财务分析与业绩管理知识评价.pptx

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1、 财务分析概述 财务分析方法 企业经营业绩评价 财务分析与业绩评价案例 分析与评价中应注意的问题 财务分析的种类 按分析的主体 内部分析与外部分析 按分析的客体 资产负债表分析、收益表分析、现金流量表分析和报表之间的交叉分析 按分析的方法 比率分析与趋势分析 财务分析的程序 明确财务分析的目标 搜集有关信息资料 选择适当的分析方法 发现财务管理中存在的问题 提出改善财务状况的具体方案 判别财务指标优劣的标准 以经验数据为准 以历史数据为准 以同行业数据为准 以本企业预定数据为准 财务分析的数据 主要是财务报表中的数据，但也要结合其他数据，如统计数据、成本数据、宏观经济数据等。 资产负债表原理

2、资产=负债+所有者权益 利润表原理 利润=收入-成本费用 现金流量表原理 现金净增加额=现金流入-现金流出 =(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+ (投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出) 资产资产 负债与所有者权益负债与所有者权益 流动资产流动资产： 现金 应收账款 存货 流动资产合计 长期投资长期投资： 股票投资 债券投资 长期投资合计 固定资产：固定资产： 固定资产原值 减:累计折旧 固定资产净值 无形资产、递延资产与其他资产无形资产、递延资产与其他资产 资产合计资产合计 流动负债：流动负债： 短期借款 应付债款 应付工资 应交税金 其他应付款

3、流动负债合计 长期负债长期负债 所有者权益：所有者权益： 股本 资本公积金 盈余公积金 未分配利润 股东权益合计 负债与股东权益合计负债与股东权益合计 销售收入 减:销售成本 销售税金 毛利 减:销售与管理费用 息税前利润 减:利息 税前利润 减:所得税 税后利润 项目项目 行次行次 金额金额一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流出小计现金流出小计经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量 项目项

4、目 行次行次 金额金额二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金股票、债券投资支付的现金其他与投资活动有关的现金现金流出小计现金流出小计投资活动产生的现金净流量投资活动产生的现金净流量 项目项目 行次行次 金额金额三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量发行股票收到的现金发行债券与借款收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支付利息支出的现金其他与筹

5、资活动有关的现金支出现金流出小计现金流出小计筹资活动产生的现金净流量筹资活动产生的现金净流量四、现金的净增加额四、现金的净增加额 目标与财务分析 中国企业的目标应该是企业价值最大化-企业的可持续发展。可持续发展目标在财务中的体现应是： 持续不断地研制和开发新产品； 持续不断地进行广告投入和其他促销投入 持续不断地采取降低成本的各种方法 持续不断地挖掘企业新的增长点 持续不断地进行人员培训 财务管理的具体目标可以是利润、收入、成本、现金流量等。 企业偿债能力分析 企业盈利能力分析 企业营运能力分析 企业发展趋势分析 企业竞争能力分析 财务指标之间的关系 短期偿债能力分析流动负债经营活动现金净流量

6、现金流量比率流动负债现金及现金等价物现金比率流动负债存货流动资产流动负债速动资产速动比率流动负债流动资产流动比率- 长期偿债能力所有者权益资产总额权益乘数资产总额所有者权益总额所有者权益比率资产总额负债总额资产负债率 中国企业资本结构现状 国有企业资本结构现状资产负债率从1994年的69%，上升到1997年的71%，有上升到1999年的75%。上市公司资本结构现状平均水平基本在50%左右，1998年为 49.69%，1999为52.49%，当然，也有资不抵债者和资产负债率特别低者。 1999年资产负债率最低的公司公司名称 资产负债率 每股收益 净资产收益率汕电力 1.84% 0.02 0.68

