财务分析某科技公司.pptx

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1、重庆邮电大学市场营销专业0341001一、公司概况一、公司概况二、腾讯财务报表分析二、腾讯财务报表分析三三、财务对比分析、财务对比分析四四、总结、总结腾讯公司成立于1998年11月，是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一。成立十多年以来，腾讯一直秉承一切以用户价值为依归的经营理念，始终处于稳健、高速发展的状态。腾讯把为用户提供“一站式在线生活服务”作为战略目标，提供互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告服务。通过即时通信QQ、腾讯网（QQ.com）、腾讯游戏、QQ空间、无线门户、搜搜、拍拍、财付通等中国领先的网络平台，腾讯打造了中国最大的网络社区，

2、满足互联网用户沟通、资讯、娱乐和电子商务等方面的需求。其使命是：用互联网的先进技术提升公司收入一、公司简介营运能力分析偿债能力分析二、财务分析盈利能力分析发展能力分析财务综合分析财务分析1.资产负债表非流动资产非流动资产21,300,87721,300,87710,456,37310,456,3734,348,8234,348,8233,359,6963,359,6962,090,3122,090,312流动资产流动资产35,503,48835,503,48825,373,74125,373,74113,156,94213,156,9426,495,8616,495,8614,835,1324

3、,835,132净流动资产净流动资产14,320,14014,320,14012,351,69612,351,6968,593,8638,593,8634,404,2644,404,2643,185,5153,185,515流动负债流动负债21,183,34821,183,34813,022,04513,022,0454,563,0794,563,0792,091,5972,091,5971,649,6171,649,617非流动负债非流动负债6,532,6736,532,673967,211967,211644,033644,033644,628644,62840,77040,770少数股东

4、权益少数股东权益-借借/贷贷624,510624,51083,91283,912120,146120,14698,40698,40664,66164,661净资产净资产/负债负债28,463,83028,463,83021,756,95021,756,95012,178,51012,178,5107,020,9267,020,9265,170,3965,170,396股本股本(资本及储备资本及储备)198198198198197197195195194194储备储备(资本及储备资本及储备)28,463,64028,463,64021,756,75021,756,75012,178,31012,

5、178,3107,020,7317,020,7315,170,2025,170,202股东权益股东权益/亏损亏损(合计合计)28,463,83428,463,83421,756,94621,756,94612,178,50712,178,5077,020,9267,020,9265,170,3965,170,396无形资产无形资产(非流动资产非流动资产)3,779,9763,779,976572,981572,981268,713268,713370,314370,314391,994391,994物业、厂房及设备物业、厂房及设备(非流动资非流动资产产)5,906,8235,906,8233,

6、330,0573,330,0572,585,2272,585,2271,230,0291,230,029905,670905,670附属公司权益附属公司权益(非流动资产非流动资产)0 00 00 00 00 0联营公司权益联营公司权益 (非流动资产非流动资产)4,399,9784,399,9781,145,1751,145,175477,622477,622302,712302,712179179其他投资其他投资(非流动资产非流动资产)4,343,6024,343,6024,126,8784,126,878494,872494,87286,18086,180136,651136,651应收账款

7、应收账款(流动资产流动资产)2,020,7962,020,7961,715,4121,715,4121,229,4361,229,436983,459983,459535,528535,528存货存货(流动资产流动资产)0 00 00 05,4835,4831,7011,701现金及银行结存现金及银行结存(流动资产流动资产)12,612,14012,612,14010,408,25710,408,2576,043,6966,043,6963,067,9283,067,9282,948,7572,948,757应付帐款应付帐款(流动负债流动负债)2,244,1142,244,1141,380,4

8、641,380,464696,511696,511244,647244,647117,062117,062银行贷款银行贷款(流动负债流动负债)7,369,3507,369,3505,298,9475,298,947202,322202,3220 0292,184292,184非流动银行贷款非流动银行贷款(非流动负债非流动负债) 0 00 00 00 00 0总资产总资产56,804,36556,804,36535,830,11435,830,11417,505,76517,505,7659,855,5579,855,5576,925,4446,925,444总负债总负债28,340,53028

