经营现金流 自由现金流.docx

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1、经营现金流 自由现金流摘要：会计现金流量信息能够表明企业经营状况是否良好，资金是否紧缺，企业偿付实力大小。自由现金流量以扣减实际资本支出代替折旧直观反映公司可自由运用的现金流量，这些现金可以进行安排，也可以保留在企业里进行资本扩充或者预防风险；更能反映现金的支付实力，在预料或者评价公司流淌性时具有更好的作用。关键词：自由现金流；企业一、自由现金流的定义及计算公式自由现金流量是指企业在扣除了全部经营支出、投资须要和税收之后的，在清偿债务之前的剩余现金流量。它以收付实现制为基础，只考虑正常经营活动现金流入，其计算公式为：自由现金流量=（税后净营业利润+折旧及摊销）-（资本支出+营运资本增加）=Eb

2、itda-（资本支出+营运资本增加）=税后经营活动现金流量在净营运资本上的投资在固定资产和其他长期资产上的投资经济增加值（EVA）自由现金流量以扣减实际资本支出代替折旧直观反映公司可自由运用的现金流量，这些现金可以进行安排，也可以保留在企业里进行资本扩充或者预防风险。更能反映现金的支付实力，在预料或者评价公司流淌性时具有更好的作用。二、自由现金流和会计现金流量的区分自由现金流量是经营活动现金流量减去维持公司现有生产实力所需的资本支出额后，企业能够产生的额外现金流量。假如企业在持续经营的基础上拥有正的额外现金流量，就可以把它自由地供应给公司的全部资本供应者，或者将这些现金流量留在企业中产生更多的

3、自由现金流量，这也就是所谓“自由”的真正含义。会计现金流量是指某一段时期内企业现金流入和流出的数量，反映现金的来源和运用状况，强调的是现金流淌。从二者的含义中可以看到，会计现金流量信息能够表明企业经营状况是否良好，资金是否紧缺，企业偿付实力大小，从而为企业管理者、债权人、投资者供应特别有用的信息。而自由现金流量表示经营活动产生的现金在扣除了安排中维持企业经营、分发股利、资本扩张后剩余的可动用部分，也就是相当于计算机内存中的未占用空间，它充分考虑到企业的持续经营或必要的投资增长对现金流量的要求，作为一种现金“剩余”，自由现金流量是公司对债权人实施还本付息和向股东安排现金股利的财务基础。三、自由现

4、金流量指标的优点和作用自由现金流量与利润、经营现金净流量两个指标相比较，具有以下几个优点：无风险性。利润的计算采纳权责发生制，由于忽视了应收账款的回收风险，有夸大利润的可能。而自由现金流量采纳收付实现制，避开了这一风险。反映了资本的时间价值。由于利润在计算过程中采纳历史成本原则，忽视了资本的时间价值。自由现金流量则考虑到了资本的连续运动过程，反映了资本的时间价值。削减了主观影响。利润的计算会因折旧、各项摊销的会计计提方法不同而出现较大差异，简单受到人为操纵。自由现金流量反映了企业实际节余和可动用的资金，不受会计方法的影响。有利于企业的长远发展。经营现金净流量未扣除资产更新和营运资本的增加投资，

5、忽视了在通货膨胀条件下折旧并不足以满意资产更新的资本需求的事实。自由现金流量则是以企业的长期稳定经营为前提，在计算时考虑了这两部分需求。好用性。利润和经营现金净流量的大小并不是实际可安排给股东的现金数额，其反映的企业价值含有肯定量的水分。自由现金流量则反映了股东事实上可能获得的最大红利数额，反映了企业对股东的真实价值。信息综合性。利润反映在损益表中，经营现金净流量反映在现金流量表中，而自由现金流量则涵盖了损益表、资产负债表、现金流量表中的关键信息，比较综合地反映了企业的经营成效。正因为自由现金流量与利润和经营现金净流量相比具有很多的优点，所以它可以起到更为客观和全面的评价衡量作用。对经营者而言

6、，自由现金流量可以作为经营者推断财务健康状况的依据，当自由现金流量急剧下降之时，可能也就是财务危机即将来临之日。其次，自由现金流量可以作为经营者投资的推断依据，因为它是不影响正常经营状况下本企业可供应的投资额。自由现金流量还可以作为经营者推断销售及收现实力的依据，如销售增加而自由现金流量并未改变，说明销售的收现实力下降，存在大量应收账款，增大了经营风险。对债权人而言，可以通过自由现金流量考察企业的偿债实力。假如企业有稳定足够的自由现金流量，表明企业的还本付息实力较强、生产经营状况良好，此时供应贷款比较平安；假如企业的自由现金流量很低，甚至为零或负，表明企业的资金运转不顺畅，企业就只有拆东墙补西

7、墙，借新债还旧债，此时供应贷款就有较大的风险性。对股东和投资人而言，自由现金流量的数额等于股东或投资人事实上可能获得的最大红利，是投资收益的客观衡量依据，反映了企业的真实价值，消退了可能存在的水分。每股自由现金流量或据此计算的自由现金流量乘数是企业的价值评估的牢靠依据。参考文献：1、娄兆麟.现金流与企业盈利质量分析J.会计之友,2022(4).2、天治基金管理有限公司定量探讨部.自由现金流量引领价值投资新理念N.中国证券报,2004-11-26.3、高俊峰.自由现金流量分析及其在财务管理中的应用J.开封高校学报,2022(9).（作者单位：中国联合网络通信有限公司山东省分公司人力资源部。作者为经济师） 第5页 共5页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页