7、%东方宾馆 2.11% 0.09 3.14% 龙发股份 2.27% 0.14 6.39%浙江东日 3.50% 0.20 6.39% 燕京啤酒 4.41% 0.53 12.25%红桥机场 5.55% 0.44 15.19% 企业负担固定财务支出的能力税率优先股股利租金利息费用税后利润所得税租金利息费用保障倍数固定费用税率优先股股利租金利息费用利润税前及支付固定费用前保障倍数固定费用利息费用息税前利润倍数利息保障11 主要指标资产总额销售收入次总资产周转率平均存货销售成本次存货周转率赊销净额天应收账款平均占用额周转天数应收账款应收账款平均占用额赊销净额周转次数应收账款)()(365每股收益每股市价

8、市盈率普通股股数税后净利盈余每股收益资产总额税后净利总资产报酬率所有者权益税后净利报酬率所有者权益销售收入销售成本销售收入销售毛利率销售收入税后净利销售净利率)(- 主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润 研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入 员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入 广告费用比率=广告费用/销售收入 市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商品市场总量 大学毕业人数=大学以上毕业人数/企业全部职工人数 比较财务报表BCD公司比较资产负债表（简化）项目 1999 1998 1999比1998增减 金额 百分比流动资产： 现金 1200 1000 2000 20% 应收帐款

9、 2500 2000 5000 25% 存货 4000 4000 0 0% 比较百分比财务报表华西公司比较收益表（%）项目 1997 1998 1999销售收入 100 100 100销售成本 50 55 60销售毛利 50 45 40销售及管理费用 10 12 14税前净利 40 33 26 比较财务比率时代公司几项财务比率比较 项目 1995 1996 1997 1998 1999流动比率 1.98 2.1 2.01 2.15 2.3速动比率 0.88 0.95 0.92 1.23 1.31应收帐款周转率(天) 30 35 40 45 50存货周转率(次) 5 4.5 4.2 4 3.5销

10、售净利率 12 10 11 9 7 基本公式%204%5%202%10乙公司甲公司举例权益乘数总资产报酬率所有者权益资产总额资产总额税后净利所有者权益税后净利报酬率所有者权益 基本公式%189%2%182%9乙公司甲公司举例总资产周转率销售净利率资产总额销售收入销售收入税后净利资产总额税后净利总资产报酬率 企业业绩评价的基本理论 企业业绩评价方法 有关部门的业绩评价指标体系 企业业绩评价概念 企业业绩评价是在各单项指标的基础上，按着特定方法进行汇总，来测量企业业绩的一种方法。 业绩评价要素 评价目标 评价对象 评价指标 评价标准 评价报告 业绩评价的作用 业绩评价是综合衡量企业业绩的一种综合性

11、方法 比单一指标更科学 所有者测量经营者业绩 上级测量下级业绩 债权人测量债务人业绩 业绩评价是奖励企业经营者的重要依据 奖金、股票、股票期权 企业业绩评价方法很多，这里采用杜邦分析和综合评分法两种方法。 杜邦分析法（见图形） 综合评分法 选择具有代表性的财务指标 各种指标要兼顾 最好选择高值表示好的指标 适当选择非财务指标 确定各项财务制表的标准值与标准评分值 计算综合分数指标的标准值指标的实际值准评分值指标的标实际得分某项指标指标 指标的标准值 指标的标准评分值流动比率 2 8利息周转倍数 4 8所有者权益比率 0.4 12 销售净利率 8% 10投资报酬率 16% 10所有者权益报酬率

12、40% 16存货周转率（次） 5 8应收帐款周转率（次） 6 8总资产周转率 （次） 2 12大学以上职工的比率 30% 8合计 - 100指标 （1） 标准值（2）标准评分值 (3) 实际值(4) 实际得(5)=(2)x(3)/(4)流动比率 2 8 2.11 8.44利息周转倍数 4 8 4 8所有者权益比率 0.4 12 0.44 13.2 销售净利率 8% 10 9% 11.25投资报酬率 16% 10 18% 11.25所有者权益报酬率 40% 16 41% 16.4存货周转率（次） 5 8 4 6.4应收帐款周转率（次） 6 8 5 6.67总资产周转率 （次） 2 12 2 12