9、,340,53014,073,17014,073,1705,327,2585,327,2582,834,6312,834,6311,755,0481,755,048股份数目股份数目1,839,814,0081,839,814,0081,835,730,2351,835,730,2351,818,890,0591,818,890,0591,795,031,4431,795,031,4431,788,574,6471,788,574,647单位单位千千千千千千千千千千币种币种人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币五、资产负债表资产负债表分析 以以11、10年为例分析年为例分析

10、：腾讯公司2011年末的资产总额为56,804,365千元。其经营规模比很大大，2011年末数比2010年末数35,830,114千元增加20,974,251千元，增幅为58.5%。从负责总额来看，2011年末负责总额为28,340,530。 2011年末数比2010年末数14,073,170千元增加14,267,360千元，增幅为101%。2011年末所有者权益总额为28,463,835千元比2006年末21,756,944千元增加6，706，891千元，增幅为30.8%。2、利润表20112011年年20102010年年20092009年年20082008年年20072007年年营业额营业

11、额28,496,07228,496,07219,646,03119,646,03112,439,96012,439,9607,154,5447,154,5443,820,9233,820,923税项税项-1,874,238-1,874,238-1,797,924-1,797,924-819,120-819,120-289,245-289,24533,50533,505除税前盈利除税前盈利12,099,06912,099,0699,913,1339,913,1336,040,7316,040,7313,104,8953,104,8951,534,5031,534,503除税后盈利除税后盈利10,

12、224,83110,224,8318,115,2098,115,2095,221,6115,221,6112,815,6502,815,6501,568,0081,568,008少数股东权益少数股东权益-21,748-21,748-61,584-61,584-65,965-65,965-31,073-31,073-1,988-1,988股息股息0 00 0639,264639,264554,604554,604257,803257,803股东应占盈利股东应占盈利/(亏损亏损)10,203,08310,203,0838,053,6258,053,6255,155,6465,155,6462,78

13、4,5772,784,5771,566,0201,566,020除税及股息后盈利除税及股息后盈利/(亏损亏损)10,203,08310,203,0838,053,6258,053,6254,516,3824,516,3822,229,9732,229,9731,308,2171,308,217基本每股盈利基本每股盈利(元元)5615614434432862861551558888摊薄每股盈利摊薄每股盈利(元元)5495494334332792791511518585每股股息每股股息(元元)61614747353535351515销售成本销售成本9,928,3089,928,3086,320,2

14、006,320,2003,889,4683,889,4682,170,4212,170,4211,117,5571,117,557折旧折旧1,207,7321,207,732669,860669,860405,876405,876264,360264,360147,326147,326销售及分销费用销售及分销费用1,920,8531,920,853945,370945,370581,468581,468518,147518,147297,439297,439一般及行政费用一般及行政费用5,283,1545,283,1542,836,2262,836,2262,026,3472,026,3471

15、,332,2071,332,207840,113840,113利息费用利息费用/融资成本融资成本72,53772,53735,02735,0271,9531,953140,732140,732100,192100,192毛利毛利18,567,76418,567,76413,325,83113,325,8318,550,4928,550,4924,984,1234,984,1232,703,3662,703,366经营盈利经营盈利12,253,55012,253,5509,838,2139,838,2136,020,4786,020,4783,245,9743,245,9741,635,0261

16、,635,026应占联营公司盈利应占联营公司盈利/(亏损亏损)-189,986-189,98675,75875,75822,20622,206-347-347-331-331单位单位千千千千千千千千千千币种币种人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币利润表分析 以以11、10为例为例：腾讯网2011财年年度总收入为28,496,072千元人民币比去年同期增长45.0%。2011年毛利润为18,567,764千元人民币，比去年同期增长39.3%。毛利率由去年的67.8%降至65.2%；经营盈利为12,253,550千元人民币，比去年同期增长24.6%。经营盈利率由去年的50.

