruals ) accruals)4/17/20222lEarningslCFO注意 TA=Earnings - CFO4/17/202234/17/20224l假设NDA是稳定的即一常数l估计期企业各年的DA遵循随机游走的特点，因此，从长期来说各年的DA代数和为0(

2、)tttTANDADA*ttttNDADANDATNDA4/17/20225l因此该模型可得出估计期企业非可控应计利润 ()tTANDAT4/17/202261ttttDATATATA 4/17/202271tttDATATA 4/17/20228l假设事件期前一年的TA为事件期的NDA，实际上是Healy Model估计期为1年的特列1ttNDATA4/17/20229l企业营业收入和固定资产规模发生变化，NDA也随之发生变化tREVt 年主营业务收入与t-1年之差1t1tA年 的 总 体 资 产tPPEt 年的固定资产原值4/17/202210123()tttNDAREVPPE4/17/2

3、02211123 可以由以下线性回归模型得出123()()ttttTAREVPPEtt是 年的随机扰动4/17/202212lJones Model忽略了赢余管理对主营业务收入的影响，因为信用销售收入增加额部分（应收帐款增加额）往往是赢余管理的结果，于是提出了修正的Jones Model1tRECtt 年应收帐款与年的差额4/17/202213123)ttttNDAREVRECPPE （123 同样由以下线性回归得出123()tttttTAREVRECPPE 4/17/2022144/17/202215tIAt 年的无形资产和其他长期资产1234)()tttttNDAREVRECPPEIA （

4、1234 同样用上述方法线性回归可得4/17/2022164/17/202217l从特定的行业入手，假设NDA的影响因素在该行业是一致的，与三种琼斯模型的最大区别是不去探求影响NDA的具体因素，而是通过统计得出特定行业的影响值4/17/20221812()tjtNDAmedian TAjj代表 行业()jtmedian TAj 行 业 所 有 非 样 本 公 司 总 体 应 计 利 润 的 中 位 数12 也可以由线性回归估计4/17/2022191连续三年亏损暂停股票上市 税后利润的0门槛2 配股权要求税后利润三年平均10 税后利润的10门槛对应此二门槛，设计模型如下：4/17/202220

5、0模型,i ti tm tARRR股票的超额受益.,*0*0 *i ti ti ti ti ti tARab ROEc dvddvROEdv0为虚拟变量,ROE0,dv0=04/17/20222110%模型.,*10*10 *i ti ti ti ti ti tARab ROEc dvddvROEdv10为虚拟变量,ROE10,dv10=04/17/2022224/17/202223l主要是通过选取参照企业，计算样本企业以及参照企业的DA的平均值，中位数是否显著不同的方法。l又有t检验和符号秩检验两种方法4/17/202224l较之前三个模型，主要是增加了一步线性回归，而且对回归系数的显著性也可以进行检验l通过线性拟合的的性质来分析是否存在赢余管理4/17/202225l主要是检验回归系数d的显著性程度 以此来判断是否存在赢余管理。 4/17/202226