13、大学以上职工的比率 30% 8 40% 10.67合计 - 100 - 104.281.销售利润率(权重为15% )=销售利润/销售净收入;2.总资产报酬率(权重为15% )=净利润/总资产平均值;3.资本收益率(权重为15% )=净利润/总资本平均值;4.资本保值收益率(权重为10% )=期末净资产值/期初净资产值;5.资产负债率(权重为5% )=总负债/总资产;6.流动比率(权重为5% )=流动资产总值/流动负债总值;7.应收帐款周转率(权重为5% )=赊销净销售额/应收帐款平均值;8.存货周转率(权重为5% )=销货成本/存货平均值;9.社会贡献率(权重为10% )=社会贡献额/总资产平

14、均值; 注:社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其他福利+税+ 净利润10.社会累计率(权重为15% )=上交财政总额/社会贡献总额1.资产负债率;2.流动比率;3.速动比率;4.应收帐款周转率;5.存货周转率;6.资本金利润率;7.营业收入利润率;8.成本费用利润率.1.企业资产总额;2.净资产;3.营业收入;4.利润总额;5.净资产利润率;6.每股税后利润.1.总资产贡献率 总资产贡献=(利润总额+税金总额+利息支出)/平均资 产总额2.资本保值增值率 资本保值增值率=报告期期末所有者权益/上年同期期末所有者权益3.资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额4.流动资产周转率 流动资

15、产周转率=销售收入/流动资产平均余额5.成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额6.全员劳动生产率 全员劳动生产率=工业增加值/全部职工平均人数7.产品销售率 产品销售率=工业销售产值/工业总产值(现价) 权数是根据前述各项指标在综合经济效益中的重要程度由专家调查法确定的。其中:(1)总资产贡献率20; (2)资本保值增值率16;(3)资产负债率12; (4)流动资产周转率15;(5)成本费用利润率14; (6)全员劳动生产率10;(7)产品销售率13. 各项指标的标准值,是参照了我国近期工业经济指标的实际水平及一般标准确定的,其中:(1)总资产贡献率10.7%;(2)资本保值增

16、值率120%;(3)资产负债率60%;(4)流动资产周转率1.52%;(5)成本费用利润率3.71%;(6)全员劳动生产率16500元/人;(7)产品销售率96%. 工业经济效益综合指数是衡量工业经济效益各个方面在数量上总体水平的一种特殊相对数，是反映工业经济运行质量的综合指标。工业经济效益综合指标=Z(某项指标报告期数值该项指 标全国标准值该项指标权数)总权数 由于资产负债率为逆指标，在计算综合指数时需分别处理。如果指数值60%，即可得权数12分；如果指标值60%,期权数则按下面公式计算： 即:(指标值-不允许值100)(60-不允许值100)12 考虑到我国工业正处于迅速发展和结构变动之中

17、,上述评价考核体系也许随之调整,故该指标体系原则上适用于“九五”期间。评价内容基本指标修正指标()专家评议指标()一、 资本效益状况净资产收益率总资产报酬率销售毛利率成本费用利润率资产损失比率社会贡献率资本收益率政策影响率领导班子能力产品竞争能力内部经营机制基础管理水平员工素质状况资本运营能力技术装备水平新产品开发能力行业或区域影响力长期发展能力预测 评价内容基本指标修正指标()专家评议指标()二、 资本经营状况总资产周转率流动资产周转率存货周转率应收帐款周转率三年以上应收帐款周转率积压商品物资比率固定资产闲置比率领导班子能力产品竞争能力内部经营机制基础管理水平员工素质状况资本运营能力技术装备