17、1%降至43.0%； 净利润10,203,083千元人民币，比去年同期增长26.7%。现金流量表现金流量表20112011年年报年年报20102010年年报年年报20092009年年报年年报20082008年年报年年报20072007年年报年年报经营业务所得之现金流入净额经营业务所得之现金流入净额13,358,10713,358,10712,319,29312,319,2938,398,3658,398,3653,579,6273,579,6271,835,7041,835,704投资活动之现金流入净额投资活动之现金流入净额-15,354,758-15,354,758-12,014,997-1

18、2,014,997-5,024,795-5,024,795-2,514,533-2,514,533-734,247-734,247融资活动之现金流入净额融资活动之现金流入净额4,373,0244,373,0244,112,1464,112,146-397,110-397,110-869,940-869,94078,80978,809现金及现金等价物增加现金及现金等价物增加2,376,3732,376,3734,416,4424,416,4422,976,4602,976,460195,154195,1541,180,2661,180,266会计年初之现金及现金等价物会计年初之现金及现金等价物1

19、0,408,25710,408,2576,043,6966,043,6963,067,9283,067,9282,948,7572,948,7571,844,3201,844,320会计年终之现金及现金等价物会计年终之现金及现金等价物12,612,14012,612,14010,408,25710,408,2576,043,6966,043,6963,067,9283,067,9282,948,7572,948,757外汇兑换率变动之影响外汇兑换率变动之影响-172,490-172,490-51,881-51,881-692-692-75,983-75,983-75,829-75,829购置固

20、定资产款项购置固定资产款项-4,046,246-4,046,246-1,488,220-1,488,220-788,824-788,824-1,333,008-1,333,008-566,781-566,781单位单位千千千千千千千千千千币种币种人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币3、现金流量表三、盈利能力分析（1）资产报酬率资产利润率=利润总额/资产平均总额*100%=利润总额/（资产总额年初数+资产总额年末数）/2*100%10年：9913133/（17505765+35830114）/2*100%=37.2%11年：12099069/（35830114+56804

21、365）/2*100%=26.1%通过计算可知,11年资产利润率较10年有所下降，说明11年腾讯的资产盈利能力下降了，企业管理者的资产配置能力也有所下降。资产净利率=净利润/资产平均总额*100%=净利润/（资产总额年初数+资产总额年末数）/2*100%10年：8115209/（17505765+35830114）/2*100%=30.4%11年：10224831/（35830114+56804365）/2*100%=22.1%根据计算结果可以看出，11年资产净利率也有所下降说明企业对股权投资的回报能力减弱。（2）股东权益报酬率股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额*100%=净利润/（期初

22、股东权益总额+期末股东权益总额）/2*100%10年：8115209/（12178507+21756946）/2*100%=47.8%11年：10224831/（21756946+28463834）/2*100%=40.72%由此看出，11年股东权益报酬率降低，说明企业的盈利能力减弱，企业股东获取的投资报酬降低。（3）销售毛利率销售毛利率=销售毛利/营业收入净额*100%=（营业收入净额-营业成本）/营业收入净额*100%10年：(9838213-6320200)/9838213*100%=35.76%11年：(12253550-9928308) /12253550*100%=18.98%销售

23、净利率=净利润/营业收入净额*100%10年：8115209/9838213*100%=82.49%11年：10224831/12253550*100%=83.44%（4)成本费用净利率成本费用净利率=净利润/成本费用总额*100%10年：8115209/10806683*100%=75.1%11年：10224831/18412584*100%=55.53%有结果可知，11年比10年成本费用净利率低，说明企业为获取报酬而付出的代价增加，企业的盈利能力降低(5)每股利润每股利润=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数10年：8115209/1980000=4.111年：10224831

24、/1980000=5.16由此可知，11年企业的盈利能力增强每股现金流量=（营业活动产生的现金流量净额-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数10年：12319293/1980000=6.2211年：13358107/1980000=6.75由计算结果可知，11年每股现金流量增加，说明腾讯较10年更有能力支付现金股利四、发展能力分析(1)销售增长率销售增长率=本年营业收入增长额 / 上年营业收入总额 *100%2010：(19,646,031 - 12,439,960)/ 12,439,960 = 58%2011: (28,496,072- 19,646,031)/ 19,646,031 =

25、45%通过以上计算可得2010年的销售增长率为58%，而2011年的销售增长率为45%，这两年的增长率都大于零，表示腾讯公司的营业收入在这两年内都有增加，但2011年的增长率小于2010年的。总体而言，腾讯公司的成长性较好，发展能力也较强。（2）资产增长率资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100%2010 ：（35,830,114 - 17,505,765）/ 17,505,765 = 105%2011 ：(56,804,365 - 35,830,114) / 35,830,114 = 59% 在2010年，腾讯公司的资产增长率为105%，说明2010年腾讯资产规模增长的速度很快，企

26、业的竞争力也很强，因此，腾讯公司的发展能力很强。2011年的资产增长率为59%，资产规模增长的速度相对2010年较慢，但能反映腾讯公司的发展能力还是有所提升。（3）股权资本增长率股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额*100%2010 ：（21,756,946 - 12,178,507）/ 12,178,507 = 79%2011 ：(28,463,834 - 21,756,946) / 21,756,946 = 31% 2010年的股权资本增长率为79%， 2011年的股权资本增长率为31%，从数据可以看出这两年股东权益的水平都有所提升，腾讯公司资本积累能力和发展能力也较强，但

27、相对2010,2011的资本积累能力和发展能力有所下降。（4)利润增长率利润增长率=本年利润总额增长额/上年利润总额*100%2010 ： ( 9,838,213 - 6,020,478) / 6,020,478 = 63%2011 ：（12,253,550 - 9,838,213）/ 9,838,213 = 25% 2010年的利润增长率为63%,2011年的利润增长率为25%,由所得数据可以看出腾讯公司的盈利能力在这两年里都有所提升，能反映出腾讯公司在这两年里的成长性和发展能力都较强，但2011年相比2010的提升水平有所下降通过计算这四个指标，我们了解到腾讯公司的经营业绩较好，市场竞争力

28、较强；但对2年各指标增长率比较可知，如果只着眼于企业的现在的业务而不加以扩展，着从长远来看，企业的发展前景不太明朗。一、偿债能力分析（1）流动比率）流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债单位人民币千元项目2010年末2011年末流动资产25,373,74135,503,488流动负债13,022,04521,183,348流动比率1.95 1.68 分析：相比之下,2011的流动比率相对2010年有所下降，而流动比率越高,说明企业偿还流动负债的能力越高,由此说明企业的短期偿债能力在减弱,但2年的流动比率都超过了,所以总的来说腾讯公司的偿债能力还是很强的。1、短期偿债能力分析（2）速动比率

29、）速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债=（流动资产（流动资产存货）存货）/.流动负债流动负债单位人民币千元项目2010年末2011年末速动资产25,373,74135,503,488流动负债13,022,04521,183,348速动比率1.95 1.68 分析：2011的速动比率相对2010年有所下降，而速动比率越高,说明企业偿还流动负债的能力越高,由此说明企业的短期偿债能力在减弱，但2年的速冻比率都超过了1，可知腾讯公司的偿债能力还是较强的（3）现金比率）现金比率=现金现金+现金等价物现金等价物 / 流动负债流动负债单位人民币千元项目2010年末2011年末现金及现金等价物10,4

30、08,25712,612,140流动负债13,022,04521,183,348现金比率0.80.6 分析：这2年的现金比率相对来说都是比较高的，而现金比率反应企业的直接偿付能力，所以说这2年的直接偿付能力是比较好的，对偿付债务来说是有保障的，但2011年相比2010年有所下降（4）现金流量比率）现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额 / 流动负债流动负债单位人民币千元项目2010年末2011年末经营活动产生的现金流量净额12,319,29313,358,107流动负债13,022,04521,183,348现金流量比率0.950.63 分析：现金流量比率从动态角度

31、反应企业本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力。2010年和2011年的现金流量比率都市比较高的，说明腾讯公司经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力较强，但2011年相对2010年的偿债能力有所下降小结：小结：通过比较2010年末和2011年末流动资产和流动负债的关系，可以看出腾讯公司的资金流动性比较高，短期还债能力较高（1）资产负债率资产负债率=总负债总负债/总资产总资产单位人民币千元项目2010年末2011年末负债总额14,073,17028,340,530总资产额35,830,11456,804,365资产负债率0.390.499分析：腾讯公司2010年末资产负责率为39