18、水平新产品开发能力行业或区域影响力长期发展能力预测 评价内容基本指标修正指标()专家评议指标()三、 偿债能力状况资产负债率获率倍数资金挂帐率流动比率速动比率现金流动负债比率领导班子能力产品竞争能力内部经营机制基础管理水平员工素质状况资本运营能力技术装备水平新产品开发能力行业或区域影响力长期发展能力预测 评价内容基本指标修正指标()专家评议指标()四、 发展能力状况销售增长率资本积累率净资产增长率总资产增长率不良投资比率三年资本积累平均增长率三年利润平均增长率领导班子能力产品竞争能力内部经营机制基础管理水平员工素质状况资本运营能力技术装备水平新产品开发能力行业或区域影响力长期发展能力预测 长虹

19、与康佳比较分析案例流动比率的比较速动比率的比较资产负债率的比较权益乘数的比较总资产周转率的比较存货周转率的比较净资产收益率比较总资产报酬率比较销售净利率比较1998年主要财务数据比较净资产收益率及其分解的比较0 00.50.51 11.51.52 22.52.5长虹长虹康佳康佳长虹长虹1.541.541.671.671.481.481.851.852.082.08康佳康佳1.261.261.11.11.311.311.321.321.371.3719941994199519951996199619971997199819980 00.20.20.40.40.60.60.80.81 11.21.

20、21.41.4长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.880.881.211.211.091.091.41.41.11.1康佳康佳0.440.440.440.440.370.370.550.550.640.6419941994199519951996199619971997199819980 00.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.60.70.7长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.530.530.520.520.610.610.470.470.420.42康佳康佳0.610.610.680.680.640.640.690.690.680.6819941994199519951996

21、199619971997199819980 00.50.51 11.51.52 22.52.53 33.53.5长虹长虹康佳康佳长虹长虹2.132.132.082.082.562.561.891.891.721.72康佳康佳2.562.563.313.312.782.783.233.233.133.1319941994199519951996199619971997199819980 00.50.51 11.51.52 2长虹长虹康佳康佳长虹长虹1.691.691.421.421.181.181.111.110.650.65康佳康佳1.521.521.591.591.51.51.331.331

22、.361.3619941994199519951996199619971997199819980 01 12 23 34 4长虹长虹康佳康佳长虹长虹3.243.243.833.833.683.683.73.71.51.5康佳康佳2.582.582.842.842.992.992.512.512.352.3519941994199519951996199619971997199819980 00.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.6长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.520.520.510.510.450.450.390.390.180.18康佳康佳0.340.340.3

23、50.350.310.310.230.230.190.1919941994199519951996199619971997199819980 00.050.050.10.10.150.150.20.20.250.250.30.3长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.280.280.240.240.190.190.180.180.110.11康佳康佳0.140.140.120.120.10.10.070.070.060.0619941994199519951996199619971997199819980 00.050.050.10.10.150.150.20.2长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.170.170

24、.170.170.160.160.170.170.170.17康佳康佳0.090.090.070.070.070.070.050.050.050.051994199419951995199619961997199719981998流动比率速 动比率资 产 负债率销售净利率投 资报 酬率净资产收益率存货周转率总资产周转率主业增长率长虹2.081.141.8%17.27% 10.6%18.27% 1.490.61-26%康佳1.370.6468.5%5%5.97%18.92% 2.341.1935.2% 长虹 康佳销售净利率 17.27% 5.01%总资产周转率 0.61 1.19总资产报酬率 10.6% 5.97%权益乘数 1.7 3.17净资产收益率 18.27% 18.92% 注意企业财务管理目标 注意理财环境与财务状况的关系 综合利用多方面信息 注意报表附注 注意注册会计师的审计意见 注意通货膨胀的影响 注意指标之间的内在关系 同时运用多个指标进行综合评价 财务数据的虚假与操纵问题 经营活动;关联交易;会计政策综合作业综合作业：郑百文股份公司财务分析 计算相关指标，评价企业财务状况。案例分析案例分析：内蒙古民族实业股份公司财务分析案例讨论方案讨论方案：怎样从财务报告中发现企业的短期行为，怎样发现企业的盈余管理现象？