32、.28% ，2011年末资产负债率为48.89%，公司在2011年末时资产负债率增加了9.61%，主要是因为2011年流动负债和非流动负债均有所增加，但是腾讯公司资产负债率总体任然处于较低水平2、长期偿债能力分析（2）产权比率）产权比率 产权比率产权比率=负债总额所有者权益负债总额所有者权益单位人民币千元项目2010年末2011年末负债总额14,073,17028,340,530所有者权益21,756,944 28,463,835 产权比率0.6470.996分析：腾讯公司2011年产权比率比2910年有上升趋势，说明公司2011年债权人贷款的安全性降低，财务风险有所上升。有形净值债务率有形净

33、值债务率=负债总额负债总额/(股东权益总额股东权益总额-无形资产净值无形资产净值) 单位人民币千元项目2010年末2011年末股东权益总额21,756,944 28,463,835无形资产净值572,9813,779,976差额21,183,96328,463,834负债总额14,073,17028,340,530有形资产债务率0.6640.996分析：有形净值债务率是反映企业清算时债权人投入资本受股东权益保障程度的指标，该指标2011年比2010年大，表明企业财务风险增大（3）股东权益比率股东权益比率=股东权益总额股东权益总额/资产总额资产总额单位人民币千元项目2010年末2011年末资产总

34、额35,830,11456,804,365所有者权益21,756,944 28,463,835权益乘数1.6471.996股东权益比率0.607 0.501分析：股东权益比率从侧面反映企业长期财务状况，2011年的数据相比2010年减小了，反映了公司负债比率有增加的趋势，财务风险增大，偿还长期债务能力减弱。但2011年的权益乘数比2010年的大，说明2011年股东投入资本在呢资产中所占比重小，财务杠杆作用大（4）偿债保障比率偿债保障比率=负债总额负债总额/经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额单位人民币千元项目2010年末2011年末负债总额14,073,17028,340,53

35、0经营活动产生的现金流量净额12,319,29313,358,107偿债保障比率1.1422.122分析：偿债保障比率可以衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力，2011年的比率相比2010年的有所增加，说明企业偿还债务能力减弱（5）利息保障倍数利息保障倍数=（税前利润（税前利润+利息费用）利息费用）/利息费用利息费用单位人民币千元项目2010年末2011年末税前利润9,913,13312,099,069利息费用35,02772,537总和9,948,16012,171,606利息费用35,02772,537利息保障倍数284.014046167.798586分析：2011年末和201

36、0年末的比例都呈上升势头，说明企业的长期负债的偿债风险有所增加。2、流动资产利润率净利润流动资产利润率净利润/（期初流动资产（期初流动资产+期末流动资产）期末流动资产）/22011年年=10,224,831/（35,503,488+25,373,741）/2*100=33.59%2010年年=8,115,209/(13,156,942+25,373,741) /2*100=55.22%分析：流动资产利润率表明公司每占用一元流动资产平均获得多少元的营业利润，反映公司流动资产的实际盈利能力。腾讯在10年55.22%。11年的流动资产利润率在33.59%，说明公司在10到11年流动资产的实际盈利能力

37、 大幅度减弱。3、固定资产利润率固定资产利润率=全年利润总额全年利润总额/全年固定资产平均总值全年固定资产平均总值2011年年=12099069/15878625=76。19%2010年年=9913133/7402598=133。9% 分析：固定资产利润率表明企业每占用一元固定资产平均能获得多少元的营业利润。腾讯的固定资产利润率呈下降趋势，从10年的133.9%降至11年的76.19%,说明公司固定资产盈利能力下降,但是固定资产盈利能力还是很强。资产收益率充分体现了投资者投入公司的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价公司资本经营效益的核心指标。腾讯的该指标属于下降的情况

38、，说明在这2年内公司自有资产获取收益的能力和运营效益急速下降，对企业投资人、债权人的利益保证程度降低。小结小结:企业获利能力的大小与管理人员的工作业绩，投资者的投资收益，债权企业获利能力的大小与管理人员的工作业绩，投资者的投资收益，债权人的债权安全，企业职工的工资水平乃至整个国家的财政收入等都息息相关，人的债权安全，企业职工的工资水平乃至整个国家的财政收入等都息息相关，从总体上来看，腾讯的整体获利能力下降，有待加强公司的运营能力。从总体上来看，腾讯的整体获利能力下降，有待加强公司的运营能力。二、营运能力分析1、总资产周转率总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额=主营业务收入-销售折让或折

39、扣等/（资产总额年初数+资产总额年末数）/210年：19646031/（17505765+35830114）/2=0.7411年：28496072/（35830114+56804365）/2=0.62通过计算可以知道，10年至11年总资产周转率有所降低，说明企业利用其资产进行经营的效率下降，对企业的盈利能力有一点影响。2、流动资产周转率流动资产周转率主营业务收入/平均流动资产=主营业务收入/（流动资产总额的年初数+流动资产总额的年末数）/2 10年：19646031/（13156942+25373741）/2=1.0211年：28496072/（25373741+35503488）/2=0.9

40、4通过分析可以看出，11年流动资产周转率比10年有所下降，说明腾讯利用流动资产的效率有所降低。3、固定资产周转率固定资产周转率 = 销售收入 / 平均固定资产净值=销售收入/（固定资产年初净值+固定资产年末净值）/210年：19646031/（2585227+3330057）/2=6.6411年：28496072/（3330057+5906823）/2=6.17一般来讲固定资产次数反映了一个企业对其拥有的固定资产的利用效率，次数越多，说明其利用的效率越高，由分析可知，11年固定资产周转率要比10年低一些，说明11年固定资产使用效率有所下降。4、存货周转率存货周转率=销货成本/平均存货余额=销货

41、成本/（期初存货+期末存货）/210年：6320200/（0+0）/2=011年：9928308/（0+0）/2=0由于腾讯不属于生产型企业，所以存货较少，可以忽略不计的。5、应收账款周转率应收账款周转率主营业务收入净额/应收账款平均余额=主营业务收入净额/(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/2 10年：19646031/（1229436+1715412）/2=13.3411年：28496072/（1715412+2020796）/2=15.25由分析可得，11年应收账款周转率比10年有增长，企业的应收账款变现速度有所增加，可以减少坏账损失，提高资产的流动性。杜邦分析2010年杜邦分析股东

42、权益报酬率股东权益报酬率 47.4%资产净利率资产净利率 28，7% 权益乘数权益乘数1.65销售净利率销售净利率 67.8%总资产周转率总资产周转率42.4%净利润净利润133258313325831销售收入销售收入 1964603119646031销售收入销售收入 1964603119646031平均资产总额平均资产总额 46,317,240主营业务收入主营业务收入19，646，031全部成本全部成本投资收益投资收益7711267所得税所得税1797942其他其他-主营业务成本主营业务成本6,320,200销售费用销售费用 945372管理费用管理费用2,836,226财务费用财务费用35

43、,0272011年杜邦分析存货存货0税金税金-1,874,238净利润净利润=10224831=10224831销售净利率销售净利率= =净利润净利润/ /营业收入净额营业收入净额总总收收入入28,496,072 无形资产及其无形资产及其他非流动资产他非流动资产=18430379=18430379固定资产、固定资产、在建工程在建工程等等=5906823=5906823非流动资产非流动资产=21300877=21300877应收及应收及预付款预付款项项2020792020796 6货币资货币资金金126121412612140 0流动资产流动资产=35503488=35503488总资产周转率总

44、资产周转率0.62资产总额资产总额=56804365=56804365销售收入销售收入平均权益乘数平均权益乘数= =平均总资产平均总资产/ /平均股平均股东权益东权益=1.8445=1.8445财务费用财务费用72,537销售费用销售费用=1920853=1920853管理费用管理费用5,283,154销售成本销售成本9,928,308总成本总成本销售收入销售收入资产净利率资产净利率= =净利润净利润/ /总产平总产平均总额均总额=0.22=0.22 股东权益报酬率股东权益报酬率= =净利润净利润/ /股东权益平均股东权益平均总额总额=0.47=0.47 2010年分析：从腾讯公司2010年整

45、体数据计算杜邦比率系数，腾讯公司股东权益报酬率为 47.4%，反映了股东投入资金的盈利能力，取决于企业资产净利率（28，7%）和权益乘数（1.65），权益乘数是企业资本构成的反映，起财务杠杆的作用；资产净利率是企业盈利能力的重要财务指标。2010年企业的销售净利率、总资产周转率和股东权益报酬率都相对较高，是投资者良好好的投资选择 2011年分析：从腾讯公司2011年股东权益报酬率为47%，与2010年度持平，财务杠杆系数为1.9，比2010年有上升趋势，销售收益36%、资产利润率22%，在互联网行业属于正常中等收益水平。但权益报酬率和资产周转率相对比较高，对股权投资人而言属于优良投资品种。1.

46、新浪简介新浪简介 新浪（NASDAQ:SINA)，是一家服务于中国及全球华人社群的领先在线媒体及增值资讯服务提供商。 拥有多家地区性网站，以服务大中华地区与海外华人为己任，通过旗下五大业务主线为用户提供网络服务。近日新浪与MSN合作将使自己获得更大的发展201120102009利润表总收入482.83402.62358.57毛利总额267.48234.21200.28净利润-302.09-19.09411.89资产负债表流动资产总额827.911008.66918.90资产总额1391.451636.091613.84流动负债总额200.74248.02224.41负债总额335.78396.

47、78392.12股东权益合计1055.671239.311221.73现金流量表净利润-19.34412.31经营活动产生的现金流量-116.5998.09投资活动产生的现金流量-235.91111.66筹资活动产生的现金流量-11.98155.30现金净增减额-102.80363.10四、财务对比分析（新浪财务对比分析（新浪VS腾讯）腾讯）腾讯VS新浪15.328亿美元营业收入1.062亿美元11.727亿美元主要收入来源7850万美元4.686亿美元盈亏1370万美元4.25亿微博注册用户数3.24亿6700万日活跃用户数3000万 据各家的最新财报显示，今年一季度腾讯网络广告业务收入达8

48、580万美元，首次超过新浪，后者同期营收为7850万美元。这意味着腾讯已成为国内最大的在线营销平台。而从两者的比较来看，不管在营业收入还是日活跃用户数来说，腾讯网远远超过新浪网。 不断寻求网媒产品变革的腾讯已经突破传统门户的边界，业务多元的同时业绩也呈现强劲的增长趋势。目前，最新的社会化营销和全媒体营销解决方案，以及视频和即将上线的下一代腾讯网的发力，会进一步拉开腾讯网媒和国内其他网络媒体的差距 从以上的分析我们看到腾讯的产品主要集中表现为社会性产品，正是这样促进了腾讯的不断发展。我们也看到腾讯在不断成熟的过程中，面临的转型压力越来越大。由于QQ的成熟化，导致MSN、人人、旺旺等娱乐化的社会关

49、系有可能兴起，但腾讯成熟化却准备不足，不仅面临成熟商业关系的微软等等强大的阻力，也面临来自其他社会网络服务商的细分市场竞争压力。 由于QQ上的小集体逐步累积成为了巨大的社会网络，QQ已经形成一个社会，社会关系的各种特性在QQ上表现得非常明显，而社会关系的修复性、社会关系的一度性、社会关系的分类性可管理性、社会关系的层次性这些都是明显对腾讯有利的特性，腾讯非常可能利用这些特性来取得细分市场的成功。 随着中国互联网的成熟化，应用化是不可避免的趋势，社交网络的应用就是协作，对于腾讯来说，是不可避免要走“协作应用”这条道路的。对腾讯来说，在中国高速增长的经济环境下，拥有如此多竞争优势，紧紧围绕其固化的强关系社会关系，紧紧抓住达成协作这样一个核心，这样才有机会越走越远。五、总结